东方航空财务分析

1、东方航空财务分析目录一、公司简介1993 年 10 月，成立，由区域性航空公司转变为国际性航空公司。1994 年 12月以原东航上海总部和子、分公司整体改制为，其它没有关联的全资子公司及在合资企业中的全部股权从东航分立成为东方航空集团公司，集团公司作为唯一发起人以发起方式设立中国东方航空股份有限公司（图一）。2002 年东航与中国西北航空公司、云南航空公司联合重组，目前东航拟以1的比例换股吸收合并*ST上航 , 并且筹资约70 亿元 , 以补充流动资金。图一东方航空股份有限公司与实际控制人的关系中国东方航空集团拥有东航股份有限公司%股权。东航集团经营业务包括：公共航空运输、通用航空业务及与航空

2、运输相关产品的生产和销售（含免税品）、航空器材及设备的维修、航空客货及地面代理、飞机租赁、航空培训与咨询等业务以及国家经营的其他业务。作为东航集团核心主业的中国东方航空股份有限公司是中国民航业第一家上市公司，于1997 年分别在纽约、香港和上海的证券交易所挂牌上市，注册资本亿元人民币，截至2010 年 1 月，东航集团总资产约为1085 亿元人民币。东航主要从事国内和国际航空的客、货、邮、行李运输等业务及延伸服务，东方航空控股和、中国东方航空四川有限公司，参股中国东方航空武汉有限责任公司。二、财务报表分析（一）资产负债表分析-资产分析资产负债表(the Balance Sheet)亦称，表示企

3、业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的主要会计报表。资产负债表利用会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块，在经过分录、转帐、分类帐、试算、调整等等会计程序后，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩成一张报表。其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外，也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。1、资产项目水平分析东方航空公司2009、 2008年资产项概述报表日期09 年末期09 年初期增减额增减百分比单位千元千元流动资产货币资金2,191,7005,643,970(3,452,270)%

4、交易性金融资产3,490124,000(120,510)%应收账款1,370,0001,170,000200,000%预付款项377,399462,000(84,601)%应收股利7,35627,200(19,844)%其他应收款1,530,0001,630,000(100,000)%存货932,260871,00061,260%其他流动资产450,693474,000(23,307)%流动资产合计6,860,00010,400,000(3,540,000)%非流动资产可供出售金融资产5635630%长期股权投资1,150,0001,370,000(220,000)%固定资产原值81,400,

5、00075,200,0006,200,000%累计折旧24,600,00022,200,0002,400,000%固定资产净值56,700,00053,000,0003,700,000%固定资产减值准备966,5481,150,000(183,452)%固定资产净额55,800,00051,800,0004,000,000%在建工程5,820,0006,980,000(1,160,000)%无形资产1,400,0001,530,000(130,000)%长期待摊费用590,639484,000106,639%递延所得税资产57,44177,900(20,459)%其他非流动资产374,2335

6、10,000(135,767)%非流动资产合计65,200,00062,800,0002,400,000%资产总计72,000,00073,200,000(1,200,000)%货币资金： 东方航空的货币资金主要包括库存现金、银行存款，涉及人民币、港元、美元、欧元、台币、日元等多国家货币的存款。其它货币资金包括应付票据、原油期权合约保证金等其它质押存款。表1 东方航空货币资金列表（千元）2009年 12 月 31 日2008 年 12月 31日外币金额人民币金外币金额人民币金变动额（人变动率额额民币）库存现金人民币1,2971,094203%港元109127113-104%美元10068357

7、390293%欧元939111201,159-248%台元974207日元31902354,060307其它915976小计4,2574,039银行存款人民币821,8912,626,739港元534,043470,22510,5699,320美元40,259274,89775,482518,782欧元4,34942,60813,127126,792台元165,78835,19700日元415,37230,654494,73037,350其它83,973161,104小计1,759,4453,480,087其它货币资金人民币6,7801,365,116美元61,688421,216116,70

8、4794,732小计427,9962,159,84货币资金2,191,6985,643,974合计人民币金额207-72%-61%218%-1,804,848%460,905%-243,885%-84,184%35,197-6,696%-77,131%-1,720,642%-1,358,336%-373,516%-212,012-98%16-3,452,276%09 年东方航空货币资金减少了3,452,270千元，较 08 年下降幅度为%，可以从三个方面来分析货币资金的变动：第一方面体现在现金流量表中所反映的净现金流为-171,743千元，其刚好体现在人民币存款的减少1,804,848千元；第

9、二方面主要体现在外汇存款的变动方面，东航主要增加了港元存款，减少了美元、欧元存款，（图1 所示），东航银行存款中，除港币、台币外，其它国家货币银行存款均减少，其中美元减少243,885 千元，欧元减少84,184 千元。第三方面主要来自于其它货币资金的减少，主要是因为东航今年未做原油期货套保，其保证金较08 年减少。其中应付票据保证金计人民币6,780千元 (2008年 12 月 31 日：人民币17,591千元 ) ；质押存款（计人民币1,347,525千元作为借款的担保）于 2008 年 12 月 31 日已于本年度收回；原油期权合约保证金计美元 61,888千元 (2008年 12 月

10、31 日：美元116,704千元 ) 。图 1 东方航空银行存款交易性金融资产： 东方航空公司所持有的交易性金融资产主要为原油期权合约。2009 年度，东方航空交易性金融资产减少3,452,270千元，较 08 年下降幅度为%，其主要是因为09 年东方航空未新签订原油期权合约。于2009 年 12 月 31 日东航持有的未交割合约均于以往年度签订。其中，公允价值变动而产生的净收益计人民币 3,743,746千元，但原油期权合约实际交割产生的现金净流出计人民币1,732,600千元。应收账款： 东方航空的应收账款主要为对外提供劳务形成的应收账款，按从劳务接受方应收的合同或协议价款的公允价值作为初

11、始确认金额。其它应收款主要有购买飞机回扣、地面服务费收入、租赁押金、应收税款返回。应收账款账龄及坏账准备分析2009-12-312008-12-31账面余额坏账准备账面余额坏账准备计提计提金额比例金额比例金额比例金额比例（%）（%）（%）（ %）一年134648541411625083 1216以内一到327003158315665275317 57两年两到1555458092553610237三年三到2385110133969153四年四到9210 068921276323五年五年81280810898462280568以上合计15007911299201290603125295东方航空公司

12、2009年 1-2年与 3-4年的应收账款比2008 年分别都增加，并且 3-4 年的应收账款多出（ 23851-969=22882 ）千元，是 2008 年的倍。可以看出2009 年东方航空1-2 年， 2-3 年的的应收账款大幅增加，并且对这两项的坏账准备计提比率提高很大，表明该公司收回应收账款风险加大。其它年限的应收账款都有下降，表明其部分应收账款收回，现金流应增加。3-4年应收款增加幅度如此之多，表明该公司短期现金流占压增加，这些现金流短期内不能收回。应收关联方的应收账款分析2009 年 12 月 31日2008 年 12月31日与本集金额占应收坏账准金额占应收坏账准团关系账款总备账款

13、总备额的比额的比例(%)例 (%)昆明东同一最13,177(40)5,028(15)美航空终控股旅游有母公司限公司上海东控股母11,012(11,012)11,012(11,012)方航空公司国际旅游运输有限公司上海东本公司3,164(7)9,714(32)美航空之联营发展有公司限公司其他13,234(13,125)17,246(13,155)40,587(24,184)43,000(24,214)关联方交易中在对昆明东美航空旅游有限公司的应收账款2009 年比 2008 年有大幅增加，这可能为该旅游公司应付给东方航空公司的机票款项。该公司对上海东方航空国际旅游运输有限公司2008 、 200

14、9 年的应收账款的坏账准备都是全额提取，这部分应收账款回收难度很大。应收账款中包括以下外币余额东方航空的对外应收账款中，可以看出除了港元外其余外币应收账款2009年比 2008 年都增加。尤其是韩元、日元增加较多，并且韩元在2009 年比 2008年还有所升值。在折合成人民币的情况下，韩元应收账款增长了%。对外应收账款本来就较国内回收难度大，再加之汇率变动问题，会使这部分资产很不稳定，随时可能缩水，给企业带来损失。存货： 东方航空存货包括航材消耗件、普通器材及机供品等，对于像东方航空这样的航空运输业，它们的存货较其他行业较少，尤其是与生产性行业相比，其存货所占比例不是很大。存货分类（千元）20

15、09年 12月 31日2008年 12月 31日账面存货跌账面账面存货跌账面余额价准备价值余额价准备价值航材消耗件1,799,061(960,867)838,1941,692,956(907,288)785,668普通器材65,291-65,29165,401-65,401其他28,775-28,77520,295-20,2951,893,127(960,867)932,2601,778,652(907,288)871,364东方航空公司2009 年较 2008 年存货各项目与总额都变动不大，普通器材与其他都没有跌价准备，而其航材消耗件每年的跌价准备都近似账面余额的一半。对于航材消耗件来说未来

16、可变现净值与现在成本一般会相差很大，淘汰率较高，这可能是其提取如此之多的跌价准备的原因。长期股权投资： 东方航空的长期股权投资主要包括对子公司的长期股权投资；本集团对合营企业和联营企业的长期股权投资；以及本集团对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。2009 年 12月 31日2008 年 12月 31日子公司2,523,7152,523,715合营企业372,793362,332联营企业703,332957,090其他长期股权投资45,31715,317减：长期股权投资减值准备-3,645,1573,858,454该公司的长期

17、股权投资主要为合营企业、联营企业和其他长期股权投资，从报表知该公司长期股权投资的变化主要来自于其它长期股权投资，源于该公司原持有幸福航空有限责任公司40%的股权。于2009 年 4 月 13 日，该公司与中国航空工业集团公司签订了幸福航空有限责任公司股权转让协议书。根据协议，该公司将持有的幸福航空35%的股权按账面价值计人民币亿元的价格转让予中国航空工业集团公司。股权转让完成后，本公司持有幸福航空的股份自40%减少至5%，故将对该公司的投资自联营企业转至其他股权投资核算。固定资产： 东方航空的固定资产主要包括飞机及发动机、高价周转件房屋及建筑物、其他设备。固定资产在与其有关的经济利益很可能流入

18、本集团、且其成本能够可靠计量时予以确认。购置或新建的固定资产按取得时的成本进行初始计量。2009 年度固定资产计提的折旧金额为人民币4,988,866千元，2008 年度为人民币 4,393,877千元。2009 年度由在建工程转入固定资产的原价为人民币3,644,615 千元， 2008年度为人民币4,481,055千元。于 2009 年度，东方航空将原值计人民币1,984,281千元、账面价值计人民币 590,253 千元的若干架飞机按其账面价值出售并以融资租赁方式租回。于2009年12月31日，账面价值约为人民币341,877千元 ( 原值为人民币546,070千元) 的房屋、建筑物(2

19、008年12月31日：账面价值为人民币369,214千元、原值为人民币546,070千元 ) 尚未办妥房屋权证。在建工程： 在建工程按实际发生的成本计量。实际成本包括建筑成本、符合资本化条件的借款费用以及其他为使在建工程达到预定可使用状态所发生的必要支出。在建工程在达到预定可使用状态时，转入固定资产并自次月起开始计提折旧。当在建工程的可收回金额低于其账面价值时，账面价值减记至可收回金额2009 年12月31 日2008 年 12月31日账面余额减值准备账面价值账面余额减值准账面价值备购 买5,081,174-5,081,1746,413,554-6,413,554及改装飞机预付款航线机204,

20、660-204,660174,165-174,165库项目西区配106,615-106,615-套工程北京宿101,811-101,81167,549-67,549办楼飞行部53,253-53,25343,745-43,745土方平整厦门国15,200(5,200)10,00015,200(5,200)10,000旅大厦江苏出16,396(16,396)-16,396-16,396勤楼江苏航1,424(1,424)-1,424(1,424)-材库江苏无-57,608-57,608锡基地浦东机-38,461-38,461组公寓其他267,394-267,394158,915-158,9155,8

21、47,927(23,020)5,824,9076,987,017(6,624)6,980,393从图中可知，西区配套工程应该是2009年刚刚开始的在建工程。厦门国旅大厦、江苏出勤楼、江苏航材库这三项工程2008年、 2009年没有变化，表明这三项工程施工停止，由于此原因对这三项工程进行了减值准备。江苏无锡基地、浦东机组公寓这两项工程在2008年都已完工，应将其转入固定资产。这两项资产之和为96,069 千元。2、资产项目垂直分析流动资产占总资产的非流动资产占总资产的固定资产净额占总资产比例比例的比例%对该公司分析可知，该公司的固定资产类在其总资产中所占比重非常大，主要原因为航空公司不同于零售行

22、业等，其固定资产投入比较大，像是购买飞机，花费成本很大，对于航空业固定资产占其很大部分。09 年该公司扩大投资，购买大量飞机。（二）资产负债表分析-负债分析1、负债项目水平分析 ：单位千元千元流动负债短期借款8,410,00019,500,000(11,090,000)%交易性金融负债1,130,0006,640,000(5,510,000)%应付票据4,970,0003,930,0001,040,000%应付账款8,480,0009,610,000(1,130,000)%预收款项1,510,0001,080,000430,000%应付职工薪酬1,880,0001,360,000520,000

23、%应交税费859,965664,000195,965%应付利息133,966321,000(187,034)%其他应付款1,450,0001,700,000(250,000)%一年内到期的非流6,850,0009,300,000(2,450,000)%动负债流动负债合计35,700,00054,100,000(18,400,000)%非流动负债长期借款13,000,0008,590,0004,410,000%长期应付款19,100,00021,100,000(2,000,000)%专项应付款91,87058,10033,770%递延所得税负债51,53951,50039%其他非流动负债450,

24、7610450,761非流动负债合计32,700,00030,200,0002,500,000%负债合计68,400,00084,200,000(15,800,000)%借款项：东方航空 2009 年 12 月 31 日借款总额为亿元，比年初减少%。其中，短期借款比上年减少了%，长期借款比上年增加了%。引起这个变化的主要原因是该公司对本年度的借款结构进行了调整，债务融资更多的采用长期借款形式。09 年度东方航空大幅提高长期贷款比重，主要是为满足购买固定资产的资金需求。公司分别于 2009 年 6 月和 12 月，与空中客车公司签订两项飞机购买协议，共购买飞机 36 架。与 2008 年 12

25、月 31 日相比，短期借款项共减少了11,090,000千元（主要是信用借款减少，偿还该部分短期借款的资金主要来自于公司2009 年的扩股增资所得。2009 年 12 月 31 日，长期借款总额约为130 亿，其中抵押借款约为人民币亿元，此外一年内到期长期借款共亿，其中的亿为抵押贷款。集团提供的贷款抵押物为账面价值约为人民币亿的固定资产，该部分贷款的本金应于2010 年1月8 日至 2021 年 10 月 18 日期间内偿还。从下表可看出，长期借款的偿还期限集中于2 5 年，该公司应根据还款期限合理安排投资，已保证偿还期满时有足够的偿付能力。1年内偿还12,333,0001 2年内偿还2,17

26、4,0062 5年内偿还6,165,5125年以上偿还4,125,356交易性金融负债 ： 08年及 09 年末，该公司交易性金融资产的构成：单位：千元2008年 12月 31日(182,971)(138,760)(6,319,868)2009年 12月 31日(154,871)(77,016)(897,744)东方航空的交易性金融负债主要为其所出售的金融衍生工具，该项目下的负债价值均以公允价值计量。由表中可见2009 年该公司的各项衍生交易合约价值均发生下将，其中利率互换合约价值下将约亿，外汇远期合约价值下降约亿，原油期货合约价值下降约亿。截至2009年 12 月 31 日，本集团持有尚未交

27、割的外汇远期合约的名义金额约为美元亿美元( 折合人民币亿元) ，并将于 2010 年至2017 年间到期。应付票据 ： 与 08年相比， 09年末应付票据金额增加了%,其中商业承兑汇票增加了约亿，银行承兑汇票增加了约亿。应付票据金额的大幅增加主要是由于公司本年度更多的采用应付票据的方式支付航材采购款、航油费及起降费等。应付票据金额增加可以咋短期内减少公司对现金流的需求。商业承兑汇票4， 073， 8843， 471， 081%银行承兑汇票896， 390456， 770%合计4， 970， 2743， 927， 851%应付账款 :2009年 12 月 31 日，该公司应付账款账面价值约为亿，

28、其中应付关联方款项合计为亿，约占应付账款总额的5%，主要为应向东方航空进出口公司支付款项。下表列示了该公司应付账款项的具体构成，从表中可见公司2009年应付帐款的下降主要是因为航油、地面服务应付余额的下降，其中应付航油费下降了%，应付地面服务费下降了%。虽然应付账款合计表现为下降，但应付房屋租赁费增加了 %。至 2009 年 12 月 31 日，应付账款余额中账龄超过一年的大额款项主要为应付地面服务费计人民币亿，未予支付的原因为相关协议尚未最终确定而尚未结清。应付起降费2， 424， 6761， 983， 909%应付航油费2， 397， 3574， 039， 303%应付飞机及发动机大修费1

29、， 389， 9061， 256， 115%应付航材采购款719， 852683， 198%应付离岗信息费401， 865365， 475%应付餐食费388， 414451， 754%应付房屋租赁费206， 300136， 135%应付地面服务费118， 711147， 895%其他428， 797541， 471%应付职工薪酬： 应付职工薪酬09年末增加了 %，其中工资、奖金、津贴和补贴项与08年末相比增加了%。工资、奖金、津贴和补贴1,563,4631,124,986%职工福利金14,54012,190%社会保险费67,28454,353%住房公积金20,37425,217%工会经费和职工

30、教育经费67,05964,612%其他149,866163,602%应付利息： 应付利息 09年末同比减少了%，其中主要为长期借款应付利息同比减少 %，短期借款应付利息同比减少%，融资租赁飞机利息同比尖山%。短期借款应付利息减少的原因为该公司09 年度偿还到期短期借款本息后，减少了本年度短期借款额所致。公司长期借款主要为美元负债，2009年人民币升值是导致本年应付利息减少的主要原因。此外本年度融资租赁飞机退租也导致应付利息减少。分期付息到期还本的长期借19， 16333，036%款利息短期借款应付利息8， 91661，074%融资租赁飞机租机利息105， 887227， 302%合计133，

31、966321，412%其他应付款 ：2009年 12月 31日，其他应付款合计约为亿，与08年末相比减少 %，其中账龄超过一年的其他应付款约为人民币亿(2008 年 12 月 31 日：人民币亿），主要为预收发动机修理回扣款及应付票务销售代理定金，其中预收发动机修理回扣款的相关修理尚未到期执行完毕，因此该款项尚未结清。票务销售代理定金属于业务往来押金。预收发动机维修回扣款409， 692410，076%票务销售代理定金286，780320，624%代收保险及燃油附加费172，127193，496%应付东航集团122，25769，497%其他155，970623，296%合计1，446，8261

32、 ，616，991%一年内到期长期应付款：一年内到期的长期应付款主要为应付融资租赁款及飞机及发动机退租检修准备。该项目09年末余额约为亿（08年末为亿），同比增长 %。其中应付融资租赁项增加了约亿元；飞机及发动机退租检修准备增加约亿元。应付融资租赁款2， 123， 4301， 916， 989%飞机及发动机退租检修准备609， 884213， 830%应付关税及增值税76， 57768， 460%应付上海 2010世博会赞助款116， 15832， 000%应付中国民用航空飞行学院30， 000%合计2， 928， 0492， 261， 279%2、负债项目垂直分析负债合计 / 资产95%流动

33、负债 / 资产%非流动负债 / 资产%负债规模 ：09 年 12月 31日，负债合计约为684 亿，资产负债比为95%（ 08 年末该比值大于一），与08 年相比有所下降。该比值的下降主要是由于该公司09年度的两次股权融资增加了所有者权益规模，此外该公司09年度减少了负债融资规模。流动负债 / 资产为 %，比上年有所下降；非流动负债/ 资产为 %，比上年有小幅上升，负债结构的变化主要是为了适应该公司发展战略需要。总体看来，09年东方航空的资产负债结构有所改善，降低了财务风险，此外，流动负债的大幅减少降低了公司近期的流动性需求。（三）资产负债表分析- -权益分析2009年末所有者权益合计约为36

34、1 亿，比上年增长了约亿。2008年所有者权益为负，导致该项目值09年由负转正的关键原因是09年末的实收资本与资本公积项跟别增加了约亿和亿。公司于09年度两次增发新股募集资金，公司股份总数由年初的亿股增加到期末的亿股； 2009 年 6月，公司 A股募集资金和H股募集资金总额为人民币700亿元，扣除发行费用人民币亿后，净募集股款共计折合人民币亿元。其中，亿记入股本，人民币亿元记入资本公积。2009 年 12 月，公司 A 股募集资金和H股募集资金总额为人民币亿元，扣除发行费用人民币亿元后，净募集股款共计折合人民币亿元。其中，亿元记入股本，亿元记入资本公积。单位千元千元实收资本9,580,000

35、4,870,0004,710,000资本公积10,500,0001,070,0009,430,000未分配利润-17,000,000-17,500,000500,000归属于母公司股东3,100,000-11,600,00014,700,000权益合计少数股东权益509,543534,000-24,457所有者权益合计3,610,000-11,100,00014,710,000（四）利润表分析利润表是反映企业在一定经营成果的报表，可以反映企业生产经营活动的成果，即净利润的实现情况，据以判断资本保值和增值情况。通过利润表可以分析利润增减变化的原因，便于会计报表使用者判断企业未来的发展趋势，为编制

36、下期的利润预算、改进经营管理提供科学的依据。1、利润表水平分析表 1. 东方航空 09年利润表增减变动情况报表日期09 年末09 年初增减额增减百分比单位千元千元千元%一、营业收入39,831,30041,842,400(2,011,100)减：营业成本37,248,30043,075,900(5,827,600)营业税金及附加1,018,790891,064127,726销售费用2,969,5402,522,140447,400管理费用1,538,8601,524,86014,000财务费用1,639,340357,4101,281,930资产减值损失118,2242,022,180(1,9

37、03,956)加：公允价值变动收3,774,690(6,400,990)10,175,680益投资收益(22,749)105,837(128,586)其中 : 对联营、合营(22,799)93,718(116,517)企业投资收益三、营业利润(949,790)(14,846,300)13,896,510营业外收入1,604,100906,238697,862营业外支出14,18545,012(30,827)非流动资产处置损8,0837,176907失四、利润总额640,121(13,985,100)14,625,221所得税费用80,87460,79520,079五、净利润559,247(14

38、,045,900)14,605,147归属于母公司所有539,743(13,927,700)14,467,443者的净利润少数股东损益19,504(118,247)137,751营业收入 ：东航营业收入包括运输收入、佣金收入、其它业务服务收入、让渡资产使用权获得的收入。运输收入主要来自于客运、货运与邮运提供运输服务所获取的收入；佣金收入包括由本集团作为代理人为其他航空公司售票而收取的佣金；其他业务收入包括提供地面服务的收入及货运处理服务的收入等；让渡资产使用权获得的收入主要为利息收入和经营租赁收入。公司 2009年营业收入为 39,831,300 千元，较 2008 年减少了 2,011,10

39、千元，下降幅度为 %；其中主营业务收入为37,940,843 千元，占营业收入的 %，比上年减少了 千元。可见营业收入的减少主要是由于主营业务收入减少所致，其它业务收入基本保持不变。图 1东方航空主营业务收入图分析由图 1 可以看出，东航主营业收入中，客运收入所占比例最大，其次货运，邮运所占比例非常小， 09 年较 08 年相比，客运、货运量较 08 年都有所减少，但三大运输服务内部结构并没发生很大的变化。图 2 东方航空主营业务图分析由图 2 可以看出，东航以经营国内业务为主，占其主营业务接近一半，其次是国际业务，港澳台航班业务所占比例较小。09 年较 08 年相比，运输航线的结构有很大的变

40、化，其中国内航班增加了2,862,270千元，而国际航班主要受金融危机影响，减少了-4,173,385 千元，港澳台航班业务也有 509，339 千元的减少。营业成本： 主要包括航油支出，以及固定资产、无形资产的折旧与摊销。图 3 东方航空主营业收入、成本分析图由图 3 可以看出，东航主营业务成本所占比重太大， 08 年主营业务成本甚至超过主营业务收入。 09 年主营业务收入较 08 年减少 1,820,454 千元，营业利润反而增加13,896,510（包括税费），主要是因为 09 年主营业务成本较 08 年减少 5,848,011 千元，这说明营业利润的增加并非是由于经营环境变好、销售收入

41、增加所致，而是由于营业成本减少。09年航油支出为人民币亿元，同比降低 %，主要原因是平均油价同比降低约；09 年公司飞机及高周件折旧为人民币亿元，同比增长 %，主要是今年公司新增飞机 17架； 09年公司航材消耗件摊销为人民币亿元，同比减少 %，主要原因是今年公司对航材领用消耗实施了严格规范和审核制度以及国际航班的削减导致大型飞机的日利用率下降； 09 年公司经营性租赁费为人民币亿元，同比减少%，主要原因今年公司退租了 6架飞机，同时仅新增2架经营性租赁的飞机； 09 年公司餐食及供应品为人民币亿元，同比减少%，主要是公司严格控制餐食和机供品的采购成本。营业税金及附加： 东方航空营业税金及附加

42、主要包括营业税、城市维护建设税、教育费附加。东航取得的运输、佣金收入及部分其他业务收入等适用营业税，税率为3%或5%；适用的城市维护建设税税率为7%；东航及其部分子公司按应纳营业税及增值税税额的 3%或 4%缴纳教育费附加。09 年营业税及附加较08 年相比增加了 127,726 千元，变动 %。表 2东方航空营业税及附加表营业税金及附加09 年08 年增减额营业税974,709857,105117,604城市维护建设税19,59216,3863,206教育费附加24,49017,5736,917总计1,018,791891,064127,727主营业务收入45,000,000营业税金及附加4

43、0,000,00035,000,00030,000,00025,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,000009年08年图 4 营业税及附加分析营业收入为何与营业税成反比由表 2 可以看出营业税、 城市维护建设税、 教育费附加都较 08 年都增加，但由于09 年东航的营业收入并未增加， 而是减少了 2,011,10 千元，在税率没发生变化的情况下，营业税应该减少，为什么反而增加呢？究其原因，可能是国内业务的营业税率较国外业务的营业税率高，而金融危机严重影响了东航国际航线的客货运输，航空公司加大了国内业务，使的国内运输收入上升，从而导致营业税增加

44、。销售、管理费用： 东航 09 年销售费用为人民币亿元，同比增长 %，主要是代理业务手续费的增长； 09 年管理费用为人民币亿元，同比增长%，变动幅度不大。财务费用： 东航财务费用反映的是财务支出减财务收入的净额，09 年财务费用较08年增加1,281,926千元，增加幅度高达%。由表3 看出利息支出虽然较上年减少692,438 千元，利息收入增加 20,650 千元，但资本化利息和汇兑收益较上年也有所减少，尤其是汇兑收益，减幅高达 1,875,611 千元，导致财务费用大幅增加。说明企业对外汇风险的管理能力有所欠缺，不能很好把握国际市场上各种货币的走势及各国经济状态。表 3.东方航空财务费用表分析