第七章 国际货币体系与国际金融机构

1、第七章第七章 国际货币体系国际货币体系与国际金融组织与国际金融组织 国际货币体系的含义n所谓国际货币体系,又称国际货币制度或国际货币秩序，是在国际范围内确立得到多国承认与实施的国际货币运作的规则与制度。其主要内容包括以下几方面：n1、国际货币。n2、相应的汇率制度安排。n3、确定国际收支的调节机制。n4、确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机制。国际货币体系的划分n依据不同的标准，可以有不同的国际货币制度的划分。根据国际储备货币划分，可以分为国际金本位制度和信用本位制度，依据汇率制度的安排可以分为固定汇率和浮动汇率制度。但目前国际上通行的国际货币制度的划分方法，一般是兼顾国

2、际储备货币和汇率制度，将国际货币体系分为以下三个阶段：n1、国际金本位时期：形成于19世纪80年代，到20世纪30年代初彻底崩溃。n2、布雷顿森林体系：1945-1973n3、牙买加体系：从1976年至今，国际间也有人称其为无体系时代。 第一节 国际金本位制 一、国际金本位制简介一、国际金本位制简介 国际金本位制大约形成于国际金本位制大约形成于18801880年末。年末。广义的金本位制度包广义的金本位制度包括国际金币本位制度、金块和金汇兑本位制。典型意义括国际金币本位制度、金块和金汇兑本位制。典型意义上的国际金本位制是指国际金币本位制，它盛行了约上的国际金本位制是指国际金币本位制，它盛行了约3

3、0年，年，到到19141914年第一次世界大战爆发时结束。年第一次世界大战爆发时结束。国际金本位制的特点：国际金本位制的特点： 1 1、黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础。、黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础。 2 2、各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定（固、各国货币之间的汇率由它们各自的含金量比例决定（固定汇率制度）。定汇率制度）。 3 3、国际金本位有自动调节国际收支的机制。、国际金本位有自动调节国际收支的机制。 二、对国际金本位制的评价二、对国际金本位制的评价 1 1、国际金本位制的自动调节机制并不像、国际金本位制的自动调节机制并不像理论上说的那样完善，其作用的发挥

4、要受到理论上说的那样完善，其作用的发挥要受到许多因素的限制。许多因素的限制。 2 2、在国际金本位时期，价格并不是长期、在国际金本位时期，价格并不是长期稳定的，一些有关的研究表明，国际金本位稳定的，一些有关的研究表明，国际金本位时期的价格波动，与世界黄金产量的波动直时期的价格波动，与世界黄金产量的波动直接相关，这是金本位制的缺陷。接相关，这是金本位制的缺陷。三、国际金本位制的崩溃三、国际金本位制的崩溃 q 19141914年第一次世界大战爆发，各参加国均实行年第一次世界大战爆发，各参加国均实行黄金禁运和纸币停止兑换，国际金本位制暂停实黄金禁运和纸币停止兑换，国际金本位制暂停实行。在战争结束后，

5、各国先后恢复金本位制，到行。在战争结束后，各国先后恢复金本位制，到19281928年底，战前实行金本位制的国家基本上都恢年底，战前实行金本位制的国家基本上都恢复了金块本位。但黄金的地位已大不如以前，国复了金块本位。但黄金的地位已大不如以前，国际金本位自动调节机制作用的发挥进一步受到限际金本位自动调节机制作用的发挥进一步受到限制。国际金本位制在制。国际金本位制在19291929年的世界经济危机和年的世界经济危机和19311931年代国际金融危机中全部瓦解。年代国际金融危机中全部瓦解。 n国际金汇兑本位制崩溃后，资本主义世界的货币金融便一直处于混乱状态。各国纷纷加强外汇管制，实行竞争性贬值和外汇倾

6、销。大危机过去后，英法美三国为际恢复国际货币秩序，于1936年9月达成了一项“三国货币协议”（tripartite agreenment)，力图减少汇率的波动，维持货币关系的稳定，但是这个协议因为二次世界大战的爆发很快便瓦解了。因此，自1929-1939年的10年间，国际货币金融领域的基本特征是无政府无秩序状态。当时的混乱及其对世界经济的冲击，为以后建立布雷顿森林体系提供了经验和教训。 第二节第二节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 一、布雷顿森林体系的建立一、布雷顿森林体系的建立 二战使主要资本主义国家之间的实力对比发生了巨大的变化。二战使主要资本主义国家之间的实力对比发生了巨大的变化。英国在战

7、争期间受到了巨大的创伤，经济遭到严重破坏。尽管如英国在战争期间受到了巨大的创伤，经济遭到严重破坏。尽管如此，国际贸易的此，国际贸易的40%40%左右仍然用英镑结算，英镑仍是一种主要储左右仍然用英镑结算，英镑仍是一种主要储备货币，伦敦依旧国际金融的一个重要中心。因此英国还想竭力备货币，伦敦依旧国际金融的一个重要中心。因此英国还想竭力保持它的国际地位。另一方面，战争结束时，美国已成为资本主保持它的国际地位。另一方面，战争结束时，美国已成为资本主义世界最大的债权国和经济实力最强的国家，这为建立美元霸权义世界最大的债权国和经济实力最强的国家，这为建立美元霸权地位创造了必要的条件。事实上，早在地位创造了

8、必要的条件。事实上，早在2020世纪世纪4040年代初，美国就年代初，美国就积极策划取代英国而建立一个以美元为中心的国际货币体系，改积极策划取代英国而建立一个以美元为中心的国际货币体系，改变变3030年代资本主义世界货币金融关系的混乱局面。年代资本主义世界货币金融关系的混乱局面。n美英两国政府都从本国的利益出发设计新的国际货币秩序，美英两国政府都从本国的利益出发设计新的国际货币秩序，并于并于19431943年年4 4月月7 7日分别发表了各自的方案，即美国的日分别发表了各自的方案，即美国的“怀特怀特计划计划”和英国的和英国的“凯恩斯计划凯恩斯计划”，这两个计划反映了美英两，这两个计划反映了美英

9、两国经济地位的变化和两国争夺世界金融霸权的斗争。国经济地位的变化和两国争夺世界金融霸权的斗争。19431943年年9 9月到月到19441944年年4 4月，两国政府代表团在有关国际货币计划的双边月，两国政府代表团在有关国际货币计划的双边谈判中展开了激烈的争论，由于美国在政治和经济上的实力谈判中展开了激烈的争论，由于美国在政治和经济上的实力大大超过英国，英国被迫接受美国的方案，美国也对英国作大大超过英国，英国被迫接受美国的方案，美国也对英国作了一些让步，最后双方达成协议，又经过了一些让步，最后双方达成协议，又经过3030多个国家的共同多个国家的共同商讨，于商讨，于19441944年发表了年发表

10、了关于建立国际货币基金的联合声关于建立国际货币基金的联合声明明. .同年同年7 7月月, ,在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开有4444国国参加的参加的”联合和联盟国家国际货币金融会议联合和联盟国家国际货币金融会议”, ,通过了以怀特通过了以怀特计划为基础的计划为基础的国际货币基金协定国际货币基金协定和和国际复兴开发银行国际复兴开发银行协定协定，总称，总称布雷顿森林协定布雷顿森林协定，从而建立起布雷顿森林，从而建立起布雷顿森林体系。体系。二、二、布雷顿森林体系的内容布雷顿森林体系的内容n1、建立一个永久性的国际金融机构，即、建立一个永久性的国际金融机构，即I

11、MF。n2、确定黄金、确定黄金美元本位制，以黄金和美元共同构成该制度下的美元本位制，以黄金和美元共同构成该制度下的国际储备资产体系。美元与黄金挂钩，取得了等同于黄金的资国际储备资产体系。美元与黄金挂钩，取得了等同于黄金的资格。格。n3、各国货币与美元挂钩，实行以美元为中心的可调整的固定、各国货币与美元挂钩，实行以美元为中心的可调整的固定汇率制度。汇率制度。n4、IMF向逆差国提供短期资金融通，以协助解决其国际收支向逆差国提供短期资金融通，以协助解决其国际收支困难。困难。n5、废除外汇管制。、废除外汇管制。IMF第八条规定，成员国不得限制经常账第八条规定，成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧

12、视性的货币措施。户的支付，不得采取歧视性的货币措施。n在这个货币制度下，储备货币和国际清偿力的主要来源依赖于美元，美元成了一种关键货币，它既是美国的货币，又是世界各国的货币，即国际货币。这就是布雷顿森林体系的根本特点。因此，布雷顿森林体系下的国际货币制度实质上是以黄金美元为基础的国际金汇兑本位制。三、对布雷顿森林体系的评价三、对布雷顿森林体系的评价 布雷顿森林体系的建立，对世界经济的发展起布雷顿森林体系的建立，对世界经济的发展起了一定的促进作用：了一定的促进作用： 1 1、建立了资本主义国家之间的货币秩序，为、建立了资本主义国家之间的货币秩序，为世界经济增长创造了有利的外币环境。世界经济增长创

13、造了有利的外币环境。 2 2、固定汇率制度有利于国际贸易和国际投资的、固定汇率制度有利于国际贸易和国际投资的发展。发展。 布雷顿森林体系也有着一些缺陷：布雷顿森林体系也有着一些缺陷：1 1、“特里芬难题特里芬难题(Triffin Dilemma)”(Triffin Dilemma)”是布雷顿是布雷顿森林体系的森林体系的“先天不足先天不足”。2 2、布雷顿森林体系的可调整汇率难以按实际情、布雷顿森林体系的可调整汇率难以按实际情况经常调整，这是布雷顿森林体系的况经常调整，这是布雷顿森林体系的“后天失后天失调调”。3 3、各国为维持对外收支平衡和稳定汇率，不能、各国为维持对外收支平衡和稳定汇率，不能

14、不丧失国内经济目标。不丧失国内经济目标。 特里芬两难n19601960年美国耶鲁大学教授特里芬发表了年美国耶鲁大学教授特里芬发表了黄金与美元危机黄金与美元危机提出了著名的提出了著名的“特里芬难题特里芬难题”。特里芬指出。特里芬指出，在布雷顿森林体系的双挂钩制度下，美国政在布雷顿森林体系的双挂钩制度下，美国政府一方面要维持美元与黄金的可兑换，另一方面又要确保国际储备资产的供府一方面要维持美元与黄金的可兑换，另一方面又要确保国际储备资产的供应能够满足世界经济增长的需要。在黄金的产量主要由采金技术和黄金储量应能够满足世界经济增长的需要。在黄金的产量主要由采金技术和黄金储量等外生因素决定的情况下，这种

15、制度本身存在差致命的缺陷：随着世界经济等外生因素决定的情况下，这种制度本身存在差致命的缺陷：随着世界经济的增长，要满足各国对储备增长的需要，美国必须对外增加美元的输出，使的增长，要满足各国对储备增长的需要，美国必须对外增加美元的输出，使美元供应增加，在黄金产量有限的情况下，出现美元供应与美国政府的黄金美元供应增加，在黄金产量有限的情况下，出现美元供应与美国政府的黄金储备不成比例，产生储备不成比例，产生“悬突悬突”，削弱人们对美元可兑换的信心，导致各国央，削弱人们对美元可兑换的信心，导致各国央行更多的以美元兑换黄金，使得美元与黄金的兑换性难以维持。相反，要维行更多的以美元兑换黄金，使得美元与黄金

16、的兑换性难以维持。相反，要维持其兑换性，美国必须拒绝满足世界经济增长对美元储备的需求，而这意味持其兑换性，美国必须拒绝满足世界经济增长对美元储备的需求，而这意味着布雷顿森林体系无法为世界经济增长提供必要的国际支付货币和国际储备着布雷顿森林体系无法为世界经济增长提供必要的国际支付货币和国际储备货币，这样的国际货币制度也是不成功的。货币，这样的国际货币制度也是不成功的。n特里芬难题指出了布雷顿森林体系这种制度本身的内在缺陷，即双挂钩下美特里芬难题指出了布雷顿森林体系这种制度本身的内在缺陷，即双挂钩下美元的可兑换性信心和储备供应之间的矛盾，这一无法解决的矛盾必然导致布元的可兑换性信心和储备供应之间的

17、矛盾，这一无法解决的矛盾必然导致布雷顿森林体系最终走向崩溃。雷顿森林体系最终走向崩溃。四、布雷顿森林体系的崩溃布雷顿森林体系的崩溃n美元荒美元荒(Dollar shortage)(Dollar shortage)美元灾美元灾(Dollar (Dollar glut)glut)美元危机美元危机(Dollar crisis).(Dollar crisis).布雷顿森布雷顿森林体系崩溃的过程，就是美元危机不断爆发林体系崩溃的过程，就是美元危机不断爆发拯救拯救再爆发直至崩溃的过程。再爆发直至崩溃的过程。n美元危机的程度，同流出美国的美元数额有关。美元危机的程度，同流出美国的美元数额有关。流出的美元超过

18、美国黄金储备的余额，被称为流出的美元超过美国黄金储备的余额，被称为“悬突额悬突额”(overhang),(overhang),悬突额是衡量和预测悬突额是衡量和预测美元危机的一个很好的指标。下表是美元危机的一个很好的指标。下表是1962-1962-19721972年的美元悬突额。年的美元悬突额。美元输出的增加和美国黄金储备的下降美元输出的增加和美国黄金储备的下降单位单位:亿美元亿美元年份年份黄金储备黄金储备美元输出美元输出悬突额悬突额19621963196419651966196719681969197019711972160.0156.0154.7140.7132.4120.7108.9118

19、.6110.7102.196.6115.3131.6160.8172.7209.6233.2264.5376.6312.7269.1344.3-44.7-24.46.132.077.2112.5155.6258.0202.0167.0247.71、 第一次美元危机及补救措施第一次美元危机及补救措施19601960年年1010月，爆发了规模较大的美元危机，美月，爆发了规模较大的美元危机，美国联合其他国家采取了以下措施：国联合其他国家采取了以下措施：（1 1） 建立黄金总库保持黄金官价。建立黄金总库保持黄金官价。（2 2） 借款总安排。借款总安排。（3 3） 签订签订互惠信贷协议互惠信贷协议。 n

20、“互惠信贷协议互惠信贷协议”是指美国与其他是指美国与其他1414个国家签定的彼个国家签定的彼此间在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币此间在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币来干预外汇市场和稳定汇率的一种协议来干预外汇市场和稳定汇率的一种协议. .比如比如, ,当美元当美元对马克的汇率遭到下浮压力时对马克的汇率遭到下浮压力时, ,美国可按协议规定的金美国可按协议规定的金额幅度向联邦德国借用马克额幅度向联邦德国借用马克, ,然后抛出马克收购美元然后抛出马克收购美元, ,由此平抑马克资金对美元的投机性冲击和稳定美元与由此平抑马克资金对美元的投机性冲击和稳定美元与马克的比价马克的比价, ,

21、从而间接稳定美元与黄金的比价从而间接稳定美元与黄金的比价. .然后在然后在确定期限内确定期限内, ,美国再一次或分次归还所借用的马克美国再一次或分次归还所借用的马克. .n“借款总安排借款总安排”是是IMFIMF与与1010个工业国家个工业国家( (美国、英国、法国、美国、英国、法国、加拿大、联邦德国、日本、意大利、荷兰、比利时、瑞典）加拿大、联邦德国、日本、意大利、荷兰、比利时、瑞典）19611961年签定并于年签定并于19621962年年1010月生效的借款协议。当时签定该项月生效的借款协议。当时签定该项借款协议的主要目的是从美国以外的借款协议的主要目的是从美国以外的9 9国借入资金以支持

22、美元，国借入资金以支持美元，缓和美元危机，维持国际货币体系的正常运转。因此当时向缓和美元危机，维持国际货币体系的正常运转。因此当时向“借款总安排借款总安排”借用款项的主要是美国。借用款项的主要是美国。 “ “借款总安排借款总安排”当当时时 的资金总额是的资金总额是6060亿美元，后几经扩大，资金总额达到亿美元，后几经扩大，资金总额达到180180亿美元。亿美元。 “ “借款总安排借款总安排”的的1010个出资国，也就是个出资国，也就是“十国集团十国集团”的成员，又称的成员，又称“巴黎俱乐部巴黎俱乐部”，瑞士不是，瑞士不是IMFIMF成员，但于成员，但于19641964年参加了借款总安排，出资年

23、参加了借款总安排，出资2 2亿美元。亿美元。n黄金总库是美国、英国、法国、联邦德国、意大利、黄金总库是美国、英国、法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和瑞士荷兰、比利时和瑞士8国中央银行于国中央银行于1961年达成的年达成的共同出资以维持金价稳定和布雷顿森林体系正常运共同出资以维持金价稳定和布雷顿森林体系正常运转的一项协议。该协议规定，转的一项协议。该协议规定，8国共同出资相当于国共同出资相当于2.7亿美元的黄金以建立黄金总库，黄金由英国中央亿美元的黄金以建立黄金总库，黄金由英国中央银行英格兰银行代为管理，当金价上涨时，就在伦银行英格兰银行代为管理，当金价上涨时，就在伦敦金融市场抛出黄金，当金

24、价下跌时，就买进黄金，敦金融市场抛出黄金，当金价下跌时，就买进黄金，以此来稳定金价。由于国际市场黄金吞吐量巨大，以此来稳定金价。由于国际市场黄金吞吐量巨大， 2.7亿美元的黄金实在是杯水车薪，无济于事。黄金亿美元的黄金实在是杯水车薪，无济于事。黄金总库实际上在总库实际上在1968年美国实行黄金双价制后就解体年美国实行黄金双价制后就解体了。了。 2、 第二次美元危机及补救措施第二次美元危机及补救措施 19681968年年3 3月，黄金市场爆发了空前规模的抛美元、抢黄金的美月，黄金市场爆发了空前规模的抛美元、抢黄金的美元危机，当时的投机浪潮十分猛烈，仅仅半个月，美国就流元危机，当时的投机浪潮十分猛

25、烈，仅仅半个月，美国就流失了失了1414亿美元的黄金储备，凭亿美元的黄金储备，凭“黄金总库黄金总库”和美国的黄金储和美国的黄金储备，已无国支持美元与黄金的固定比价，于是在备，已无国支持美元与黄金的固定比价，于是在19681968年年3 3月，月，美国不得不实行美国不得不实行“黄金双价制黄金双价制”。所谓黄金双价制，是指两。所谓黄金双价制，是指两 种黄金市场实行两种不同价格的制度。在官方的黄金市场上，种黄金市场实行两种不同价格的制度。在官方的黄金市场上，仍然实行仍然实行3535美元等于美元等于1 1盎司黄金的比价，而在私人黄金市场盎司黄金的比价，而在私人黄金市场上，美国不再按上，美国不再按353

26、5美元等于美元等于1 1盎司黄金这一价格供应黄金，盎司黄金这一价格供应黄金，金价听凭市场供求决定。这样，私人市场上的金价就随风上金价听凭市场供求决定。这样，私人市场上的金价就随风上涨，逐渐拉开了与黄金官价的距离。黄金双价制实际上意味涨，逐渐拉开了与黄金官价的距离。黄金双价制实际上意味着布雷顿森林体系的局部崩溃。着布雷顿森林体系的局部崩溃。n1969年IMF创设了SDR，作为美元的补充。 3、第三次美元危机及采取的补救措施、第三次美元危机及采取的补救措施 19711971年年5 5月爆发了第三次美元危机，尼克松政府不得月爆发了第三次美元危机，尼克松政府不得不于不于8 8月月1515日宣布实行日宣

27、布实行“新经济政策新经济政策”停止美元与黄金停止美元与黄金的兑换，限制美国的进口，对进口商品增收的兑换，限制美国的进口，对进口商品增收10%10%的临时的临时附加税。在国际金融市场极度混乱的情况下，附加税。在国际金融市场极度混乱的情况下，“十国集十国集团团”经过磋商，达成经过磋商，达成“史密森协议史密森协议”。主要内容包括：。主要内容包括：（1 1）美元贬值）美元贬值7.89%7.89%。（2 2）一些国家的货币对美元升值。）一些国家的货币对美元升值。（3 3）扩大汇率波动幅度）扩大汇率波动幅度2.25%2.25%。（4 4）美国取消）美国取消1010的进口附加税。的进口附加税。 （二）布雷顿

28、森林体系崩溃的原因（二）布雷顿森林体系崩溃的原因 1 1、制度本身的缺陷。、制度本身的缺陷。 2 2、资本主义国家经济发展的不平衡。、资本主义国家经济发展的不平衡。 第三节第三节 牙买加体系牙买加体系 一、牙买加体系简介一、牙买加体系简介 19661966年，各国在牙买加首都达成协议，称为年，各国在牙买加首都达成协议，称为“牙买加协议牙买加协议”，于，于19781978年年4 4月月1 1日生效。牙买加日生效。牙买加体系的主要内容如下：体系的主要内容如下： 1 1、 浮动汇率合法化。浮动汇率合法化。 2 2、 黄金非货币化。黄金非货币化。 3 3、 增加会员国的基金份额。增加会员国的基金份额。

29、 4 4、 扩大对发展中国家的资金融通。扩大对发展中国家的资金融通。 5 5、 提高特别提款权的国家储备地位。提高特别提款权的国家储备地位。 牙买加体系具有如下特点：牙买加体系具有如下特点： 第一，黄金非货币化。第一，黄金非货币化。 第二，储备货币多样化。第二，储备货币多样化。 第三，汇率制度多样化。第三，汇率制度多样化。 二、牙买加协议后国际货币制度的运行（一） 多元化的国际储备体系 1、 美元仍是主导货币。 2、 黄金的储备地位下降。（二） 浮动汇率制（三） 对国际收支不平衡的调节 1、 汇率机制调节 2、 利率机制调节 3、 国际金融市场的调节 4、 国际货币基金组织的调节 三、对牙买加

30、体系的评价三、对牙买加体系的评价 积极作用：积极作用： 1 1、 储备货币多样化，缓解清偿能力的不足。储备货币多样化，缓解清偿能力的不足。 2 2、 灵活的汇率体系有助于世界经济发展。灵活的汇率体系有助于世界经济发展。 3 3、 促进了国际收支的调整。促进了国际收支的调整。 4 4、 有利于国际金融创新和国际贸易的发展。有利于国际金融创新和国际贸易的发展。 弊端：弊端： 1 1、 多元化的储备体系不稳定。多元化的储备体系不稳定。 2 2、 汇率波动频繁，不利于世界经济发展。汇率波动频繁，不利于世界经济发展。 3 3、 缺乏有效的国际收支调节。缺乏有效的国际收支调节。 第四节第四节 欧洲货币体系

31、欧洲货币体系 一、欧洲货币体系的建立一、欧洲货币体系的建立 欧洲货币体系是由欧洲经济共同体发展而欧洲货币体系是由欧洲经济共同体发展而来的。欧洲六国为加强政治、经济方面的联合，来的。欧洲六国为加强政治、经济方面的联合，于于19571957年年3 3月在罗马签订了月在罗马签订了罗马条约罗马条约，决，决定建立欧洲经济共同体，并于定建立欧洲经济共同体，并于19581958年年1 1月月1 1日正日正式成立。式成立。 二、欧洲货币体系的基本内容 1、 实行联合浮动实行联合浮动 2、 建立欧洲货币基金建立欧洲货币基金 3 3、 创建欧洲货币单位创建欧洲货币单位 n20世纪世纪80年代下半期开始，欧洲经济一

32、体化进程加快。年代下半期开始，欧洲经济一体化进程加快。为实现欧洲经济和货币联盟，欧共体成员国的首脑们为实现欧洲经济和货币联盟，欧共体成员国的首脑们于于1991年年12月在荷兰的马斯特里赫特召开会议，签月在荷兰的马斯特里赫特召开会议，签署了署了欧洲联盟条约欧洲联盟条约，又称，又称马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约简称简称马约马约，核心内容，核心内容1、于、于1993年年11月月1日建立日建立欧洲联盟欧洲联盟2、于、于1998年年7月月1日成立欧洲中央银行，负日成立欧洲中央银行，负责制定和实施欧洲的货币政策，并于责制定和实施欧洲的货币政策，并于1999年起实行单年起实行单一货币一货币3、实行共同的外

33、交和安全防务政策等。马约、实行共同的外交和安全防务政策等。马约的签署，标志着欧洲货币一体化进入一个崭新的阶段。的签署，标志着欧洲货币一体化进入一个崭新的阶段。趋同标准趋同标准n1. 通货膨胀率最多只能比欧共体三个最低国家的平均通货膨胀率最多只能比欧共体三个最低国家的平均水平高水平高1.5个百分点个百分点;n2. 政府长期债券利率最多只能比欧共体三个通货膨胀政府长期债券利率最多只能比欧共体三个通货膨胀率最低国家的平均水平高率最低国家的平均水平高2个百分点个百分点;n3. 财政赤字占财政赤字占GDP的比重不高于的比重不高于3%;n4. 公共债务累计额必须不高于公共债务累计额必须不高于GDP的的60

34、%;n5. 货币汇率必须维持在欧洲货币体系规定的范围内货币汇率必须维持在欧洲货币体系规定的范围内,并并且至少有两年未发生贬值且至少有两年未发生贬值;n6. 成员国中央银行的法则法规必须同成员国中央银行的法则法规必须同规定的规定的欧洲中央银行的法则法规相兼容欧洲中央银行的法则法规相兼容.三、欧洲单一货币三、欧洲单一货币欧元欧元 1、 欧元的转换进程欧元的转换进程第一阶段第一阶段：19911991年年1212月至月至19981998年年1212月月3131日，为欧元实施日，为欧元实施的准备阶段。的准备阶段。第二阶段：第二阶段：19991999年年1 1月月1 1日，欧元正式启动日，欧元正式启动第三阶段：第三阶段：20022002年年1 1月月1 1日欧元现金投入流通。日欧元现金投入流通。第四阶段：第四阶段：20022002年年7 7月月1 1日以后，欧元区内各参加国货币日以后，欧元区内各参加国货币退出流通，欧元成为欧元区内唯一的货币。退出流通，欧元成为欧元区内唯一的货币。 n首批加入欧元区的国家有德国、法国、意大利、奥地利、卢首批加入