国家风险管理

1、1第八章第八章 国家风险管理国家风险管理n一、教学目的与要一、教学目的与要求求n通过本章的学习，使通过本章的学习，使学生掌握国家风险的学生掌握国家风险的概念和类型，理解国概念和类型，理解国家风险的评估方法和家风险的评估方法和模型，了解国家风险模型，了解国家风险的管理技术。的管理技术。 2n 二二、教学内容教学内容n主要内容：账面资本、监管资本与经济资本的主要内容：账面资本、监管资本与经济资本的概念及比较；资本充足性的衡量；经济资本的概念及比较；资本充足性的衡量；经济资本的计量与配置；计量与配置；巴塞尔协议巴塞尔协议及其发展；资本及其发展；资本管理在我国的实践。管理在我国的实践。n重点和难点：监

2、管资本与经济资本的概念及比重点和难点：监管资本与经济资本的概念及比较；经济资本的计量与配置；较；经济资本的计量与配置；巴塞尔协议巴塞尔协议及及巴塞尔协巴塞尔协。3本章结构本章结构n第一节第一节 国家风险的国家风险的概念和类型概念和类型n第二节第二节 国家风险的国家风险的评估评估n第三节第三节 国家风险的国家风险的管理管理4第一节第一节 国家风险的概念和类型国家风险的概念和类型一、国家风险的概念和特征一、国家风险的概念和特征（一）概念：是指跨国界从事信贷、投资与金融（一）概念：是指跨国界从事信贷、投资与金融交易时可能蒙受损失的风险。交易时可能蒙受损失的风险。具体包括：具体包括：1、为保存外汇或其

3、他方面的原因不能或不愿完、为保存外汇或其他方面的原因不能或不愿完成对贷款者或投资者的外汇偿付义务所造成的成对贷款者或投资者的外汇偿付义务所造成的风险；风险；2、其他借款者由于贷款或投资本身以外的原因、其他借款者由于贷款或投资本身以外的原因不能完成对贷款者或投资者的偿付义务造成的不能完成对贷款者或投资者的偿付义务造成的风险。风险。5理解：理解：n1、凡是跨国境信贷，、凡是跨国境信贷，不论其授信的对象为不论其授信的对象为该国政府、私人企业该国政府、私人企业或个人，均有可能遭或个人，均有可能遭遇国家风险损失。因遇国家风险损失。因此，国家风险比主权此，国家风险比主权风险或政治风险的概风险或政治风险的概

4、念更为宽广。念更为宽广。6主权评级主权评级(sovereign rating)和国家风险评级和国家风险评级(country risk rating)有何不同？有何不同？ （1）国家风险评级）国家风险评级对一个特定国家的政治、对一个特定国家的政治、经济、财务等风险进行综合分析评价之后，采用一经济、财务等风险进行综合分析评价之后，采用一个统一的简单符号来对该国的风险进行揭示，衡量个统一的简单符号来对该国的风险进行揭示，衡量的是来自特定主权国的借款人（包括政府、民间组的是来自特定主权国的借款人（包括政府、民间组织、个人等）在将来能否获得足够的外币以偿还其织、个人等）在将来能否获得足够的外币以偿还其外

5、币债务的可能性。跨国投资者、贸易合作伙伴、外币债务的可能性。跨国投资者、贸易合作伙伴、金融机构等可以通过国家风险评级来了解目标国家金融机构等可以通过国家风险评级来了解目标国家的投资环境、经营状况以及外汇转移限制等，进而的投资环境、经营状况以及外汇转移限制等，进而作出投资和经营决策。作出投资和经营决策。7（2）主权风险评级）主权风险评级针对主权政府未来偿付到期债务（包括针对主权政府未来偿付到期债务（包括债券、借款等）的能力和意愿展开的，服债券、借款等）的能力和意愿展开的，服务对象主要是对购买该主权政府债券或对务对象主要是对购买该主权政府债券或对该主权政府借款的投资者服务的。主权信该主权政府借款的

6、投资者服务的。主权信用级别反映的是该主权政府中央银行及该用级别反映的是该主权政府中央银行及该主权政府本身获得足够外币偿还借款的能主权政府本身获得足够外币偿还借款的能力和意愿的程度。力和意愿的程度。8n2、必须是政府能控制的事故所导致的损、必须是政府能控制的事故所导致的损失风险才是国家风险。失风险才是国家风险。9三、国家风险的类型三、国家风险的类型n（一）按照事故的性质划分，可分为政（一）按照事故的性质划分，可分为政治风险、社会风险、经济风险治风险、社会风险、经济风险n埃塞俄比亚的内战、南非的种族冲突和埃塞俄比亚的内战、南非的种族冲突和菲律宾的宗教纠纷就是社会风险的实例。菲律宾的宗教纠纷就是社会

7、风险的实例。n（二）按照借款者的行为划分，可以分（二）按照借款者的行为划分，可以分为间接风险、到期不还风险、债务重新为间接风险、到期不还风险、债务重新安排风险。安排风险。10债务重新安排风险债务重新安排风险n概念：就是经借贷双方共同协商，就有关债概念：就是经借贷双方共同协商，就有关债务的支付安排做出变动。务的支付安排做出变动。n内容：内容： 一是议定用新贷款偿付已有债务的本息借一是议定用新贷款偿付已有债务的本息借款；款； 二是为延期还本付息或改变偿还利息支付二是为延期还本付息或改变偿还利息支付条件做出安排。条件做出安排。11n债务重新安排主要通过两个途径进行：债务重新安排主要通过两个途径进行：

8、官方间债务重新安排，一般通过巴黎俱官方间债务重新安排，一般通过巴黎俱乐部乐部(Paris Club)来进行；商业银行债来进行；商业银行债务重新安排则由商业银行特别国际财团务重新安排则由商业银行特别国际财团(有时称为伦敦俱乐部有时称为伦敦俱乐部)组织。组织。 12（1）官方债务重新安排）官方债务重新安排n 官方债务重新安排是由官方债务重新安排是由“巴黎俱乐部巴黎俱乐部”负责负责安排的。安排的。“巴黎俱乐部巴黎俱乐部”会议的主要作用在于会议的主要作用在于帮助要求债务重新安排的债务国和各债权政府，帮助要求债务重新安排的债务国和各债权政府，一起协商寻求解决的办法。通常，参加一起协商寻求解决的办法。通常

9、，参加“巴黎巴黎俱乐部俱乐部”的债务国，要先接受的债务国，要先接受IMF的经济调整的经济调整计划，然后才能向会议主席提出召开债务重新计划，然后才能向会议主席提出召开债务重新安排会议。获得重新安排的借款只限于政府的安排会议。获得重新安排的借款只限于政府的直接借款和由政府担保的各种中、长期借款，直接借款和由政府担保的各种中、长期借款，短期借款很少获得重新安排。短期借款很少获得重新安排。13巴黎俱乐部巴黎俱乐部n 又称十国集团。它不是一个专门的组织，又称十国集团。它不是一个专门的组织，而只是一个讲坛性质的松散的联合体。十而只是一个讲坛性质的松散的联合体。十国都是主要的西方发达工业国家，自国都是主要的

10、西方发达工业国家，自80年年代初以来，巴黎俱乐部为解决发展中国家代初以来，巴黎俱乐部为解决发展中国家债务问题，同广大发展中国家政府进行了债务问题，同广大发展中国家政府进行了积极广泛的合作，达成了数十项的债务重积极广泛的合作，达成了数十项的债务重新安排协议，并为债务国提供新的资金援新安排协议，并为债务国提供新的资金援助。助。 14n典型的重新安排协议条款包括：将现在典型的重新安排协议条款包括：将现在所有借款的所有借款的80100延长时间偿还，延长时间偿还，通常有通常有 4-5年的宽限期，然后分年的宽限期，然后分8-10年年时间偿付。至于利率方面，会议不作明时间偿付。至于利率方面，会议不作明确规定

11、，而由各债权国与债务国协商。确规定，而由各债权国与债务国协商。此外，其中有一小部分是采用再融通方此外，其中有一小部分是采用再融通方式解决，即借新债还旧债。式解决，即借新债还旧债。 15（2）商业银行债务重新安排）商业银行债务重新安排n 商业银行债务重商业银行债务重新安排在某种意义上新安排在某种意义上比官方债务重新安排比官方债务重新安排更复杂。因为商业贷更复杂。因为商业贷款的债权银行数目可款的债权银行数目可能十分庞大，每家银能十分庞大，每家银行自然都会尽最大努行自然都会尽最大努力去争取自己的利益。力去争取自己的利益。而且，商业贷款的种而且，商业贷款的种类很多。类很多。16n例如，欧洲债券市场的首

12、次外债重新安排中，例如，欧洲债券市场的首次外债重新安排中，债权人以不同贷款形式分成三个集团：一是债债权人以不同贷款形式分成三个集团：一是债券的持有人，二是中、长期的银团贷款债权，券的持有人，二是中、长期的银团贷款债权，三是短期信贷的债权人。它们经过将近两年的三是短期信贷的债权人。它们经过将近两年的时间才达成初步的协议。商业银行主要对本期时间才达成初步的协议。商业银行主要对本期或一年内到期的长期债务重新安排，有时也包或一年内到期的长期债务重新安排，有时也包括到期未付的本金，但对利息的偿还期不予重括到期未付的本金，但对利息的偿还期不予重新安排，必须在偿还利息欠款后，重新安排协新安排，必须在偿还利息

13、欠款后，重新安排协议才能生效。债务重新安排后典型的还款期为议才能生效。债务重新安排后典型的还款期为6-9年，包括年，包括2-4午的宽限期。利率会高于伦午的宽限期。利率会高于伦敦银行同业间拆放利率。敦银行同业间拆放利率。 17n债务重新安排协商会议要求各债权银行债务重新安排协商会议要求各债权银行共同寻求一个大家都能接受的方案，同共同寻求一个大家都能接受的方案，同时实事求是地衡量债务国所处的经济、时实事求是地衡量债务国所处的经济、金融形势，拟定一个符合债务国偿还能金融形势，拟定一个符合债务国偿还能力的还款协议。通常，银行要求债务国力的还款协议。通常，银行要求债务国在完成政府官方债务重新安排后，才去

14、在完成政府官方债务重新安排后，才去达成商业贷款重新安排。债务重新安排达成商业贷款重新安排。债务重新安排给了债务国喘息的时间，并使债务国有给了债务国喘息的时间，并使债务国有可能将大量到期债务转为中长期债务。可能将大量到期债务转为中长期债务。 18n（三）按借款者的形态划分，可分为政（三）按借款者的形态划分，可分为政府风险、私人部门风险、公司风险及个府风险、私人部门风险、公司风险及个人风险等。人风险等。n（四）按照贷款的目的划分，可分为信（四）按照贷款的目的划分，可分为信用额度、输出融资、计划性融资、国际用额度、输出融资、计划性融资、国际收支融资及开发性融资等不同贷款类型收支融资及开发性融资等不同

15、贷款类型的风险。的风险。19（五）按照风险程度大小划分，可分为高（五）按照风险程度大小划分，可分为高度风险、中度风险及低度风险。度风险、中度风险及低度风险。20第二节第二节 国家风险的评估国家风险的评估n 一、国家风险的评估一、国家风险的评估n机构机构n（一）专门的国家风险评（一）专门的国家风险评估估n机构机构n（二）国际资信评估公司（二）国际资信评估公司n（三）国际性银行（三）国际性银行21二、国家风险评级二、国家风险评级n（一）概念：是国际评估机构根据一国（一）概念：是国际评估机构根据一国与其他国家相比较在外债偿还中的信誉与其他国家相比较在外债偿还中的信誉对借款国做出的评价。对借款国做出的

16、评价。22（二）国际上著名的国家风险评级（二）国际上著名的国家风险评级n1、商业环境风险信息机构的国家风险评、商业环境风险信息机构的国家风险评级级n2、欧洲货币欧洲货币杂志的国家风险评级杂志的国家风险评级n3、机构投资者机构投资者杂志的国家风险评级杂志的国家风险评级n4、“国际报告集团国际报告集团”的国家风险评级的国家风险评级23（三）我国的国家风险评级（三）我国的国家风险评级n中国出口信用保险公司（简称中国出口信用保险公司（简称“中国信中国信保保”）于）于2005年年11月中旬对外发布中国月中旬对外发布中国首份首份国家风险分析报告国家风险分析报告，填补了中国，填补了中国在国家风险分析和评估方

17、面的空白。在国家风险分析和评估方面的空白。 n中国信保是我国惟一承办出口信用保险业中国信保是我国惟一承办出口信用保险业务的政策性保险公司，于务的政策性保险公司，于2001年年12月由月由财政部全额注资正式揭牌运营。财政部全额注资正式揭牌运营。 24n中国出口信用保险公司发布中国出口信用保险公司发布2006年版年版国家国家风险分析报告风险分析报告。中国信保用两年时间完成了。中国信保用两年时间完成了对全球对全球190个主权国家的风险分析报告，这是个主权国家的风险分析报告，这是个庞大的工程，它向世人宣布中国从此建立了个庞大的工程，它向世人宣布中国从此建立了自己的国家风险分析体系，这无论是对国家、自己

18、的国家风险分析体系，这无论是对国家、对企业、对金融机构都是幸事。对企业、对金融机构都是幸事。25三、三、 国家风险的因素分析国家风险的因素分析n结构性因素结构性因素n货币性因素货币性因素n外部经济因素外部经济因素n流动性因素流动性因素n国内政治因素国内政治因素26四、国家风险的评估方法四、国家风险的评估方法（一）定性分析法（一）定性分析法完全定性分析完全定性分析结构定性分析结构定性分析清单分析清单分析德尔菲法德尔菲法情景分析情景分析27（二）定量分析法（二）定量分析法n1、因子计量法、因子计量法n2、判别分析法、判别分析法28第三节第三节 国家风险的管理国家风险的管理一、设定信贷限额一、设定信贷限额（一）对信贷国家设定放款最大百分比（一）对信贷国家设定放款最大百分比以可供贷款的资金订立一个固定百分比以可供贷款的资金订立一个固定百分比（二）按资本额设定放款百分比（二）按资本额设定放款百分比（三）按外债状况设定信贷百分比（三）按外债状况设定信贷百分比（四）按国家信用评级授予信用额度（四）按国家信用评级授予信用额度（五）不预先设立信贷限额，而按交易性质个案（五）不预先设立信贷限额