铁矿石定价模式演变

1、铁矿石贸易定价体系的演变铁矿石贸易定价体系的演变 目前期货市场运行良好，发现价格的功能得到体现，彻底改变了过去由于信息不对目前期货市场运行良好，发现价格的功能得到体现，彻底改变了过去由于信息不对称造成的漫天要价却无从判断的不利局面。但期货的避险功能尚有待进一步开发利用。称造成的漫天要价却无从判断的不利局面。但期货的避险功能尚有待进一步开发利用。 铁矿石价格即取决于供求关系，也取决于供需双方在市场中的地位。目前供求关系铁矿石价格即取决于供求关系，也取决于供需双方在市场中的地位。目前供求关系已经发生了改变，但供需双方的市场地位并没有发生变化。已经发生了改变，但供需双方的市场地位并没有发生变化。铁矿

2、石定价模式的演变铁矿石定价模式的演变2020世纪世纪6060年代年代早期供给短期早期供给短期合同出现合同出现2020世纪世纪6060年年代以后长期代以后长期合同为主合同为主19751975年铁矿石输年铁矿石输出组织成立，改出组织成立，改签长期合同为短签长期合同为短期合同期合同19195050年以前年以前现货交易为现货交易为主主19801980年年度年年度合同谈判机合同谈判机制形成制形成2009年年4月月新加坡交易新加坡交易所推出了基所推出了基于于TSI指数指数结算的铁矿结算的铁矿石掉期交易石掉期交易2010年年4月月长协定价机制长协定价机制瓦解，三大矿瓦解，三大矿业巨头开始采业巨头开始采用基于

3、普氏指用基于普氏指数的定价机制数的定价机制201012 2年年5 5月月GlobalCoalGlobalCoal意意发起设立发起设立GlobalOreGlobalOre，打，打造全球铁矿石造全球铁矿石现货电子交易现货电子交易平台平台20112011年年月度定价月度定价渐成趋势，渐成趋势，1010月月1010日，中国钢铁日，中国钢铁工业协会正式发工业协会正式发布中国铁矿石价布中国铁矿石价格指数（格指数（CIOPICIOPI）1.指数化定价已是不可逆转的趋指数化定价已是不可逆转的趋势；势；2.普氏指数因高估铁矿石价格而普氏指数因高估铁矿石价格而备受质疑：备受质疑：指数提供是否独立，数据来源不透明、

4、不可考证，统计方法为估算等；3.目前中国市场铁矿石定价机制混乱，矿业巨头与钢铁巨头的定价方式不透明，存在一定的，存在一定的操作空间；操作空间；4.中国钢铁巨头的日益集中已让矿业巨头感受到了定价的压力，他们希望推出更为公平的定价希望推出更为公平的定价方式来替代普氏指数，以维持方式来替代普氏指数，以维持铁矿石买方的竞争格局，保持铁矿石买方的竞争格局，保持他们在铁矿石定价上的话语权。他们在铁矿石定价上的话语权。1980-2010年年全球铁矿石贸全球铁矿石贸易的主流价格易的主流价格一直为年度谈一直为年度谈判确定的长协判确定的长协价价2010年末年末全球三大铁矿全球三大铁矿石指数陆续推石指数陆续推出，中

5、国铁矿出，中国铁矿石指数陆续酝石指数陆续酝酿。酿。三大矿山三大矿山改为季度定价改为季度定价2012013 3年年1010月月铁矿石期货在铁矿石期货在大连商品交易大连商品交易所正式上市交所正式上市交易易铁矿石定价模式的演变铁矿石定价模式的演变三大铁矿石指数介绍（I）指数名称指数名称The Steel IndexThe Steel Index（TSITSI铁矿石指数）铁矿石指数）Metal Bulletin Iron Ore Metal Bulletin Iron Ore Index (MBIO)Index (MBIO)Platts Iron Ore IndexPlatts Iron Ore In

6、dex（普氏铁矿石指数）（普氏铁矿石指数）主要使用者主要使用者经纪人场外交易（经纪人场外交易（OTCOTC）：）：SGXSGX、LCHLCH、CMECME、NOSNOS期货交易：印度洲际交易所和期货交易：印度洲际交易所和多种商品交易所多种商品交易所新加坡商品交易所新加坡商品交易所SMX（铁矿（铁矿石期货）石期货） 掉期业务结算：掉期业务结算：ICEICE销售定价：主要矿山销售定价：主要矿山指数提供商指数提供商英国环球钢讯英国环球钢讯(Steel Business (Steel Business Briefing)Briefing)旗下的钢铁指数公司旗下的钢铁指数公司(The Steel Ind

7、ex)(The Steel Index)1111年年6 6月末，月末，SBBSBB已被普氏收购已被普氏收购英国金属导报英国金属导报(Metal Bulletin)(Metal Bulletin)麦格劳麦格劳- -希尔集团希尔集团 (NYSE: MHP) (NYSE: MHP) 旗下子公司旗下子公司普氏能源资讯普氏能源资讯指数提供商背景指数提供商背景成立于成立于19961996年年4 4月。月。TSITSI钢铁指数基于实际交易，发钢铁指数基于实际交易，发布全球各地的每周主要布全球各地的每周主要 钢材、钢材、废钢和铁矿石产品的价格信息废钢和铁矿石产品的价格信息 通过各种出版物就全球金属市通过各种出

8、版物就全球金属市场提供权威分析和报告。场提供权威分析和报告。普氏成立于普氏成立于19091909年，普氏能源资年，普氏能源资讯对于大宗商品基准价格的编制讯对于大宗商品基准价格的编制在国际市场拥有广泛影响力。在国际市场拥有广泛影响力。提供的指数包括：原油、煤、电提供的指数包括：原油、煤、电力、石化产品和钢材力、石化产品和钢材 标的商品标的商品58% and 62%58% and 62%粉矿粉矿交货期为交货期为4 4周周62%62%粉矿粉矿交货期为交货期为1010周周62%62%粉矿（含铁）粉矿（含铁）交货期为交货期为4-8 4-8 周周矿石产地矿石产地不限定产地不限定产地不限定产地不限定产地不限

9、定产地不限定产地交货地交货地CFR CFR 中国中国 天津港天津港CFR CFR 中国中国 青岛港青岛港CFR CFR 中国中国 青岛港青岛港数据来源及统计方数据来源及统计方法法数据来源于有协议的数据提供数据来源于有协议的数据提供商，通过一定的统计方法估算。商，通过一定的统计方法估算。主要来源于中国钢铁咨询机构主要来源于中国钢铁咨询机构和与上海钢之家合作的钢厂以和与上海钢之家合作的钢厂以及铁矿石贸易商。及铁矿石贸易商。全球唯一一个主要数据来自于全球唯一一个主要数据来自于中国的铁矿石指数。中国的铁矿石指数。通过搜集询购价、询售价及成交通过搜集询购价、询售价及成交价，逐步收窄范围确定价格。价，逐步

10、收窄范围确定价格。国外三大铁矿石指数介绍（II） 普氏指数普氏指数：由美国公司创立，其母公司麦格劳-希尔集团是标准普尔的母公司标准普尔的母公司,普氏能源资讯公司成立于1909年，于1953年被美国麦克劳希尔集团（MC集团）整体收购，MC集团是一家历史悠久的教育、信息、金融服务机构，于1966年收购标准普尔公司。集团是上市公司，股票持有者范围很广，麦克劳家族仅占很小的股权。普氏的创办者是一名美国记者，始于石油新闻信息，1923年开始发布石油价格信息，1928年国际三大石油巨头同意用普氏发布的石油价格作为石油交易基准，从此成为石油价格全球领导者，如今，其价格信息服务涉足石化、金属、电力、煤炭等。

11、普氏铁矿石指数为矿山极力推崇的指数，多用于铁矿石贸易的基准定价。外界指出普氏铁矿石指数统计样本给予矿山、贸易商的权重较多，价格偏高，被指倾向于矿山的利益。统计的数据真实性与科学性无法考究。 TSITSI指数指数：虽来源于英国公司，但7 7月已被普氏收购月已被普氏收购。目前在金融衍生品领域使用较多，实物交易使用很少。TSI的价格一般与普氏相差不大。估算方法同普氏，对外宣称数据来源矿山、钢厂、贸易商权重均衡，但同样存在黑箱，外部无从考证。 MBIOMBIO：MBIO指数除了采集矿山和贸易商的价格，还有大部分数据来自中国贸易商与中国钢厂，数据由“上海钢之家”提供。一般比其他两指数低一些，被指倾向于中

12、国，被外部机构冷落。国内主要指数（I）国内钢铁信息咨询机构推出的铁矿石指数国内钢铁信息咨询机构推出的铁矿石指数推出单位推出单位推出时间推出时间品位品位矿石指数矿石指数数据来源及统计方法数据来源及统计方法我的钢铁网我的钢铁网2009200963.5%63.5%My Steel-IPICMy Steel-IPIC（中国铁矿石价格综合指数）（中国铁矿石价格综合指数）综合进口、国产粉矿指数综合进口、国产粉矿指数1 1、以含税现货成交价格为基础，并考虑了不同来源、不同地、以含税现货成交价格为基础，并考虑了不同来源、不同地区和不同品位等关键要素混合而成的加权价格指数。外矿以区和不同品位等关键要素混合而成的

13、加权价格指数。外矿以印印度度63.5%63.5%品位品位的粉矿为代表；国内矿则采用样本地代表性铁精的粉矿为代表；国内矿则采用样本地代表性铁精粉品位折算成粉品位折算成63.5%63.5%基准品位。基准品位。2 2、参考七大港口和国内的五大交易市场的成交价格编制。、参考七大港口和国内的五大交易市场的成交价格编制。3 3、20052005年年1 1月为月为100100点。点。 中国联合钢中国联合钢铁网铁网2011.72011.762%62%CSI(CSI(中国铁矿石现货价格指中国铁矿石现货价格指数数) )综合粉矿综合粉矿/ /进口块矿指数进口块矿指数1 1、CSICSI由国产粉矿、进口粉矿和进口块矿

14、的价格综合加权得出；由国产粉矿、进口粉矿和进口块矿的价格综合加权得出；2 2、进口矿价格数据的采集来自中国沿海、进口矿价格数据的采集来自中国沿海1010个港口的现货成交个港口的现货成交价；价；3 3、国产粉矿的价格选取铁矿石产量和交易量最多的、国产粉矿的价格选取铁矿石产量和交易量最多的1515个省市个省市进行采集。进行采集。新华社新华社2011.32011.3新华中国铁矿石价格指数新华中国铁矿石价格指数由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集、加工和分析，由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集、加工和分析，采用多种综合的计算方法，将铁矿石交易价格根据不同品位指采用多种综合的计算方法，将铁

15、矿石交易价格根据不同品位指数化处理，每周二发布。数化处理，每周二发布。国内主要指数（II）国内钢铁信息咨询机构推出的铁矿石指数国内钢铁信息咨询机构推出的铁矿石指数推出单位推出单位推出推出时间时间品品位位矿石指数矿石指数数据来源及统计方法数据来源及统计方法中钢协联中钢协联合五矿化合五矿化工进出口工进出口商会、冶商会、冶金矿山企金矿山企业协会业协会2011.2011.101062%62%中国铁矿石价格指数中国铁矿石价格指数CIOPICIOPI1 1、进口铁矿石价格指数和国产铁矿石价格指、进口铁矿石价格指数和国产铁矿石价格指数，以数，以19941994年为基数年为基数2 2、国产价格样本采集铁精粉市场成交含税价、国产价格样本采集铁精粉市场成交含税价格；进口矿样本采集以钢协会员企业和中国五格；进口矿样本采集以钢协会员企业和中国五矿化工进出口商会会员报送的进口铁矿石数量矿化工进出口商会会员报送的进口铁矿石数量和到岸价格。和到岸价格。3 3、国产矿以产区产量比例作为权重，进口矿、国产矿以产区产量比例作为权重，进口矿以进口数量所占比例作为权重系数以进口数量所占比例作为权重系数4 4、每周一发布上周价格指数，发布于钢协网、每周