第4章证券投资基金-副本

1、1. 证券投资基金概述证券投资基金概述第第4章章 证券投资基金证券投资基金2. 证券投资基金的当事人证券投资基金的当事人3. 证券投资基金的价值分析证券投资基金的价值分析1.1 证券投资基金的含义证券投资基金的含义 概念概念 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资债券等金融工具投资，并将

2、投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。比例进行分配的一种间接投资方式。 性质性质 其性质是一种金融信托。其性质是一种金融信托。1.2 证券投资基金的特点证券投资基金的特点集合理财、专业管理集合理财、专业管理 组合投资、分散风险组合投资、分散风险 利益共享、风险共担利益共享、风险共担独立托管、资产安全独立托管、资产安全 买卖方便、易于变现买卖方便、易于变现监管严格、信息透明监管严格、信息透明1.3 证券投资基金的作用证券投资基金的作用为中小投资者拓宽了投资渠道为中小投资者拓宽了投资渠道把储蓄转为投资，促进产业发展和经济增长把储蓄转为投资，促进产业发展和经济增长有利于证券市场的

3、稳定与发展有利于证券市场的稳定与发展有利于证券市场的国际化有利于证券市场的国际化1.4 证券投资基金的分类证券投资基金的分类分类依据分类依据分类结果分类结果 组织形态组织形态契约型基金、公司型基金契约型基金、公司型基金 交易方式交易方式开放式基金、封闭式基金开放式基金、封闭式基金 募集对象和募集方式募集对象和募集方式 私募基金、公募基金私募基金、公募基金 投资风险和收益目标投资风险和收益目标 成长型基金、收入型基金成长型基金、收入型基金 投资对象投资对象股票基金、债券基金、货币市场基金、股票基金、债券基金、货币市场基金、平衡基金、期货基金、对冲基金、平衡基金、期货基金、对冲基金、雨伞基金、交易

4、所交易基金、雨伞基金、交易所交易基金、上市型开放式基金、海外基金上市型开放式基金、海外基金 1.4 证券投资基金的分类证券投资基金的分类 契约型基金与公司型基金契约型基金与公司型基金 契约型基金契约型基金公司型基金公司型基金法律依据法律依据基金契约、信托法基金契约、信托法公司法公司法法人资格法人资格不具备法人资格不具备法人资格具备法人资格具备法人资格投资者地位投资者地位 对投资决策没有发言权对投资决策没有发言权对投资决策具有发言权对投资决策具有发言权融资渠道融资渠道一般不能向银行贷款一般不能向银行贷款可以向银行贷款可以向银行贷款发行凭证发行凭证受益凭证受益凭证股票股票运营方式运营方式按基金契约

5、建立、运作；按基金契约建立、运作；契约期满，运营终止。契约期满，运营终止。公司一般具有永久权；公司一般具有永久权；具有股份公司的特征。具有股份公司的特征。1.4 证券投资基金的分类证券投资基金的分类 开放式基金与封闭式基金开放式基金与封闭式基金 开放式基金开放式基金封闭式基金封闭式基金基金规模基金规模不限定不限定事先限定事先限定买卖方式买卖方式申购或赎回申购或赎回在证券交易所买卖在证券交易所买卖存续期存续期无存续期无存续期有固定的存续期限有固定的存续期限交易价格交易价格以基金单位净值为基础以基金单位净值为基础以市场供求为基础以市场供求为基础投资策略投资策略保留一定的现金头寸；保留一定的现金头寸

6、；中、短线投资为主。中、短线投资为主。资金可以全部用于投资；资金可以全部用于投资；更大比例的长线投资。更大比例的长线投资。1.4 证券投资基金的分类证券投资基金的分类 私募基金与公募基金私募基金与公募基金 私募基金私募基金公募基金公募基金监管要求监管要求免于证监会的监管；免于证监会的监管；投资结构不受限制；投资结构不受限制；披露要求低。披露要求低。受到严格管制；受到严格管制；资产及投资符合规定；资产及投资符合规定；充分且准确的信息披露。充分且准确的信息披露。费用要求费用要求不受限制不受限制受法律限制受法律限制杠杆操作杠杆操作投资特征的体现投资特征的体现受严格限制受严格限制流动性流动性不能随时加

7、入或退出不能随时加入或退出随时变现随时变现投资者投资者大户及集团投资者大户及集团投资者散户投资者居多散户投资者居多1.5 基金与股票、债券的关系基金与股票、债券的关系股票股票债券债券证券投资基金证券投资基金发行主体发行主体股份公司股份公司政府、金融机政府、金融机构或企业构或企业基金发起人基金发起人经济关系经济关系股权关系股权关系债权债务关系债权债务关系契约关系契约关系收益特征收益特征股票基金债券股票基金债券风险特征风险特征股票基金债券股票基金债券存续期限存续期限永久永久有明确的期限有明确的期限封闭式基金有存续期，封闭式基金有存续期，开放式基金没有存续期。开放式基金没有存续期。2. 证券投资基金

8、的当事人证券投资基金的当事人基金投资人基金投资人基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人基金出资人、基金资产所有者和投资收益受益人基金出资人、基金资产所有者和投资收益受益人负责基金发起设立与经营管理的专业性机构负责基金发起设立与经营管理的专业性机构受益人权益的代表，基金资产的名义持有人和保管人受益人权益的代表，基金资产的名义持有人和保管人2. 证券投资基金的当事人证券投资基金的当事人证券投资基金证券投资基金投资人投资人4投资人投资人5投资人投资人6投资人投资人1投资人投资人2投资人投资人3基金托管人基金托管人基金管理人基金管理人2. 证券投资基金的当事人证券投资基金的当事人基金投资人基金投资人

9、基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人所有人所有人经营者经营者委委托托受受托托监监管管被被监监管管3.1 证券投资基金的收益证券投资基金的收益 收益来源收益来源经常性收入经常性收入资本利得资本利得 投资收益投资收益利息收入利息收入股利收入股利收入在基金收益中往往占很大比重；在基金收益中往往占很大比重；资本利得收益的多少能够体现基金管理人的综合素质。资本利得收益的多少能够体现基金管理人的综合素质。 现金股利现金股利股票股利股票股利3.1 证券投资基金的收益证券投资基金的收益 收益分配收益分配分配比例分配比例分配时间分配时间分配方式分配方式不同国家、不同基金规定不同不同国家、不同基金规定不同按年

10、分配，部分基金按月或按季分配按年分配，部分基金按月或按季分配发放现金或派送基金单位发放现金或派送基金单位3.2 证券投资基金的费用证券投资基金的费用基金管理费基金管理费基金托管费基金托管费 前期费用前期费用 12b-1费用费用 后期费用后期费用 其他费用其他费用赎回费用赎回费用基金转移费用基金转移费用基金费用基金费用 销售费用销售费用管理费用管理费用运作费用运作费用清算费用清算费用3.3 证券投资基金的价值证券投资基金的价值 影响基金价值的主要因素影响基金价值的主要因素基金管理公司基金管理公司基金销售费用基金销售费用基金发行规模基金发行规模基金举债规模基金举债规模3.3 证券投资基金的价值证券投资基金的价值 投资基金净资产的估值投资基金净资产的估值单位基金净资产单位基金净资产 = =基金资产净值总额基金资产净值总额发行的基金份数发行的基金份数基金资产总值基金资产总值 = = 所持证券市值总额所持证券市值总额现金现金应计利息收入应计利息收入基金资产净值总额基金资产净值总额 = = 基金资产总额基金资产总额基金负债总额基金负债总额3.3 证券投资基金的价值证券投资基金的价值 开放式基金的价格开放式基金的价格认购价认购价 = = 单位基金净资产单位基金净资产销售费用销售费用 = = 单位基金净资产单位基金净资产（1 销售费用率销售费用率