国际金融复习要点

1、学习好资料欢迎下载国际金融学复习题（2011 ）名词解释马歇尔-勒纳条件：货币贬值后，只有当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大 于1，贸易收支才能改善。J曲线效应：当汇率变动后，进岀口额的实际变动情况还要取决于进岀口商品的供给对价格 的反应程度。既使在马歇尔一勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。国际收支：国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的系统记录。铸币平价：两国货币法定含金量之比。黄金法定平价：政府规定的货币含金量之比，故又称之为法定平价，汇率围绕着黄金平价上下波动。弹性论：货

2、币贬值通过进岀口商品价格的相对变化来影响本国进岀口商品的数量，在一定的进岀口需求弹性下，可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。吸收论：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支岀的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支岀的政策（即支岀转换政策和支岀增减政策）来调节国际收支。有效汇率：以某种指标加权平均的汇率，主要是指以贸易比重为权数的加权平均汇率，反映的是一种货币汇率的平均变化趋势。购买力平价：这种理论认为 汇率是两国物价的对比，即两国货币所代表的购买力之比。利率平价论：利率平价论从金融市场的角度分析了汇率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差异会引起资金在两国间的流动（套利），以获取利差收益

3、。而资金的流动会引起不同货币供求关系的变化， 从而引起汇率变动。|汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。掉期外汇交易：调期外汇交易是在买进或卖岀某一期限的某种货币的同时卖岀或买进另一期 限的同等金额的该种货币的外汇交易方式。套汇：在不同外汇市场存在汇率差异的情况下，同时在两个或两个以上外汇市场进行即期外汇交易，一遍买进一遍卖岀某种或者某几种货币，赚取利润。套利：指两国短期内存贷款利率存在着差异的情况下，投资者权衡两国利差和远期汇率的升贴水状况来转移资金，赚取利润的行为。外汇看涨期权：买方有权按一定的条件（数量、价格、期限等等）从卖者手中购买某种外汇。 外汇看跌期权：购买

4、者有权以一定的条件（数量、价格、期限等等）向卖方岀售某种外汇。SDR:特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配 用来归还基金组织贷款和会员国政府之 间偿付国际收支赤字的一种帐面资产。欧洲货币：是对在货币发行国境外存放、借贷和投资的各种货币总称。离岸国际金融市场：非居民之间的在某种货币发行国境外从事该国货币的借贷和投资的市 场。票据发行便利：银行与借款人之间签订协议，在未来的一段时间内银行以承购借款人连续发行的短期票据的形式向借款人提供信贷资金。外国债券和欧洲债券：欧洲债券指的是在某货币发行国境外进行的以该种货币为面值的债 券；夕卜国债券指的是外国在某货币发行国国内发行以该国货币为面值的债券，

5、比如英国在美国发行美元债券。岀口信贷：一国的进岀口银行或者商业银行为扶持岀口而向本国岀口商或他国进口商提供的 低利率贷款。保付代理：是指出口商以挂账、承兑交单等方式销售货物，保理商买进出口商的应收账款， 并向其提供资金融通、进岀口信用评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。福费廷：是在延期付款的大型机器设备进岀口贸易中，岀口商将由进口商承兑、期限在半年至五六年的远期汇票，无追索权地卖给出口商所地的银行或大金融公司，提前取得现款的一种融资方式。布雷顿森林体系：二战之后建立的以美元为中心的国际货币体系，主要有以下几个内容：（1）美元与黄金直接挂钩；（2）各国货币与

6、美元挂钩，与美元建立起固定汇率制；（3 ）规定调节国际收支的措施；（4）建立权威性的国际金融机构 -IMF。特里芬难题：美元具有美国本币和世界货币的双重身份及保持其与黄金可兑换性和满足国际 清偿力的双重责任。而这双重身份及双重责任均是矛盾的，难以做到两全。牙买加体系：在布雷德森林黄金体系崩溃之后国际社会重新建立的金融体系，主要包括以下几个方面：（1 ）黄金非货币化；（2）汇率制度多样化；（3）国际储备货币多元化； （4）国际收 支调节方式与手段多样化简述题与论述题1、 国际收支平衡表的主要内容：包括经常账户、资本和金融账户和错误与遗漏账户。经常账户包括货物、服务、收益、经常转移；资本和金融账户

7、包括资本账户和金融账户2、国际收支失衡的原因及调节措施原因：（1）偶发性原因：由一些非确定因素引发的突发性事件引发的国际收支不平衡，比如大 面积的自然灾害造成粮食大量减产，于是大量进口粮食造成国际收支的暂时性失衡；（2）周期性因素：发达国家的经济有着明显的周期性，繁荣和衰退交替出现；（3）货币性因素：一国的生产成本、物价水平、汇率、利率水平等货币因素的变化会造成该国国籍收支的不平衡；（4 ）结构性因素：一国的经济结构若不能适应国际市场的变化会导致国籍收支的不平衡；（5）短期资本流动的因素：国际商场上存在的巨额的以追求投机利润为目的的游资会进行国际间的套利逃 | 回等投资行动，会造成短期资本项目

8、的不稳定；（6）国际债务因素：如果一国超过滋生负担能力而过多的借入外债，或外债的期限安排过于集中，那么在该国进入偿债高峰期时，必然会岀现国际收支的不平衡。调节措施：一是自动调节，二是人为调节。p14动用官方储备和借入短期资金经济调节政策 需求调节-财政-货币政策-税收政策-出口补贴-汇率政策 供给调节-科技政策-产业 政策-制度创新政策直接实行管制-外汇管制-外贸管制3、我国国际收支双顺差的原因及影响 原因:（2 ）国内金融市场的低效率（4 ）长期实施的岀口鼓励政1、内部原因：（1）国内的高储蓄率和低投资率引起国际收支顺差; 引起国际收支顺差；（3）外贸竞争优势的增强引起国际收支顺差;策引起国

9、际收支顺差；（5）长期实施的岀口引资政策和外资政策的扭曲引起国际收支顺差。（2）国际产业结构的转移引起国际收支2、外部原因：（1 ）人民币升值压力引起国际收支顺差;顺差；（3）国际投机资本引起国际收支顺差 影响:对于贸易的负面影响：（1）导致了我国内需不足和对外依存度过高；（2）加剧了国际贸易摩擦；对金融的负面影响：（1）加剧了人民币升值压力；（2）引起了外汇储备管理问题；（3）直接冲击我国货币政策的独立性和有效性；（4 ）加剧了通货膨胀和投资膨胀；（5）引起了经济稳定和汇率稳定之间的矛盾；（6）导致国际投机性资本对我国经济的冲击。三、过度国际收支顺差对我国经济产生的影响1 过度的国际收支顺差

10、加大了人民币升值的压力持续扩大的国际收支顺差 ，使人民币处于不断增大的升值压力之下，对本国的国际收支平衡产生 不利影响，自 2005年汇率制度改革以来，人民币呈现加速升值态势，截至2009年7月8日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为1美元对人民币 6.8336元，而按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度达到15.74%，同时，外汇市场上已形成的人民币升值预期将会引发短期投机资本的大量流入，对我国金融市场的稳定构成威胁。2 持续扩大的国际收支顺差将直接冲击我国货币政策的有效性国际收支失衡所形成的大量顺差虽然为我国带来了巨额的外汇储备，但是外汇储备的增加又同时影响

11、了我国的货币供给量，成为货币供给的另一重要来源。外汇储备对我国基础货币产生的影响表现在：外国资本流入本国以后，需要兑换成人民币才能进行交易活动，从而直接扩大了我国的货币供给量，但由于我国目前实行的是强制结售汇制度，因而在国际收支岀现顺差时，中央银行不得不大量收购外汇，投放人民币，从而被动性地增加基础货币的投放。这便形成中央银行被 动投放货币的巨大压力，并且通过货币乘数的效应增加了市场的货币供应量。长此以往，必将增加我国通货膨胀的压力，使得央行货币政策的有效性受到了直接冲击。3 长期的国际收支顺差将加剧我国与相关贸易伙伴国尤其是欧美的贸易摩擦经常账户的顺差来源于一国净岀口的增加，表现为我国的对外

12、贸易，特别是岀口迅速增加的结果 ，而岀口的迅猛增长必然会加剧全球岀口市场的竞争，对他国的岀口构成威胁，成为贸易保护主义攻击的重点目标，使我国对外经济贸易发展受到更大制约，日益增多的国际贸易摩擦也随之而来。加入 WTO以来，我国进岀口增速均保持在20%以上，我国与有关国家贸易摩擦加剧。据商务部统计，2009年14月，共有13个国家和地区对中国发起“两反两保”调查38起，案件数同比上升 26 7%，在国际贸易保护主义加剧的背景下，中国作为世界第三大贸易实体和第二大岀口国，成为国际贸易摩擦的主要对象。4、美国长期国际收支逆差的原因及影响原因：1.美国的财政赤字，美国为了控制其国内的通货膨胀，采取了紧

13、缩性的货币政策，但同时 辅之以扩张性的财政政策，其结果是美国贸易项目逆差的扩大2. 美国的货币政策，美国宽松的货币政策是其逆差的一个根本性原因。3. 美国对高科技产品的出口管制4. 私人投资过热5. 通货膨胀和经济发展过快影响：美国国际收支经常帐户如果持续巨额逆差，将不可避免地使世界经济格局岀现相应的变化。美国自上个世纪90年代以来世界经济增长火车头的地位将会减弱，美国的世界市场地位也会下 降，各国将不得不调整将美国市场作为惟一主要岀口市场的战略。世界经济将重新进入一个结构和市场格局的调整期， 总的增长速度也可能会有一定幅度的下降。5、国际收支弹性论的主要内容：货币贬值会通过进岀口商品的相对价

14、格的变化影响本国进岀口商品的数量，在一定的进岀口商品需求弹性下，可以改善贸易收支和贸易条件，从而改善国际收支。6、国际收支吸收论的主要内容吸收论从宏观经济学的国民收入方程式着手，着重考察了总收入和总支岀对国际收支的影响，并在此基础上提出了调节国际收支的相应政策主张。因此可以通过改变总收入和总支岀的政策国际收支的不平衡的原因是总收入和总支岀的不平衡（即支岀转换政策和支岀增减政策）来调节国际收支7、影响汇率变动的主要因素长期因素：（1）国际收支状况（2）相对经济增长率（3）相对通货膨胀率（4）宏观经济状况短期因素：（1）相对利率水平（2）政府短期干预（3) 心理预期8、购买力平价理论纸币本身没有价

15、值，但却代表者一定的价值，可以在货币发行国购买一定数量的商品。于是在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价的对比， 即两国货币所代表的购买力之比。9、利率平价理论利率平价论从金融市场的角度分析了汇率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差异会引起资金在两国间的流动（套利），以获取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供求关系的变化， 从而引起汇率变动。汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。10、汇率变动（升值或贬值）对一国经济的影响汇率变动对于物价的影响：一国汇率若持续贬值最终会引起对内贬值，即国内物价的上涨。汇率变动与国内生产：如果

16、一国国内处于非充分就业状态，那么贬值会扩大岀口，并通过乘数效应使得国民收入的多倍增长。汇率变动与收入分配及资源配置：货币对外贬值，同样数额的外汇可以换的更多的本币，因此岀口企业的收入会上升。11、一国汇率水平与该国物价水平的相互关系p52一国货币持续对外升值终究会引起对内升值1. 对外升值导致岀口商品以外币表示的价格上升，岀口减少；进口商品以本币表示的价格下降，进口增加。两者共同导致国内商品增多，价格下降，本币升值。2. 如果进口的是生产要素，价格下降时还会导致成本下降，从而商品价格下降。3. 政府维持原有的投资和生产规模所需的货币量因成本下降而下降，从而放缓货币发行速度；本币升值还使央行每收

17、购一定量的外币投放更少的本币。国内货币供应量的下降也会导致对内升值。12、近年来人民币升值的原因及影响第一，人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整， 而这10年中国经济和国力已经发生 了深刻的变化。第二，90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。第三，按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力。第四，从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低， 单

18、说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。第五，美日欧等国施压人民币升值影响：1、加强经济自循环的能力当汇率变化反映了外币的供求程度之后，企业和家庭就能及时调整其策略，更为有效地利用外币。而且，如果国内企业长期借助有利汇率带来的成本优势，通过岀口低端产品赚取利润越容易，国内企业投资于产品研发的动机就越小。这不利于国家的竞争力的长期发展。2、增加货币政策的自由度为了维持人民币对美元的固定汇率，人民银行必须从市场中买入美元、投放人民币。这使央行难以将货币供应控制在目标区间之内。为抵消外汇占款的影响，人民银行必须进行所谓

19、的“本外币对冲操作”，即在买入美元的同时，通过公开市场操作卖岀政府债券或央行票据，从市场中回笼 资金。适度扩大人民币波动范围能增加货币政策的自由度。3、与缓解目前“经济过热”的顾虑相一致在固定汇率下，升值压力会被转化为通涨压力一一外汇占款导致货币供给量上升，带来通涨压力。而通过发放央行票据来回笼外汇占款的做法不具持久性，并将导致政府财务负担的上升。扩大人民币浮动范围会缓解升值压力向通涨压力的转换一一人民币升值会对国内价格形成向下的压力， 由于：1）外汇占款减少导致货币供应量的减少；2）货币升值将使进口价格降低，因此可能压低国内价格。1）人民币升值会影响到我国外贸和岀口。2）还会影响到我国企业和

20、许多产业的综合竞争力。3） 还会破坏中国经济的长远发展，使我国的金融距爆发危机的边缘越来越近。升值业可能葬 送我国多年辛苦造就的良好投资环境4）还有，升值后导致投机不可避免地盛行13、固定汇率制和浮动汇率制的优缺点固定汇率制是一国货币与他国货币汇率基本固定，变动的幅度极小的汇率制度。优点：（1 ）避免了汇率的大幅度波动，促进了国际贸易和国际投资的发展；（2）限制了政府不负责任的宏观经济政策；（3）有利于抑制国际货币投机；缺点： （1）丧失了货币政策的独立性；（2）促进了通货膨胀的国际传播；（3）容易造成汇率制度的僵化。浮动汇率制是一国货币与他国货币汇率不固定，由外汇市场的供求状况决定，自发涨落

21、。优点：国际收支的均衡得以自动实现；（2 ）能够实行独立的货币政策；（3）可以减少国际储备量；（4）促进自由贸易和资源的合理配置；缺点：（1）汇率波动过大过快，引起国际金融乃至世界经济的震荡；（2）使一国更有通货膨胀倾向。14、一国在选择汇率制度时需考虑哪些因素（1 ）本国的经济结构特征；（2）对外经济往来和依附情况；（3 ）本国金融市场发达程度；（4）冲击本国经济的主要干扰源。15、1994年和2005年人民币汇率制度改革的主要内容与特点1994年人民币汇率制度改革：（1）取消双重汇率，实行单一的以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制；（2 ）取消外汇分成制，实行银行结售汇制；（3）取消外汇

22、调剂市场，建立银行间外汇交易市场；（4）停止发行和使用外汇兑换券，统-一了我国的使用货币；（5）改变外汇管理手段，转变外汇管理职能。2005年人民币汇率制度改革：（1）实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理 的浮动汇率制度。16、远期外汇交易与外汇期货交易的区别远期外汇交易是买卖双方达成外汇买卖协议后，并不立即办理交割，而是在未来的约定日期 办理交割的外汇交易方式。而外汇期货交易则是交易双方就交易币种、金额、汇率、期限等达成 协议，并交纳一定的保证金，到期再进行实际交割。差别：（1 ）参与者不同。只要按规定交纳必要的保证金，几乎任何投资者均可进行外汇期货交易；远期外汇市场的参与者

23、大多为专业化的 证券交易商或资信程度良好的大厂商，小户的参与机会很少。（2）流动性不同。由于大量投机者和套利者的参与，外汇期货市场的流动性很好；而远期外汇市场参与者多为避险者，市场流动 性差，规模小，常常会有有行无市的现象。（3）交易方式不同。外汇期货交易是在现定的时间内，在集中的交易场所采取公开竞价的方式进行的；而远期外汇交易是场外交易，一般通过电话或电传进行，市场是无形的。（4 ）合约的标准化程度不同。同任何商品期货一样，外汇期货合约中除了价格以外，货币种类、交易规模、交割日期与方式等诸项条款都是由交易所规定，即标 准化的；而远期外汇合约中的各项细则均由买卖双方自行商订。（5）履约保证不同

24、。外汇期货交易中，买卖双方必须向交易所结算机构缴纳一定的保证金。（6）结算方式不同。外汇期货交易采用定期盈亏，如果某一方的保证金不足，必须将某合约对冲或追加保证金；远期外汇交易则 是直到合约到期才会按商定的价格履行合约。（7）交割方式不同。外汇期货交易中大部分成交的合约以对冲的方式结清，实际交割率通常只有1%2%;外汇远期交易正好相反，一般以实际交割为目的，成交合约中有 90 %以上将于到期日被实际交割。17、远期外汇交易、外汇期货交易及外汇期权交易在保值时的异同（以债务人或债权人为例）18、外贸易企业防范外汇风险的主要方法145（3） BSI 法;（4）（8）调整价格法（1 ）选择好计价与结

25、算货币（收硬付软等）；（2 ）在贸易合同中加列保值条款；LSI法；（5）提前或拖延收付货款；（6）平衡法与组对法；（7）金融市场操作;19、一国保持适度国际储备规模需要考虑的主要因素（1）进口规模；（2）进岀口贸易（或国际收支）差额的波动幅度；支自动调节机制和调节政策的效率；（5 ）持有储备的机会成本；（3 ）汇率制度；（4）国际收 （6 ）金融市场的发育程度；（7）国际货币合作状况；（8） 一国承受国际收支政策调节能力以及与之相关的政府采用政策调节的意愿、核心领导人的偏好。20、我国外汇储备快速增长的原因及其影响原因：（1）根本原因是我国持续的国际收支“双顺差”，其中主要是美国对中国的巨额贸

26、易逆差；（2）机制原因是结售汇制使外汇资产向国家集中；（3）深层原因是政府利益驱动。影响：（1）冲击国内金融经济的风险【货币政策有效性受到严峻挑战、形成人民币升值压力、 形成通货膨胀压力、造成外汇资源浪费】（2）来自美国方面的风险【美元资产缩水的风险、美国通货膨胀的风险、美国的过度外债风险、美联储及美国银行的电子风险、美国的政治风险和信用风险】（3 ）汇率波动的风险【人民币与美元汇率波动的风险、美元与其它主要货币汇率波动 的风险】（4）主权财富基金的运作风险21、欧洲货币市场特点及其形成的原因特点：（1）欧洲货币市场是一个完全自由的国际金融市场，其借贷活动不受市场所在国政府金 融法规、税制和政

27、策的约束，能够吸引众多不同国籍的市场参与者；（2）欧洲货币市场经营的货币种类多，资金供给充足，借款条件灵活，能满足各种筹资者的需要；（3）欧洲货币市场是国际金融市场的主体，众多离岸市场的24小时不间断的业务活动充分体现了国际金融市场的全球一体化。形成原因：美国方面：（1） 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲货币市场的形成；（2 ）美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资金来源；（3）美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展；（4）美元地位的下降使欧洲货币多样化。欧洲方面：（1） 20世纪50年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制；（2）西欧国家曾对来自境外的本币

28、存款实行倒收利息的政策，促进了欧洲美元的大量涌现；（3 ）欧洲银行这些石油美元成为欧洲美元市经营的自由化，促进了其快速发展。石油美元的岀现： 两次石油危机使石油输岀国获得巨额石油美元。场的主要资金来源22、国际金融创新的表现及原因 表现：（1 ）金融工具的创新；（2）金融业务的创新；（3 ）金融机构的创新；（4 ）金融市场的创新；5 ）金融制度创新。原因：（1 ）国际金融活动风险的增大；（2）银行间竞争的加剧；（3）世界经济发展不平衡的加强；（4）科学技术的不断进步；（5）各国金融管制的放松。23、国际资本流动的成因（1 ）国际间收益率的差异【利润率的差异、金融资产价格的差异、税种税率的差异】

29、（2）风险的差异【政治风险、经济风险、金融风险】（3 ）实物经济交易及金融市场操作的需要【伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动、银行结算资金流动等】（4）国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 【国际资本流动增长速度远远快于经济与国际贸易的增长、国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响】（5）国际资本流动结构与方式发生了重大变化【国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加【投资主体多元化，机构投资者成为间接投资主力军、 国际资本流动证券化趋势加强】（6 ）国际投机资金流动频繁24、 衡量国际债务危机的主要指标ppt7（1 ）偿债率：一国当年外债还本付息额占当年商品和劳务出口收入的比

30、率，是考量一国还款能 力的主要参考指标；（2）债务率：即一国外债余额占当年商品和劳务出口收入的比率，是衡量 一国负债能力和风险的主要参考指标；（3）负债率：外债余额和国内生产总值（ GNP ）的比率，衡量外债的依赖程度；（4）短期债务比率：外债余额中一年和一年以下期限的短期债务所占的比重，是衡量结构安全的一个指标。25、我国利用外资的形式、作用及存在的主要问题形式：（1 ）外商直接投资；（2）外商证券投资；（3）国际信贷；（4）外商其他投资、 作用：（1 ）弥补建设资金不足，促进经济增长；（2 ）创造就业机会；（3 ）增加岀口创汇；（4 ）增加税收；（5）引进先进技术和管理经验；（6 ）促进国有企业经营机制转变；（7 ）提高金融机构和大企业的国际知名度。存在的主要问题：（1）影响到国家的产业安全；（2）扩大了我国东西部的经济差距；（3）引进外资良莠不齐，负面影响已有显现；（4）存在重复引进和盲目引进现象，造成资源浪费。26、岀口信贷类型及其特点类型：分为买方信贷和卖方信贷特点：（1 ）投资周期