两面针公司财务分析讲课讲稿

1、柳州两面针股份有限公司财务分析600249目录目录2.第一章 公司简介3.1.1公司简介3.1.2经营范围4.1.3主营业务4.第二章行业状况4.第三章 比率分析 7.3.1企业偿债能力分析7.3.1.1流动比率7.3.1.2速动比率7.3.1.3资产负债比率7.3.2企业运营能力分析7.3.2.1存货周转率7.3.2.2总资产周转率8.3.2.3流动资产周转率分析83.3企业获利能力分析8.3.3.1净资产报酬率8.3.3.2投资报酬率8.3.3.3销售净利率9.3.4企业发展能力分析 9.3.4.1主营业务收入增长率93.4.2经营现金净流量增长率 93.4.3总资产增长率9第四章雷达图分

2、析1.04.1.汇总表1.04.2雷达图分析104.2.1 结论1.1第五章杜邦分析1.35.1两面针股份有限公司杜邦分析 145.1.1权益资本报酬率分析 1.45.1.2资产净利润率和资产负债率两因素分析 145.1.3营业净利润率和资产周转率的分析 145.1.4所有费用的变动总差异因素进行分析 155.2总结15第一章 公司简介1.1公司简介公司名称柳州两面针股份有限公司英文全称LIUZHOU LIANGMIANZHEN CO., LTD.证券简称两面针证券代码600249证券类型上海证券交易所A股上市日期2004-01-30当前行业日用化学产品制造业董事长（法人代表）马朝梅注册资本（

3、万）450001.2经营范围牙膏（国家有专项规定除外）、发用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅 游用品、家用卫生品、包装用品、日用化学品、洗涤用品的生产销售；纸及纸制品生产（租赁造纸厂资产经营）、销售;纸品加工；牙膏原材料生产、销售；自营和代 理各类商品和技术的进出口 （但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除 外）;日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、纸及纸制品、塑料及其制品、金属材料的销售.1.3主营业务牙膏、日用化妆品、香皂、膏霜、香水类、牙刷、旅游用品、家用卫生品、 包装用品生产、销售，纸品加工，牙膏原材料生产、销售；自营和代理各类商品 和技术的进

4、出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；日用化学品、日用百货、五金交电、服装鞋帽、化工产品及原料（不含易燃易爆危险品）、 纸及纸制品（不含新闻纸）、塑料及其制品、金属材料的购销.第二章行业状况中国日化市场自改革开放以来，一直保持两位数的增长。日化市场的平均增 长幅度为23.8%,最快的年份甚至达到42%的增长速度。2010年中国日化市场的 销售额预计达到2068.17亿元人民币，增长10.9%！虽然自2008年开始，中国经济在宏观调控与国际金融危机双重影响下 出现了小幅下挫，GDP年增长率有所回落，但综合世行及亚行和惠普评级等机构 预计，2010年中国GDP增长9.5%10.5%

5、之间，继2008年的9%, 2009年的8.7% 之后，预示走出V形低谷。中国经济的基本面依然健康，势在必行的经济结构转 型和刺激内需的政策组合也将使中国经济走向更加稳健、可持续的发展之路。居民人均可支配收入持续增加的中长期趋势不会改变，居民生活方式进一步变化和生活品质进一步提升的趋势不会改变，中国中高端消费者数量进一步增加的速度 尽管有所放缓但增长趋势不会改变。城市化进程的持续和新农村建设的推进，土 地使用权流转等改革措施将唤醒中国广大农村消费市场。但在金融危机环境下， 消费者对产品和服务的时尚性、安全性的要求会越来越高，对产品的性价比要求 更高，对品牌知名度和品质要求更高。同时，统筹考虑通

6、胀压力、经济刺激政策 的退出以及原油等原材料价格上涨因素，中国日化行业作为生活需要的快速消费 品，预计未来1-3年，中国日化行业平均复合增长率仍将保持在10%左右。金融危机在金融领域首先爆发，而后冲击实体产业，危机对日化行业造 成影响有延后性，2008年，中国日化行业市场销售增长率仍然达到10.48%，销售额为1712.02亿元，2009年增长幅度为8.39%,考虑到中国整体经济环境在 2010 年有所回升但仍未能完全走出低谷，因此，该年增长幅度预计10%-11%之间。表1: 2006年-2010年中国日化行业销售额复合增长率表 （单位：亿元）年2006 年3007 年2008 年2009 年

7、2010 年*复合僧氏率13.14%12; 99%10.48%8. 39%10.901371.471549.621712.021864.902068<17注：带*的为2010年1-11月份数据+12月份预测数据数据来源：综合国际统计局、中华全国商业信息中心、C2CC抽样统计数据20"年中国广义日化行业市场细分比例图化妆品洗涤用品口腔清洁卫生用品纸类及其他注：本表数据为2010年1-11月份数据加12月份预测数据综合而成数据来源：综合国际统计局、中华全国商业信息中心、C2CC?由样统计数据2006-2010年中国厂义日化厅业市场销售蕉图（单位三G元）分析整个日化行业，与2009年

8、相比，化妆品市场比例上升明显，洗涤用品、口腔清洁用品以及纸类用品市场比例略有下降。化妆品市场的市场份额增 长速度在近几年一直高于洗涤品和口腔卫生用品的增长速度， 后者近几年的发展 一直比较平稳，城市市场容量饱和而乡镇市场培育不能及时跟进， 此消彼长，导 致化妆品市场份额上升，而其他市场的份额下降。第三章比率分析3.1企业偿债能力分析3.1.1流动比率流动比率二流动资产/流动负债2010 年=830797497.74 - 738335669.20" 1.32009 年=741328120.21 - 538269210.49 1.383.1.2速动比率速动比率=(流动资产-存货)/流动资

9、产2010 年=(830797497.74-212703085.14 十 738335669.20" 0.842009 年=(741328120.21-160181591.54 十 538269210.49 1.083.1.3资产负债比率资产负债率=负债总额/资产总额x 100%2010 年=926853962.26 - 3307598156.50 28.02%2009 年=943904354.15 - 4079858271.28" 23.14%3.2企业运营能力分析3.2.1存货周转率存货周转次数=销售成本/存货平均余额存货平均余额=(期初存货余额+期末存货余额)/220

10、10 年=1082508841.26 - (160181591.54+212703085.14 2" 5.812009 年=847718310.86 - (160181591.54+151127206.89片 2" 5.45322总资产周转率总资产周转率=销售收入/资产平均总额资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）122010 年=936393649.73 - （3307598156.50+4079858271.28片 20.252009 年=712994548.84 - 4079858271.28+2890870872.11十 2 0.21323流动资产周转率分析流

11、动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/22010 年=936393649.73 - （830797497.74+741328120.21 2 1.192009 年=712994548.84 - 741328120.21+846985944.28片 20.903.3企业获利能力分析331净资产报酬率净资产收益率=净利润/净资产平均总额x 100%净资产平均总额=（期初净资产+期末净资产）/2 x 100%2010 年=6923178.72 （2380744194.21+3135953917.13片 2 x 100%0.25%2009 年

12、=16145425.83- （3135953917.13+2391602953.16片 2x 100%0.58%332投资报酬率投资收益率=净利润/资产平均总额x 100%资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2x 100%2010 年=6923178.72 （3307598156.50+4079858271.28片 2 x 100% 0.19%2009年=16145425.83- （4079858271.28+2890870872.11 片 2x 1000.46%333销售净利率销售利润率=净利润/销售收入净额x 100%2010 年=6923178.72 936393649.73X

13、 100% 0.74%2009 年=16145425.83- 712994548.84X 100% 2.26%3.4企业发展能力分析341主营业务收入增长率主营业务收入增长率；=（当期主营业务收入-上期主营业务收入）X 100%上期主营业务收入2010 年=(936393649.73-712994548.84片712994548.84X 100% 31.33%2009 年=(712994548.84-565887412.82片 565887412.82X 100% 25.99%342经营现金净流量增长率当期经营活动上期经营活动经营现金净流量增长率=现金净流量-现金净流量)x 100%上期经营活

14、动现金净流量2010 年=-130108600.09- (-115131381.58) -(-115131381.58)X 100%13.01%2009 年=-115131381.58- (-191285027.23) -(-191285027.23)X 100%-39.81%3.4.3总资产增长率总资产增长率=（当期总资产-上期总资产）X 100%上期总资产2010 年=(4079858271.28-2890870872.11十 2890870872.11X 100% 41.13%2009 年=(3307598156.50-4079858271.28片 4079858271.28X 100%

15、 18.93%第四章雷达图分析養动比率经营现金净瀛量増资产负债比聿主营业务收入増氏 率存货周转率厚资产收益翠总资产周转率销售净利率-*-2009年-0-2010 年4.1.汇总表评价指标2010 年2009 年对比值偿债 能力流动比率1.131.380.82速动比率0.841.080.78资产负债比率28.0223.140.83运营 能力存货周转率5.815.451.07总资产周转率0.250.211.24流动资产周转率分析1.190.901.33获利 能力销售净利率0.742.260.33投资报酬率0.190.460.4净资产收益率0.250.580.43发展 能力主营业务收入增长率31.3

16、325.991.21经营现金净流量增长率13.01-39.81-0.33总资产增长率18.9341.130.464.2雷达图分析4.2.1结论1、从四种指标类型来看，两面针 2010年营运能力比2009年的营运能力要 略胜一筹。但是2010年的偿债能力、获利能力、发展能力都不如 2009年的好。2、从偿债能力来看，流动比率：2010年流动比率为1.13,说明两面针公司的每1元的流动负债 有1.13元的流动资金作保障，流动比率较低，缺乏短期偿债能力。速动比率：2010年的速动比率小于1,公司很可能会面临很大的偿债风险。 2009年则比较合适。资产负债率：2010年的资产负债率比2009年多出5%

17、，说明公司偿债能力 比2009年较好。3、从营运能力方面方面来看，存货周转率：2010年的存活每年可以周转5.8次，周转大概一次需要62 天。相比2009年存货周转变慢，存货利用效果没有之前的好。总资产周转率：2010年的2009年的总资产周转率都比较低，说明企业 利全部资产进行经营的效率低，造成资金浪费，影响了企业的赢利能力。但2010 年比09年盈利能力要强一点。流动资产周转率：2010年相比2009年流动资产周转速度较快，增强了 企业赢利能力，说明资金利用效果较好；4、从获利能力方面来看，销售净利率：2010年的销售净利率比2009年少了 1.52%,说明企业通过 扩大销售获取利润的能力

18、降低了。投资报酬率：2010年的投资报酬率只有0.19,比09年少了 0.27%,说明 企业投入的全部资金的获利能力很差，企业在增加收入和节约资金等方面做的不 好。净资产收益率：2010年的净资产收益率为0.25%,比2009年低了 0.33%, 说明企业自有资本的赢利能力较弱。5、从发展能力方面来看，主营业务收入增长率：2010年主营业务收入增长率比去年增长了 5.34%, 说明企业主营业务收入的增长速度比去年快， 说明企业在这段时间内的发展潜力 较大。经营现金净流量增长率：2009年企业的经营现金净流量增长率为-39.81%,说明当时经营现金流量不足，企业的投资和筹资活动可能会受到限制，

19、无法扩大规模。2010年这种情况有所改善，经营现金净流量增长率为13.01%,总资产增长率：2009年的总资产增长率为 41.13%，而2010年只有 18.93%,说明企业在2010年资产规模的缩小。6总的来说，柳州两面针股份有限公司2010年的状况都不是特别好，除了 流动资产周转率和经营现金净流量增长率这两个指标比较好以外， 其他指标都不 太理想。第五章杜邦分析权益资本报酬率 资产周转率0.49%0.56%10 250 21资产净利润率0.180.46资产负债率28.02 23.14营业净利润率0.742.26税费营业收入936393649.73712994548.841资产总额负债总额3

20、307598156.54079858217.28926853962.29943904354.1511营业成本官理费用销售费用1082508841.26138049846.41137602407.71847718310.86140665674.67117266457.99流动资产固定资产1应收账款830797497.74697331120.7911380294021681384323.佃102705935.77营业毛利率精品文档-15.6% -18.9%管理费用率 销售费用率1275% 165%12.71% 13.8%-成本费用控制水平使用效率 注：表格内左（或上面）为10年数据,流动资产周转率固定资产周转率应收账款周转率1.190.91.37 1.368.65 6.52资产右边（或下面）为09年数据5.1两面针股份有限公司杜邦分析5.1.1权益资本报酬率分析根据杜邦分析法我们可以看出，2010年两面针股份有限公司公司的权益 资本报酬率为0.49%,而2009年的权益资本报酬率则为 0.56%,结果表明2010 年较2009年的股东权益报酬率降低了 0.07%。这也证明了两面针股份有限公司在整个 2010年度的经营状况较2009年相比 比较不理想的，所有者投入资