(完整word版)套汇计算题

1、1假定在同一时间里， 英镑兑美元汇率在纽约市场上 为1英镑=2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英 镑=2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下（不 考虑套汇成本）如何套汇？ 100 万英镑的套汇利润是 多少？2.已知：在纽约外汇市场，$ 1=? 0.68220.6832 ; 在法兰克福外汇市场， 1=?1.29821.2992 ;在伦敦外汇市场， 1=$ 2.00402.0050。（1）请问套汇者可进行怎样的操作策略？（2）套汇者手头上持有 100 万的美元，请问该套 汇者进行以上操作策略的利润率是多少？3在某一交易日， 法兰克福外汇市场上欧元对瑞士法 郎的汇价是

2、 EUR1 = CHF1.6035/85;苏黎世外汇市场 上 新 加 坡 元 对 瑞 士 法 郎 的 汇 价 是 SGD1 = CHF0.2858/86;新加坡外汇市场上欧元对新加坡元的 即期汇率是 EUR1= SGD5.6610/50。（ 1 ）请判断是否存在套汇机会？（2） 一个套汇者若要进行100万欧元（EUR）的套汇交易，可以获利多少英镑？4某日火星银行的外汇即时报价为：A仁B1.6020 , B仁C1.2030, 3= A0.5100。某投资者 手持 510 单位的货币 A1 。请问：（ 1 ）他是否存在套利机会， 如果有按现有条件应如何 操作？（2）如果从地球发出的指令到达火星银行

3、需要 3 个 月，该投资者预期三个月之后 A/B ， B/C， C/A 的汇率 不变，而C/A的汇率变为 8= A0.5250,那么他的操 作策略是否需要改变？5.设纽约市场上年利率为 8，伦敦市场上年利率为 6，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035， 3个月汇水为 3050点， 求：（1）3个月的远期汇率。（2）若某投资者有 10 万英镑，他应投放在哪个市场 上有利，说明投资过程及获利情况。（3） 若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何 操作？其掉期价格是多少？6如果美元和瑞士的年利率分别 5%和 3%，即期汇 率是 0.7868$/SF (1SF=0.7868$)：(1

4、)如果利率平价条件满足，则 90 天即期汇率是多 少？(2)观察到的 90 天远期汇率报价是 0.7807$/SF(1SF=0.7807$),则外汇市场存在套利机会吗？如果存在，怎样利用这一机会？11答案1、解：（ 1）在纽约外汇市场上， 英镑的银行买入价和卖出价 均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英 镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场 买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美 元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。（2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖 出美元买入英镑， 100 万英镑交易额的套汇本利和为：2.2020- 2.2015 X 1000000=

5、 1000227（英镑） 所以套汇利润为：1000227- 1000000= 227 （英镑） 技巧：英镑都在左边，且伦敦的数字均小于纽约的数 字，所以 x1/x2=2 .2010/2.2015；x3/x4=2 .2020/2.2025， 套汇者的利润为：100*（x3/x2-1）=100*（2.2020/2.2015-1）=0.000227 万英镑 = 277 英镑。2、解：（1） a、计算各个市场上的中间汇率 纽约市场： 1 =? 0.6827法兰克福市场： 1=? 1.2987伦敦市场： 1=$ 2.0045b转换成同一种标价方法由 1=? 1.2987，可得 1? =0.7700C、计

6、算再经汇率套算，如果等于1,不存在套汇机 会，不等于1则存在套汇机会。0. 6827 X 0.7700 X 2.0045 1.05371，即存在套 汇机会由于a/b b/c c/a 1，所以按照乘的方向做，即: 经过比较，纽约市场美元贵、法兰克福市场马克贵、 伦敦市场英镑贵，根据“低买高卖”的套汇原则，套汇 者应在高价市场卖出，低价市场买进，套汇过程与结果 如下：第1步：在纽约外汇市场，卖出100万美元，买进欧 元100X 0.6822= 682.2 欧元第2步：在法兰克福外汇市场，卖出欧元，买进英镑(100X 0.6822)- 1.2992= 52.5092万英镑第3步：在伦敦外汇市场，卖出

7、英镑，买进美元(100*0.6822) /1.2992 *2.0040 = 105.2285万 美元套汇获利：105.2285-100=5.2285万美元0.6822 2.0040 “1套汇利润率=1.2292100% = 5.2285%1或：套汇利润率=100 O.68222992 2.040-100 100% = 5.2285%1003、解(1)判断是否存在套汇机会(3分) 先求出各市场的中间价法兰克福市场： EUR1 = CHF 1.6060苏黎世市场：SGD1 = CHF 0.2872新加坡市场：EUR1 = SGD 5.6630 统一标价方法，将法兰克福的间标统一成直标，即 有：CH

8、F 1 = EUR (1/1.6060)。 再经汇率套算，如果等于 1,不存在套汇机会，不 等于1则存在套汇机会。(1/ 1.6060) X 0.2872X 5.6630 = 1.012710834工 1, 即存在套汇机会(2)套汇获利经过比较，法兰克福市场瑞士法郎贵、苏黎世市 场新加坡元贵、新加坡市场欧元最贵，根据“低买高 卖”的套汇原则，套汇过程路线为：新加坡T 苏黎世 f法兰克福，具体如下：第 1 步：在新加坡市场，卖出 100 万欧元，买进新加 坡元100X 5.6610 = 566.10 万新加坡元第 2 步：在苏黎世外汇市场，卖出新加坡元，买进瑞 士法郎(100X5.6610)X

9、0.2858= 1 6 1 .791 38万瑞士法郎 第 3 步：在法兰克福外汇市场，卖出瑞士法郎，买进 欧元(100X 5.661)X 0.2858+ 1.6085= 100.5853万欧元 套汇获利：100.5853 - 100=0.5853万欧元(或者：直接列出式子求解，具体如下)套汇获利：(100X5.661 )X0.2858 +1.6085-100=0.5853 万欧元4、解：( 1)辨认套利机会是否存在的一个简便方法是 看三个数字相乘是否为 1 ，如果不是就存在套利机会， 而 1 . 6 02 0 X 1 . 2 0 3 0 X 0 . 5 1 0 0= 0 . 98291,所以

10、仍然存在套利机会，但是此时投资者的操作策略有所 改变，他手持的 510 单位的 A ，应该按照间接标价法 的方法进行交易，即首先以 A1=B1.6020 的汇率卖出 A 买进817.02单位的B,再按B1 = C1.2030的汇率卖出B买进982.875单位的C,再按C1= A0.5250的汇率 卖出C买进516.009单位的A。就可以净赚6.009单 位的 A 。5、解： ( 1 ) 3 个月的远期汇率为：GBP1=USD (1.6025+0.0030)( 1.6035+0.0050)=USD1.60551.6085( 2) 10 万英镑投资伦敦，获本利和：100 000X( 1 6X 3/

11、12) =101500(英镑)10 万英镑投资纽约，获本利和：100000 X 1.6025 X (1+8% X3/12) /1.6085=101 615.9(英镑)应将 1 0万英镑投资在纽约市场上， 可比投放在伦敦市场上多获利119.5英镑。(3)其操作策略为：以 GBP1 = USD1.6025的汇价卖 即期英镑，买美元；同时以 GBP仁USD1.6085的汇价 卖远期美元，买远期英镑。6、解:1(1 i方法一(利用原始方程式)：1* n)=I (1 i )F 12 S 121 12i S1歯(1)以美国为本国，如果满足利率平价条件，则90天远期汇率F有：1(1+5%即厂F1F1)=1(1+3%)40.78684匚0.7868113%解得：F=0.790705$/SF0.7907$/SF方法二：假设美国为本国，则有id5%,i厂3%直接利用利率平价理论的升贴水率等于利差的近 似方程式，有= _L_SS或者代入钻石等式,F_ S （.T （id_代入数据有：12仏 一 if)n，if)12F - 0.78685%0.786815%3%4113% 44F-0.78681 +40.7868解得:F=0.790734$/SF 0.7907$/SF（2）外汇