第一章 金融市场

1、2021-12-221金融市场学金融市场学 授课教师：陈红梅授课教师：陈红梅 办公电话：办公电话：2742615274261522021-12-22本门课的课程体系本门课的课程体系v第一部分：概述第一部分：概述 第一章 金融市场概论v第二部分：具体介绍第二部分：具体介绍 第二章 股票市场（重点内容） 第三章 债券市场 第四章 货币市场 第五章 外汇市场 第六章 期货市场 第七章 投资基金市场32021-12-22第一章第一章 金融市场概论金融市场概论v第第1 1节节 金融市场的定义金融市场的定义v第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v第第3 3节节 金融市场功能与分类金融市场功能与分类

2、42021-12-22第一章第一章 金融市场概论金融市场概论v 在现代经济系统中，有三类重要的市场对在现代经济系统中，有三类重要的市场对经济的运行起着主导作用经济的运行起着主导作用: 要素要素市场市场:分配土地、劳动与资本等生产要素 商品市场商品市场:商品和服务进行交易的场所 金融市场金融市场:经济系统中引导资金的流向，沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场52021-12-22经济运行与金融市场经济运行与金融市场 图图1-1 1-1 两部门的经济循环两部门的经济循环 62021-12-22第第1 1节节 金融市场的定义金融市场的定义v一、资金供求与金融交易一、资金供求与金融交易 （一）商品经

3、济下，资金运动的特征（一）商品经济下，资金运动的特征 资金收支的不平衡性资金收支的不平衡性 资金的时间差、地区差、行业差资金的时间差、地区差、行业差 资金使用权在一定条件下的可转让性资金使用权在一定条件下的可转让性72021-12-22一、资金供求与金融交易一、资金供求与金融交易v（二）资金借贷（二）资金借贷 资金借贷：资金借贷：资金使用权在货币收支不平衡时的有偿转让资金使用权在货币收支不平衡时的有偿转让产生资金的供求产生资金的供求 资金需求资金需求购买资金使用权的现象，其产生有三个条件：购买资金使用权的现象，其产生有三个条件：代代价合理、期限固定、风险共担价合理、期限固定、风险共担 资金供给

4、资金供给出售资金使用权的现象。其产生有三个条件：出售资金使用权的现象。其产生有三个条件：盈盈利性、流动性、安全性利性、流动性、安全性82021-12-22一、资金供求与金融交易一、资金供求与金融交易v（三）资金供求的实现（三）资金供求的实现 常用方式签订金融契约常用方式签订金融契约 金融契约是一种明确规定资金使用权转让条件，转金融契约是一种明确规定资金使用权转让条件，转让双方各自责任与义务的需求合同，是资金供求双让双方各自责任与义务的需求合同，是资金供求双方债权与债务关系的法律凭证。方债权与债务关系的法律凭证。 对资金供给者来说，金融契约又称金融资产对资金供给者来说，金融契约又称金融资产 金融

5、交易买卖金融契约的行为。金融交易买卖金融契约的行为。92021-12-22二、二、 金融市场的定义金融市场的定义v（一）金融市场的定义（一）金融市场的定义 是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和及其机制的总和。它包括如下三层含义： 是金融资产进行交易的一个是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所有形和无形的场所； 反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供供求关系求关系； 它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是其中最主要的是价格机制

6、价格机制。102021-12-22二、二、 金融市场的定义金融市场的定义v（二）广义金融市场与狭义金融市场（二）广义金融市场与狭义金融市场 1 1、狭义金融市场、狭义金融市场 仅指公开金融市场或称仅指公开金融市场或称“非个人性市场非个人性市场” 任何个人、机构都可以自由进出的，并按标准化条件交任何个人、机构都可以自由进出的，并按标准化条件交易的金融市场。易的金融市场。 例：股票市场、债券市场、货币市场等例：股票市场、债券市场、货币市场等112021-12-22二、二、 金融市场的定义金融市场的定义v（二）广义金融市场与狭义金融市场（二）广义金融市场与狭义金融市场 2 2、广义金融市场的内涵、广

7、义金融市场的内涵 （1 1）协议借贷市场（又称）协议借贷市场（又称“客户市场客户市场”）借款人和贷款人之间私下协商借贷合同条件的借款人和贷款人之间私下协商借贷合同条件的市场。市场。例：抵押贷款市场例：抵押贷款市场 （2 2）公开金融市场）公开金融市场122021-12-22三、金融市场与商品市场的关系三、金融市场与商品市场的关系v（一）金融市场与商品市场之间的联系（一）金融市场与商品市场之间的联系 金融市场为商品市场提供交易的媒介，使商品金融市场为商品市场提供交易的媒介，使商品交换得以顺利进行；交换得以顺利进行； 金融市场可以有力地推动商品市场的发展，在金融市场可以有力地推动商品市场的发展，在

8、外延的广度上促进商品市场的发展；外延的广度上促进商品市场的发展； 通过商品市场的带动和调节，使金融市场进行通过商品市场的带动和调节，使金融市场进行流动和组合，从而引起对资源的重新配置。流动和组合，从而引起对资源的重新配置。132021-12-22三、金融市场与商品市场的关系三、金融市场与商品市场的关系v（二）金融市场与商品市场的差异（二）金融市场与商品市场的差异 市场参与者之间的关系不同市场参与者之间的关系不同 借贷关系与委托代理关系借贷关系与委托代理关系 等价交换关系等价交换关系 市场交易的对象不同市场交易的对象不同 货币资金货币资金 普通商品或劳务普通商品或劳务 交易场所的不同交易场所的不

9、同 以无形市场为主以无形市场为主 以有形市场为主以有形市场为主142021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v金融市场的要素包括：金融市场的要素包括： 金融市场的主体金融市场的主体 金融市场的客体金融市场的客体 金融市场的媒体金融市场的媒体 金融交易的价格金融交易的价格152021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 从动机上看，金融市场的主体主要有：投资从动机上看，金融市场的主体主要有：投资者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者者（投机者）、筹资者、套期保值者、套利者以及调控和监管者。以及调控和监管者。1620

10、21-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 ( (一一) )政府部门政府部门 在各国的金融市场上，通常该国的中央政府在各国的金融市场上，通常该国的中央政府与地方政府都是与地方政府都是资金的需求者资金的需求者政府部门在一定的时间政府部门在一定的时间也可能是资金的供应也可能是资金的供应者者不少国家政府也是不少国家政府也是国际金融市场上的积极参国际金融市场上的积极参加者。加者。 172021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 ( (二二) )工商企业工商企业 国有或私营的工商企业是仅次

11、于政府部门的国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者资金需求者。工商企业也是金融市场上的工商企业也是金融市场上的资金供应者之一资金供应者之一。工商企业还是工商企业还是套期保值的主体套期保值的主体。 182021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 ( (三三) )居民个人和家庭居民个人和家庭个人及家庭一般是金融市场上的个人及家庭一般是金融市场上的主要资金供主要资金供应者。应者。个人有时个人有时也有资金需求也有资金需求，但，但数量一般比较小数量一般比较小。192021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金

12、融市场的主体一、金融市场的主体 （四）存款性金融机构（四）存款性金融机构 存款性金融机构是指存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利通过吸收各种存款而获得可利用资金用资金，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资，并将之贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。于证券等以获取收益的金融机构。 它们是金融市场的重要它们是金融市场的重要中介中介，也是，也是套期保值和套利套期保值和套利的重要主体的重要主体。 存款性金融机构一般包括存款性金融机构一般包括商业银行、储蓄机构和信商业银行、储蓄机构和信用合作社用合作社。 202021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素

13、v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （四）存款性金融机构（四）存款性金融机构 1 1、商业银行、商业银行商业银行既是商业银行既是资金的供应者资金的供应者，又是，又是资金资金的需求者的需求者，几乎参与了金融市场的全部活，几乎参与了金融市场的全部活动。动。212021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （四）存款性金融机构（四）存款性金融机构 2 2、储蓄机构（、储蓄机构（性质：非银行金融中介机构性质：非银行金融中介机构）专门以吸收储蓄存款做为资金来源、发放不动专门以吸收储蓄存款做为资金来源、发放不动产抵押贷款、投资国债和其他证券产抵

14、押贷款、投资国债和其他证券政府常利用储蓄机构来实现其某些经济目标政府常利用储蓄机构来实现其某些经济目标 3 3、信用合作社、信用合作社信用合作社是由某些具有共同利益的人们组织信用合作社是由某些具有共同利益的人们组织起来的、互助性质的会员组织。起来的、互助性质的会员组织。其资金来源主要是会员的存款，也可以来自于其资金来源主要是会员的存款，也可以来自于非会员。非会员。222021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （五）非存款性金融机构（五）非存款性金融机构 非存款性金融机构的资金来源主要是通过非存款性金融机构的资金来源主要是通过发发行证

15、券行证券或或以契约性的方式以契约性的方式聚集社会闲散资金。聚集社会闲散资金。 主要包括主要包括保险公司、养老基金、投资银行、保险公司、养老基金、投资银行、投资基金投资基金。232021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （五）非存款性金融机构（五）非存款性金融机构 1 1、保险公司、保险公司人寿保险人寿保险公司保险金支付具有可预测性，主要投资公司保险金支付具有可预测性，主要投资于高收益高风险的证券，一部分用作贷款于高收益高风险的证券，一部分用作贷款财产和灾害保险公司财产和灾害保险公司的资金运用注重流动性，以货的资金运用注重流动性，以货

16、币市场的金融工具为主，一部分投资政府债券或高币市场的金融工具为主，一部分投资政府债券或高级别的企业债券级别的企业债券。24第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （五）非存款性金融机构（五）非存款性金融机构 2 2、养老基金、养老基金资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金，资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金，其缴纳一般由政府立法加以规定，资金来源有保其缴纳一般由政府立法加以规定，资金来源有保障。障。其资金运用主要投资于长期公司债券、质地较其资金运用主要投资于长期公司债券、质地较好的股票和发放长期贷款上。养老基金是金融市好的股票和发放长期贷款上

17、。养老基金是金融市场上的主要资金供应者之一。场上的主要资金供应者之一。252021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （五）非存款性金融机构（五）非存款性金融机构 3 3、投资银行、投资银行投资银行是资本市场上从事证券的发行买卖及投资银行是资本市场上从事证券的发行买卖及相关业务的一种金融机构。相关业务的一种金融机构。功能：为资金需求单位提供筹集资金的业务；功能：为资金需求单位提供筹集资金的业务；充当投资者买卖证券的经纪人和交易商。充当投资者买卖证券的经纪人和交易商。262021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v

18、一、金融市场的主体一、金融市场的主体 （五）非存款性金融机构（五）非存款性金融机构 4 4、投资基金、投资基金投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。的金融中介机构。投资基金的当事人投资基金的当事人委托人：基金发起人委托人：基金发起人受托人：基金经理公司或代理投资机构受托人：基金经理公司或代理投资机构受益人：投资者受益人：投资者信托人：基金资产保管者信托人：基金资产保管者272021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v一、金融市场的主

19、体一、金融市场的主体 （六）中央银行（六）中央银行 它既是金融市场的行为主体，又是金融市场它既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。上的监管者。功能：功能： 作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。从而成为金融市场资金的提供者。 通过公开市场操作，在金融市场上买卖证券，通过公开市场操作，在金融市场上买卖证券，调节货币供应量。调节货币供应量。282021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v二、金融市场的客体金融工具二、金融市场的客体金融工具 1 1、按权利的标的物可分为、按权利的标的物可分为 票据：票

20、据：支票、本票、汇票支票、本票、汇票 证券：证券：股票、债券股票、债券 2 2、按索取权性质、按索取权性质 股权证券股权证券 债权证券债权证券292021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v二、金融市场的客体金融工具二、金融市场的客体金融工具 3 3、按发行者的身份、按发行者的身份 政府债券政府债券 企业债券企业债券 金融债券金融债券 4 4、按发行期的长短、按发行期的长短 短期短期 中期长期中期长期 永久性永久性302021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （一）金融市场商人或经纪人（一）金融市场商人或经纪人

21、 1 1、货币经纪人、货币经纪人是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金是指在货币市场上充当交易双方中介收取佣金的中间商人。的中间商人。 2 2、证券经纪人、证券经纪人证券经纪人是指在证券市场证券经纪人是指在证券市场( (或资本市场或资本市场) )充当充当交易双方中介和代理而收取佣金的中间商人。可交易双方中介和代理而收取佣金的中间商人。可以是自然人，也可以是法人。以是自然人，也可以是法人。312021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （一）金融市场商人或经纪人（一）金融市场商人或经纪人 3 3、证券承销人、证券承销人又称证券承销商，

22、是指以包销或代销方式帮助又称证券承销商，是指以包销或代销方式帮助发行人发行证券的商户或机构。发行人发行证券的商户或机构。 4 4、外汇经纪人、外汇经纪人是在外汇市场上为了促成外汇买卖双方的外汇是在外汇市场上为了促成外汇买卖双方的外汇交易成交的中介人。交易成交的中介人。322021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）金融市场中介机构（二）金融市场中介机构 1 1、证券公司、证券公司证券公司是专门从事各种有价证券经营及其相证券公司是专门从事各种有价证券经营及其相关业务的金融企业。关业务的金融企业。证券公司的职能是：证券公司的职能是：

23、充当证券市场中介人；充当证券市场中介人；充当证券市场重要的投资人；充当证券市场重要的投资人；提高证券市场运行效率的职能提高证券市场运行效率的职能。332021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）证券公司和证券交易所（二）证券公司和证券交易所 1 1、证券公司、证券公司证券公司的主要业务证券公司的主要业务承销业务承销业务代理买卖业务代理买卖业务开户业务、委托业务、发送、处理指令并促开户业务、委托业务、发送、处理指令并促成交易达成、通知成交结果成交易达成、通知成交结果自营买卖业务自营买卖业务投资咨询业务投资咨询业务342021-12

24、-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）（二）金融市场中介机构金融市场中介机构 2 2、证券交易所、证券交易所 （1 1）证券交易所的主要职责和权力）证券交易所的主要职责和权力负责会员的注册登记和对会员资格的审批；负责会员的注册登记和对会员资格的审批；负责上市证券的注册审批工作；负责上市证券的注册审批工作；在证交委的监督指导下，制定本交易所的在证交委的监督指导下，制定本交易所的规章和管理制度，监督会员执行；规章和管理制度，监督会员执行；制定本所各类证券交易，经纪业务的收费制定本所各类证券交易，经纪业务的收费标准；标准；352021-12-

25、22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）金融市场中介机构（二）金融市场中介机构 2 2、证券交易所、证券交易所（1 1）证券交易所的主要职责和权力）证券交易所的主要职责和权力负责提供通讯、清算、交易场所等一切交负责提供通讯、清算、交易场所等一切交易设备和服务设施；易设备和服务设施；负责征集、统计交易所会员的资产、负债、负责征集、统计交易所会员的资产、负债、销售、盈利、资信等经营活动情况和财务情销售、盈利、资信等经营活动情况和财务情况，按期公开；况，按期公开；负责征集、统计交易所上市证券的各类价负责征集、统计交易所上市证券的各类价格、交易数量

26、，通过电脑公布。格、交易数量，通过电脑公布。362021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）金融市场中介机构（二）金融市场中介机构 2 2、证券交易所、证券交易所（2 2）证券交易所的形成也必须具备两个条件）证券交易所的形成也必须具备两个条件有充足的交易主体即买方和卖方，有充足的交易主体即买方和卖方，要有足够的交易客体即有价证券要有足够的交易客体即有价证券。372021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）证券公司和证券交易所（二）证券公司和证券交易所 2 2、证券

27、交易所、证券交易所（3 3）证券交易所的特点）证券交易所的特点证券交易所自身并不持有和买卖，也不参证券交易所自身并不持有和买卖，也不参与制定价格。与制定价格。交易按照公开竞价方式进行。交易按照公开竞价方式进行。有严格的规章制度和定型的运作规程。有严格的规章制度和定型的运作规程。证券交易的过程完全公开。证券交易的过程完全公开。382021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v三、金融市场的媒体三、金融市场的媒体 （二）金融市场中介机构（二）金融市场中介机构 2 2、证券交易所、证券交易所（4 4）证券交易所的职能）证券交易所的职能创造了一个具有连续性和集中性的证券交创造了一个

28、具有连续性和集中性的证券交易市场。易市场。形成公平合理的交易价格。形成公平合理的交易价格。保证充分的信息披露，便利投资与筹资。保证充分的信息披露，便利投资与筹资。客观反映经济状况，引导资金投向。客观反映经济状况，引导资金投向。 3 3、投资银行、商业银行等、投资银行、商业银行等392021-12-22第第2 2节节 金融市场的要素金融市场的要素v四、金融交易的价格四、金融交易的价格 1 1、借贷市场、借贷市场 借贷利率借贷利率 2 2、证券市场、证券市场 有价证券的价格，从中反映出货币资金的价格。有价证券的价格，从中反映出货币资金的价格。 3 3、外汇市场、外汇市场 汇率反映了货币的价格汇率反

29、映了货币的价格。402021-12-223个月内美元对人民币的汇率变动趋势412021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （一）聚敛功能（一）聚敛功能 1 1、聚敛功能、聚敛功能引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金的集合功能。会再生产的资金的集合功能。在国民经济四部门中，各部门之间、各部门内在国民经济四部门中，各部门之间、各部门内部的资金收入和支出在时间上并不总是对称的。部的资金收入和支出在时间上并不总是对称的。422021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能

30、与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （一）聚敛功能（一）聚敛功能 2 2、原因、原因金融市场创造了金融资产的流动性。（见图金融市场创造了金融资产的流动性。（见图1-21-2）金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金融市场的多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。金寻求合适的投资手段找到了出路。432021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类 资金在金融市场中的运动资金在金融市场中的运动图图1-2 1-2 金融市场中的资金融通金融市场中的资金融通442021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金

31、融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （二）配置功能（二）配置功能 1 1、资源的配置、资源的配置金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。实现稀缺资源的合理配置和有效利用。452021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （二）配置功能（二）配置功能 2 2、财富的再

32、分配、财富的再分配政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有财富，在金融市场上的金融资产价格发生波持有财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，这样，动时，其财富的持有数量也会发生变化，这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。的再分配。462021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （二）配置功能（二）配置功能 3 3、风险的再分配、风险的再分配不同的主体对风险的厌恶程度是不同的。利用不同的

33、主体对风险的厌恶程度是不同的。利用各种金融工具，较厌恶风险的人可以把风险转嫁各种金融工具，较厌恶风险的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配配。472021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （三）调节功能（三）调节功能 1 1、金融市场具有直接调节作用、金融市场具有直接调节作用在金融市场大量的直接融资活动中，只有符合在金融市场大量的直接融资活动中，只有符合市场需要、效益高的投资对象，才能获得投资者市场需要、效益高的投资对象，才能获得投资者的青睐。而且，投资对

34、象在获得资本后，只有保的青睐。而且，投资对象在获得资本后，只有保持较高的经济效益和较好的发展势头，才能继续持较高的经济效益和较好的发展势头，才能继续生存并进一步扩张。生存并进一步扩张。482021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能 （三）调节功能（三）调节功能 2 2、金融市场的存在及发展，为政府实施对、金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的宏观经济活动的间接调控间接调控创造了条件。创造了条件。492021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v一、金融市场的功能一、金融市场的功能

35、（四）反映功能（四）反映功能 1 1、通过证券交易所了解各种上市证券的交易行情，、通过证券交易所了解各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会。并据以判断投资机会。 2 2、金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量、金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动。的变动。 3 3、了解企业的发展动态。、了解企业的发展动态。 4 4、金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通、金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，从而使人们可以及时了解世界经济发展变讯网络，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。化情况。502021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功

36、能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （一）按标的物划分（一）按标的物划分 1 1、货币市场、货币市场 货币市场是指以货币市场是指以期限在一年及一年以下期限在一年及一年以下的金融资的金融资产为交易标的物的产为交易标的物的短期短期金融市场。金融市场。主要功能是主要功能是保持金融资产的流动性保持金融资产的流动性，以便随时转，以便随时转换成现实的货币。换成现实的货币。货币市场货币市场一般没有正式的组织一般没有正式的组织，所有交易特别是，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。的。512021-12-22第第3 3节节 金融市场的

37、功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （一）按标的物划分（一）按标的物划分 2 2、资本市场、资本市场资本市场是指期限在资本市场是指期限在一年以上一年以上的金融资产交易的的金融资产交易的市场。市场。一般资本市场包括两大部分：一般资本市场包括两大部分：一是银行中长期存一是银行中长期存贷款市场贷款市场，另一是有价证券市场。另一是有价证券市场。它与货币市场之间的区别为：它与货币市场之间的区别为： （1）期限的差别）期限的差别 （2）作用的不同）作用的不同 （3）风险程度不同）风险程度不同 522021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类

38、v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （一）按标的物划分（一）按标的物划分3 3、外汇市场、外汇市场各种短期金融资产各种短期金融资产( (不同货币计价的票据等不同货币计价的票据等）交易）交易的市场。的市场。狭义的外汇市场（狭义的外汇市场（又叫批发外汇市场又叫批发外汇市场）指的是银）指的是银行间的外汇交易行间的外汇交易 ；广义的外汇市场是指中央银行、外汇银行、外汇广义的外汇市场是指中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和，包括批发外汇市场和零售外汇市场包括批发外汇市场和零售外汇市场532021-12-22第第3 3节节 金融

39、市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （一）按标的物划分（一）按标的物划分 3 3、外汇市场、外汇市场其主要功能有其主要功能有 实现购买力的国际转移实现购买力的国际转移 调剂国际资金余缺调剂国际资金余缺 外汇市场所拥有发达的通信设施及手段外汇市场所拥有发达的通信设施及手段 ，提，提高了资金的使用效率高了资金的使用效率 远期外汇买卖业务可有效的避免或减少因汇远期外汇买卖业务可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。展。 542021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类

40、v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （一）按标的物划分（一）按标的物划分 4 4、黄金市场、黄金市场黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。或场所。目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国目前，由于黄金仍是国际储备工具之一，在国际结算中占据着重要的地位。际结算中占据着重要的地位。 伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场被称为五大国际黄金市场。552021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （二）按中介特征

41、划分（二）按中介特征划分 1 1、直接金融市场、直接金融市场资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融场，一般指的是通过发行债券或股票方式在金融市场上筹集资金的融资市场。市场上筹集资金的融资市场。 2 2、间接金融市场、间接金融市场通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。通的市场。 562021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （三）按金融资产的发行和流通特征划分（三）按金融资产的发行

42、和流通特征划分 1 1、初级市场、初级市场资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场称为成的交易市场称为初级市场、发行市场或一级市初级市场、发行市场或一级市场场。 2 2、二级市场、二级市场证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市二级市场，又称流通市场或次级市场场或次级市场场内市场，即证券交易所场内市场，即证券交易所场外交易市场场外交易市场572021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、

43、金融市场的分类 （三）按金融资产的发行和流通特征划分（三）按金融资产的发行和流通特征划分 3 3、第三市场、第三市场原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。形成的市场。 4 4、第四市场、第四市场投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。582021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （四）按成交与定价的方式划分（四）按成交与定价的方式划分 1 1、公开市场、公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖指的是金融资产的交易价格通

44、过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。一般在有组织的证券交主公开竞价而形成的市场。一般在有组织的证券交易所进行易所进行。 2 2、议价市场、议价市场在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。下协商或面对面的讨价还价方式进行的。592021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （五）按有无固定场所划分（五）按有无固定场所划分 1 1、有形市场、有形市场有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指有形市场即为有固定交易场所的市场，一般指的是证券交易所等固

45、定的交易场地。的是证券交易所等固定的交易场地。 2 2、无形市场、无形市场则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金称。它的交易一般通过现代化的电讯工具在各金融机构、证券商及投资者之间进行。融机构、证券商及投资者之间进行。 602021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （六）按交割方式划分（六）按交割方式划分 1 1、现货市场、现货市场现货市场实际上是指即期交易的市场，买卖双现货市场实际上是指即期交易的市场，买卖双方成交后在若干个交易日办理交

46、割。方成交后在若干个交易日办理交割。 2 2、衍生市场、衍生市场衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。衍生金融工具是指由原生性金融商品或基础性金衍生金融工具是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。融工具创造出的新型金融工具。 612021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v二、金融市场的分类二、金融市场的分类 （七）按地域划分（七）按地域划分 1 1、国内金融市场、国内金融市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场 2 2、国际金融市场、国际金融市场是

47、金融资产的交易跨越国界进行的市场，进行金是金融资产的交易跨越国界进行的市场，进行金融资产国际交易的场所。融资产国际交易的场所。狭义：进行各种国际金融业务的场所狭义：进行各种国际金融业务的场所广义：包括离岸金融市场（广义：包括离岸金融市场（非居民间从事国际金非居民间从事国际金融交易的市场融交易的市场）622021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v三、金融市场的发展趋势三、金融市场的发展趋势 （一）资产证券化（一）资产证券化1 1、资产证券化定义、资产证券化定义是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合

48、，以这些资产作抵押来发行行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化证券，实现了相关债权的流动化。 632021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v三、金融市场的发展趋势三、金融市场的发展趋势 （一）资产证券化（一）资产证券化2 2、资产证券化趋势的内容、资产证券化趋势的内容住宅抵押证券市场住宅抵押证券市场将住宅抵押证券的作法应用到其它小额债权上将住宅抵押证券的作法应用到其它小额债权上商业不动产融资的流动化商业不动产融资的流动化担保抵押债券。担保抵押债券。642021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类

49、v三、金融市场的发展趋势三、金融市场的发展趋势 （一）资产证券化（一）资产证券化3 3、资产证券化的原因、资产证券化的原因金融管制的放松和金融创新的发展金融管制的放松和金融创新的发展国际债务危机的出现国际债务危机的出现 现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券化创造了良好的条件创造了良好的条件 652021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v三、金融市场的发展趋势三、金融市场的发展趋势 （一）资产证券化（一）资产证券化4 4、资产证券化的影响、资产证券化的影响对投资者的影响对投资者的影响对金融机构的影响对金融机构的影响对整

50、个金融市场影响对整个金融市场影响 662021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v三、金融市场的发展趋势三、金融市场的发展趋势 （二）金融全球化（二）金融全球化 1 1、金融全球化的内容、金融全球化的内容 市场交易的国际化市场交易的国际化 国际货币市场交易的全球化国际货币市场交易的全球化 国际资本市场交易的全球化国际资本市场交易的全球化 外汇市场的全球一体化外汇市场的全球一体化市场参与者的国际化市场参与者的国际化 672021-12-22第第3 3节节 金融市场的功能与分类金融市场的功能与分类v三、金融市场的发展趋势三、金融市场的发展趋势 （二）金融全球化（二）金融全球化 2 2、金融全球化的原因、金融全球化的原因金融管制放松所带来的影响。金融管制放松所带来的影响。 现代电子通讯技术的快速发展，为金融的全球现代电子通讯技术的快速发展，为金融的全球化创造了便利的条件。化创造了便利的条件