国际金融Chapter 2

1、Chapter two Chapter two Payments Among NationsPayments Among NationsPart one Part one balance of paymentsbalance of payments( (国际收支国际收支) ) The set of accounts recording all flows of value between a nations residents and the residents of the rest of the world during a period of time.一个国家的居民与非居民一定时期内的

2、全部国际经济交易的货币记录。Note: BOPl1.Residents and non-residents: Whos a resident of a nation?l一项交易是否记入国际收支账户一项交易是否记入国际收支账户,判断依据判断依据是是该项交易是否发生在本国的居民与非居民该项交易是否发生在本国的居民与非居民之间之间. 大部分是在居民与非居民之间进大部分是在居民与非居民之间进行的行的，居民和非居民是经济概念而，居民和非居民是经济概念而不是政治概念不是政治概念 居民与非居民的划分以经济活动和交居民与非居民的划分以经济活动和交易（一年以上）易（一年以上）所在地所在地为划分标准。为划分标准。

3、 居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。 居民：在该国居住达一年以上的居民：在该国居住达一年以上的个人个人和和法人法人，包，包括政府、企业和非盈利团体。括政府、企业和非盈利团体。 企业、非盈利机构和政府等法人，是所在国居民。企业、非盈利机构和政府等法人，是所在国居民。 自然人，在所在国从事一年以上经济活动自然人，在所在国从事一年以上经济活动与交易，即属该国居民。与交易，即属该国居民。 本国驻外使馆工作人员及外交人员属所驻本国驻外使馆工作人员及外交人员属所驻国家的非居民。（国家的非居民。（官方外交使节、驻外军事人员等一律是派出国的居民） 联合国、联合国、IMF等

4、国际机构是任何国家的非居民。等国际机构是任何国家的非居民。 跨国公司的母公司和子公司跨国公司的母公司和子公司是其注册国居民。是其注册国居民。 A是美国人，长期在美国驻日本大使馆工是美国人，长期在美国驻日本大使馆工作，则他属于作，则他属于_ 居民。居民。 美国通用电器公司在新加坡的子公司，美国通用电器公司在新加坡的子公司，是是_ 的居民。的居民。美国美国新加坡新加坡l2. During a particular period of time, usually a calendar year, but a quarter also works for USA.有借必有贷，有借必有贷，借贷必相等。借

5、贷必相等。 Part two Part two balance-of-payments accountsbalance-of-payments accountslCredit贷方（ + ）： a flow for which the country is paid. The exports of goods and services, unilateral transfers from foreigners, capital inflows。Receive paymentslDebit借方（ - ）：a flow for which the country must pay. The impo

6、rts of goods and services, unilateral transfers to foreigners, capital outflows。Make paymentsbalance-of-payments accountsbalance-of-payments accountsCurrentCurrentAccountAccountFinancialFinancialAccountAccountStatistical Statistical DiscrepancyDiscrepancyOfficial Official internationalinternational

7、reserves reservesCurrent accountFinancial accountBOP 2. financial accountA u.s resident increasing his holding of a foreign financial asset . (-) capital outflowsA foreign resident increasing her holding of a u.s financial asset . (+)capital inflowsA u.s resident decreasing his holding of a foreign

8、financial asset . (+)capital inflowsA foreign resident decreasing her holding of a u.s financial asset . (-) capital outflowsl 3. Official international Reserves lthe reserves held by official monetary authorities within a country.lIncludingIncluding：l 1、monetary goldl 2、foreign exchange assetsl 3、r

9、eserve position in the IMFl 4、SDRs4.Net Errors and OmissionslAn account to make sure that the BOP actually balances.贷方贷方(credit)登记登记:（正号项目）（正号项目） (A)本国从国外收到付款的交易项目（如货物本国从国外收到付款的交易项目（如货物的出口）；的出口）；(B)引起资本流入的交易项目（如外国居民购引起资本流入的交易项目（如外国居民购买本国国债）买本国国债）(C)引起外汇供给的交易项目（本国政府削减引起外汇供给的交易项目（本国政府削减外汇储备）外汇储备）收入项目：

10、收入项目：货物和服务的出口、收益的增加、货物和服务的出口、收益的增加、接受的货物、资金的无偿援助；接受的货物、资金的无偿援助；-从非居民那从非居民那里获得收入的交易（引起外汇供给）里获得收入的交易（引起外汇供给）金融负债的增加和金融资产的减少金融负债的增加和金融资产的减少国际收支平衡表的编制原则国际收支平衡表的编制原则借方借方(debit)登记：（负号项目）登记：（负号项目）(A)本国向国外付款的交易项目；本国向国外付款的交易项目；(B)引起资本流出的交易项目；引起资本流出的交易项目；(C)引起外汇需求的交易项目。引起外汇需求的交易项目。支出项目：支出项目：货物和服务的进口、收益的货物和服务的

11、进口、收益的支出、对外提供的货物、资金的无偿援支出、对外提供的货物、资金的无偿援助；助；-对非居民进行支付的交易（引起对非居民进行支付的交易（引起外汇支付）外汇支付）金融资产的增加和金融负债的减少。金融资产的增加和金融负债的减少。两个经验法则：两个经验法则：第一，引起本国从外国获得第一，引起本国从外国获得外汇收入外汇收入的的交易记入交易记入贷方贷方，引起本国对国外有，引起本国对国外有外汇外汇支出支出的交易记入的交易记入借方借方；第二，凡是引起本国第二，凡是引起本国外汇供给外汇供给的交易记的交易记入入贷方贷方（本国政府削减外汇储备）（本国政府削减外汇储备），凡，凡是引起本国是引起本国外汇需求外汇

12、需求的交易记入的交易记入借方借方。（1）记入贷方的项目）记入贷方的项目商品出口（导致从外国收到付款）商品出口（导致从外国收到付款）本国居民为外国人提供服务（导致从外国收到付款）本国居民为外国人提供服务（导致从外国收到付款）国外捐赠和外国政府援助（导致从外国收到付款）国外捐赠和外国政府援助（导致从外国收到付款）外国居民购买本国资产（导致资本流入）外国居民购买本国资产（导致资本流入）本国居民对外国居民发生的债务（导致资本流入）本国居民对外国居民发生的债务（导致资本流入）官方储备的减少（引起外汇供给）官方储备的减少（引起外汇供给）（2）记入借方的项目）记入借方的项目商品进口（外汇流出）商品进口（外汇

13、流出）外国居民为本国居民提供服务（付款到国外）外国居民为本国居民提供服务（付款到国外）本国居民对外国捐赠和本国政府对外援助（付款本国居民对外国捐赠和本国政府对外援助（付款到国外）到国外）本国居民购买外国资产（资本流出）本国居民购买外国资产（资本流出）本国居民对外国居民发生的债权（引起资本流出）本国居民对外国居民发生的债权（引起资本流出）官方储备的增加（引起外汇需求）官方储备的增加（引起外汇需求）问题：问题：以下交易分别属于借方还是贷方项目？以下交易分别属于借方还是贷方项目？ 进口货物；出口货物进口货物；出口货物非居民向居民提供服务；居民向非居民提供服务非居民向居民提供服务；居民向非居民提供服务

14、非居民从本国取得收入；居民从外国取得收入非居民从本国取得收入；居民从外国取得收入居民对非居民提供单方面转移；非居民对居民提居民对非居民提供单方面转移；非居民对居民提供单方面转移供单方面转移居民获得外国资产；非居民获得本国资产居民获得外国资产；非居民获得本国资产居民偿还非居民的债务；非居民偿还居民的债务居民偿还非居民的债务；非居民偿还居民的债务官方储备资产增加；官方储备资产减少官方储备资产增加；官方储备资产减少答案：答案：进口货物（借）；出口货物（贷）进口货物（借）；出口货物（贷）非居民向居民提供服务（借）；居民向非居民提供服务（贷）非居民向居民提供服务（借）；居民向非居民提供服务（贷）非居民从

15、本国取得收入（借）；居民从外国取得收入（贷）非居民从本国取得收入（借）；居民从外国取得收入（贷）居民对非居民提供单方面转移（借）；非居民对居民提供单居民对非居民提供单方面转移（借）；非居民对居民提供单方面转移（贷）方面转移（贷）居民获得外国资产（借）；非居民获得本国资产（贷）居民获得外国资产（借）；非居民获得本国资产（贷）居民偿还非居民的债务（借）；非居民偿还居民的债务（贷）居民偿还非居民的债务（借）；非居民偿还居民的债务（贷）官方储备资产增加（借）；官方储备资产减少（贷）官方储备资产增加（借）；官方储备资产减少（贷）不论是对于实际资源还是金融资源，借方均表示该国资产（资不论是对于实际资源还是

16、金融资源，借方均表示该国资产（资源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减源）持有量的增加；贷方均表示该国资产（资源）持有量的减少。少。(If). CA = If S = Id + If, so CA = S Id(Y) (E). Y = C + Id + G +(X M), E = C + Id + G, and CA = (X M) approximately, CA = Y ECurrent account balance CA= Net foreign investment = the difference between national saving and domes

17、tic investment=the difference between domestic product and national expenditure l由由CA= Ifl CA=S-Id 可以得出这样的结论：可以得出这样的结论：l CA=Y-ElWhen current account runs surplus, we have:lThe country has positive net foreign investment (that is, the country is acting as a net lender to or investor in the rest of th

18、e world.lThe country is saving more than it is investing domestically.lThe country is producing more (and has more income from this production) than it is spending on goods and services. (Part four The Macro meaning of the overall balancelB is official settlements balance / overal balancelCA is the

19、current account balancelFA is net private capital (nonofficial) financial account balancelB=CA+FA+sdlOR is flows of official reserve assets lBecause CA+FA+OR+sd=0, solB+OR=0l=B=CA+FA+sd=-ORIf the overall balance B is in surplus, it equals an accumulation of official reserve assets by the country .If the overall balance B is in deficit, it equals a decrease in the countrys holdings of official reserve assets.国际收支帐户基本关系国际收支帐户基本关系经常帐户差额经常帐户差额 净资本流入净资本流入 外汇储备增加外汇储备增加 Part five The International