上市公司治理结构与环境成本相关性研究

1、上市公司治理结构与环境成本相关性研究摘要：本文通过实证检验验证了公司治理结构的部分因素与环境 成本之间有着密切的联系，独立董事比例、负债程度和环境成本显 著负相关，股权集中度、公司规模和环境成本正相关，董事持股比 例、两职兼任、董事会规模、审计委员会、盈利能力和环境成本负 相关，但关系不显著。在此基础上提出了相关的建议。关键词：公司治理 环境成本 实证分析一、引言公司治理结构是现代公司制度的核心内容。我国上市公司大多是 从国有企业改制而来的，公司治理结构的革新很多都只停留在形式 上，许多公司经营的短期行为导致了对于环境效应的不重视。与此 同时，随着人们环保意识的日益增强，有关环境保护的国际标准

2、及 世界各国的法律、法规相继出台，环境会计已成为公司利益相关者 必然关注的问题，也是公司内部管理的需要。如果企业一味地减少 环境成本的支出，就有可能违反有关环境保护的法律法规，而增加 环保投入又有可能影响到企业的利润底线，如果企业忽视对环境成 本的控制，就有可能陷入巨额的环境支出困境中，企业只有加强对 环境成本的管理，同时承担起经济责任和社会责任，才能实现自身 的可持续经营。目前对于公司治理结构与环境会计的研究主要以环 境信息披露方面的居多，关于环境成本支出的研究尚不多见。研究 主要集中在关于公司绩效、公司规模、负债程度与环境tnii学朮友叢网论文发表专家一l信息披露的匸交发表专家一LB 国学

3、朮发叢网关系上，如张俊瑞（2008）的实证研究发现，规模越大的公司趋向 于更高的自愿性环境信息披露水平。ferguson，lam（ 2002）的研 究结果发现，公司负债程度越高，为了增强股东和债权人的信任， 就越会提供更多的环境信息以及时反映公司财务状况，然而 eng.l.l 和 mak.y.t（ 2003）的实证研究却发现两者存在显著的负 相关关系。但关于公司治理结构与环境成本的相关性研究在国内尚 为空白，本文试图利用上市公司年报中披露的环境成本，通过实证 分析的方法，来检验公司治理结构与环境成本之间的关系，以期为 环境成本研究提供证据。二、文献综述（一）公司治理结构相关文献公司治理理论始于

4、 20 世纪 80 年代，我国始于 20 世纪 90 年代中 期，周小川等（1994）认为国有企业改革的关键在于对国有企业进 行公司制改组，而公司制改组的核心是建立合理的公司治理结构。 合理的公司治理结构就是要界定好所有者、董事会和总经理的关 系。林毅夫等（1995）则指出，所谓的公司治理结构，是指所有者 对一个企业的经营管理和绩效进行监督和控制的一整套安排。他们 认为通常人们所关注的公司治理结构，实际指的是公司的直接控制 或内部治理结构。张维迎（1998）认为公司治理结构是这样一种解 决股份公司内部各种代理问题的机制。规定着企业内部不同要素所 有者的关系，特别是通过显性和隐性的合同对剩余索取

5、权和控制权匸交发表专家一LB 国学朮发叢网进行分配，从而影响企业家和资本家的关系。而对于公司治理结构 的内涵目前还存在不同的看法。法马（fama）、詹森（jensen ）和 施莱弗（shleifer ）和维士尼（vishny， 1997）认为，由于股东作 为出资人在公司中具有绝对主导的地位，因此，公司治理的核心在 于确保股东的利益，也就是要使股东财富实现最大化。沃蒂克（wartick ）和科克伦（cochran，1985）和布莱尔（1995）则认为，应该将债权人、客户、董事会、管理层和雇员等利益相关者的利益 置于与股东利益同等的地位上，因此公司治理的内容包括股东在内 的利益相关者之间的关系以及规定他们之间关系的制度安排。（二）环境成本相关文献国际上对于环境会计的研究始于 20 世纪 70 年代，而研究成果的 大量发表则主要集中于 20 世纪 90 年代，尤其以 1998 年联合国国 际会计和报告标准政府间专家工作组（isar ）第 15 次会议为代表。 该次会议讨论通过了环境成本和负债的会计与财务报告，这是 目前国际上第一份关于环境会计和报告的系统而完整的指南。我国 对于环境会计的介绍与认识始于 20 世纪 90 年代初期，主要是在介 绍、借鉴与局部创新的基础上开展起来的，尚未形成系统完整的理 论。到目前为止，国内外会计界尚未对环境成本形成一致的认识