财务报表分析课程考试大纲

1、财务报表分析线上课程考试大纲第一章 财务分析基础1. 财务分析的特点和基本要求1.1 财务分析的特点（ 1）财务分析是一种事后分析（ 2）财务分析是一种数据分析（3）财务分析的结果具有相对准确性1.2 财务分析的基本要求（1）有充分的历史数据和现实数据（2）有健全的会计制度和会计方法（3）有前后一致的会计标准和会计方法（4）有非会计数据和非金额资料（5）要正确运用各种分析方法2. 财务分析的内容2.1 内部分析和外部分析根据分析者不同分为：内部分析经营者外部分析债权人、投资者2.2 流动性分析和收益性分析 根据分析目的不同分为：流动性分析偿债能力 收益性分析盈利能力3. 财务分析的原则3.1

2、相关性原则相关性与信息使用者的目的有着密切的联系3.2 客观性原则 客观性要求对财务报表的分析要从实际出发，坚持实事求是3.3 明了性原则 明了性指财务分析的结果直观、易懂、明确3.4 时效性原则 时效性原则指财务分析的结果要做到有用、及时4. 财务分析的形式与步骤4.1 全面分析和专题分析 根据分析内容划分为全面分析、专题分析4.2 定期分析和不定期分析 根据分析时间划分为定期分析、不定期分析4.3 专业分析和群众分析 根据分析人员划分为专业分析、群众分析4.4 财务分析的步骤（ 1）明确分析目的起点和关键（ 2）拟定分析提纲（3）收集分析资料（ 4）进行具体分析核心（ 5）得出分析结论（6

3、）编写分析报告5. 财务分析的基本方法105.1 趋势分析法定比以某一年作为基础年环比以上一年作为基础年5.2 结构分析法结构百分比二分析项目宁基准项目5.3 财务指标分析法 财务分析中运用最广泛的方法5.4 对比分析法 财务分析中最基础的分析方法5.5 因素分析法 因素列举法因素之间加减关系 连环替代法因素之间乘除关系6. 财务分析应注意的问题6.1 企业内部财务分析人员应注意的问题（1）要注意对会计报表的理解（2）要注意数据资料的可靠性（3）要注意正确使用分析的标准6.2 企业外部有关人员应注意的问题（1）要估计企业提供信息的准确性（2）定量分析和定性分析相结合（3）注意选择适宜的分析方法

4、（4）注意对财务比率的评价第二章 企业资本分析1. 资产负债表上的资本1.1 权益资本和负债资本 根据筹措资金来源的不同分为权益资本（所有者权益） 、负债资 本（负债）1.2 长期资本和短期资本根据还债期限的长短分为长期资本 （非流动负债、 所有者权益）、 短期资本（流动负债）1.3 实收资本、权益资本与总资本 根据企业资本的范围分为实收资本（资本金） 、权益资本（资本 金 +附加资本）、总资本（权益资本 +负债资本）2. 权益资本分析2.1 权益资本与负债资本的区别（1）参与企业经营管理权不同（2）参与企业经营效益的关系不同（ 3）使用时间不同（4）企业破产时清算的权利不同2.2 权益资本的

5、内容 实收资本注册资本，经营的本钱 资本公积可以转增资本、不能弥补亏损、不能发放股利 盈余公积可以转增资本、弥补亏损、发放股利 未分配利润可以转增资本、弥补亏损、发放股利2.3权益资本分析（1）权益资本构成分析 权益资本构成比率二权益资本宁总资本理想状态50%以上。 权益资本负债比率二权益资本宁负债资本理想状态100%以上。1 1 1权益资本构成比率权益资本负债比率（2）实收资本安全分析 资本金构成比率二资本金宁总资本 附加资本对资本金比率二附加资本宁资本金3. 负债资本分析3.1负债资本的内容根据偿还时间分为流动负债（短期借款、应付票据、应付账款、 预收账款、应付职工薪酬）、非流动负债（长期

6、借款、应付债券、长 期应付款）3.2负债资本分析（1）负债构成分析 负债资本构成比率二负债资本宁总资本理想状态50%以下。权益资本构成比率+负债资本构成比率=1 负债资本比率二负债资本宁权益资本理想状态100%以下权益资本负债比率X负债资本比率=1（ 2）负债安全分析 负债资本安全率二资本金宁负债资本（ 3）长期负债分析 长期负债构成比率二长期负债宁总资本 长期负债对流动负债比率=长期负债流动负债 长期负债对负债资本比率=长期负债宁负债资本（ 4）短期负债分析 流动负债构成比率二流动负债总资本 流动负债构成比率 +长期负债构成比率 =负债资本构成比率 流动负债对非流动负债比率 二流动负债非流动

7、负债流动负债对非流动负债比率X长期负债对流动负债比率=1 流动负债对负债资本比率=流动负债宁负债资本 流动负债对负债资本比率 +长期负债对负债资本比率 =1第三章 企业资产分析1. 流动资产分析1.1 流动资产的内容货币资金、应收款项、预付款项、应收票据、交易性金融资产、 存货等1.2 流动资产的构成根据变现情况分为速动资产（现金、应收账款、交易性金融资产 等）、盘存资产（原材料、在产品、产成品等）1.3流动资产构成分析安全性一流动资产越多越好收益性一流动资产不宜过多 流动资产构成比率二流动资产宁总资产 流动资产对固定资产比率=流动资产宁固定资产 存货资产构成比率二存货宁总资产 应收账款对存货

8、资产比率 二应收账款宁存货 速动资产构成比率二速动资产宁总资产1.4流动资产运用分析(1) 流动资产结构变动的分析(2) 流动资产增减速度的分析1.5流动资产单项分析(1) 货币资金分析 现金收支分析 现金存量分析最佳现 2现金需要量单位转换成本金存量利率最低相关现金单位转利总成本.2需要量换成本率转换成本二单位转换成本X现金需要量-现金保有量持有成本二利率x现金保有量* 2最佳转换次数二现金需要量最佳现金存量最佳转换周期=360宁最佳转换次数 现金流量分析现金净流量二净利润+折旧 现金比率分析(2) 应收账款分析 应收账款成本效益分析应收账款相关成本二管理成本+机会成本+坏账成本应收账款收益

9、二增加的收入+减少的费用 应收账款数量分析预计应收账款平均占用额二赊销收入x平均收现期+日历天数本月应收账款实际占用额=(月末+月初)+2本年应收账款实际占用额二刀月平均占用额+ 12 应收账款质量分析一账龄分析法、客户排队法 信用政策分析一信用标准、信用期限、折扣条件、收账政策(3) 存货分析 存货定额分析一周转期法、比率法、余额法 存货批量分析最低相存货每次订单位储关总成本 *需要量货成本存成本经济订 2存货需要量每次订货成本货批量1单位储存成本订货成本=每次订货成本X存货需要量存货进货量储存成本二单位储存成本X存货进货量宁2最佳订货次数二存货需要量宁经济订货批量最佳订货周期=360宁最佳

10、订货次数 存货周转分析2. 证券资产分析2.1 证券资产一般分析(1)证券组合的定性分析( 2)证券组合的定量分析( 3)证券资产投资环境分析2.2 证券资产的会计分析交易性金融资产分析、 长期股权投资分析、 持有至到期投资分析、 可供出售金融资产分析3. 固定资产分析3.1 固定资产的内容生产用固定资产、 非生产用固定资产、租出固定资产、未使用固 定资产、不需用固定资产、 融资租赁固定资产、 接受捐赠固定资产等。3.2 固定资产构成分析(1) 固定资产构成比率二固定资产宁总资产(2) 固定资产对流动资产比率 二固定资产宁流动资产固定资产对流动资产比率x流动资产对固定资产比率=13.4 固定资

11、产投资规模分析(1) 固定比率二固定资产宁权益资本低于 100%为好。(2) 固定资产对长期资本比率二固定资产宁长期资本低于 100%为好。3.5 固定资产运用状况分析 固定资产增减变动情况的分析固定资产增长率 =（本期固定资产原值增加额本期固定资产原 值减少额）宁期初固定资产原值固定资产更新率二本期固定资产原值增加额+期末全部固定资产 原值固定资产退废率二本期退废的固定资产原值+期初全部固定资产 原值 固定资产结构变动情况的分析 固定资产磨损情况的分析固定资产磨损率二累计折旧+固定资产原值固定资产净值率二固定资产净值+原值固定资产磨损率 +固定资产净值率 =1第四章 资产与资本对称结构分析1

12、. 资产与权益对称结构分析的目的与内容1.1 资产与权益对称结构分析的目的（1）对企业的整体财务状况作出恰当的评价（2）判断企业财务的稳定性和安全性1.2 资产与权益对称结构分析的内容（3）企业财务状况整体分析2. 资产与权益对称关系分析2.1 资产与权益总量对称关系分析资产与权益各项目数量上的依存关系2.2 资产与权益结构对应关系分析资产体现资金的运用， 资本体现资金的来源， 分析资产结构与资 本结构的关系是否合理，就构成了结构对应关系分析2.3 资产与权益风险对应关系分析（1）资产负债表左边：按资产的流动性排列，风险由小到大、 收益由小到大（2）资产负债表右边：按资本的时间长短排列，风险从

13、大到小、 收益从大到小（3）这种排列形成了风险与收益的对应关系，会对风险和收益 形成一种调节作用，最终影响到企业资产结构和资本结构的决策3. 资产与权益对称结构形式分析3.1 正常经营企业（1）保守结构标志：流动负债 =0 结果：企业风险极低较高的资金成本 筹资结构弹性弱适用：很少被企业采用（2）稳健结构标志：流动负债V流动资产结果：企业风险较小 成本相对低，并具有可调性 具有一定的弹性适用：所有企业普遍采用（3）平衡结构标志：流动负债 =流动资产结果：企业风险均衡 资产结构制约负债成本 存在潜在的风险 适用：经营状况良好，具有较好成长性企业（4）风险结构标志：流动负债流动资产结果：财务风险较

14、大 负债成本最低亏损已经侵蚀掉部 存在黑字破产的潜在危险 适用：发展壮大的企业，只能在短期内采用 3.2 财务危机企业 财务危机企业的指的是企业出现严重的亏损，分或者全部所有者权益。4. 企业财务状况的总体分析4.1 资产变动的来源分析资产变动情况与权益变动情况的适应关系4.2 企业风险影响分析(1) 流动资产风险V非流动资产风险(2) 流动负债风险长期资本风险( 3)企业资产结构变化，资产风险也变化( 4)企业资本结构变化，筹资风险也变化4.3 负债成本影响分析( 1)负债成本受到负债结构的影响( 2)负债结构会影响到资本结构( 3)资本结构受到资产结构的制约( 4)资产与权益对称结构会对负

15、债成本产生影响第五章 企业偿债能力分析1. 偿债能力指标分析的意义及注意问题1.1 偿债能力分析的意义( 1 )树立企业良好的信誉( 2)揭示企业年度收益与偿还长期债务两者之间的关系( 3)稳健地控制企业未来的风险( 4)为投资者、 债权人和企业管理当局作决策提供可靠的依据。1.2 偿债能力分析应注意的问题( 1 )物价变动干扰财务比率的准确性( 2)非流动资产的余额不代表变现价值（3）科研开支在发生时列作当期的费用（4）无形资产的估计未必准确（5）资产盘盈或坏账损失的发生歪曲收益2. 短期偿债能力分析2.1 净营运资本净营运资本 =流动资产流动负债数据来源：资产负债表绝对数指标，不利于比较。

16、2.2 流动比率流动比率二流动资产+流动负债数据来源：资产负债表一般认为合理的最低流动比率是 200%。存货积压导致流动比率不能正确反映短期偿债能力， 通过存货周 转率和存货周转期来分析是否存在存货积压，并结合存货计价方式、 存货跌价准备、存货日常管理等方面判断存货的实际价值。2.3 速动比率速动比率二速动资产宁流动负债数据来源：资产负债表一般认为合理的速动比率是 100%。速动资产的简化公式：速动资产 =流动资产存货 应收账款大量坏账会导致速动比率不能正确反映短期偿债能力， 通过应收账款周转率和应收账款周转期等方法来分析应收账款回收情况，来判断是否存在坏账2.4现金比率现金比率=现金及现金等

17、价物+流动负债数据来源：资产负债表太过保守，只将该指标作为补充或辅助指标。2.5现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量+平均流动负债数据来源：资产负债表、现金流量表3. 长期偿债能力分析3.1资产负债率资产负债率二负债宁总资产数据来源：资产负债表一般为50%为宜，50%100黄灯区，100%表明资不抵债3.2产权比率产权比率二负债宁所有者权益数据来源：资产负债表该指标为100%最佳。1 1 1 资产负债率产权比率3.3有形净值债务率有形净值债务率二负债+（所有者权益一无形资产净值）数据来源：资产负债表3.4现金流量债务比现金流量债务比二经营活动现金流量+平均负债数据来源：资产负债表、现金流

18、量表3.5 销售利息比率销售利息比率二利息费用销售收入数据来源：利润表3.6 利息保障倍数利息保障倍数二息税前利润利息费用数据来源：利润表3.7 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量+利息数据来源：利润表、现金流量表3.8 净营运资本与长期债务的比率净营运资本与长期债务的比率 二净营运资本宁长期负债数据来源：资产负债表3.9 长期负债比率长期负债比率=长期负债负债总额数据来源：资产负债表第六章 企业盈利能力分析1. 盈利能力指标分析意义1.1 利润的内容（1）销售毛利 =销售收入 - 销售成本销售毛利（产品自身的利润）2）销售利润 =毛利-销售费用 -销售税金及附加销售利

19、润（与销售业务有直接关系的利润）（3）营业利润 =销售利润 -管理费用 -财务费用等 营业利润（日常业务的利润，包括直接、间接）（4）利润总额 =营业利润 +营业外收入 - 营业外支出利润总额（最终的利润，包括日常、非日常）（5）净利润 =利润总额 - 所得税 净利润（可以自由支配的利润）（ 6）息税前利润 =利润总额 +财务费用息税前利润（除筹资成本外的营运活动利润）1.2 盈利能力分析的意义（1）短期债权人的分析意义目前盈利能力（2）长期债权人的分析意义长期、稳定、持续的盈利能力（3）所有者（股东）的分析意义投入资本的保值增值（4）经营者的分析意义企业以盈利为目的2. 与收入相关的盈利能力

20、指标分析2.1 销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售收入数据来源：利润表2.2 产品销售利润率产品销售利润率二产品销售利润宁销售收入数据来源：利润表2.3 营业利润率营业利润率二营业利润宁销售收入数据来源：利润表2.4 税前利润率（销售利润率）税前利润率=利润总额销售收入数据来源：利润表2.5 销售净利率销售净利率二净利润宁销售收入数据来源：利润表3. 与资产相关的盈利能力指标分析3.1 资产销售利润率资产销售利润率二销售利润宁平均资产数据来源：资产负债表、利润表3.2 资产营业利润率资产营业利润率二营业利润+平均资产数据来源：资产负债表、利润表3.3 资产息税前利润率资产息税前利润率二息税前利

21、润宁平均资产数据来源：资产负债表、利润表3.4 资产利润率资产利润率二利润总额+平均资产数据来源：资产负债表、利润表193.5 资产净利率资产净利率二净利润+平均资产数据来源：资产负债表、利润表3.6 存量资产利润率存量资产利润率二对比期利润总额宁对比期平均资产数据来源：资产负债表、利润表3.7 增量资产利润率增量资产利润率二（分析期利润总额一对比期利润总额）宁（分析期平均资产对比期平均资产）数据来源：资产负债表、利润表4. 与融资相关的盈利能力指标分析4.1 总融资收益率总融资收益率二息税前利润+融资总额数据来源：资产负债表、利润表4.2 永久性融资收益率永久性融资收益率二息税前利润宁（融资

22、总额一流动负债）数据来源：资产负债表、利润表4.3 权益资本收益率广义权益资本收益率二利润总额宁所有者权益狭义权益资本收益率二利润总额宁实收资本普通股权益报酬率二(净利润一优先股股利)+ (所有者权益一 优先股股本及溢价)数据来源：资产负债表、利润表、报表附注4.5 净值报酬率净值报酬率二利润总额+平均股东权益数据来源：资产负债表、利润表4.6 市盈率市盈率二每股市价+每股收益数据来源：利润表、股票收盘价经济意义：( 1)反映投资者愿意为 1 元利润付出的代价 市盈率低， 投资者对公司前景不看好， 不愿意以较高的价格购 买该公司的股票 市盈率高， 投资者对公司前景看好， 愿意现在出较高的价格购

23、 买该公司的股票，以换回未来的较多获利机会( 2)反映投资者对企业投资的回收时间 市盈率低，投资回收时间短，投资风险小 市盈率高，投资回收时间长，投资风险大4.7 市净率市净率二每股市价+每股净资产数据来源：资产负债表、报表附注、股票收盘价4.8 市销率市销率二每股市价+每股销售收入数据来源：利润表、报表附注、股票收盘价4.9 每股收益每股收益二（净利润一优先股股利）+平均股数数据来源：利润表、报表附注4.10 股利报酬率股利报酬率二每股股利+每股市价数据来源：利润表、报表附注、股票收盘价第七章 企业资产管理能力分析1. 资产管理能力指标构成及分析意义1.1 资产管理能力指标构成要素周转率资产

24、一年周转次数，单位资产创造收入的能力周转期每次周转需要的时间，收入实现目标资产所需的时间1.2 资产管理能力指标分析的意义周转率越多，周转期越短T周转速度越快T资金利用效率越高T产生收入越多T获得利润越多T资产管理越好2. 资产管理能力指标分析2.1 总资产周转分析（ 1）总资产周转率总资产周转率二销售收入净额宁平均总资产平均总资产二（年末+年初）宁2销售收入净额 =销售收入销售退回销售折扣销售折让数据来源：利润表、资产负债表（2）总资产周转期总资产周转期=360+总资产周转率总资产周转期二平均总资产+每天销售收入数据来源：利润表、资产负债表（3）总资产周转能力与总资产盈利能力关系总资产周转率

25、X税前利润率 二资产利润率2.2 流动资产周转分析（1）流动资产周转率流动资产周转率 =销售收入净额+平均流动资产数据来源：利润表、资产负债表（2）流动资产周转期流动资产周转期 =360+流动资产周转率 流动资产周转期 =平均流动资产+每天销售收入 数据来源：利润表、资产负债表（3）流动资产周转能力与流动资产盈利能力关系 流动资产周转率X销售利润率 二流动资产利润率（4）流动资产的节约与浪费类型 绝对节约：收入不变，流动资产减少 相对节约：流动资产不变，收入增加2.3 应收账款周转分析（1）应收账款周转率应收账款周转率二赊销收入净额宁平均应收账款数据来源：利润表、资产负债表（2）应收账款周转期

26、应收账款周转期=360宁应收账款周转率应收账款周转期二平均应收账款宁每天销售收入数据来源：利润表、资产负债表（3）应收账款周转能力与偿债能力的关系应收账款周转率越高t应收账款周转期越短t应收账款回收现 金的时间越短t应收账款坏账损失越小t越有利于偿债2.4 存货周转分析（1）存货周转率存货周转率二销售收入净额宁平均存货存货周转率二销售成本宁平均存货（2）存货周转期存货周转期=360宁存货周转率存货周转期二平均存货宁每天收入（成本）数据来源：利润表、资产负债表（ 3）净营运资本存货率 净营运资本存货率二存货宁净营运资本 数据来源：资产负债表公认标准： 75%100%（4）存货周转能力与偿债能力的

27、关系存货周转率越咼T存货周转期越短T存货从购入到销售的时间 越短T存货积压越少T越有利于偿债2.5 现金周转分析（1）现金周转率现金周转率二销售收入净额+平均现金数据来源：利润表、资产负债表（2）现金周转期现金周转期=360宁现金周转率现金周转期二平均现金宁每天销售收入数据来源：利润表、资产负债表2.6 净营运资本周转分析净营运资本周转率二销售收入净额+平均净营运资本数据来源：利润表、资产负债表2.7 营业周期营业周期 =应收账款周转期 +存货周转期数据来源：利润表、资产负债表2.8 非流动资产周转分析非流动资产周转率二销售收入净额宁平均非流动资产数据来源：利润表、资产负债表2.9 固定资产周

28、转分析固定资产周转率二销售收入净额+平均固定资产数据来源：利润表、资产负债表第八章 企业发展能力分析1. 企业发展能力分析的意义及内容1.1 企业发展能力分析的意义（1）对财务管理的意义企业价值是未来现金净流量的现值， 取决于收入、 收益等未来的 增长情况，发展能力是偿债能力、盈利能力、营运能力的综合体现。（2）对投资者的意义企业能否持续发展， 不仅关系到投资者的投资报酬， 而且关系到 企业是否真正具有投资价值。（3）对经营者的意义要使企业获得成功， 就不能仅仅注重目前的暂时的经营能力， 更 应该注意企业未来的、长期的和持续的发展能力。（4）对债权人的意义发展能力同样至关重要， 因为企业偿还债

29、务尤其是长期债务主要 是依靠未来的盈利能力，而不是目前的盈利能力。1.2 企业发展能力分析的内容（1）企业竞争能力分析 产品市场占有情况分析 产品竞争能力分析 企业竞争策略分析（2）企业周期分析判断方法：直接参考法：参考同类商品 指标分析法：销售增长率初创期（110%,成长期（10%成熟期（110%，衰退期（0% 直观判断法（3）企业发展能力财务比率分析 企业营业发展能力分析（收入、资产） 企业财务发展能力分析（净资产、利润、股利）2. 企业发展能力财务比率分析2.1销售增长情况分析（1）销售增长率销售增长率二（本年销售收入一上年销售收入）宁上年销售收入 数据来源：利润表（2）三年收入平均增长

30、率三年收入 J 年末销售收入.平均增长率三年前年末销售收入数据来源：利润表2.2资产增长情况分析（1）资产增长率资产增长率二（本年总资产一上年总资产）+上年总资产数据来源：资产负债表（2）三年总资产平均增长率三年总资产3年末总资产-平均增长率 三年前年末总资产数据来源：资产负债表(3) 各项资产增长率流动资产增长率二流动资产增长额+年初数固定资产增长率二固定资产增长额宁年初数无形资产增长率二无形资产增长额+年初数员工增长率二员工增长人数+年初员工总额(4) 资产成新率资产成新率二固定资产净值宁固定资产原值数据来源：资产负债表2.3资本扩张情况分析(1) 资本积累率资本积累率=(期末所有者权益一

31、期初所有者权益)期初所有者权益数据来源：资产负债表(2) 资本保值增值率资本保值增值率二扣除客观因素后的期末所有者权益-期初所有者权益客观因素的所有者权益指的是企业接受投资、发行股票、接受捐 赠等外部来源导致所有者权益增加。数据来源：资产负债表(3)三年资本平均增长率三年资本 平均增长率J年末所有者权益 _ 1 三年前所有者权益数据来源：资产负债表2.4股利增长情况分析(1) 股利增长率股利增长率二(本年股利一上年股利)+上年股利(2) 三年股利平均增长率三年股利 平均增长率J本年股利1.三年前股利第九章风险分析1. 风险成因及对策1.1风险产生的原因(1) 宏观经济因素(2) 微观经济因素(

32、3) 自然与意外因素(4) 国际政治经济因素(5) 分析者的人为因素1.2风险的类别(1) 外部风险或系统风险包括购买力风险、市场风险、利率风险、外汇风险(2) 内部风险或非系统风险包括经营风险、筹资风险。1.3 风险对策（1）认识风险（2）利用风险（3）分散风险（ 4）转移风险（ 5）防避风险2. 筹资风险分析2.1 杠杆度法（1）营业杠杆度 营业杠杆系数（ DOL）二息税前利润变动率宁销售量（额）变动率=边际贡献（边际贡献一固定成本）=边际贡献息税前利润=（息税前利润+固定成本）边际贡献（ 2）财务杠杆度财务杠杆系数（ DFL）二每股收益变动率+息税前利润变动率 二息税前利润宁（息税前利润

33、一利息） 二息税前利润宁税前利润=（税前利润+利息）税前利润（ 3）综合杠杆度综合杠杆系数（ DTL）二每股收益变动率宁销售量（额）变动率二经营杠杆系数X财务杠杆系数=边际贡献（边际贡献一固定成本一利息）二边际贡献宁税前利润2.2变异系数法（标准离差率法）（1）利润率期望值利润率期望值二刀（预计利润率x相应的概率）（2）利润率标准差利润率标准差 .（预计利润率 期望值）2概率（3）变异系数（标准离差率）变异系数=标准差期望值3. 投资风险分析3.1风险价值和风险报酬投资报酬率二时间价值率+通货膨胀率+风险价值率投资报酬率二无风险报酬率+风险报酬率投资报酬率二无风险报酬率+风险价值系数x变异系数

34、（标准离差 率）3.2投资风险的衡量（1）肯定当量法（风险等值系数法）净现值NPV=Z现金净流量NCFX肯定当量系数ax（P/F,i,n ）（2）风险调整贴现率法净现值NPV=Z现金净流量NCFX（ P/F,i x（ 1+风险调整系数R）,n）（3）概率法 概率法是对于两种以上投资方案， 该方法的基本思路是计算不同 方案的期望报酬率、标准差、变异系数（标准离差率） ，来进行分析。4. 破产风险分析4.1 破产原因分析 内部原因主要是经营管理不善、 资金不到位、 重大决策失误或责 任人过失等，导致严重亏损，资不抵债。外部原因主要是自然灾害、 战争或重大意外变故， 使企业无法继 续经营。4.2 偿

35、债风险分析 偿债风险分析方法与偿债能力分析基本相同4.3 运营风险分析（1）资产占用风险 资产的无形损耗T资产价值降低 资产的有形损耗T资产形态损坏 有形资产积压的风险T资产周转速度缓慢（2）资产周转风险 米购风险T供货不及时、盲目米购 赊销风险T赊销收入V赊销产生成本（3）经营成果风险 经营成果风险分析与盈利能力分析基本相同4.4 防避破产风险的综合策略（ 1）投资方向多元化（2）筹资来源多样化（ 3）产品结构和经营结构多样化（4）销售市场多元化（5）增强现有资产的流动性（ 6）建立防亏避险基金（ 7）改善产品质量，提高竞争力（8）努力降低成本和费用（9）企业经营规模合理化（ 10）加强信息

36、管理、控制与分析（ 11）争取有利的宏观政策与经济环境。5. 企业价值风险分析5.1 以现金流量为基础的价值评估模型企业价值 =未来现金净流量的现值股东价值 =企业价值债务价值5.2 以经济利润为基础的价值评估模型企业价值 =投资资本 +预计创造超额收益现值超额收益（附加经济价值EVA指的是支付完利息、支付完所得 税、支付完股利最终剩余的利润5.3 相对价值评估模型 假设企业价值（股价）与经济变量（如利润、收入）是成比例变化的，在根据本企业与可比企业的经济变量关系，评估企业价值:市盈率二股票价格/每股收益市净率二股票价格/每股净资产市销率二股票价格/每股收入第十章财务综合分析1. 资产负债表综

37、合分析1.1资产负债表的横向比较分析趋势百分比二（本年数据一上年数据）+上年数据1.2资产负债表的纵向比较分析结构百分比二某项目数据宁总资产（总资本）2. 利润表综合分析2.1利润表的横向比较分析趋势百分比二（本年数据一上年数据）+上年数据2.4利润表的纵向比较分析结构百分比二某项目数据+营业收入2.5利润表的盈利结构分析项目ABCDEF销售毛利亏亏盈盈盈盈营业利润亏亏亏亏盈盈利润总额亏盈亏盈亏盈说明接近破产继续下去 将会破产根据亏损 状况而定正常 状况3.现金流量表综合分析3.1 现金流量表结构分析(1) 现金流入结构：各项流入量宁总流入量(2) 现金流出结构：各项流出量宁总流出量(3) 流