我国商业银行利率风险管理分析_以利率敏感性缺口管理为例_刘申燕

1、2005年第5期总第113期中国农业银行武汉培训学院学报Journal of AB C Wuhan Training CollegeNo.5Sep.2005Serial No.113我国商业银行利率风险管理分析以利率敏感性缺口管理为例刘申燕(华东师范大学商学院,上海200333摘要利率市场化是一个相当复杂的系统工程,商业银行作为金融体系的主要成员,在利率市场化进程之中,更容易受到冲击。随着我国金融领域改革的深化,分析利率市场化进程中蕴藏的风险,并寻求控制办法,是摆在我国商业银行面前的现实问题。本文以利率敏感性缺口管理法为例,探讨了我国商业银行提高风险管理水平的途径和办法,以期降低利率风险可能带

2、来的损失,实现净利息收入的最大化。关键词利率风险;敏感性缺口;管理中图分类号F830文献标识码A文章编号1004-4817(200505-0029-03利率风险是指在一定资产负债期限结构下,利率变化给商业银行的成本及收益(净利息收入造成的影响。长期以来,我国一直对利率实行严格管制,利率水平的高低及结构变动均由中央银行统一确定。影响银行收入与成本的主要因素是资产负债规模及结构,因此,商业银行在日常的经营活动中很少考虑利率变动对其资产、负债的市场价值及资本净值的影响。随着我国金融体制改革的日益深化,利率市场化已成为大势所趋。2002年上半年,中国人民银行选择了8家信用社进行利率市场化改革试点,允许

3、存款利率上浮20%,贷款利率上浮70%(最多不超过100%。在此基础上,2003年试点单位扩大到每省可以选择12个县市信用社,并且试点单位在不断扩大之中。相对于管制利率,利率市场化在给商业银行带来机遇的同时,也使得其利息收入产生不确定性,即商业银行面临利率风险的挑战。一、利率风险管理的方法模型自20世纪70年代起,西方的商业银行资产负债管理形成了三种管理技术:第一种是表内管理技术,即对表内资产负债项目的期限进行比较和调整,管理利率风险的技术包括以收益为基础的缺口管理技术和以价值为基础的持续期管理技术。第二种是表外管理技术,指运用金融衍生工具管理利率风险的技术。常用的金融衍生工具有:利率期货、利

4、率调期、利率上限、利率下限等等。由于表外管理技术需要种类齐全的金融衍生工具和一个运做良好的金融衍生产品市场以及发育成熟的法律环境;对于金融市场发展相对落后的国家,商业银行运用这两种技术的条件尚不成熟。而表内管理技术是银行进行资产负债管理的传统技术,对于证券市场的需求不高。因此,本论文讨论的重点放在表内管理技术,尤其是其中的敏感性缺口管理技术上。二、利率缺口及其相关模式西方商业银行采用敏感性缺口(GAP模型作为利率风险管理的主要方法之一。主要目的是管理短期净利息收入,即稳定或提高预期的利息收入。利率风险是通过计算不同时期的敏感性缺口来测量的。根据期限的不同,资产或负债分为对利率敏感性和不敏感性。

5、利率敏感性资产(1RSA是指那些在一定时限(考察期内到期的或需要重新确定利率的资产。主要包括:政府与个人借款者发行的短期证券、短期贷款、可变利率(浮动或可调整利率的贷款与证券等。利率敏感性负债(1RSL的定义则类似于敏感性资产,是指在一定时限(考察期内到期的或需要重新确定利率的负债。主要包括:货币市场借款(如联邦基金或RP借款、短期储蓄账户、同业拆放等。利率敏感性资产与敏感性负债的差额被称作利率敏感性缺口(GAP,即敏感性缺口GAP=IRSA-IRSL。当GAP>0时,敏感性缺口为正; GAP<0时,敏感性缺口为负;GAP=0时,则敏感性缺口为均衡。正缺口说明银行的利率敏感性资产多

6、于利率敏感性负债。当短期利率上升时,资产利息收入的上升会快于负债利息支出的增长,净利息收入(NII会上升;短期利率的下降会产生相反的结果,利息收入下降会大于利息支出的减少,银行净利息收入会下降。敏感收稿日期20050501性负缺口说明银行敏感性负债多于敏感性资产。某一时期内,当利率上升时,银行对所有可重新定价的负债需支付更多的利息,而从所有可重新定价的资产中也可以获得更高的利息收入。但是,如果所有利率同时以等幅上升,利息支出将超过利息收入,从而净利息收入会减少。当利率等幅降低时,按利率重新定价的负债多于资产,净利息收入会增加。如果银行的敏感性缺口为零,则利率的变动不会改变净利息收入。此外,IR

7、SA与IRSL之比则称为利率敏感性系数。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债,此系数大于1,资金缺口为正值;反之则该系数小于1,资金缺口为负;如果二者相等的话,资金缺口为0,该系数等于1。一般来说,银行资金的缺口绝对值越大(无论是正值还是负值,银行所承担的利率风险也就越大。当然银行如果对利率走势预测正确的话,资金缺口越大则银行收益也越大。因此,运用缺口管理的方式,银行可防止净利息收入随利率水平变动而变动,或进行投机性交易,使敏感性缺口规模与银行利率预期值相一致,从而努力提高净利息收入的波动不会影响净利息收入。保守的缺口管理是始终维持零缺口;积极的缺口管理,是设法根据利率预测,形成或正或负的资金缺

8、口。因此,缺口管理的主要工作有三个部分:衡量资金缺口、预测利率变动趋势、调整资金缺口。目前,国外一些大的商业银行均设有资产负债管理委员会(ALMC,负责包括缺口管理在内的决策和日常管理。表1利率敏感性缺口与净利息收入变动的关系资金缺口预期利率利率收入比较利息支出利息收入变动利率敏感性系数正上升增加>增加增加>1正下降减少>减少减少>1负上升增加<增加减少<1负下降减少<减少增加<1零上升增加=增加不变1零下降减少=减少不变1三、我国商业银行利率风险管理现状分析1、通过近年来的实证数字研究,我们发现国有商业银行利率风险管理的主动性在近年有很大提高。

9、利率作为调节杠杆,对银行的经营绩效和竞争能力都产生了很大影响。国有商业银行应该继续坚定利率管理的信心,充实利率管理力量,建立利率定价模型等以提升银行的效率。更何况里风险管理是经历了一个从无到有的过程,这也体现了我国商业银行“自主经营、自我发展、自我约束、自负盈亏”的经营现状,已逐渐从理念上有了新的认识,形成全新的里风险管理的概念,并勇于在时间中探索提高业绩的途径。2、由于我国金融体制的改革滞后于经济和金融发展形势,成为经济体制改革的“瓶颈”,利率市场化的改革成为当务之急。以最近十几年以来的存贷款数据分析可以发现,利率市场化进程中其波动是巨大的。在1988至2002年间,中国人民银行共调整存款利

10、率15次,上调8次,下调11次;在1991年至2002年间共调整贷款利率13次,上调4次,下调8次。其中从1998年至2002年以来存贷款利率都连续下降了5次,如表2和表3根据中国人民银行统计在1978年以前的19年间里利率只调整了4次。随着利率逐步走向市场化以及我国商业银行经营自主权的逐渐增大,银行对于资金产品定价的自由加大了它所面临的利率风险。因此,商业银行必须采取积极的措施进行利率风险管理,规避利率风险。表2我国商业银行一年期存款利率变化表(1988.9.12002.2.21年份1991.4.211993.5.161883.7.111996.1.1.1996.7.11996.5.1199

11、6.8.23利率8.46%9.18%10.98%11.70%12.24%10.98%10.08%年份1997.10.231998.3.251998.7.11998.12.71999.6.102002.2.21利率8.64%7.92%6.93%6.89%5.85%5.31%资料来源:中国经济统计数据库表3我国商业银行一年期贷款利率变化表(1991.4.21一2002.2.21年份1988.9.11989.2.11990.4.151990.8.211991.4.211993.5.15利率8.64%11.34%10.08%8.64%7.56%9.18%年份1993.7.111996.5.11996.

12、8.231997.10.231998.3.251998.7.1利率10.98%9.18%7.47%5.67%5.22%4.77%年份1998.12.71996.6.102002.2.21利率3.78%2.25%1.98%资料来源:中国经济统计数据库3、但是,我国现行的利率体制并不利于银行利率风险的管理。长期以来,我国一直处于利率管制的状态,实行的并非真正意义上的固定利率或浮动利率,我国商业银行实际是利率风险的被动接受者,在风险管理方面仍然存在一定的困难。表现在:(1我国商业银行承担着巨大的利率风险。由于我国商业银行的中长期贷款执行“合同利率,一年一定”的政策,而从表3可以得知,从1996年开始

13、我国商业银行贷款利率是逐年下调的。这样原来已发放的中长期贷款会随着国家贷款利率的下调及时下调,而定期存款利率却参照的是合同利率,于是已经存到中长期存款的利率则不会随着国家存款利率的下调及时下调,从而导致事实上的高存款利率、低贷款利率的局面,而且由于我国前几年的保值储蓄政策,使得这种情况变得更加严重。商业银行在经营中出现了非常严重的利率倒挂现象,遭受了巨大的利率损失。(2商业银行应付利率波动的关键因素是资产负债水平及资本金的充足程度。而目前我国商业银行资产负债以及资本金状况显然不足以应付日益加大的利率波动的要求。不良资产比例过高一直是困扰我国银行的一个大问题,而随着经济的发展,商业银行的负债比例

14、也是不减反增。此外,从资本方面来看,长期以来,我国商业银行的不良资产一直是按“一逾两呆”进行拨备,己无法满足目前商业银行实行的“五级分类“的标准,如果按国际清算银行的标准,资本金更是严重不足。这些都加大了我国商业银行利率风险控制的难度。(3定价方式粗放,缺乏科学的定价机制。长期以来,我国商业银行内部缺乏完善的信用风险评级体系为依托,未能有效建立一套分产品、分部门、分客户的核算机制和以内部资金转移价格为中心的定价体系,在确定对客户的利率浮动幅度时大多凭主观判断和老经验,对客户的综合收益判断也缺乏合理的依据,成本与价格之间的关系背离,一些基层行在资产业务和中间业务中对下调利率、确定收费标准上不同程

15、度上存在着随意性。另外,利率风险意识的普遍淡薄和利率管理特别是风险定价方面的专业人才的匮乏,也严重制约了对利率风险的有效规避和对效益最大化的合理追求。4、在持续8年的降息周期中,我国商业银行已经形成特定的适应降息环境的资产负债成熟期结构利率敏感性负缺口。2003年更是几乎所有银行都出现了敏感性负缺口的状况。虽然这负缺口显示了我们的银行在降息环境下勇于与时俱进,采取措施降低利率风险的决心,但此时资产和负债的成熟期不匹配,利率敏感性负债多于利率敏感性资产,那么,一旦所有利率同时以等幅上升,利息支出会比利息收入增加的时间更早,规模更大,导致银行的净利息收入产生损失。而从2004年年初开始局部宏观经济

16、过热的问题日益突出,物价从通货紧缩走向通货膨胀,“加息”的呼声亦不绝于耳。2004年10月29日,中国人民银行决定,上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的1.98%提高到2.25%,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.31%提高到5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整,中长期上调幅度大于短期。笔者比较认同一些学者的观点,那就是:中国可能在一段时间内将步入升息的周期。由于上述利率敏感性负缺口的存在,在这个时期银行将承受更多的风险。四、对我国商业银行利率风险管理的结论和建议1、通

17、过近年实证数字研究,我们发现国有商业银行利率风险管理的主动性在近年里有很大提高,利率作为调节杠杆,对银行的经营绩效和竞争能力都产生了很大影响。国有商业银行应该继续坚定利率管理的信心,充实利率管理力量,努力规避利率风险。2、利率敏感性缺口管理尽管简单易行,但在我国银行经营业中运用还不够广泛。其主要原因是我国利率市场化程度较低,利率相对固定,这样造成银行在经营中很少考虑利率变动导致的风险。另外,浮动利率资产数量少,种类单一,也大大限制了银行的经营选择。但是,作为最基础、最常用的方法,利率敏感性缺口分析方法却是符合中国商业银行实际情况的分析法。在人民币利率市场化改革进程逐步加快的态势下,引入这一方法

18、并加强利率风险管理,无疑是国有商业银行提升经营绩效的着力点选择。同时,必须加快制度改革的步伐,加快发展货币和资本市场,从制度上保证我国的商业银行以更为矫健的姿态投身于风险管理。3、将金融工程引入利率风险管理中,充分运用各类衍生金融工具,如远期合同、利率期货、利率期权、利率上下限和利率互换等来规避风险。这些利率衍生证券以利率债券或其他利率工具为标的,是金融机构利率风险管理中最为灵活的工具。这些金融衍生产品的创新一方面为商业银行规避利率风险提供平台,另一方面,扩大了企业融资渠道,弱化了目前金融风险向银行集中的趋势。4、在升息周期中,银行资产负债出现明显的成熟期不匹配的风险,利率敏感性负缺口的扩大使银行在升息周期中面临净利息收入下降的风险损失。因此,监管层和商业银行应正确看待升息周期中的利率风险,采取积极的措施熨平商业银行的收益波动。要加快利率市场化的进程。同时,我国商业银行特别是国有银行应当选择和实施稳定性的缺口管理策略,通过计算银行利率敏感性资产负债各个时间段的缺口情况,经常调整利率敏感性资产负债的项目及其期限构成,确保缺口最小或零缺口,以管理好对利率风险的规避,稳定实现净利息收入。参考文