国际金融管理学与外汇管理知识分析

1、国际金融学International finance国际金融本章主要讲授：外汇、汇率等相关的基本概念和原本章主要讲授：外汇、汇率等相关的基本概念和原理；不同货币制度下的汇率的决定与调整机制；影理；不同货币制度下的汇率的决定与调整机制；影响汇率变动的因素及汇率对经济的影响；汇率决定响汇率变动的因素及汇率对经济的影响；汇率决定理论；汇率制度的选择。理论；汇率制度的选择。国际金融掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响。汇率变动对经济的影响。国际金融外汇的概念，汇率的标

2、价法，买入汇率与外汇的概念，汇率的标价法，买入汇率与卖出汇率，即期汇率与远期汇率，基本汇卖出汇率，即期汇率与远期汇率，基本汇率与套算汇率，不同国际货币本位制下汇率与套算汇率，不同国际货币本位制下汇率的决定，影响汇率变动的主要因素，汇率的决定，影响汇率变动的主要因素，汇率变动的经济影响，汇率决定的购买力平率变动的经济影响，汇率决定的购买力平价理论和利率理论。价理论和利率理论。国际金融汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇汇率的概念，买卖汇率的判断，远期汇率的计算，汇率的套算，汇率变动的决率的计算，汇率的套算，汇率变动的决定因素及汇率变动对经济的影响，定因素及汇率变动对经济的影响，汇率汇率决定的购买力

3、平价理论和利率理论。决定的购买力平价理论和利率理论。国际金融第一节第一节 外汇概述外汇概述国际金融国际金融 国际金融国际金融国际金融 国际金融国际金融国际金融国际金融国际金融国际金融国际金融第二节第二节 外汇汇率外汇汇率国际金融国际金融国际金融(1)(1)标价方法：各国货币直接针对美元来报价。标价方法：各国货币直接针对美元来报价。(2)(2)产生原因：直接标价法、间接标价法用于客产生原因：直接标价法、间接标价法用于客户市场，本币与外币之间的兑换户市场，本币与外币之间的兑换( (国内市场国内市场) )；美元标价法用于同业市场，美元与其他货币美元标价法用于同业市场，美元与其他货币之间的兑换之间的兑

4、换( (国际市场国际市场) )。国际金融 国际金融二、汇率的种类二、汇率的种类国际金融2005年年8月月17日日10:00国际金融国际金融国际金融国际金融国际金融国际金融国际金融货币名称货币名称现汇买入现汇买入价价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价中行折算价中行折算价英镑英镑1392.071362.711403.251394.261394.26港币港币89.8389.1190.1790.1190.11美元美元699.9694.29702.7701.92701.92瑞士法郎瑞士法郎694.19679.55699.77694.15新加坡元新加坡元506.01495.34510.07507

5、.84瑞典克朗瑞典克朗117.24114.77118.18117.21丹麦克朗丹麦克朗147.28144.18148.46147.21挪威克朗挪威克朗137.78134.88138.89136.62日元日元6.87946.73436.93466.86246.8624加拿大元加拿大元692.74678.14698.31690.59澳大利亚元澳大利亚元644.19630.6649.36641.21欧元欧元1099.221076.041108.051099.031099.03国际金融货币名称货币名称现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价基准价基准价中行折算价中行折算价发布时间发布时间英

6、镑英镑1526.91494.711539.171523.681523.6810:21:40港币港币96.5895.896.9496.8396.8310:21:40美元美元749.05743.04752.05751.08751.0810:21:40瑞士法郎瑞士法郎634.38621639.47640.9410:21:40新加坡元新加坡元507.74497.04511.82506.6710:21:40瑞典克朗瑞典克朗115.28112.85116.21115.8110:21:40丹麦克朗丹麦克朗141.74138.75142.88142.9510:21:40挪威克朗挪威克朗138.04135.13

7、139.15138.3810:21:40日元日元6.39046.25576.44176.50916.509110:21:40加拿大元加拿大元762.3746.23768.42753.6810:21:40澳大利亚元澳大利亚元670.96656.81676.35662.6410:21:40欧元欧元1056.661034.381065.151063.121063.1210:21:40澳门元澳门元93.3892.5993.7393.6210:21:40菲律宾比索菲律宾比索16.816.4416.9316.7410:21:40泰国铢泰国铢21.8621.422.0321.9610:21:40新西兰元新西

8、兰元568.88573.45568.6810:21:40韩国元韩国元0.77650.83550.808710:21:40英镑英镑1505.171473.431517.261513.181513.1817:33:52港币港币96.595.7396.8796.6296.6217:33:52美元美元749.58743.57752.58751.35751.3517:33:52瑞士法郎瑞士法郎638.62625.15643.75640.7817:33:52新加坡元新加坡元498.37487.86502.37500.5917:33:52瑞典克朗瑞典克朗114.45112.04115.37115.2917:

9、33:52丹麦克朗丹麦克朗141.41138.43142.54141.9417:33:52挪威克朗挪威克朗135.19132.34136.27136.1317:33:52日元日元6.52066.38316.5736.5526.55217:33:52加拿大元加拿大元745.13729.42751.12748.6617:33:52澳大利亚元澳大利亚元646.75633.11651.94650.8717:33:52欧元欧元1054.31032.071062.771057.111057.1117:33:52澳门元澳门元93.4492.6693.893.6517:33:52菲律宾比索菲律宾比索16.48

10、16.1316.6116.6217:33:52泰国铢泰国铢21.8721.4122.0521.9717:33:52新西兰元新西兰元551.44555.87557.9817:33:52韩国元韩国元0.77310.83180.802717:33:52交割交割是指双方各自按照对方的要求，将卖出是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。的货币解入对方指定的账户的处理过程。即期汇率即期汇率(Spot Exchange Rate )(Spot Exchange Rate )又称现汇汇又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办

11、理交割手续时所使用的汇率。日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率远期汇率(Forward Exchange Rate ) (Forward Exchange Rate ) 又称期又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。国际金融交割交割是指双方各自按照对方的要求，将卖出是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程。的货币解入对方指定的账户的处理过程。即期汇率即期汇率(Spot Exchange Rate )(Spot Exchange Rate

12、)又称现汇汇又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率远期汇率(Forward Exchange Rate ) (Forward Exchange Rate ) 又称期又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。国际金融国际金融中国工商银行人民币远期外汇牌价中国工商银行人民币远期外汇牌价 日期：日期：2007年年10月月7日日星期日星期日单位：人民币单位：

13、人民币/100外币外币期限期限美元兑人民币美元兑人民币中间价中间价现汇买入价现汇买入价现汇卖出价现汇卖出价起息日起息日7天天(7D)771.77769.83773.692007-04-2520天天(20D)771.25769.32773.182007-05-081个月个月(1M)770.74768.81772.662007-05-182个月个月(2M)768.61766.69770.532007-06-183个月个月(3M)766.95765.03768.872007-07-184个月个月(4M)765.21763.29767.122007-08-205个月个月(5M)763.75761.83

14、765.652007-09-186个月个月(6M)762.31760.4764.212007-10-187个月个月(7M)760.73758.67762.782007-11-198个月个月(8M)759.41757.12761.682007-12-189个月个月(9M)758.03755.52760.532008-01-1810个月个月(10M)756.65754759.32008-02-1911个月个月(11M)755.56752.69758.432008-03-1812个月个月(1Y)754.4751.38757.422008-04-18是指本币对关键是指本币对关键货币的汇率。货币的汇率。

15、大多数国家都把本国货币与美大多数国家都把本国货币与美元的汇率作为元的汇率作为基本汇率。基本汇率。关键货币关键货币应具备以下特点：应具备以下特点： 在本国国际收支中使用最多；在本国国际收支中使用最多； 在外汇储备中所占比重最大；在外汇储备中所占比重最大； 可以自由兑换且为国际上普遍接受。可以自由兑换且为国际上普遍接受。(Cross Rate)(Cross Rate)又称交叉汇率，是指又称交叉汇率，是指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。得的汇率。国际金融1 1、电汇汇率电汇汇率(Telegraphic Transfer Rate(Telegrap

16、hic Transfer Rate，T/T Rate)T/T Rate)是指以电报、电传等解付方式买是指以电报、电传等解付方式买卖外汇时所使用的汇率。外汇市场所公布的卖外汇时所使用的汇率。外汇市场所公布的汇率也多为电汇汇率。汇率也多为电汇汇率。2 2、信汇汇率信汇汇率(Mail Transfer Rate(Mail Transfer Rate，M/T Rate) M/T Rate) 是以信函解付方式买卖外汇时所使用的汇率。是以信函解付方式买卖外汇时所使用的汇率。信汇汇率一般低于电汇汇率。信汇汇率一般低于电汇汇率。3 3、票汇汇率票汇汇率是银行买卖外汇票据时所使用的汇是银行买卖外汇票据时所使用的

17、汇率。票汇汇率又可分为即期票汇汇率率。票汇汇率又可分为即期票汇汇率(Demand Draft Rate(Demand Draft Rate，D/D Rate)D/D Rate)和远期票和远期票汇汇率汇汇率(Long Bill Exchange Rate)(Long Bill Exchange Rate)。国际金融 国际金融国际金融 国际金融国际金融 国际金融 ）国际金融第三节第三节 汇率决定和汇率变动汇率决定和汇率变动国际金融国际金融国际金融国际金融一、不同汇率制度下的汇率一、不同汇率制度下的汇率决定的基础决定的基础汇率是以一种货币表示的另一种货币的价汇率是以一种货币表示的另一种货币的价格，其

18、本质是两国格，其本质是两国货币各自所代表或所具货币各自所代表或所具有的价值的比率，因此有的价值的比率，因此各国货币所具有或各国货币所具有或所代表的价值是汇率决定的基础所代表的价值是汇率决定的基础。由于在不同货币制度下，货币发行基础、由于在不同货币制度下，货币发行基础、货币种类和形态各异，因而决定汇率的基货币种类和形态各异，因而决定汇率的基础础各国货币价值的具体表现形式也很各国货币价值的具体表现形式也很不一样不一样.国际金融( (一一) )金本位制下汇率的决定和变动金本位制下汇率的决定和变动1 1、金本位制度下汇率的决定、金本位制度下汇率的决定金本位制度：以黄金为本位货币的货币制金本位制度：以黄

19、金为本位货币的货币制度度。本位币：法定作为价值标准的基本通货，本位币：法定作为价值标准的基本通货，具有无限法偿作用具有无限法偿作用金本位制度下的三大自由金本位制度下的三大自由:自由铸造、自自由铸造、自由兑换、自由输出入。由兑换、自由输出入。国际金融国际金融国际金融黄金输送点黄金输送点=铸币平价铸币平价运费运费 国际金融 国际金融 国际金融国际金融$4.8665+0.03-0.03$4.8965美国购买黄金运往英国美国购买黄金运往英国$4.8365用英镑购买黄金运回美国用英镑购买黄金运回美国国际金融国际金融国际金融国际金融黄金平价黄金平价: :各国政府通过对外汇市场的各国政府通过对外汇市场的干预

20、和外汇管制等方法来调整汇率。干预和外汇管制等方法来调整汇率。国际金融（3 3）19731973年以后年以后 布雷顿体系崩溃后，纸币与黄金完全脱钩，布雷顿体系崩溃后，纸币与黄金完全脱钩，各国不再规定纸币的含金量。由于货币的各国不再规定纸币的含金量。由于货币的内在价值主要由货币发行国的经济发展水内在价值主要由货币发行国的经济发展水平来决定，因此，两国的经济发展水平应平来决定，因此，两国的经济发展水平应该是决定两国货币汇率的基础。该是决定两国货币汇率的基础。国际金融二、影响汇率变动的主要因素二、影响汇率变动的主要因素 ( (一一) )、国际收支状况、国际收支状况 国际收支是对一国对外经济交往的汇总，

21、它主要反国际收支是对一国对外经济交往的汇总，它主要反映出一国的外汇收支状况，是影响该国汇率变动最映出一国的外汇收支状况，是影响该国汇率变动最直接的重要因素直接的重要因素。当一国国际收支顺差时，该国外。当一国国际收支顺差时，该国外汇会供过于求，从而导致外汇贬值，本币升值；当汇会供过于求，从而导致外汇贬值，本币升值；当一国国际收支逆差时，该国外汇会供不应求，从而一国国际收支逆差时，该国外汇会供不应求，从而导致外汇升值，本币贬值。导致外汇升值，本币贬值。国际金融( (二二) )、通货膨胀率差异、通货膨胀率差异通货膨胀意味着该国货币的对内贬值，而一通货膨胀意味着该国货币的对内贬值，而一国货币的对内贬值

22、，必然会导致对外贬值国货币的对内贬值，必然会导致对外贬值 主要是通过以下三个途径实现的。主要是通过以下三个途径实现的。1 1、通货膨胀使物价上涨，导致出口减少，进、通货膨胀使物价上涨，导致出口减少，进口增加，外汇供不应求，本币贬值口增加，外汇供不应求，本币贬值国际金融2、国际金融国际金融( (四四) )、利率差异、利率差异利率是资金的价格，两国间利率的利率是资金的价格，两国间利率的差异，将会引起短期资本的流动。差异，将会引起短期资本的流动。在一国经济基本正常时，当本国利在一国经济基本正常时，当本国利率高于外国利率时，将导致资本流率高于外国利率时，将导致资本流入，外汇供应充分，本币升值；当入，外

23、汇供应充分，本币升值；当本国利率低于外国利率时，将导致本国利率低于外国利率时，将导致资本流出，资本流出， 外汇供应紧张，本币外汇供应紧张，本币贬值。贬值。国际金融国际金融国际金融 国际金融（七）心理因素（七）心理因素心理因素是指人们根据新闻、传闻等对汇率走势所作出的心理因素是指人们根据新闻、传闻等对汇率走势所作出的主观判断主观判断当人们心理上普遍认为某种货币将要升值时，即使这种货当人们心理上普遍认为某种货币将要升值时，即使这种货币在此之前并没有升值的迹象，出于投机的需要，人们也币在此之前并没有升值的迹象，出于投机的需要，人们也会在外汇市场上大量买入该种货币，导致这种货币人为的会在外汇市场上大量买入该种货币，导致这种货币人为的供不应求，从而升值供不应求，从而升值相反，当人们心理上普遍认为某种货币将要贬值时，即使相反，当人们心理上普遍认为某种货币将要贬值时，即使这种货币在此之前并没有贬值的迹象，出于投机的需要，这种货币在此之前并没有贬值的迹象，出于投机的需要，人们也会在外汇市场上大量卖出该种货币，导致这