南昌硬质合金厂041008

1、1 / 20南昌硬质合金厂财务预测一、说明 .2（一）、预测范围 .2（二）、预测方法 .2（三）、数据来源 .3二、资料情况 .3（一）、公司资料 .3（二）、财务资料 .3三、假设条件 .4（一）、说明 .4（二）、基本假设 .5（三）、假设前提一览表 .8四、预测结论 .8（一） 盈利情况 .8（二） 各产品的收入和毛利情况 .9（三） 生产成本 .9（四） 小结 .10五、敏感性分析 .10六、附表 .122 / 20南昌硬质合金厂财务预测、说明（一）、预测范围1.南昌硬质合金厂下属企业：-本部：钨氧车间、碳化钨车间、合金车间、异型合金、微型钻车间；-参股子公司：赣北钨业有限责任公司2

2、.本次预测的范围（1） 单位范围：-本次盈利预测包括南昌硬质合金厂本部全部生产车间，如钨氧车 间、碳化钨车间、合金车间、异型合金、微型钻车间；-赣北钨业：由于该子公司是新建且未开始生产，因此，我们将基于本项目的可行性报告及相关行业数据来预测 2005-2014 年的盈 利情况；该参股子公司将按照权益法计入南昌硬质合金厂的整体 盈利；（2） 产品范围：-仲钨酸铵；-三氧化钨；-兰钨；-钨粉；-碳化钨；-硬质合金；-异型合金；-微钻；二）、预测方法1.本部-APT、氧化钨、兰钨、钨粉、碳化钨、硬质合金、异型合金、微型 钻等产品按实际发生的成本推算；2.参股子公司-由于赣北钨业是新建企业，整体运营仍

3、处于试产阶段，能够获取的 数据较少，因此，我们根据本投资项目的可研报告及相关行业判断 来推算；3. 南昌硬质合金厂盈利包括（1） 公司本部的盈利情况；（2） 下属参股子公司按照权益法合并计算盈利； 三）、数据来源3 / 201. 生产成本、费用和产量的数据主要来源于南昌硬质合金厂；2. 产品的销售价格（1） APT 等钨品的价格根据目前市场的定价机制 （ 即原材料成本 + 冶炼成本 + 合理的利润空间 ） ，来推算各产品的销售价格；、 资料情况为加快工作进度，凯捷工作组以预调研的方式，委托五矿有色相关人员收集了江西南昌硬质合金厂关于企业资料、 公司财务等方面的如下资料， 以 期通过初步的财务框

4、算，为后期尽职调研及企业价值评估提供初步判断， 促使整个项目顺利，高速而有效地进行。）、公司资料1. 资料（1） 2001-2003 年人员工资及待遇情况（2）主要产品生产工艺流程图2. 资料说明（1）通过上述资料，我们对公司的经营范围及公司基本现状有一些了解，在财务预测时能够针对公司生产工艺的特点推算各产品的生产成本； 但由于缺少经营历史等方面资料， 对公司 的历史沿革等无法进一步了解，对公司的工艺水平、员工技 能等影响生产率方面资料还了解不多；）、财务资料1. 资料（1）2001-2003 年资产负债表、损益表和现金流量表（2）2001-2003 年主要产品产量表（3）2001-2003

5、年主要产品指标表（4）2001-2003 年主要产品生产能力（5）2001-2003 年主要产品销售量及销售价格表（6）2001-2003 年主要产品成本构成表（7）2003 年固定资产统计表（8） 2001-2003 年矿及钴平均单价及数量（9） 2001-2003 年管理人员工资及社保标准（10）2001-2003 管理费用明细表（11）2004 年 1-8 月钨精矿数量单价一览表（12）2005-2009 年主要产品销量及价格预测表4 / 20（13）2005 年公司全面预测2. 资料说明（1） 由于公司的除外购钨精矿外，其它钨品的外购非常少或者不 外购，而南昌硬质合金厂也未提供外购部分

6、 （除钨精矿外 ）的相 关资料和数据，因此，在盈利财务时我们假设公司只有钨精 矿是外购的，其它产品的生产原材料均自产供给；（2） 南昌硬质合金厂提供的 2005-2009 年的产品销售量及价格预 测表中，产品价格没有变化，这与钨品市场的波动不相符， 因此，在盈利预测时，我们未采用该预测数据，而改用根据 目前钨品市场的定价机制来推算各钨品的销售价格 （详见具体 假设）；（3） 由于公司未能提供详细的制造费用明细，我们只能根据 2003 年的制造费用水平来推算 2005-2014 年的制造费用成本；（4） 公司未能提供长期贷款和短期贷款的利率标准，我们将根据 目前央行规定的利息标准来推算公司未来几

7、年的财务费用；凯捷工作小组将基于江西南昌硬质合金厂提供的上述资料进行盈 利预测，并假设南昌硬质合金厂提供的上述资料真实反映了企业情况。三、假设条件（一）、说明1. 预测年限为 20052014 年；2. 在不新增投资的前提下，目前的产能如下：1）仲钨酸铵： 4680 吨 / 年；2）氧化钨：3000 吨/年；3） 钨粉： 1400 吨/年；4）碳化钨：1000 吨/年；5）硬质合金： 450 吨 /年6）异型合金： 150 吨 /年7） 微型钻： 300 万支/年3. 假设所有的产品均产销平衡二)、基本假设1. 收入(1) 产品和产量(A)仲钨酸铵：公司 APT 产品可分为外销和自用两部分，具

8、体产量如 下：-外销：根据公司的生产规划，在 2005-2014 年外销 APT 的量为 255吨/年；5 / 20-自用：公司自用 APT 的量用于生产后续工艺的三氧化钨和兰钨 产品，因此，我们根据公司 2005-2014 年的三氧化钨和兰钨的 产量来推算自用 APT 的量(说明转换率 )；( B) 三氧化钨：公司三氧化钨产品全部用于外销，具体产量如下：-根据公司的生产规划，在 2005-2006 年生产的三氧化钨分别为：1400,1600 吨/年；从 2007 年起稳定在 1600 吨/年；(C)兰钨：公司兰钨产品可分为外销和自用两部分，具体产量如下：-外销：根据公司的生产规划，在 200

9、5-2006 年外销兰钨的量为 445，645 吨/年；2007 年起稳定在 645 吨的水平；-自用：公司自用兰钨的量用于生产后续工艺的钨粉产品，因此,我们根据公司 2005-2014 年钨粉的产量来推算自用兰钨的量 (说明转换率 )；(D)钨粉：公司钨粉产品可分为外销和自用两部分，具体产量如下：-外销：根据公司的生产规划，在 2005-2008 年外销钨粉的量为1 00,300,400,500 吨/年； 2009 年起稳定在 500 吨的产出水平；-自用：公司自用钨粉的量用于生产后续工艺的碳化钨产品，因 此，我们根据公司 2005-2014 年的碳化钨的产量来推算自用钨 粉的量(说明转换率 )；(E)碳化钨：公司碳化钨产品可分为外销和自用两部分，具体产量如 下：-外销：根据公司的生产规划，在 2005-2008 年外销碳化钨的量 为800,1 1 00,1300,1 500 吨/年；从 20