宏观经济学：货币与通货膨胀 (2)

1、货币与通货膨胀美国通货膨胀和趋势，1960-2010-3%0%3%6%9%12%15%19601965197019751980198519901995200020052010% change from 12 mos. earlier% change in CPI from 12 months earlier美国通货膨胀和趋势，1960-2010-3%0%3%6%9%12%15%19601965197019751980198519901995200020052010% change from 12 mos. earlierlong-run trend% change in CPI from 12

2、 months earlier货币和价格之间的联系 通货膨胀率：平均物价水平上升幅度. 价格：买一个物品所需钱的金额 因为价格是由钱所定义的，因此我们需要考虑货币的性质，货币的供应量，以及如何被控制问题 通货膨胀的原因是什么？ 通货膨胀有哪些影响？ 通货膨胀的社会成本是什么？古典通货膨胀理论： 假设价格是变动的 市场是出清的内容一、什么是货币二、货币数量理论与通货膨胀三、货币供给四、通货膨胀与利率五、名义利率与货币需求六、通货膨胀的成本七、古典二分法一、什么是货币货币: 定义货币: 功能 交换的媒介 我们用它买东西 储存价值 将购买力从现在转移到未来 计价单位 标记价格和记录债务的单位 货币是

3、任何一种发挥着价值尺度、交易媒介和价值贮藏作用的商品或法定凭据。货币: 种类1. 法定货币 没有内在价值 例如：我们使用的纸币2. 商品货币 具有内在价值 例如： 金币，在战俘营的香烟实物货币金属货币（商品货币）信用货币电子货币（法定货币）讨论下面这些钱属于哪一类的货币？ 现金 支票 支票账户里的存款（“活期存款”） 信用卡 定期存款证明（“定期存款”）二、货币数量理论与通货膨胀二、货币数量理论与通货膨胀 古典学派认为货币本身并无内在的价值，其价值纯粹源自交换价值，即对商品和服务的实际购买力。货币只是披在实际要素身上的“面纱”。这种思想有相当悠久的历史，至少可以追溯到18世纪英国哲学家和经济学

4、家休谟的著作。二、货币数量理论与通二、货币数量理论与通货膨胀货膨胀1、货币流通速度2、货币数量论3、货币、价格和通货膨胀率4、货币铸造税1、货币流通速度定义：在给定的时间内的平均美元钞票移手的次数 例如：在2009, 5000亿美元的交易 货币供应量= 1000亿美元 2009年平均美元交易了五次 所以，货币流通速度= 5TVM这里 V = 流通速度T = 所有交易的价值M = 货币供给 也就是说： 使用名义国内生产总值作为总交易的价值. 那么, P YVM这里 P = 产品的价格 (GDP 平减指数) Y = 产量(真实GDP) P Y = 产值 (名义GDP)2、货币数量论 由18世纪的哲

5、学家大卫休谟和一些古典经济学家提出 最近倡导这种理论的是诺贝尔经济学奖奖获得者米尔顿弗里德曼 认为货币数量决定货币价值 我们通过两条途径来学习该理论：1.交易与数量方程2.需求与数量方程交易与数量方程 交易所需要的货币越多，人们持有的货币也越多，也就是说：经济中的货币量与交易中交换的货币量相关。 数量方程M V = P T 这里这里 P是一次典型交换的价格 T是一年中用产品和服务交换的资料由于交易资料T很难衡量，所以将P T换成 P Y这里 P是一单位产出的量 Y是经济产出量 因为交易的价值大体上与产出的价值相当需求与数量方程M/P =实际货币余额，货币存量的购买力。得到一个简单的货币需求函数

6、: (M/P )d = k Y这里 (M/P )d表示人们想要持有的货币余额数量 k =每一美元的收入人们持有的现金比率 (k是外生变量)货币需求: (M/P )d = k Y M/P = k Y M = k Y P 根据货币流通的数量方程: M V = P Y 两者之间的联系: k = 1/V 当人们持有的金钱相对于他们的收入是较多的（ k是大的），货币不会经常移手，钱不经常变化（V是小的）。3、货币、价格和通货膨胀率现在回到货币数量论 开始数量相等 假设 V是固定不变的和外生的那么，数量方程变为：VVM VP Y价格水平是怎么决定的： V 是不变的, 货币供给决定名义 (P Y ). 真实

7、GDP由 K 和L 的供给决定 和生产函数决定(Chap 3). 价格水平P = (名义GDP)/(真实GDP).M VP Y回顾Chap. 2：一个产品的增长率等于增长率的总和 数量方程的增长率：MVPYMVPY货币数量论假设货币是固定不变的，因此 = 0VV 代表通货膨胀率：MPYMPYPP从前页得到:代入解得: 正常的经济增长需要一定数量的货币供应量增长以促进交易的增长。 货币增长超过这一数额导致通货膨胀 Y/Y取决于生产要素的增长和技术进步（我们现在所给予的一切）因此，数量理论预测的货币增长率变化和通货膨胀率的变化之间存在一个一对一的关系货币数量论意味着：1. 经济增长率较高的国家应该

8、有更高的货币增长率。2. 一个国家的通货膨胀的长期趋势应当与国家货币增长率的长期趋势相似。数据与这些含义相吻合吗?通货膨胀和货币增长的国际数据0.11.010.0100.0110100ChinaSwitzerlandU.S.Euro Area通货膨胀(%，对数刻度)货币供应增长(%，对数刻度)SingaporeEcuadorTurkeyBelarusArgentinaIndonesia美国通货膨胀和货币增长, 1960-2010-3%0%3%6%9%12%15%19601965197019751980198519901995200020052010% change from 12 mos. e

9、arlierM2 growth rateinflation rateU.S. inflation and money growth, 1960-2010-3%0%3%6%9%12%15%19601965197019751980198519901995200020052010% change from 12 mos. earlier通货膨胀和货币的增长有相同的长期趋势，就像数量论预测那样4、货币铸造税定义：政府通过发行货币筹集收入就上像是征收了一种税 当政府发行货币为支出筹资时，它增加了货币供给，代币供给的增加又引起了通货膨胀，引起货币贬值，人们手中的实际收入减少了。支付货币铸造税的对象：货币的

10、持有者三、货币供给三、货币供给货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量；一定时期内一国银行系统（包括中央银行在内）向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的金融过程三、货币供给三、货币供给1、货币供给的内容2、准备金3、货币供给例子4、货币乘数1、货币供给的内容什么样的资产看作货币供给？ 两种： 现金货币：由一个国家中央银行发行的货币。 存款货币：由一个国家商业银行经营活动所创造的货币。经济中货币存量的衡量指标 M0：通货，主币辅币由中央银行控制 M1（交易货币）：通货活期存款 M2（广义货币）： M1定期储蓄定期储蓄又称为准货币（near money)，虽然不能直接流通，但是，经过一定的手续

11、，可以转换成支票存款而进入流通 或M3（总信贷）： M2各类短期债券 M4：M3+各类长期债券 M5：M4+各类股票等金融资产数量： M5 M4 M3 M2 M1 M0,流动性： M0 M1 M2 M3 M4 M5例子2010年中国货币供应量年中国货币供应量2、准备金 也称存款准备金，商业银行库存的现金和按比例存放在中央银行的存款，目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。 准备金率 R =银行作为准备金持有的存款比例 =准备金占所有存款的比例 法定准备金：中央银行在国家法律授权中规定金融机构必须将自己吸收的存款按照一定比率交存央行。 超额准备金：指商业银行及

12、存款性金融机构在中央银行存款帐户上的实际准备金超过法定准备金的部。 金融机构缴存的法定准备金，一般情况下是不准动用的。而超额准备金，金融机构可以自主动用，其保有金额也由金融机构自主决定3、货币供给例子如果流通的通货是100美元 为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给：1. 没有银行体系2. 100%准备金银行制度： 银行将所有存款都作为准备金，没有贷款 3. 部分准备金银行制度T 型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表 举例：第一国民银行第一国民银行资产资产负债负债准备金 $ 10贷款 $ 90 存款$100银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金本例中，注意

13、R = $10/$100 = 10%情形 1:没有银行体系 人们持有$100通货 货币供给 = $100 情形 2：100%准备金银行制度 人们在第一国民银行存款$100 第一国民银行第一国民银行资产资产负债负债准备金$100贷款 $ 0存款$100第一国民银行将所有存款作为准备金货币供给 = 通货 + 存款 = $0 + $100 = $100在在100%准备金银行制度下准备金银行制度下 ， 银行不影响货币供给的规模银行不影响货币供给的规模情形 3：部分准备金银行制度货币供给 = $190 (!)储户有存款$100，借贷者有$90通货第一国民银行第一国民银行资产资产负债负债准备金$100贷款

14、 $ 0存款$100如果R = 10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款1090货币供给怎么会突然增加？当银行发放贷款，他们创造了货币借贷者得到 $90 通货（资产） $90 新债（负债）情形情形 3：部分准备金银行制度部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富 如果第二国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款第二国民银行第二国民银行资产资产负债负债准备金$ 90贷款 $ 0存款$ 90如果借贷者在第二国民银行存款90美元最初，第二国民银行的T型账户：981如果第三国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款第三国民银行第三国民银行资产资产负债负债准备金$ 81贷款 $ 0存款$ 81借贷者在第三国民银行存款81美元最初，第三国民银行的T型账户：$ 8.10$72.90这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币初始存款 =第一