我国中小型企业融资难的现状及对策分析

1、 摘 要中小企业作为活跃市场的基本力量 , 容纳了社会上大多数的就业人员 , 在促 进经济增长及解决就业和再就业过程中 , 发挥着重要作用。中小企业的发展需要 强有力的金融支持, 然而, 我国中小型企业在融资方面却面临着很大的问题, 因 为资金需求量大, 但又不像国有企业那样容易获得来自各种渠道的融资。 影响和 制约中小企业进一步发展的因素很多,其中主要的就是中小企业融资难的问题, 我们必须解决这些问题, 多给中小企业融资创造条件, 促使它们在未来发挥更重 要的作用。本文着重研究了我国中小企业融资的现状并针对融资过程中存在的问题, 分 析原因, 探索解决对策, 就如何改善中小企业融资现状、 拓

2、宽其融资渠道提出一 些建议, 来解决我国中小企业融资问题, 加快我国中小企业的发展, 促进我国国 民经济的发展。关键词 中小企业,融资,现状,对策 目 录一、我国中小企业融资现状及存在的问题 . . 3(一我国中小企业缺少在资本市场直接融资的途径 . 3(二外部融资困难 . . 4(三民间资本充足,但民间融资有待规范 . . 4(四中小企业融资成本较高 . . 5二、中小企业融资困难的原因分析 . . 6 (一企业自身整体素质的因素 . . 61、中小企业的信息不对称 . . 62、中小企业自有资金不足,自我积累有限 . 63、中小企业经营稳定性差 , 有较高的倒闭或歇业比率 . 7 (二外部

3、环境因素 . . 81、缺乏有效地融资担保机制和风险投资机制,致使中小企业融资更为困难 . 82、中小企业融资渠道的狭窄也是融资难的另一关键原因 . 83、政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因 . 10 三、解决中小企业融资困难的对策 . . 11(一整顿和提高中小企业自身整体素质 . . 11(二制定和完善相关法律法规。一切规范化管理必须以规章制度作保证 . 11(三完善各种融资渠道,真正实现多渠道融资 . 12(四强化政府行为 . . 13四、结论 . 13 我国中小型企业融资难的现状及对策分析引言中小企业在解决社会就业、 发展地方经济和聚拢一些特色优势产业等方面发 挥着重要的

4、作用,但融资问题却成为了制约这些中小企业发展的“瓶颈” 。融资 活动是企业资金管理中的重要一环,企业融资决策决定着企业的资本结构, 而 融资决策往往受制于其当时的金融环境。 企业的资金可以从多渠道、 多方式来筹 集,不同来源的资金,其使用时间的长短、附加条款的限制、财务风险的大小、 资金成本的高低都不一样。中小企业要想在我国市场经济改革中完全成长起来, 就非常有必要扩大融资渠道, 在不断积累自有资金的同时, 还要通过一切正规合 法的手段来扩充资本。如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个 重大问题。 只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因, 才能 从根本

5、上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关键 问题。中小企业由于负债较多,经营业绩恶化,大多数中小企业信用急剧下降, 往往形成:“资金缺乏 -业绩恶化 -信用差 -资金缺乏”的恶性循环。 因此我们对中小企业融资问题和对策的研究就显得尤为重要。一、我国中小企业融资现状及存在的问题(一我国中小企业缺少在资本市场直接融资的途径 而是分配新上市公司的数量。为筹得更多的资金 , 各地、各部委都竞相推荐大公 司上市 , 中小企业进入证券市场融资非常困难。 从企业债券市场看 , 我国企业债券 的发行受到政府的严格控制 , 国家每年根据宏观经济的运行情况 , 确定当年企业 债券的发行规模 ,

6、 并具体分配到各地、各部门。中国人民银行负责批准债券发行 的期限、 品种和利率 ; 中国证监会审查债券是否符合上市交易的资格 , 做出是否允 许其在交易所上市交易的审批决定。中小企业很难取得发行债券融资的资格。(二外部融资困难银行贷款是外部融资的重要渠道。 虽然中小企业与金融机构之间普遍建立起 了较为稳定的合作关系 , 但由于中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、 信用能力较低等一系列原因 , 使得中小企业外部融资约束强于大企业。中小企业贷款困难 , 银行也感到放款难。对于中小企业来说 , 取得银行贷款 难。主要表现是 :一是抵押难。中小企业可提供的抵押物少 , 抵押物的折扣率高 , 并且

7、手续繁琐 , 收费昂贵 , 中小企业普遍难以承受 ; 二是中小企业很难找到合适的 担保人。 一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保 , 效益一般的企业 , 银行又不 允许其作担保人 , 而中小企业相互之间的担保常常变得有名无实 ; 三是一些基层 银行授权有限 , 办事程序复杂繁琐。 即使钱到手 , 可能已错过商机。 而一旦借到款 后 , 一些企业宁肯接受罚息 , 也不愿意办续借手续 , 免得再经历一番评估、登记、 公证等全套贷款手续。这使得许多中小企业视银行贷款为畏途 , 而不得已走上民 间借贷的途径。曹红梅 (2008 1提出目前 , 我国中小企业大多是通过商业银行来筹集资金。 由于我国整体

8、融资模式过分依赖于银行贷款 , 而中小企业在该模式下进行融资 时 , 将不可避免地遭遇困难 , 并不得不面对发展进程中的融资缺口问题。(三民间资本充足,但民间融资有待规范我国的社会体系和人们的消费习惯 , 导致我国存在高储蓄率。高居民储蓄使 得我国的民间资本充裕 , 尤其是经济发达的沿海地区 , 如浙江、广东 , 民间借贷市 1 曹红梅 对中小企业筹资问题的探讨 J.太原城市职业技术学院学报, (2008 , (03 场十分活跃 , 在相当程度上取代了银行的功能。 但是 , 民间融资活动基本上处于地 下或半地下状况 , 缺少法律和制度的规范 , 高利贷等违法活动相对普遍。因此 , 民 间融资有

9、待规范 , 从而真正发展市场化的融资活动。中小企业融资目前依然是间接融资为主。谭瑞华(2009 2指出:据国家经 贸委近期调查, 我国东、 中、 西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是:东部占 60%;中部约 70% 到 80%;西部则高达 90%。可见,中小企业对金融机构 的资金依赖程度很高。 据权威部门调查显示, 中小企业获取外部资金的渠道除了 金融机构外,民间贷款也成为其重要的资金来源,占比为 14.59%,而通过直接 融资渠道的数额极小,仅占 1.8%。在我国缺乏相应的法律、 法规保障体系。 我国目前尚缺乏统一的中小企业服 务管理机构 , 如中小企业担保机构、中小企业的信用评级机

10、构等社会中介机构。 对中小企业的发展缺乏完善的法律、法规的支持保障 , 目前只是按行业和所有制 性质分别制定政策法规 , 缺乏一部统一规范的中小企业立法 , 造成各种所有制性 质的中小企业法律地位和权利的不平等。 另外 , 法律的执行环境也很差 , 一些地方 政府为了自身局部利益 , 默许甚至纵容企业逃废银行债务 , 法律对银行债权的保 护能力低 , 加剧了金融机构的“恐贷”心理。(四中小企业融资成本较高根据中国中小企业金融制度调查报告显示 , 目前中小企业融资成本一般包括 :贷款利息 , 包括基本利息和浮动部分 , 浮动幅度一般在 20%以上 ; 抵押物登记评估 费用 , 一般占融资成本的

11、20%;担保费用 , 一般年费率在 3%;风险保证金利息 , 绝大 多数金融机构在放款时 , 以预留利息名义扣除部分贷款本金 , 中小企业实际得到 的贷款只有本金的 80%,以 1年期贷款为例 , 中小企业实际支付的利息在 9%左右 , 约高出银行贷款率的 40%以上。由此 , 高融资成本对中小企业融资造成了一定的 影响。戴亚旋(2009年分析了制约中小企业融资难的主要原因是“成本高” 和“信息不对称” ,成本高主要是许多银行偏爱大企业,银行发放贷款无论金额 大小,在受理、调查、审批等流程是相近的,但是获得收益是相差很大,其次, 2 谭瑞华 中小企业融资管理分析 J.财经界(学术版 , 200

12、9, (10 中小企业管理成本高, 且中小企业承受风险的能力较弱, 银行承担的风险大。 信 息不对称主要是中小企业组织架构简单松散, 内部治理不完善、 财务制度不规范, 相对大企业而言, 银企存在信息不对称现象。 这些都是银行不愿对中小企业发放 贷款, 而造成中小企业融资难的主要原因。 戴亚旋提出了以专业化经营方式, 解 决中小企业贷款难问题, 建立中小企业专业化经营组织, 实行中小企业信贷产品 专业化设计, 完善中小企业专业化风险评价体系, 设计适合中小企业的专业化服 务流程,健全中小企业贷后管理体系,有效破解中小企业融资难的问题。 3二、中小企业融资困难的原因分析(一企业自身整体素质的因素

13、1、中小企业的信息不对称付卓婧(2005 4指出中小企业由于自身的财务制度等相对于大型企业而言 不健全, 经营管理层相对素质较低, 缺乏必要的财务管理素养, 财务管理十分混 乱。 同时, 许多中小企业出于偷漏税款和应付上级部门检查等原因, 往往存在两 本账、 三本账的现象, 会计信息严重失真, 导致银行对企业风险承受能力无法辨 清, 对贷款的监督和检查工作也无法进行。 因此, 银行及其他提供贷款者很难控 制他们的实际经营状况, 使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、 经营信息难 以及时得到,致使他们不敢贸然提供贷款。2、中小企业自有资金不足,自我积累有限从全国范围来看, 中小企业在创业阶段基本

14、上是靠内源融资逐步发展壮大起 来的。这是由于在创业阶段,企业的经营规模尚小,产品也不成熟,且市场风险 较大, 因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高, 于是中小企业不得不把 内源融资作为主要的融资手段。 内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种 3戴亚旋 探析以专业化经营破解中小企业融资难 J.金融纵横 , 2009,(6 4 付卓婧 浅析中小企业融资难问题 J.沿海企业与科技, 2005, (03 形式, 自筹通常表现为在流动资金不足的情况下, 企业向职工集资。 而不管是向 员工集资还是向关系人借贷, 两种方式的利率一般都要高于同期贷款利率, 而这 也极大地制约了企业的快速发展和做强做

15、大。 一般情况下, 企业通过内源融资方 式在绝大部份中小企业中处于首位。 然而, 从总体上看, 我国中小企业普遍存在 着自有资金不足的现象。 在内源融资方面, 我国绝大部分中小企业陷于非常困难 的境地, 如不能转向外源融资, 别说是进行企业扩张, 连维持生产经营都会成问 题。陈勇(2007 5也指出从中小企业自身来看 , 由于其普遍管理不规范 , 经营 决策随意性较大 , 没有完整的业绩记录 , 财务报表真实性不确定且不愿意公布 财务状况等 , 自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。 因此 , 中小企业难以直 接通过资本市场筹资。3、中小企业经营稳定性差 , 有较高的倒闭或歇业比率由于中小企业

16、规模小, 资金实力弱, 管理不够科学, 致使其抗风险能力较差。 缺乏有效的内部管理机制。 中小企业寿命国际上平均是 3至 5年, 在正常的年景 下,淘汰率是 5%。但据调查 6, 1995年至 2000年那段时间内,我国中小企业的 淘汰率大概在 10%左右, 甚至在 2008年的时候, 有 40%的中小企业在那次的金融 危机中倒闭, 这种情况是相当不正常的。 中小企业如此高的倒闭率导致了银行等 金融机构在贷款给中小企业的时候会更加谨慎, 甚至有尽量不贷款给中小企业的 情况,而这也使得中小企业的融资难上加难。党宏明(2005 7指出大多数中小 企业成立时间不长,底子薄,规模较小,自有资本偏少,其

17、自身薄弱的积累不能 满足扩大再生产的需要。 我国中小企业管理水平参差不齐, 管理方式也存在很大 差异。在用人机制上,很多中小企业具有明显的家族特色,用人方面任人唯亲, 家族成员占据企业重要的管理岗位, 这种管理模式很难吸纳优秀的管理、 技术人 才;在资产运营上,中小企业由于规模普遍较小,所处产业水平比较低、资产存 量有限、技术设备超负荷使用,严重影响了产品和服务的质量;另外,经营管理 水平低下, 重大投资决策缺乏科学性, 加大了企业经营风险, 导致经济效益降低, 5 陈勇 中小企业的筹资风险管理分析 J.科学咨询 (教育科研 , (2007 , (076 数据来源 环商数据7 党宏明 浅析中小

18、企业融资难 J.西安金融, 2005, (07 破产几率上升,导致投资者和银行不愿给中小企业投资和贷款。(二外部环境因素1、缺乏有效地融资担保机制和风险投资机制,致使中小企业融资更为困难由于我国中小企业固定资产较少, 贷款受到限制和自身信用度问题, 造成能 为中小企业提供担保信用体系减少。据统计 8,目前中小企业的贷款规模仅占银 行信贷总额的 8%左右,这与中小企业创造国内生产总值的 1/3、工业增加值的 2/3,出口创汇的 38%和国家财政收入的 1/4 的比例是极不对称的。另外除了向各银行金融机构借贷 , 风险投资是国外中小企业发展的主要资 金来源 , 但在我国由于风险投资起步较晚 , 运

19、转机制还不完善 , 预期收益不够 高、 缺少退出机制等 , 我国风险投资的整体规模很小 , 风险投资商对中小创业企 业投资的力度还比较小。至于海外上市或吸引国外的风险投资 , 一方面 , 由于自 身素质低达不到上市要求 , 或吸引不到风险投资商的关注 ; 另一方面 , 因为国 内企业不熟悉国外规则、 运作流程 , 再有就是成本过高 , 中小企业到国外成功融 资的就很少。2、中小企业融资渠道的狭窄也是融资难的另一关键原因虽然现在我国中小企业的融资渠道逐渐多样化, 但通常采用的仍然只是自有 资金、内部积累、银行贷款、商业信用等几种传统的融资方式,股票等其他融资 方式所占比重依然很小。 从现实情况看

20、, 无论企业处于初创阶段还是后续发展阶 段, 其成长所需的资金严重依赖于自有资金和内部融资, 大部分来自于企业主个 人或家庭、企业的留存收益、企业内部增资扩股。另外,外源融资则集中于银行 贷款,由于银行贷款债务利息及筹资费用相对其他方式来说算是比较少的一种, 门槛也相对来说较低,手续也相对简单,因此企业一般更愿意从银行融入资金, 但银行贷款在创业企业资本的来源所占比例较小。根据渣打银行 2008年对中小企业融资状况所做的 436份问卷调查的统计结 8杨令芝,周艳.中小企业融资现状、问题与创新 J.特区经济, 2007, (4 :22-26 果显示:企业最主要的资金来源渠道是银行贷款和自筹资金,

21、参与调查的 436家企业中, 选择银行贷款的 372家, 选择自筹资金的有 369家, 其它的资金来源 渠道依次排序为民间借贷、股权融资、财政投入、内部集资和其它方式。如图 1和图 2所示。 0100200300400银行贷款 自筹资金 民间借贷 股权融资 财政投入 内部集资 其他方式 单 位 :家图 1. 企业外源融资的资金来源渠道资料来源:世界银行国际金融公司中国项目开发中心。调查截止时间为 2008年 12月 31日。 1% 图 2. 企业自有资金所占比例 资料来源:世界银行国际金融公司中国项目开发中心。 调查截止时间为 2008年 12月 31日。当参与调查的 436家企业被问及如果企

22、业有融资需求时,首先会选择的融 资方式。其中:90%的企业首先采取的融资方式是银行贷款,所占比重极大, 7%的企业首先采取的融资方式是像亲戚朋友间借款, 2%的企业首先采取的融资方式 是高利贷, 1%的企业首选其它方式。如表 1所示。 表 1. 企业有融资需求时首先选择的融资方式银行贷款90% 亲戚朋友间借款7% 高利贷2% 其它 1%资料来源:世界银行国际金融公司中国项目开发中心。 调查截止时间为 2008年 12月 31日。薛青(2009 9指出中小企业通过发行债券来融资很困难,我国公司法 明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个国有以上成立的有限责任公 司、 股份公司 , 这一规定使

23、得以自然人为发起人的中小企业一下被拒之门外 ; 同时 公司法又规定 :有限责任公司净资产额 6000万 , 股份公司净资产额 3000万 , 这样一来 , 就是具备发行主体发行条件的中小企业也是只有少数企业才符合这一 条件,这对我国的中小企业来说 , 条件就十分苛刻 , 根本无法通过这种融资方式 来融资。3、政策扶持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因苏志鑫 (2006 10指出比照国际经验, 许多国家对中小企业融资都采取各种 优惠政策进行扶持, 并有相应机构对中小企业贷款担保、 保险。 与其他国家相比, 我国目前这方面的机制尚不健全,缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构, 社会化服务体

24、系尚未形成。 各国的经验证明, 中小企业的健康发展, 不但需要政 府、 金融、 财政等方面的政策扶持, 也需要社会中介组织从教育培训、 管理咨询、 市场营销、 技术开发和法律支援等方面提供中介支持。 我国的社会中介机构发展 较晚, 且较少对企业特别是中小企业直接开放; 新成立的一些商业性较强的中介 机构,服务收费高昂,中小企业难以承受。此外,在发展资本市场、开展直接融 9薛青 薛邦成 论中小企业的筹资问题 J.中小企业管理与科技 (下旬刊 , (2009 , (07 10 苏志鑫 发达国家支持中小企业融资的比较及借鉴 J.现代商业, 2006, (01资的改革中也长期倾向于照顾大型企业，忽略了

25、众多中小企业的需要。国家对中 小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场融资几乎不可 能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业和公司债 券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、资本有限，难以达到主板上市 条件，创业板又推出较迟，也使得我国的中小企业不能有效地利用资本市场。因 此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤资。 三、解决中小企业融资困难的对策 （一）整顿和提高中小企业自身整体素质 中小企业自身素质的提高, 将有助于吸引银行贷款及其他类型的投资, 因 为企业的预期效益越好、 信用状况越好, 投资者越乐于投资。因此, 要从以下几 方面提高中小企业

26、自身素质: 树立诚信的观念, 杜绝商业欺诈行为, 尤其是 做到无不良信贷记录。 增加研发投入, 提高产品的科技含量。通过引进高 科技人才、专业管理人才, 以及培训等方式, 提高员工素质。 产权明晰化、 多元化, 提高企业的管理水平。财务管理规范化、透明化。刘立丽（2009）11 指出信用是现代企业生存的基石。企业只有讲诚信，才能赢得市场，也才有可能 筹集到更多的社会资本， 扩大经营规模。中小企业信用不佳是造成银行对中小企 业“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付息、逃废银行债务，虽一时得 到“甜头” ，却败坏了自身的信用。随着社会诚信系统的不断完善，信用不佳者 从银行贷款更是难上加难。 中

27、小企业必须要立足企业长远利益，积极恪守信用关 系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有这样，中小企业才能树立良好的企业 融资信誉，为企业自身开辟融资渠道，实现持续发展。 （二）制定和完善相关法律法规。一切规范化管理必须以规章制度作保证 我国虽然对中小企业发展制定并出台了一系列的政策和法规支持， 但是从现 11 刘立丽 我国中小企业筹资难成因及对策J.合作经济与科技， （2009） ， （03） 宜顺论文网 www.13L 第 11 页 共 14 页 实的情况看来明显滞后于中小企业发展的步伐和需求，特别是在法律方面，现有 的针对中小企业的法律条文如中小企业促进法以及与之相关的反不正当竞 争法 和

28、乡镇企业法 等法律条文， 虽然在一定程度上保护了中小企业的利益， 促进了其发展， 但这些条文在针对中小企业融资这一切实问题上没有相应的具体 措施。特别是在金融信贷、融资引资方面更是缺乏相应的实施细则和保护措施。 而为中小企业发展提供各方面的政策和金融支持离不开立法支持。 所以必须加快 有关中小企业信贷制度和融资方面的立法， 尽快指定有关部门组织制定中小企业 融资信贷的法律法规。并可以从以下几个方面进行考虑：首先，要划分中小企业 的分类标准，明确中小企业的界定方法。其次，要明确各类金融机构在中小企业 信贷制度中的作用和功能， 制定中小企业贷款的具体管理方法和鼓励措施。 再次， 要落实政府支持中小

29、企业贷款的财政资金渠道、执行机构及管理办法。 于洋 （2009）12提出政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法 规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小 企业融资瓶颈创造一个良好的环境条件。政府在确定维护中小企业权益的同时， 通过相关法律对从事隐瞒、骗取利润、提供不真实数据者进行严厉惩罚，以规范 企业诚信数据开放和使用；同时，要规范中小企业在市场竞争、履行贷款义务等 方面的责任。 尽快构建中小企业融资的全方位法律支持体系，规范中小企业融资 主体的责任范围、融资办法和保障措施，让中小企业的各种融资渠道有法可依。 （三）完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资

30、完善中小企业融资担保及信用评价体系，从而为多渠道融资提供条件。为解 决中小企业缺乏担保品的问题 ,应建立专门的中小企业贷款担保机构:一是政府 出资或参与出资的担保机构 ,其性质带有一定的政策性 ,不应从事贷款担保以外 的投资业务,不应以盈利为主要目的 ;二是发展中小企业互助性质的会员制担保 机构。 这类机构由中小企业自愿组成,以会员企业出资为主,以会员企业为服务对 象,是一种合作制机构,有利于形成会员企业之间的相互监督机构;三是发展商业 性担保机构。 这类机构由民间出资,对其业务范围可不作过多限制,允许其从事贷 12 于洋 中小企业筹资战略的制定与选择J.经济研究导刊， （2009） ， （11） 宜顺论文网 www.13L 第 12 页 共 14 页 款担保以外的其他投资业务。 （四）强化政府行为 政府