财务分析与预测样本

1、第6章 财务分析与预测标准型多功能通用电子鼻是本项目前期的主推产品，所有的财务预算与分析都以标准型多功能通用电子鼻为主。而专业型多功能通用电子鼻产品因根据客户需求提供服务且在企业发展前期不作为利润来源，暂不进行具体的财务分析。6.1、预计初始投资的资金本项目的标准型多功能通用电子鼻，在前期的技术研发过程中，已投入大量固定设备，其市场价值估计为50万元。根据市场预测，目前本项目第一年还需约114万元作为创业资金，用作新增生产设备购买、材料费、人工费和厂房租赁费等需垫付的资金，资金具体使用计划见下表。表6-1 投资资金预测表 单位：万元序号资金用途第0期第1期第2期第3期第4期1固定资产投资1.1

2、已有设备50-1.2新增固定设备12-1.3新增办公设备5-小计67-2每期流动资金估算2.1厂房租赁费用666662.2原材料及制造费用30354045502.3管理费用567892.4后期技术维护及开发35 7 9 10 2.5人工费用25283236402.6 销售费用10121416182.7 财务费用333332.8燃料及动力57912152.9设备维修及其他费用1010101010小计97102118135151总计164102118135151 其中用于新增固定资产的17万元的具体使用情况如下。表6-2 本项目新增固定资产投资估算设备名称规格及型号单价（万元）数量(台/套)金额（

3、万元）制造单位大容量恒湿恒温气候箱GWC033.527武汉瑞华四位半数字万用表DT8900.02580.2深圳恒鑫电子调试计算机兼容机0.3103重庆八达电脑公司便携式数据采集器F2620A0.4541.8美国福禄克生产设备合计-12-办公计算机-0.351.5-桌椅-0.351.5-其他办公设备-2-办公合计-5-新增固定资产总计-17-6.2、资金来源对于资金来源，公司制定如下计划：创业团队每位成员出资7万，共计35万；争取银行长期贷款60万；政府政策资金5万；最终共计100万元。其中17万用于购买固定设备和新增办公设备，50万垫付第0期的流动资金，33万作为手中的备用资金。具体信息见下表

4、。表6-3 筹资来源表资金来源金额（单位：万元）备注创业团队35 银行长期借款60年利率5%政策资金5合计1006.3 成本分析本项目的标准型电子鼻的成本由生产成本和期间费用构成，主要包括原材料、燃料及动力、厂房租赁、人工费、制造费用和销售费用等。该产品的成本预算是在初期投资的生产设备前提下进行的，其中固定设备折旧是以直线型折旧计算的，计划使用年限是10年。详细的产品成本费用预测见下表。表6-4 成本预算表 单位：元生产成本2013年2014年2015年2016年2017年原材料及制造费用300,000.00 350,000.00 400,000.00 450,000.00 500,000.0

5、0 折旧及摊销62,000.00 62,000.00 62,000.00 62,000.00 62,000.00 水电费50,000.00 70,000.00 90,000.00 120,000.00 150,000.00 厂房租赁费用60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 人工费用250,000.00 280,000.00 320,000.00 360,000.00 400,000.00 后期技术维护及开发30,000.00 50,000.00 70,000.00 90,000.00 100,000.00 其他费用100,000.0

6、0 100,000.00 100,000.00 100,000.00 100,000.00 产品的总成本852,000.00 972,000.00 1,102,000.001,242,000.00 1,372,000.00 当年产量1,200 1,6002,1002,6003,000单位产品成本710.00 607.50 524.76 477.69 457.33 期间费用管理费用50,000.00 60,000.00 70,000.00 80,000.00 90,000.00 销售费用100,000.00 120,000.00 140,000.00 160,000.00 180,000.00

7、财务费用（5%）30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 6.4 、产品定价为便于对本项目进行投资财务分析，只对标准型电子鼻产品进行预算。根据市场的容量估计结合前期对该产品成本的分析，本项目单位产品未来五年的大致定价见下表。表6-5 标准型电子鼻定价产品名称2013年2014年2015年2016年2017年多功能通用电子鼻（元/套）1088980920850800 根据产品生产成本以及市场需求分析，将产品销售单价初步定为1088元/套。可以通过学习效应、进一步降低成本以及逐步加大生产量在第五年将价格降到800元/套左右。6.5、生产规模

8、及销售预测根据市场的供应状况以及现有的生产设备，可以通过学习效应以及技术改进，使得产品在成本上有所下降，从而保证在投入一定的情况下，产品的生产规模以及产量可有一定程度的扩大。对于未来五年的生产规模及销售预测的详细情况见下表：表6-6 产品生产规模及销售预测表2013年2014年2015年2016年2017年生产规模（套）1,2001,6002,1002,6003000产品定价（元）1,088980920850800产品单位成本（元）710.00 607.50 524.76 477.69 457.33 销售金额（元）1,305,600.001,568,000.001,932,640.002,21

9、0,000.002,400,000.00毛利润（元）453,600.00 596,000.00 830,000.00 968,000.00 1,028,000.00 注：假定生产设备和厂房租赁等不追加投资，产销可达到100%。6.6销售利润的预测根据前面对产品成本、生产规模及销售的分析，可以对未来五年的销售具体情况进行做个预测。其中假定产销是100%，企业所得税率以20%计算，营业税收及附加包括城市维护建设税及教育费附加税。具体见下表：表6-7 利润预测表单位：元项目2013年2014年2015年2016年2017年一、销售收入1,305,600.001,568,000.001,932,000

10、.002,210,000.002,400,000.00减:营业成本852,000.00972,000.001,102,000.001,242,000.001,372,000.00营业税收及附加17095.220,706.0026,044.0029,920.0032,300.00二、销售利润436,504.80575,294.00803,956.00938,080.00995,700.00减：管理费用50,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00销售费用100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00

11、财务费用30,000.0030,000.0030,000.0030,000.0030,000.00三、利润总额256,504.80365,294.00563,956.00668,080.00695,700.00减：所得税费用51,300.9673,058.80112,791.20133,616.00139,140.00四、净利润205,203.84292,235.20451,164.80534,464.00556,560.00注：企业所得税以20%计算，产品增值税=（销项税进项税）×17%；城市维护建设税=增值税×7%； 教育费附加税=增值税×3%。由上面的利润预

12、测表我们可以计算得出每年的销售净利率。销售净利率是企业净利润与营业收入净额的比率，即：由这个公式可以算出：该项目的平均销售净利率 = 21%说明该项目每100元的营业收入可平均为公司创造21元的净利润，说明该项目具有较强的盈利能力。6.7、投资分析 根据产品的生产规模、销售预测及前期投资预算等得到以下现金流量表。 表6-8 现金流量表 单位：元 年份项目2012年2013年2014年2015年2016年2017年一、经营活动产生的现金流销售商品收到的现金0.00 1,305,600.00 1,568,000.00 1,932,000.00 2,210,000.00 2,400,000.00 收

13、到的税费返还0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 收到其他与经营活动相关的现金0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 现金流入小计0.00 1,305,600.00 1,568,000.00 1,932,000.00 2,210,000.00 2,400,000.00 购买商品支付的现金0.00 300,000.00 350,000.00 400,000.00 450,000.00 500,000.00 支付给职工的现金0.00 250,000.00 280,000.00 320,000.00 360,000.00 400,000.00 经营租赁的支付的现金0.

14、00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 支付的各项税费0.00 68,396.16 93,764.80 138,835.20 163,536.00 171,440.00 支付其他与经营活动相关的现金0.00 360,000.00 430,000.00 500,000.00 580,000.00 650,000.00 现金流出小计0.00 1,038,396.16 1,213,764.80 1,418,835.20 1,613,536.00 1,781,440.00 经营活动产生的净现金流0.00 267,203.84 354,2

15、35.20 513,164.80 596,464.00 618,560.00 二、投资活动产生的现金流处置固定资产收回的现金0.000.000.000.000.00320,000.00 投资活动现金流入小计0.000.000.000.000.00320,000.00 构建固定资产支付的现金670,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投资活动流出小计670,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投资活动产生的净现金流-670,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 320,000.00 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现

16、金350,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 取得长期借款收到的现金600,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 收到其他与筹资活动相关的现金50,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 筹资活动现金流入小计1,000,000.00 0.000.000.000.000.00偿还借款所支付的现金0.00 120000.00120000.00120000.00120000.00120000.00偿还利息所支付的现金0.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00

17、 筹资活动现金流出小计0.00 150,000.00150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 筹资活动现金流量净额1,000,000.00 -150,000.00 -150,000.00 -150,000.00 -150,000.00 -150,000.00 四、现金及现金等价物净增加额330,000.00 117,203.84 204,235.20 363,164.80 446,464.00 788,560.00 加：期初现金及现金等价物余额330,000.00 447,203.84 651,439.04 1,014,603.84 1,461,0

18、67.84 五、期末现金及现金等价物余额330,000.00 447,203.84 651,439.04 1,014,603.84 1,461,067.84 2,249,627.84 从上表可以看出，企业每期需要偿还的债务本金为15万元，每期经营活动的净现金流见上表，由此可以得出：同理可得：2014年到期债务偿还比率=2.36由于每期需要偿还债务本金是一样的，而每期经营活动的净现金流逐年还在增加，说明到期债务本息偿还比率会越来越高。由此表明，该项目经营活动的产生的现金流量净额足以支付本年年度到期的债务本息。说明该项目经营活动所产生的现金对偿还本期到期债务利息的保障程度较高，偿债能力很强。6.7

19、、财务评估 上面对该项目的成本、销售、以及现金流量的做了一个具体分析，现由上表中的经营净现金流、投资净现金流和前期的垫付流动资金，可编制该项目的综合现金流量表。表6-9 综合现金流量表单位：元 年份项目2012年2013年2014年2015年2016年2017年经营净现金流0.00267,203.84354,235.20513,164.80596,464.00618,560.00投资净现金流-670,000.000.000.000.000.00320,000.00垫付流动资金-500000净现金流-1,170,000.00267,203.84354,235.20513,164.80596,46

20、4.00938,560.00累计净现金流-1,170,000.00-902,796.16-548,560.96-35,396.16561,067.841,499,627.84折现率10%折现因子1.00000.90910.82640.75130.68300.6209净现值-1,170,000.00242,912.58292,756.36385,548.31407,392.94582,771.92累计净现金流现值-1,170,000.00-927,087.42-634,331.05-248,782.75158,610.19725,911.96静态回收期3.06动态回收期3.610670245内涵

21、报酬率16% 由上述所列各表格中数据，通过计算得到以下指标。 1、财务净现值该指标是项目评估的核心财务指标，它从项目的各期现金流出发，考虑了货币的时间价值等方面的要求，客观审慎而全面的考查了项目的财务可行性。对于本项目的净现值测算如下（具体见现金流量综合计算表）： 其中，FNPV表示财务净现值，（CI-CO）t表示第 t年的净现金流量，n表示计算期（1，2，3.，n），c表示折现率，考虑到资金的时间价值，包含了国内的通货膨胀率、投资要求的报酬率及风险溢酬，报告采用市场的平均报酬率上浮的折现率，大致选用10%，（1+ c）-t 表示第 t年的折现系数。本项目投资净现值为582,771.92，符合

22、该指标大于0的基本要求，证明本项目能够带来净现值。2、投资回收期该指标主要用于考察项目投资回收的时间性。对于技术类企业，技术创新和更新较频繁，投资需要尽早回收，减少项目风险。静态回收期和动态回收期较为科学地考察项目的回收周期，是项目决策的重要参考指标。本项目静态投资回收期(累计净现金流量开始出现正值年数1)+上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量3.06（年） 本项目动态投资回收期(累计净现金流量现值开始出现正值年数1)+上年累计净现金流量现值的绝对值÷当年净现金流量现值3.61(年) 本项目的静态投资回收期为3.39年，动态投资回收期为3.61年，由于本项目财务预测的仅是5年的投资期，所以投资回收周期相对较长，对于一个正常运行的企业来讲，投资回收期还是相对较短，满足投资期短的要求。3、财务内含报酬率该指标主要用于考察项目的盈利性。用到了净现值的思想，是在项目投资与回收净现金流平衡的假设上，考察报酬率的大小，从而有效地反映了项目的盈利性，也权衡了一个项目的优劣性，因此对于本项目选用该指标。 其中，是财务内含报酬率。根据现金流量综合计算表计算得出，本项目内涵报酬率等于16%。从内含报酬来看，高出项目预期报酬率（10%）6个百分点，证明本项目