货币金融学4学分(2)

1、第一章1.货币职能及特点a、价值尺度职能。特点：可以是观念上的货币；必须是十足的货币；具有独占性和排他性，即货币形式的唯一性和计价方式的统一性；要通过价格标准来完成。b、流通手段职能。特点：必须是现实的货币；可以是不足值的货币，因而可以用价值符号来代替；具有一定的货币危机性。c、贮藏手段职能。特点：必须是现实的货币；必须是十足的货币；质上的无限性和量上的有限性。d、支付手段职能。特点：必须是现实的货币；可以是不足值的货币；出现货币危机的可能性大。e、世界货币职能。特点：发行过有着很强的经济实力；可以自由兑换；币值相对稳定。2. 层次划分原则及各个层次的构成a.基本公式M1=C+DdM2=M1+

2、Ds+DtM3=M2+DnM4=M3+L式中：M1表示第一层次；C表示现金；Dd表示活期存款；Ds表示储蓄存款；Dt表示定期存款；Dn表示其他所有存款；L表示出存款外的短期流动性金融资产。b.我国的货币供给层次M0流通中的现金M1M0活期存款M2M1准货币（企业地单位定期存款+城乡居民储蓄存款证券公司的客户保证金存款其他存款）c.货币层次划分的依据 基本依据是流动性. 包含: 1.不受损失 2.及时转化 3.现实购买力3. 货币制度概念及其构成要素 a.概念.货币制度是指一国由法律所确定的关于货币发行和流通的结构和组织形式 b.构成要素：1.币材和货币单位的规定：币材规定作为本位币的铸造材料，

3、因而也就确定了整个货币制度和货币流通的基础；货币单位的规定即价格标准，包括货币单位名称和货币单位价值量的规定。2.本位币与辅币的铸造与偿付能力的规定： 在金属本位制下，本位币有两个重要特点：多以贵金属为币材，是足值的货币，可以自由铸造；是无限法偿的货币，即具有无限发法定偿付能力。 因为辅币流通速度快、流通磨损大、贮藏能力弱，为节约流通成本，辅币多为贱金属不足值货币。 主币与辅币同时在市场上流通，两者间有固定的兑换比例。在现在信用货币条件下，绝大多数国家的主币都是钞票，并有少量基本单位的硬币，均由中央银行发现；辅币多为不足值货币，大都由财政部门委托中央银行发行。3.银行券与纸币发行准备与流通的规

4、定：在金属本位制中，银行券是一种黄金凭证，是商业银行通过商业票据贴现程序投入市场的货币符号，规定了含金量，其发行必须有黄金保证和信用保证这样的双重保证；纸币是由于战争、赤字或其他需要而由国家强制发行的既无任何保证也不规定含金量的货币符号，信用和国家机器是其存在的基础。现代信用货币体系与黄金无直接联系，故传统货币制度中有关银行券和纸币的规定已无实际意义。4.黄金准备制度：金属货币制度中，黄金准备制度作为兑付银行券的准备金、货币量调节准备金和国家支付准备金；现代黄金准备制度只是形成国家储备中的黄金储备，作为国际支付的最后手段，用与国际购买、国际支付和国际转移等。 c.不兑现的信用货币制度的特点(1

5、)不兑现的信用货币，一般是由中央银行发行的，并由国家法律赋予无限清偿的能力。(2)货币不与任何金属保持等价关系，也不能兑换黄金，货币发行一般不以金银为保证，也不受金银的数量控制。(3)货币是通过信用程序投入流通领域，货币流通是通过银行的信用活动进行调节，而不像金属货币制度下，由金属货币进行自发地调节。银行信用扩张，意味着货币流通量增加，银行信用紧缩，意味着货币流通的减少。(4)当国家通过信用程序所投放的货币超过了货币需要量，就会引起通货膨胀，这是不兑现的信用货币流通所特有的经济现象。(5)流通中的货币不仅指现钞，银行活期存款也是通货。 第二章1. 商业信用的概念及优缺点a.概念: 工商企业之间

6、在买卖商品时，以商品形式提供的信用，即工商企业之间在从事商品购销活动中，因为采用赊销或预付货款的方式而产生的信用。b.优点: 商业信用作为典型的直接信用，具有交易直接而迅速、交易费用低等特点。此外，商业信用在一点程度上扩大了商品交换渠道，调剂了商品市场，节约了社会流通费用，加速了资金的周转，对于商品生产和商品交换有较大的积极作用。c.缺点: 它具有很大的局限性；其次，它具有分散性和盲目性；最后，商业信用虽具有法律上的严格规范，但仍然容易导致投机性，并最终损害商品生产和商品流通。2. 国家信用的形式和作用a.基本形式：发行国家公债、发行国库券、发行专项债券、向中央银行透支或借款公债这是一种长期负

7、债，一般在1年以上甚至10年或10年以上。通常用于国家大型项目投资或较大规模的建设。在发行公债时并不注明具体用途和投资项目。国库券这是一种短期负债。以1年以下居多，一般为1个月、3个月、6个月等。专项债券这是一种指明用途的债券，如中国发行的国家重点建设债券等。财政透支或借款在公债券、国库券、专项债券仍不能弥补财政赤字时，余下的赤字即向银行透支和借款。透支一般是临时性的，有的在年度内偿还。借款一般期限较长，一般隔年财政收入大于支出时（包括发行公债收入）才能偿还。有的国家（如中国）只将财政向银行透支和借款算为财政赤字，而发行国库券和专项债券则作为财政收入而不在赤字中标示。b.作用：是国家为弥补收支

8、不平衡、建设资金不足的一种筹集资金方式，同时也是实施财政政策、进行宏观调控的一种措施与手段。3. 消费信用的形式和作用 a.概念: 商业银行或专门的消费信用机构向消费者发放的以大型耐用消费品为抵押的贷款。 b.基本形式: 1.赊销。零售商向消费者提供的短期信贷，即用延期付款的方式销售商品。西方国家对此多采用信用卡的方式，定期结算清偿。 2.分期付款。消费者在购买高档消费品时，只支付一部分货款，然后按合同分期加息支付其余货款。如果消费者不能按时偿还所欠款项，其所购商品将被收回，并不再退回已付款项。 3.消费贷款。银行通过信用放款或抵押放款以及信用卡、支票保证卡等方式向消费者提供的贷款。消费信贷又

9、可分为买方信贷和卖方信贷，前者是对消费品的购买者直接发放贷款；后者则是以分期付款单作抵押，对销售消费品的商业企业发放贷款，或由银行同以信用方式销售商品的商业企业签订合同，用现金的形式把货款付给商业企业。4. 信用工具的概念和特征a.概念:是具备法律效力的、代表所有权或债权并据以享受相应权益的书面凭证。b.一般性市场特征: 偿还性: 体现了偿还本金的基本要求. 安全性: 体现了规避各类风险以实现保值的基本要求. 流动性: 体现了金融工具变现的基本要求. 收益性: 体现了金融工具增值的基本目的.5.典型的信用工具（知道基本概念）（一）货币市场工具a.票据.是承诺或命令付款的短期支付凭证,具有流动性

10、,自偿性,无因性,要式证券等特点.主要包括商业票据和银行票据。商业票据主要是商业本票和商业汇票；银行票据有支票、银行汇票、信用证和信用卡。b.国库券.是财政部门为弥补财政赤字而发行的短期国债.包括凭证式和记账式.c.可转让大额定期存单.d.货币市场基金单位.（二）资本市场工具 a.股票.是有限责任公司或股份有限公司所发行的代表股东权益,股东到期据以获得红利或股息收入的所有权凭证. b.长期债券.债券是债务人出具的在约定时间内承诺还本付息的书面凭证. c.证券投资基金单位. d.外汇凭证.是以外国货币表示的用于国际结算的支付凭证. e.金融衍生工具.是在基础性工具或原生性工具基础上通过拆解或创新

11、而得来的派生性工具.6. 股票定价公式: 股价=预期收益市场利率第三章1. 利息率概念. a.基准利率的概念: 指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。中央银行改变基准利率，直接影响商业银行的借款成本的高低，从而对信贷起着限制或鼓励的作用，并同时影响其他金融市场的利率水平。 b.实际利率的概念: 指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。 c.浮动利率的概念: 指在借贷期限内利率随物价或其他因素变化相应调整的利率。借贷双方可以在签订借款协议时就规定利率可以随物价或其他市场利率等因素进行调整。 d.固定利率的概念: 指在

12、整个借贷期限内，利率不随物价或其他因素的变化而调整的利率。2.几个利率决定理论1、古典学派的储蓄投资理论：利率是由储蓄函数和投资函数共同决定的，取决于储蓄函数和投资函数的均衡点。投资是利率的递减函数，利率提高，投资额下降；利率降低，投资额上升。储蓄是利率的递增函数，利率越高，储蓄额越大；利率越低，储蓄额越少。 2、凯恩斯的流动偏好利率理论：利率取决于货币的供求状况，货币供给是外生变量，是由中央银行直接控制。货币需求是内生变量，取决于公众的流动性偏好，公众的流动性偏好动机包括交易动机、预防动机和投机动机，其中交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，投机动机形成的投资需求与利率成反比。货币总

13、需求等于交易需求与投机需求之和。 3、新剑桥学派的可贷资金理论：可贷资金理论是对古典利率理论的补充，也是为了批判凯恩斯流动偏好理论而提出的，理论认为，市场利率不是由投资与储蓄决定的，而是由可贷资金的供给和需求来决定的。可贷资金的需求包括投资者的实际资金需求，它随利率的上升而下降；家庭和企业对货币需求量的增加。可贷资金的供给包括家庭、企业的实际储蓄，随利率的上升而上升；实际货币供给量的增加量。 4、新古典综合学派IS-LM模型：在产品市场和货币市场同时均衡的条件下，国名收入和利率关系的模型。产品市场均衡的条件是I=S，储蓄S是收入y的递减函数，投资I是利率r的递减函数。投资、储蓄、政府购买支出和

14、税收的变动都会引起IS曲线的移动，若LM曲线不变，IS曲线右移会使均衡收入增加，均衡利率上升；IS曲线左移会使均衡收入减少，均衡利率下降。货币市场的均衡条件是M=L，准备率、公开市场买卖国债的变动都会引起LM曲线的移动，若IS曲线不变，LM曲线右移，使均衡收入增加，均衡利率下降；LM曲线左移，使均衡收入减少，利率上升3. 利率的变动受哪些因素的影响？ 利率的平均水平。利率是平均利率的一部分，利润本身就是成为利率的最高界限。 借贷资金的供求情况，这对市场利率的影响是最直接最为显著的。 经济运行周期。在经济运行周期中利率水平也是不断的在变化的。 通货膨胀以及通货膨胀预期。在通货膨胀情况下，或市场中

15、存在通货膨胀预期的时候，利率水平一般会相应的提高。 国际经济形势。国际经济形势主要影响体现在国际汇率与汇率会影响资金流出入，从而应国内利率的变动。 国家经济政策，国家实行不同的的经济政策，对利率产生不同的影响。 借贷风险。在借贷资金运动过程中，由于各种不可测的因素出现，可能导致各种风险，这会对利率产生影响。4.利率杠杆的作用.a.利率杠杆是通过调整利率,影响货币资金供求流向,从而对国民经济进行调节的一种手段.它具有资源配置诱导、政策信号显示、主体行为约束、经济运行杠杆等功能.在西方发展的市场经济国家,利率杠杆是灵敏、有效的,对调节国民经济运行起了很大作用.b.利率杠杆的功能（以提高利率为例）宏

16、观调节功能(1)积累资金：利率是有偿使用闲置资金的手段。(2)调节宏观经济：通过利率变动优化资源配置。(3)媒介货币向资本转化：闲置货币转化为生产资本。(4)分配国民收入：利率变动影响利息收入。微观调节功能(1)激励功能：增加贷款者的收益，鼓励储蓄积累。(2)约束功能：增大借款者的成本，提高资金使用效益。c.发挥作用的条件. 1.完全竞争的市场经济体系. 2.自主决策的微观经济学主体 3.充分传播的市场经济信息 4.健全完善的金融市场体系第五章(结合九 十 十一章)1. 金融市场构成要素l 交易主体：个人、企业、政府、金融机构、中央银行l 交易客体： 交易对象：货币资金 交易工具：股权工具、债

17、权债务工具、本票、汇票、大额可转让定期存单、国库券、中长期债券l 交易组织形式：交易所、银行或券商柜台、远程通信技术、电脑网络l 交易价格：利率、股价2.金融市场的功能.l 促进资金融通：最基本的功能l 优化资源配置：最重要的功能l 转移和分散风险l 降低交易成本l 调节经济运行l 提高社会福利水平l 信息反映3. 货币市场特点、功能、构成a.概念：指以期限1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。b.功能：（1）、解决市场参与者的短期资金供求矛盾，使临时赤字得到融资，临时盈余能迅速投资又不失流动性。（2）、利率的变动直接反映资金供求状况，是中央银行货币调控中的直接监控指标。（3）、为金

18、融宏观调控提供政策传导的机制。c.特点:（1）、货币市场的交易对象是短期金融工具，且其流动性、安全性较高，但收益较低。（2）、融资的目的是为了解决短期资金周转的需要。（3）、一般是无形的市场，不是在固定的交易场所内进行交易。（4）、是批发市场，每笔交易金额较大，参与者主要是机构投资者，个人投资者一般难以参与。（5）、中央银行直接参与。d.构成：可分为同业拆借市场、票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场（国库券市场）、回购市场等若干小市场4.融资融券，期权期货交易的区别 a.融资融券交易，与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别1、保证金要求不同。2、法律关系不同。3、风险承担和交

19、易权利不同。4、与普通证券交易相比.5、交易控制不同。b.期权和期货交易的区别 1. 买卖双方权利义务不同。在期货交易中，买卖双方均有相应的权利和义务。而期权的买方有权在其认为合适的时候行使权利，但不负有必须买进或卖出的义务。而期权的卖方却没有任何权利，他只有义务满足期权的买方要求履约时买入或卖出一定数量的期货合约。2. 交易内容不同。期货交易是在未来支付一定数量和等级的实物商品或有价证券；而期权交易的是权利。3 .交割价格不同。期货交割价格在到期前是一个变量；而期权的交割价格是执行价格。4 .交割方式不同。期货交易除非在到期日前对冲，否则到期必须交割；而期权交易在到期日可以不交割，致使期权合

20、约作废。5. 保证金规定不同。期货交易的买卖双方均需要交纳一定数额的保证金；而期权交易的买方不需交纳保证金，而卖方必须交纳一笔保证金。6. 价格风险不同。期货交易的买卖双方所承担的价格风险都是巨大的；而期权交易的买方亏损是有限的，不会超过权利金。卖方的亏损则是巨大的，而盈利则是有限的仅为权利金。7. 获利机会不同。在期货交易中作套期保值就意味着投资者放弃了当市场价格出现有利变动时获利的机会，作投机则可获厚利又可损失惨重；在期权交易中，买方盈利机会则较大。8. 合约种类数不同。期货价格由市场决定，在任一时间仅能有一种期货价格；而期权交易中，在任一时间，可能有多种不同执行价格的合约存在，在搭配不同

21、的合约月份，就可产生数倍于期货合约种类数的期权合约5. 金融机构体系存在和发展的原因 （1）、国际贸易、异地交易等形成了对货币兑换、货币保管等金融服务的需求，形成了早期的钱庄、货币兑换商等金融中介。 （2）、经济的发展形成了对存、贷款的需求，形成了早期的银行。并不断发展规范为现代的商业银行。 （3）、金融的稳定、存款的安全等要求有一个协调管理系统，形成了中央银行系统。 （4）、专业化、多样化的金融需求形成了各种专业化的金融机构，并构成了一个分工精细的金融体系。 6.金融机构存在和发展的内在机理1、期限中间功能2降低交易成本3改善信息不对称4分散投资、降低风险5、提供支付机构7. 我国现阶段金融

22、体系的构成 以中国人民银行为中央银行,国有控股商业银行为主体,多种金融机构并存,分工协作的金融机构体系.1、中央银行2、存款类金融机构（1）、商业银行 （2）、储蓄银行 （3）、信用合作社3、非存款类金融机构（1）、契约型储蓄机构 （2）、投资性金融机构（3）、服务类金融机构4、政策与监管类的金融机构 （1）、政策性金融机构 （2）、监管类金融机构。 第六章1. 商业银行的职能和业务。 a.职能（1）、信用中介：最基本的职能。商业银行通过负债业务，将社会上的各种闲置资金集中起来，通过银行的资产业务，将这些集中起来的资金应用到经济各部门中去。（2）、支付中介：商业银行利用活期存款账户为客户办理各

23、种货币结算、货币收付、货币兑换和转移存款等业务。 （3）、信用创造职能：商业银行利用其吸收的的存款，发放贷款和从事投资业务,而衍生出更多的存款，从而扩大货币的供应量。（4）、金融服务职能：商业银行综合性的业务范围，能够为客户提供多样的金融服务。如：咨询、代理、信托、保管等。主要业务 b.业务. 1.资本业务：资本的构成：（1）、普通资本（2）、优先资本（3）、其他资本2.负债业务：存款业务：是商业银行的传统业务，构成是商业银行的最主要的资金来源，是最重要的负债业务，包括活期、定期、储蓄存款等。3.资产业务：1、准备金业务 2、贷款业务 3.贴现业务 4、证券投资业务 贷款分类：1）、按贷款用途

24、划分：工商贷款； 不动产贷款; 消费贷款; 证券贷款 2）、按贷款的保障程度划分: 信用贷款; 抵押贷款; 担保贷款 3）、按贷款的期限划分: 活期贷款; 定期贷款; 透支 4）、按贷款质量划分:正常贷款;关注贷款;次级贷款;可疑贷款;损失贷款4.中间业务：定义：不构成商业银行表内资产、表内负债，即不在资产负债表中反映的，形成银行非利息收入的业务。 （1）、广义：商业银行除去资产业务、负债业务以外的所有业务。 （2）、狭义：商业银行充当纯粹的中介人，向客户提供服务的业务。 特点：（1）、是资产、负债业务的延伸，不在资产、负债业务中反映，但与之联系密切。 （2）、一般不动用或很少动用自有资金，通

25、过服务收取手续费。 （3）、服务方式更加灵活，效率更高。 （4）、不同的中间业务风险不同，但总体上风险小于贷款业务。 （5）、中间业务发展迅速，已成为银行盈利的重点。 5.表外业务与中间业务关系：（1）、表外业务是风险较高的中间业务，其潜在的风险可能转化为资产负债的现实风险。（2）、广义的中间业务由狭义的中间业务以及表外业务构成。2贷款和贴现区别 （1）资金流动性不同：票据流通性强于贷款，贷款在到期前不能收回。 （2）利息收取时间不同：贴现业务是预先扣除利息，贷款则是事后收取利息，可以期满连同本金一起收回或者根据合同规定，定期收取利息。 （3）利息率不同：贴现的利率比贷款的利率要低 （4）资金

26、使用范围不同：贴现票据后就对资金有完全的使用权，贷款使用时还需要收到银行的审查、监督和控制。 （5）债券债务的关系人不同：贴现的债务人是出票人即付款人，贷款的债务人是申请贷款的人。 （6）资金的规模和期限不同：票据贴现的金融一班不太大，期限较短，贷款规模较大，期限长短不一。 贴现在货币市场中处于中心地位。3. 商业银行经营管理原则和经营管理理论发展 a.一般原则：1、安全性原则；2、流动性原则；3、盈利性原则 银行管理的一般原则：兼顾收益性、安全性和流动性。b.理论发展. 资产管理阶段负债管理阶段资产负债综合管理全面风险管理 具体看书 P175-176十五章.货币需求理论.主要是 费雪和剑桥交

27、易方程式区别a. 费雪方程式:从货币的交易媒介职能出发,商品交换总额与货币流通总额总是相等的.MV=PYb. 剑桥方程式:MV=kpy主要区别：（1） 费雪方程式重视货币的交易手段功能，强调货币的支出；剑桥方程式重视货币作为一种资产的功能，关注货币资产的储藏职能，强调货币的持有。（2） 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式把货币需求作为存量研究（3） 货币需求的决定因素不同，费雪方程式认为货币需求决定于宏观经济交易的需要，而剑桥方程式认为货币需求决定于围观的资产选择。（4） 费雪现金交易说体现的是货币的支付手段；剑桥学派的现金余额说体现的是货币的贮藏职能。凯恩斯货币需求理论基本内容

28、凯恩斯货币需求理论，又称为流动性偏好理论。他认为，人们的货币需求行为是由三种动机决定的，即交易动机、预防动机、投机动机凯恩斯货币需求函数：Mdp=f(i Y )也称为流动性偏好函数,该函数表明实际货币需求余额是i和Y的函数, 货币需求不仅与收入相关 也与利率相关.3.原始存款的概念 a.概念: 原始存款是指银行吸收的现金存款或从中央银行对商业银行获得再贷款、再贴现而形成的存款，是银行从事资产业务的基础。这部分存款不会引起货币供给总量的变化，仅仅是流通中的现金变成了银行的活期存款，存款的增加正好抵销了流通中现金的减少。原始存款来自于中央银行通过其购买证券、外汇和黄金以及贴现贷款等渠道投放的基础货

29、币。4.商业银行派生存款创造的条件原始存款和派生存款以及派生存款创造的条件原始存款是指银行以现金形式吸收的，能增加其准备金的存款。派生存款的创造必须具备两大基本条件：部分准备金制度准备金的多少与派生存款量直接相关。银行提取的准备金占全部存款的比例称作存款准备金率。存款准备金率越高，提取的准备金越多，银行可用的资金就越少，派生存款量也相应减少；反之，存款准备金率越低，提取的准备金越少，银行可用资金就越多，派生存款量也相应增加。非现金结算制度在现代信用制度下，银行向客户贷款是通过增加客户在银行存款帐户的余额进行的，客户则是通过签发支票来完成他的支付行为。因此，银行在增加贷款或投资的同时，也增加了存

30、款额，即创造出了派生存款。如果客户以提取现金方式向银行取得贷款，就不会形成派生存款。派生存款实例：商业银行创造派生存款存款货币的创造是在商业银行吸收存款、发放贷款和组织转帐结算的过程中上进行的。条件1：在发达的银行制度下，客户之间的支付广泛采取非现金的转帐结算方式。条件2：银行实行比例存款准备金制度。条件3：客户始终存在贷款需求。 5.什么是基础货币,及其影响因素 a.概念.中央银行发行的构成中央银行负债,并能被中央银行直接控制的那部分货币. 具体包括：金融机构库存现金、流通中的现金、金融机构存款准备金、金融机构特种存款、邮政储蓄转存款以及机关团体在人民银行的存款。而其投放渠道包括收购证券、外

31、汇和黄金，以及发放贴现贷款和再贷款等。 b.影响因素:、对银行的债权。中央银行投放再贷款和增加再贴现会导致基础货币增加，反之会导致基础货币的减少。、对政府的净债权。中央银行在公开市场上购买政府债券，向政府提供贷款或透支会导致基础货币增加，中央银行在公开市场上出售政府债券，出售政府贷款或透支，会使得基础货币减少。、对国外净债权。中央银行在公开市场上收购外汇、货币黄金等，基础货币增加。反之，出售外汇和货币黄金，基础货币减少。、其他净资产。中央银行其他净资产增加。其他负债减少会导致基础货币增加，反之，基础货币减少。、自有资本。中央银行提高自有资本，会导致基础货币减少，降低自有资本，会导致基础货币增加

32、。十六章1. 通货膨胀的类型 （是什么 包括哪些 形成机理）定义：商品和劳务的价格总水平的持续上涨现象。度量：通货膨胀率。即物价的上涨率，为当期的物价水平减去基期的物价水平，再除以基期的价格水平。（1）、消费物价指数2）、生产者价格指数分类：按市场机制是否发挥作用，分为公开的通货膨胀与隐蔽的通货膨胀；按物价上涨速度可以分为：爬行的通货膨胀、温和的通货膨胀、恶性的通货膨胀；按预期可以分为：预期型的通货膨胀、非预期型的通货膨胀；按通货膨胀的成因分：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、供求混合型通货膨胀、结构型通货膨胀。成因：需求拉上说：当经济中总需求扩张超出总供给增长时所出现的过度需求是拉动价

33、格总水平上升、产生通货膨胀的主要原因。成本推进说：认为通货膨胀的根源不在于总需求的过度，而是在于总供给方面产品成本的上升，商品的价格是以生产成本为基础，加上一定的利润而构成。因此生产成本的上升必然导致物价水平的上升。 供求混合推动说：由需求拉上和成本推进共同起作用而引发通货膨胀。结构性通货膨胀理论：由于经济结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面和成本方面发生变动时，往往会通过部门之间的相互看齐的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。2. 通货膨胀对经济的影响 促进论（认为只要满足某些条件，通货膨胀可以对经济增长起促进作用）、促退论（通货膨胀并不能促进经济增长，反而会阻碍经济增长

34、，产生低效率现象）不相关论（通货膨胀与经济增长之间不存在必然的联系和内在的因果关系）。3.通货膨胀的社会经济效应 a.收入再分配效应 1.债务人和债权人 2工资收入者和利润收入者 3 政府与公众 b.财富分配效应 c.强制储蓄效应4.货币政策的构成要素: 1.信贷政策 2.利率政策 3.外汇政策5.货币政策目标及其之间的关系 矛盾 1、货币政策的目标：稳定物价、充分就业、经济增长、平衡国际收支。2、矛盾：P536最后一段到P538第一段6.一般性货币政策工具的作用过程和效果存款准备金政策：（1）、作用机制：央行提高法定准备金率，商业银行的货币创造过程就会受到限制，即货币乘数变小，导致货币供应量

35、的减少，进而影响到整个经济。央行降低法定准备金率，货币乘数就变大，导致货币供应量的扩大，进而影响到整个经济。（2）、政策效果： 对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快，效果明显，是中央银行收缩和放松银根的有效工具。（3）、缺陷： 准备率调整的效果较强烈，其调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，对经济的冲击太大，难以成为日常使用的政策工具。 存款准备金对各种类别的金融机构和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政策的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。再贴现政策：（1）、作用机制：央行提高再贴现率，商业银行借入资金的成本就会提高，就会提高超额准备金率，以避免准备金不足时向央行的

36、再贴现，导致货币乘数减小，货币供应量下降；同时提高贷款利率，导致市场利率水平上升，对贷款的需求减少，货币扩张过程受到限制。 央行降低再贴现率，则使货币供应量扩大，市场利率趋于下降。（2）、政策效果：通过影响金融机构存款准备金和影响金融机构的借款成本，调节货币供应量与市场利率。（3）、缺陷： 中央银行处于被动地位。 再贴现率的调节作用是有限度的。再贴现政策是缺乏弹性，不够灵活的。公开市场业务：（1）、作用机制： 央行在公开市场上买入金融资产（国债、外汇等），使商业银行在央行的准备金增多，基础货币增大，通过货币乘数扩大货币供给。 央行在公开市场上卖出金融资产（国债、外汇等），使商业银行在央行的准备

37、金减少，基础货币减少，货币供应量也相应减少。（2）、优点：中央银行处于主动的地位，自主决定买入卖出证券的规模，进而主动地控制基础货币的量。公开市场业务具有很大的灵活性，可以进行经常性的操作，对经济的冲击较小，并且具有可逆性，即可以根据市场以及政策目标的变化，随时做出调整与修正。（3）、缺陷：政策告示作用较弱。需要有较发达的证券市场，包括证券的数量和规模、适当的期限结构和健全的规章制度。公开市场操作在经济活动中传导缓慢。 存在一些被动的操作。货币政策的效果7.货币政策传导的五个理论. 1.凯恩斯学派的利率渠道传导机制理论。该理论认为利率是货币政策传导机制的中枢，即货币政策工具的运用会导致货币供求

38、失衡进而使利率变化，而利率的高低又会改变投资水平，进而通过乘数效应实现对产出的调节。2.信用供给渠道传导机制理论。该理论认为利率不但影响资金需求，而且影响资金供给，且后者决定了前者的信用可得性水平的高低。用“木桶理论” 可形象地说明这一问题，“木桶理论”认为木桶能装多少水取决于最短那块木板的高度。由此我们可以说当供给不足，即信用可得性水平相对需求较低时，此机制有重要意义。3.货币主义学派传导机制理论。该理论认为在货币政策传导机制中利率的作用并不像凯恩斯学派所认为的那样举足轻重。该传导机制主要包括两种效应：一是资产组合效应的传导机制理论。认为资产的范围除包括凯恩斯学派所定义的金融资产外还包括实物

39、资产和人力资本等形式，而资产范围的扩大冲淡了货币在金融领域的可替代程度，由此货币供应量的变化除会通过影响利率水平进而间接影响总产出以外，更重要的是还会通过对实物资产市场的冲击进而直接影响总产出。二是财富效应的传导机制理论。认为消费者的消费水平取决于他一生的资源，货币政策工具的运用会改变经济单位的金融财富水平，进而改变经济单位的支出水平，最终引起总收入的变动。4.股票市场渠道传导机制理论。该理论认为货币政策工具的运用会改变货币供求状态从而改变一般物价水平，进而对以其为折算率的股东收益产生影响，这时股东会改变对股票回报率的要求，公司在股东压力下会调整生产，最终影响总产出水平。5.汇率渠道传导机制理

40、论。随着经济的日益开放及全球一体化进程的加快，各国货币政策会相互传递。该理论认为货币政策工具的运用首先会对一国的利率产生影响进而冲击汇率，改变本国的贸易条件，最终改变产出水平。8.选择货币政策中间目标的标准1.可测性，央行能对这些作为货币政策中介目标的变量加以比较精确的统计。2.可控性，央行可以较有把握地将选定的中介目标控制在确定的或预期的范围内。3.相关性，作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终目标有着紧密的关联性。远期中介目标：货币供应量、长期利率近期中介目标：基础货币、短期利率9.我国货币政策工具的实践 课本P544页专栏10.影响货币政策效应的主要因素  1.货

41、币政策时滞 货币政策时滞是指货币政策从研究、制定到实施后发打实际效果的全部时问过程 （1）货币政策时滞的构成 内部时滞，指从政策制定到货币当局采取行动这段时问，它又分为两个阶段:a.从形势变化需要货币当局采取行动到它认识到这种需要的时距，称为认识时滞;b.从货币当局认识到需要采取行动到实际采取行动这段时问，称为行动时滞。内部时滞的长短取决于货币当局对经济形势发展的预见能力、判定对策的效率和行动的决心等。     外部时滞，又称影响时滞，指从货币当局采取行动开始到对政策目标产生影响为止 的这段过程。外部时滞主要取决于客观的经济与金融条件。外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞两个阶段:a.操作时