证券投资分析任务五

1、案例分析题：某股连续十个交易日收盘价分别为：（单位：元） 8.15、8.07、 8.84、8.10、8.84、9.10、9.20、9.10、8.95、8.70，要求计算该股票的五天短期移动平均值，并且在图中作出移动平均线和股票收盘价均线，并且根据两条曲线的走势分析股票价格的走势。答：五天短期均线： 第五天均值=8.15+8.07+8.84+8.10+8.40/5=8.31 第六天均值=8.07+8.84+8.10+8.40+9.10/5=8.50 第七天均值=8.84+8.10+8.40+9.10+9.20/5=8.73 第八天均值=8.10+8.40+9.10+9.20+9.10/5=8.7

2、8 第九天均值=8.40+9.10+9.20+9.10+8.95/5=8.95 第十天均值=9.10+9.20+9.10+8.95+8.70/5=9.01 从第五天开始，我们就可以得到六天的均值数据，当然均值数据计算要求资料完整准确，如有中断误差，均线即失去连贯性、正确性和参考价值。均线可消除价格的异常波动，其分析一般不考虑企业的经营财务状况，也不在乎其赢利能力。将上述数据在图表中相连成线，就形成了以五天为基期的均线。 均图中细线表示各收盘价的连线，粗线表示五日均线，它是在各收盘价基础上产生的。但有些投资者觉得运用这一方式画出中长期显然过于烦琐。因此，就采用简化公式，如计算五天均值，对前一天计

3、算出的均值数据赋予4/5的比重，当天的价格数据赋予1/5的比重，然后加总，得到的结果大致相同于上面的计算，但是简便快捷。 简化公式：从这一简化公式中可以看出，在计算几十天甚至上百天的均线数值时，只需采用（n-1）/n的前一天均值数据和1/n的当天收盘价即可，这就可以避免一大串数据的相加，当然，两种方法得出的结果略有差异，只要坚持使用一种方法计算就可以保证结论的准确性。人们一般采用十天均线数值，即两周交易资料，均线的曲线也较光滑，又有一定的灵敏度，偏差度较小，可较好地表现中长期行情走势，把握大方向。 移动均线具有惯性特点。均线是数据进行加权平均的结果，它表现为出平稳缓慢的移动，计算期间越短，就越

4、显波动，或者说稳定性越差；反之，均线就圆滑平稳，稳定性强。当然，过于平稳又会因为反应不灵、信息迟钝而失去参考价值。均线是过去数据的归纳提炼，其滞后性是显而易见的。股价涨势明显，均线才逐渐昂头向上延伸。在股价下挫初期，均线却仍然保持向上势头，直至股价落势延续一段时间才会低头下滑，这是均线的一大惯性特点。移动均线还有助长的特点。当股价向均线方向下跌，均线则向股价方向移动，这种股价与均线齐头并进，逐渐合龙的现象被称之为多头支撑，如股价回落到均线附近，则均线就会对股价产生支撑力量，因为投资者认为均线不易被打破，他们就会买进，从而导致股价上升，这就是移动均线的助涨功能。均线同样有助跌倾向，如股价从均线上

5、方回落，均线自己也呈下移状态，则出现空头阻力，在均线向下滑动而股价回升到均线附近时，这就引发人们的抛售愿望。经验表明，一般股价很难突破压顶的均线，均线此时有助跌作用。直至股价均线都趋缓，均线才会失去助跌功效。 移动平均线也有局限性：它会频繁发出买卖信号，使投资者无所适从。在行情处于牛皮盘整阶段，均线与股价犬牙交错，呈不规则状，或者短期回档、反抽，比如中长期移动平均线向上趋势，而股价和短期移动平均线反向下移，就表现出回档行情；若中长期移动平均线向下趋势，而股价和短期移动平均线反而往上，就表现出的反抽或反弹行情。移动平均线容易平均股价与实际股价往往出现时间上的不一致，在此期间，信号过于集中，致使人

6、们难以把握最佳的买卖点。但无论如何，移动平均线的重要意义不容低估。因为任何趋势的判断都不是建立在一种工具使用的基础上。移动平均线的变化是判断市场走势的重要指标，诚如春江水暖鸭先知。如移动平均线逐渐上升，表示收盘价底部逐渐抬高，股价、短期移动均值、中期移动均值、长期移动均值依此呈由上往下的排列，即多头排列。该排列的持续表明投资成本逐渐增加，获利空间在趋于缩小，继续拉升的动力将难以持续，风险也在不断加大。而当多头市场出现逆转时，短期移动均线首先向下翻空，如果多方力量不足，中长期移动平均线将不会翻转。反之，则说明行情看跌，收盘价逐波下探，人们将抛股离场。这个过程同时也风险的释放的过程，行情就会有反弹

7、要求。如股价、短期移动均线、中期移动均线、长期移动均线都由下而上依此排列，就是空头排列。而当空头市场出现逆转，短期移动均线也首先向上翻转，同样，多头力量不足，中长期移动均线也难以翻转。 绘制移动均线图，从新旧交易日的收盘价上寻找差异，通过图形反映出不同的曲线。投资者从其波动的幅度及方向了解股价走势，作出进一步的分析判断。在跌势迹象初显端倪时，可及时抛出股票，暂时离场观望。或在图形显露有上升行情时，马上介入。移动平均线是将连续数日的收盘价依次相加后，采用算术平均数求出均值而绘制的。它反映的是当前股价平均成本。分析时应与当日股价作一比较，移动均线不是在股价线之上，就是在股价线之下。在上升行情中，如

8、果均线是低于当日股价线，那么，该均线就是行情的支撑线。如果股价回落，只要仍处于买方市场，当跌到某个特定价位或者均线，一定会获得某种力量的支持，因为此时均线代表的是买入股票的平均成本，一般也是历史上的成交密集区。股价一旦接近或低于平均成本，自然会吸引大量资金入市，从而将行情再次拉上。如果股价跌破均线，即图形显示日收盘价曲线或日K线曲线已在均线下方运行，表示上涨力量已消耗殆尽，市场疲软而进入低迷状态。如股价与均线交叉双双向下，可看作是卖出信号，应将手中筹码抛出减磅。在下跌行情中，一般均线高于股价线，此时，均线则成为行情向上的阻力线，压制其进一步上升。股价一旦向上触及均线，必将遭至大量被套盘的打压，

9、使股价无功而返。如均线正处于某些关键敏感区域，如整百、整千位数点或历史上多空双方曾经激烈争夺过，并堆积有大量交易额的位置，股价更难突破上行，其道理也是显而易见的，因为此时均线代表卖出股票的平均价，只要股价高于均线，人们自然会感到有利可图或解套有望而纷纷抛售，把一波行情打压下去。股价一旦真的突破均线阻力，跃之均线上方并站稳脚根，说明市场有望转强，在均线与股价交叉双双向上时，则是给出一个买入信号，表示下跌行情将会暂告一段落。在均线的研读和判断的基础上，出现了许多均线理论，葛兰维尔八大法则就是其中最著名的一种。 它是由美国投资专家葛兰维尔在对股价与均线之间的关系进行细致独到的分析之后得出的。 第一种

10、情况。（见图1）均线从下降轨迹变为平坦转而呈上升趋势，而股价此时从均线下方突破并交叉向上，此信号即是买入信号，其前提是此时均线定要抬头向上。图中实线为均线，虚线为股价线。 第二种情况（见图2）均线稳步上升，股价跌至均线下方，但又即刻回升到均线上方，也是买入信号。这说明市场仍处于涨势之中。 第三种情况，（见图3）股价曲线在均线之上，股价下跌，但在均线附近上方遇到支撑而掉头，未跌破均线而反转上升，那么，可大但买入。 第四种情况，（见图4）均线下降股价暴跌，并穿破均线，差距拉大远离均线，则有反弹上升回复到均线附近的趋势，可谓分久必合，人们可大但买入。 第五种情况（见图5）均线由上升渐渐转平稳并继续呈

11、低头下滑迹象，而股价从均线上方跌破均线向下，表明卖压渐重，这是应该卖出的信号，其前提是均线定要出现低头现象。 再看第六种（见图6）均线下行，股价在均线之下而突然上涨，窜到均线上方，又很快回落到均线之下，这时投资者应坚决卖出。 还有一种是（见图7）均线下行，股价在均线下方，回升到均线附近，但受阻力线影响未能突破而掉头向下，这明显也是一个卖出信号。最后一种情况是（见图8）均线上升或平行，股价出现快速向上局面，远离均线，很有可能回落，因为获利盘回吐，风险较大，可谓高处不胜寒，卖出是明智的。 把这八个图形连接起来，就是葛兰维尔法则。根据不同时间长度的均线之间的关系，可以从两方面进行分析：一是注意各种移

12、动均线的方向性，二是注意各种移动均线的交叉性。（见图9）在图上我们可以看到，A是股价线，B是短期均线，C是中期均线，D是长期均线，1-8是上述八个独立图形的连接。如各种移动均线方向一致，股价变动将按以下顺序引起各均线变动，短期均线对股价变动最敏感，中期均线次之，长期均线最后，但后者一旦变动，整个局势的改变就成定局。因此，股价长期下跌或长期上涨以及盘整之时，都须密切关注短、中期移动均线的暗示信号。如各种移动均线方向不一致，则局面处于交错盘整，股价与短期均线相继跌至中长期均线之下，且后者正下移，则行情确定低迷无疑，反之，如前两者已向上移动，而后者仍在下移，则可判为反弹行情。各种移动均线的不一致，随

13、着股市行情的变动，将会产生移动均线的相互交叉，其交叉的点，分为黄金交叉点和死亡交叉点。中期移动均线由下而上穿过长期均线的点，称为黄金交叉点，短、中、长均线由上至下依次排列，并都呈上升趋势，也称为顺向图形，如图中F点（见图）。中期移动均线由上而下穿过长期均线的点，称为死亡交叉点，短、中、长均线自下而上依次排列，并都呈下降状，也称为逆向图形。黄金交叉点之前，股价由峰顶转为下跌，短期均线随之跌至中期均线之下，接着中期均线掉头向下穿越长期均线，形成死亡交叉，由此可确定市场的低迷状态，如图中的E点。上述股价曲线与移动均线交叉方法是典型的运用移动均线判断证券市场价格走势的方法，除此之外，投资者还可以利用多重移动均线来判断证券市场价格走势。一