成品油贸易行业分析

1、成品油贸易行业分析成品油（汽、柴、煤油）销售企业的经营情况与成品油流通行业状况、市场需求有着很 大的联系，对商品销售影响较大。1、行业发展概况石化行业是国民经济的支柱行业， 同经济发展息息相关， 成品油行业作为石化行业的一 个重要组成部分，主要包括：汽油、煤油、柴油及其他符合国家产品质量标准、具有相同用 途的乙醇汽油和生物柴油等替代燃料。 成品油上游行业是原油， 石化行业等， 故原油市场的 变化直接会影响成品油市场； 新兴的乙醇汽油和生物柴油的上游行业是农业。 成品油行业的 下游行业主要是工业和交通仓储邮电行业。和油价紧密相关的行业是石油、 煤炭、 机械、汽 车制造、玻璃、航运和运输行业，油价

2、的上涨或下跌直接影响着这些行业的发展形势。目前国内成品油销售市场初步形成了以中石油、 中石化两大集团为主导， 其他国有石油 公司、 民营企业、 国际石油公司共同参与竞争的格局。 目前，全国共有成品油批发企业 2500 余家。其中，中石油、中石化全资和控股批发企业 1682 家，约占总数的 67%；全国共有加 油站 9.5 万座，其中，中石油、中石化全资、控股及特许加油站数量占加油站总数的51%。规划建设中的外资加油站、包括油气合建站共有 1770 座，占加油站总数的 2%左右。截止到 2010 年底，我国原油一次加工能力达到 5.08 亿吨, 占据了全球产能的 11.5%,稳 居世界第二位。

3、预计 2011 年国内原油一次加工能力将同比增长5.26%, 届时中石油与中石化将分别占据国内加工产能的 31%和 47%。2、2010 年行业发展情况2010 年我国原油加工量 3.9 亿吨，增长 4%，增速有所放缓；我国石油表观消费量4.55亿吨，对外依存度达到 55%以上，同比扩大约 5 个百分点。2010 年国内成品油消费处于较高水平。 全年成品油表观消费量比上年增长11.3%，其中汽油、柴油分别增长 7.6%和 12.6%。四季度成品油日均消费近 66 万吨，达到历史最高水平。 2010 年，国内成品油销量继续保持较快增长，成品油总体价格水平有所提高。统计数据显 示，两大公司全年成品

4、油销量同比增长13.5%。其中，汽油销售量同比增长 11.2%；柴油销售量同比增长 14.8%。成品油库存继续回升。 截止 12 月末， 国内成品油库存环比增长 9.2%， 同比下降 9.6%。在原油价格强劲攀升推动下， 2010 年国内成品油市场价格涨幅较大，平均涨幅在 15% 左右， 全年分别三次上调和一次下调国内成品油价格，价格总体水平进一步提高。 0#柴油市场年均价为 7488 元吨，同比涨幅达 18.1%；-10# 柴油年均价为 7702 元吨，同比上涨 15.3%； 93#汽油年均价为 8559 元吨，同比上涨 13.5%；90#汽油年均价为 8069 元吨， 同比上涨 13.9%

5、。2011 年，随着国际油价的继续攀升，国内成品油价格还将保持上行态势，但涨幅会大幅回落，价格总水平涨幅约在6%左右。3、行业赢利状况分析 我国成品油行业规模发展较快。资产增长率一直处于较高的水平。但在 09 年却较低到 5.32%，这主要是受到 08 年库存的压力， 行业的投资受到一定的压制。 但是，随着国家行业 发展规划的出台，预计未来成品油行业的资产增长率将会得到较快的发展。随着金融危机得到缓和，我国成品油市场的赢利能力开始凸现出来了。 2009 年的首先 是资产回报率得到了大幅的提升。 虽然成品油行业仍然处于供大于求的状态， 国内汽油需求 进入淡季，柴油需求也呈现低迷状态。在行业运营能

6、力方面。从趋势上来看，从 2007 年开始，行业的赢利能力的各个指标均 出现上升趋势。预计，随着未来经济形势的好转，这种趋势将得到延续。我国成品油行业的偿债能力一般。 负债率处于逐年上升的趋势， 这说明行业还在持续发 展。随着 2010 年情况的好转，销量开始上升，资金回流较好。故其偿债能力开始好转 我国成品油行业规模发展较快。 2009 年却较低到 5.32%，这主要是受到 08 年库存的压力， 行业的投资受到一定的压制。但是，随着政策的完善和油价的回升，这种情况在 2010 年和 2011 年得到较好的改善。2010 年从全国成品油经销民营贸易企业成交量来看，成交量突出地区依次为东北、华

7、东、华中沿江等地。2010 年国内成品油民营贸易企业销售量普遍较 2009 年增加，平均增幅约在 30%左右。 2010 年，成品油需求的同比增长使得贸易量增速明显。2010年国内经济从 09 年的受金融危机影响而处于低谷逐步恢复正常， 全年来看， 随着一系列政策效益逐步显现， 汽油消费保持 正常增长水平，工业用油、物流运输较为旺盛，柴油消费较热。在此大环境中，贸易商销量 同比增幅显著。另外，中石化成品油外采量提升也助推贸易量同比增加。 2010 年中国汽油品质全面升级至 国III标准，品质要求严格下导致主营炼厂汽油出率有所降低，而国内GDP以及机动车保有量增长推动汽油实际需求的增长， 这使得

8、石化外采增加。 民营贸易企业借此机会， 加大销量。 不过由于 2010 年全年整体资源供大于求， 仓储业务在 10 年较为活跃， 个别贸易商主力经营 方向从成品油贸易转向了仓储，比如东北盘锦兴隆4、汽、柴油产品分析 汽油、柴油是大陆成品油中产量最大的两种油气，汽油和柴油占成品油总量的58左右，其中柴油比重最大。 柴油比重较大主要是由于柴油的需求量不断增大， 且增长速度大于 汽油。汽油从 2008 年全年来看， 由于受国际金融危机的影响， 国内市场汽油需求低迷， 交易平淡，我国汽油产量增速趋缓。 2010 年汽油产量 7675 万吨，增长 5.1%，增幅比上年同期放缓。 2010 年中国汽车产销

9、分别为 1826.47 万辆和 1806.19 万辆，同比 2009 年分别增长 32.44 和 32.37 ，使汽油需求增长较快，全年汽油表观消费量达7158 万吨，比 2009 年增长约6.68%。柴油2010年中国炼能扩张，柴油产量同比增长11.96%至 15887.7 万吨。 2010 年国内柴油表观消费量15571.31万吨，同比增长12.23%。全年国内经济保持了高位快速增长，GDP曽速达到 10.3%，全社会固定资产投资比上年增长23.8%。全年国内经济活动趋旺带动了柴油需求回暖，使柴油表观消费量增长明显。其次，上半年抗洪抢险和下半年节能减排用油等均推高了柴油的需求。另外， 20

10、09 年受国际金融危机影响，国内柴油需求萎缩较为严重，导 致 2009年表观消费量基数较低，使 2010 年表观消费量同比增 幅较大。5、行业风险分析及预测宏观调控经济风险2010年，国际标准油价均价 80美元 /桶左右，比 2009 年上涨 28%。根据国家成品油定 价机制， 全年，国家发改委共调价 4次，其中 3 次上调， 1 次下 调， 调价次数减少一半 （见 表 5），汽、柴油累计分别上调630 元/吨和 620 元/吨。国家综合考虑物价形势、社会承受能力和成品油市场供求状况，适当推迟了提价时间，控制了提价幅度。总的来说， 2010 年工业利润大幅增长，既有经济回升向好、需求上升的积极

11、因素，也 有同期基数偏低的影响。 总体上看， 当前工业利润大幅增长带有明显的恢复性质。 这预示着 我国成品油的需求将会有一个较好的前景。 由国内工业发展需求带动的成品油的需求将会逐 渐旺盛起来。下游需求风险2010 年我国对汽车的优惠政策还会延续；从汽车振兴规划来看，20092011 年汽车销量平均增长率将达到10%以上。国内需求刚性较大的主要是轿车，而轿车又是汽油车销量的主要增长点。 预计 20102015 年中国汽油车销量将年均增长11%（见表 2），考虑到 2015年汽车百千米油耗将比 2008 年降低 15%20%，估计 20102015 年国内汽油需求将保持年 均 5.1%的稳定增长

12、。 预计 2010201 5年中国柴油车销量年均增长 9%左右；轻型、重型车占 柴油车保有量的比例将分别由 2008年的 37%和 33%增加到 2015 年的 42%和 37%。农用车将继 续受到轻微型柴油车的替代， 销量逐步下滑； 但受使用环境和成本影响， 农用车将在农村长 期存在，但用油需求将缓慢走低。竞争风险两大石油企业开始实施战略联盟， 走强强联合之路。 一是加大了与地方政府的战略合作 力度， 以巩固终端市场的强势地位。 比如，中石油与广东省签署“战略合作协议”，与深圳 市签署“全面合作协议”， 与兰州市签署“战略合作框架协议”； 中石化则与广西签订战略 合作协议，投资建设 30 万

13、吨级原油码头和原油商业储备等项目。中石油已分别与中国工商银行、国家开发银行、中国农业银行、长城汽车、中交股份、 华能国际等签署战略合作框架协议； 中石化则与武钢、工商银行、 中国重汽、 航美传媒等结 为战略合作伙伴。在新的油品定价机制下，内资、外资，国有、民营，各路资本加快进入国内石油终端市 场。特别是一些大型国有企业和国外石油巨头， 为增强销售控制力， 从终端零售到运输仓储 全面布局，营销网络建设快速推进。总的来说， 三个市场主体的确立加剧了行业竞争， 行业竞争风险增大， 但长期来看有利于行 业的发展。6、2011 年国内成品油市场展望2011年，国内经济将继续保持较快增长，但增速有所放缓。2010年12月份PMI指数为53.9%，表明2011年国内经济仍处在稳步扩张中。市场预期GDP增速将保持在 9尬右。2010-2011 年，两大集团的原油加工能力成品油产量将呈稳步增长趋势，但增幅不大，预 计供大于求，资源充裕将成为一种常态。但同时也要看到， 国内经济受到国际大宗商品价格持续走高、 人民币汇率走强、 国内