债券到期收益率

1、债券到期收益率设F为债券的面值，C为按票面利率每年支付的利息，Pv为债券当前市场价格，r为 到期收益率，则：P_v = sum_t=l*nfracCtl+r*t+fracFl+r*nP_v=fracC_l(1+r+fracC_21+r.2+. +fracC_n1+r*n)+fracF1+r *n)举例说明:1例题：如果票面金额为1000元的两年期债券，第一年支付60元利息，第二年支付50 元利息，现在的市场价格为950元，求该债券的到期收益率为多少？950=frac60l+r+frac501+r 2+frac1000l+r*2YTM=r=8. 34%对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余

2、流通期限在一年以内含一年的到期 一次还本付息债券，到期收益率计算公式为：到期收益率=到期本息和-债券买入价/债券买入价*剩余到期年限*100%1、息票债券的计算到期收益率;债券年利息+债券面值-债券买入价/债券买入价*剩余到期年限*100%例：8某公司2021年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每 年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期国库券，持有到2021年1月1日到期，则:到期收益率=frac100times 10%+100-102 102times ltimes 100%=7. 84%2、一次还本付息的计算到期收益率二债券面值1+票面利率*债券有效年限-债

3、券买入价/债券买入价*剩余到 期年限*100%例：甲公司于2021年1月1日以1250元的价格购买了乙公司于2000年1月1日发 行的面值为1000元、利率为10也 到期一次还本利息的5年期公司债券，持有到2021年 1月1日，计算其投资收益率。到期收益率二frac1500T2501250times ltimes 100%=20%3、贴现的计算到期收益率=债券面值-债券买入价/债券买入价*剩余到期年限*100%长期采取复利计算方式相当于求内部收益率。PV=fracI l+YAl+fracl 1+¥2+. +fracI l+YAt+frac M 1+Y其中：Y为到期收益率;PV为债券买

4、入价为债券面值;t为剩余的付息年数;I为当期 债券票面年利息。例：H公司于2021年1月1日以1010元价格购买了 TTL公司于2001年1月1日发行 的面值为1000元、票面利率为10研勺5年期债券。要求：1如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。2如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息、，计算其到期收益率。1、一次还本付息根据 1010=1000*l+5*10%P/F, i, 2可得：P/F, i, 2 = 1010/1500二0. 6733查复利现值系数表可知：当 i=20%,=0.6944当；24%,=0. 6504采用插值法求得：i=21. 92%2、分期付息，每年年末付一次利息

5、根据 1010=1000X 10/XP/A, i, 2+1000XP/F, i, 2=100XP/A, i, 2+1000XP/S, i, 2当 i=10%时，NPV=100XP/A, 10%, 2+1000XP/F, 10%, 2-1010=100X1. 7355+1000X0. 8264To10=T0. 05 元由于NPV小丁零，需进一步降低测试比率。当 i=8%时,NPV=100XP/A, 8%, 2+1000XP/F, 8%, 2-1010=100X1. 7833+1000X0. 8573-1010=25. 63 元即：求得：i=9.44%o3、用EXCEL计算到期收益率EXCEL财务函数号的计算具体包括：RATE、IRR函数、YIELD函数。在EXCEL中可以使用IRR来估算到期收益率，IRR的具体意义如下：返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现