国际投资关系(2)

1、幻灯片1第二节 国际直接投资与跨国公司l 一、国际直接投资l 一国际直接投资的含义l 指投资者为了在国外获得长期的投资收益并得到对企业的控制权，通过直接建立新的企业、公司或兼并收购简称“并购”原有企业等方式进行的国际投资活动。l 国际直接投资与国际间接投资的最大区别：l 国际直接投资的主观意图是通过参与、控制企业的经营权以获取收益；核心目标是得到对投资企业的直接控制权。l 国际间接投资的目的在于获取投资收入或资本利得。幻灯片2l 二国际直接投资的方式l 可作为国际直接投资类型的划分l 1、收购目标企业或与目标企业合并l 1收购方式l 直接收购协议收购l 间接收购敌意收购在证券市场进行思考对股价

2、的影响l 杠杆收购l 杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 其突出特点是：收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付大部分的交易费用。 通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。 借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。幻灯片3l 2收购方法l 现金收购 股票收购l 股票收购是指收购方不以现金为媒介完成对目标公司的收购，而是以新发行的股票替换目标公司的股票。其特点是不需支付大量现金，不影响收购方的现金状况，目标公司的股东不会失去股权，只是从目标公司转移到收购公司，但通常情况下，会失去控制权。思考对双方股东的影响。l 2、创建新企业又称：绿地投资l 1独

3、资经营企业全部股权参与式投资l 2合资经营企业部分股权参与式投资l 3合作经营企业l 早期跨国公司的海外拓展业务基本采取绿地投资的方式。幻灯片4l 三国际直接投资的特点l 作为生产资本国际化实现形式的国际直接投资，与作为货币资本国际化实现形式的国际间接投资相比，具有自己的特点，主要表现在以下几点：l 1、投资者拥有被投资企业的控制权；最突出特点l 2、能够实现生产要素的跨国流动；l 3、投资周期长、风险大；l 4、主要通过跨国公司进行。幻灯片5l 二、跨国公司l 一跨国公司的定义和特征l 1、 跨国公司的定义：有多种l 例：根据联合国贸发会议的解释，跨国公司是“在两个或更多国家建立子公司或分公

4、司，由母公司进行有效控制和统筹决策，从事跨越国界生产经营活动的经济实体”。l 注：子公司：具有独立法人资格，但涉及公司利益的重大决策或人事安排，由母公司决定。子公司一定数额的股份被另一公司控制。l 分公司：不具有法人资格，仅是总公司的附属机构幻灯片6l 定义标准：l 1结构性标准：分支机构地区分布标准、生产或服务设施分布标准、所有权标准l 2营业绩效标准：公司在海外的生产、销售、利润及拥有的资产与雇员的绝对数额或占公司总额的百分比l 3行为标准：公司领导层的经营与决策行为的战略取向与思维方式幻灯片7l 定义l 跨国公司，就是指在两个或两个以上国家进行投资活动，并因此对一定数量的经营性资产拥有全

5、部或部分控制与管理权的企业。 幻灯片8l 2、跨国公司的基本特征l 联合国跨国公司中心认为跨国公司应具备以下特点：l 在两个或者两个以上的国家建立有经营实体，不管这些实体采用何种法律形式和在哪个领域从事经营；l 在一个中央决策体系下进行经营决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反映出跨国企业的共同战略目标；l 通过股权或其他方式形成联系，使其中的一个或者几个实体可能对别的实体施加重大影响，并同其他实体分享资源、信息，同时承担责任。幻灯片9资料：从跨国公司走向全球公司l 全球公司是跨国公司全球化发展的新阶段。l 与一般跨国公司相比，全球公司的全球化程度大大提高，其跨国指数海外资产、海外销售、海外

6、雇员与总资产、总销售、总雇员的比例一般超过50%l 全球公司经营管理重心在海外，其发展战略、l 管理结构、理念文化更注重全球，形成了全球经营的思维模式和经营模式。幻灯片10l 二跨国公司的实力l 作为一种高度国际化的企业组织形式，跨国公司可以被具有不同社会经济制度和不同经济发展水平的国家加以利用来参与全球化的过程，到达发展经济的目的。l 跨国公司富可敌国l 2004年在世界前100个最大经济体中国家根据GDP，企业根据销售额，53个是国家，47个是跨国公司。沃尔玛、BP英国石油公司、通用汽车、英荷皇家壳牌石油、福特汽车、丰田汽车等公司超过或等同于许多中等国家，例如奥地利、土耳其、丹麦、波兰、南

7、非、约旦和希腊。幻灯片11跨国公司的实力跨国公司占世界份额产值40%贸易其中技术贸易60%70%对外直接投资90%研究与开发经费R&D research and development90%幻灯片122008年财富世界500强排行榜一览表2008.7 排名公司中文名总公司所在地 营业收入百万美元1沃尔玛美国351,1392埃克森美孚美国347,2543皇家壳牌石油 荷兰/英国318,8454英国石油BP英国274,3165通用汽车美国207,3496丰田汽车法国204,7467雪佛龙美国200,5678戴姆勒克莱斯勒德国1998-2007190,1919康菲石油美国172,45110道达尔法国

8、168,356幻灯片132009年财富世界500强排行榜一览表2009.7 排名公司中文名总公司所在地 营业收入百万美元1皇家壳牌石油荷兰/英国458，3612埃克森美孚美国442，8513沃尔玛美国405，6074英国石油BP英国367，0535雪佛龙美国263，1596道达尔法国234，6747康菲石油美国237，0648荷兰国际集团荷兰保险226，5779 中国石化中国207，81410丰田汽车日本204，352幻灯片142010年财富世界500强排行榜一览表2010.7 排名公司中文名总公司所在地 营业收入百万美元1沃尔玛美国408,2142皇家壳牌石油荷兰/英国285,1293埃克森

9、美孚美国284,6504英国石油BP英国246,1385丰田汽车日本204,1066日本邮政控股日本202,1967中国石化中国187,5188国家电网公司中国184,4969 安盛集团法国保险175,25710中国石油中国165,496幻灯片152011年财富世界500强排行榜一览表2011.7 2011排名2010排名公司中文名总公司所在地 营业收入百万美元11沃尔玛美国421,84922皇家壳牌石油荷兰/英国378,15233埃克森美孚美国354,67444英国石油BP英国308,92857中国石化中国273,421610中国石油中国240,19278国家电网公司中国226,29485丰

10、田汽车日本221,76096日本邮政控股日本203,9581011雪佛龙美国196,337幻灯片162012年财富世界500强排行榜一览表2012.7 2012排名2011排名公司中文名总公司所在地 营业收入百万美元12皇家壳牌石油荷兰/英国484,48923埃克森美孚美国452,92631沃尔玛美国446,95044英国石油BP英国386,46355中国石化中国375,21466中国石油中国352,33877国家电网公司中国259,141810雪佛龙美国245,641912康菲石油美国237,272108丰田汽车美国235,364幻灯片17l 思考：l 1、从2007-2011年世界500强

11、前10名位次的变化有何特点？说明了什么？l 2、如何看待中国企业进入世界500强前10名？幻灯片18l 三、跨国公司的影响l 一跨国公司对世界经济的影响l 二跨国公司对母国经济的影响l 三跨国公司对东道国经济的影响l 幻灯片19l 一跨国公司对世界经济的影响l 推进了世界经济一体化进程l 推行全球战略的跨国公司，通过对外直接投资或其他控制形式，成为各国跨国经济活动的组织者，开创出以公司内分工为基本框架的国际生产一体化体系，极大地改变了商品、劳务、资本和技术等资源国际流动的格局与方式，极大地改变了世界经济结构。 l 跨国公司已经成为并将继续成为世界经济走向一体化的组织者和开拓者。幻灯片20l 加

12、速了生产国际化l 跨国公司国际直接投资的发展，通过深化国际分工促进了生产的国际化；l 跨国公司的扩张是生产国际化的微观纽带；l 跨国公司在世界范围内的经济扩展，特别是20世纪90年代以来跨国投资与兼并活动的扩展，不断改变着国际经济分工协作关系，推动着生产向全球一体化发展。幻灯片21l 促进并控制了国际贸易的发展l 从宏观层面上看，跨国公司对国际贸易的创造及促进，使当代国际投资和国际贸易呈现出互为关联、互为补充的状态。l 跨国公司一方面犹如一般企业，由母公司或子公司直接从事世界范围的进出口；另一方面，跨国公司在公司系统内进行着技术、物品和服务的交易。 幻灯片22l 推动了国际资本流动的发展，也加

13、剧了国际金融市场的动乱l 跨国公司是资本国际化的微观基础，跨国公司的投资体制是国际资本流动日趋活跃的微观渠道；l 跨国并购浪潮促进了国际资本证券化；l 跨国公司内部的国内机构与国外机构之间货款与费用的支付、结算等业务通常引起大量的资金转移。l 跨国公司资金流动也加剧了国际金融市场的动乱幻灯片23l 促使科技的开发和利用日趋国际化l 跨国公司凭借自己雄厚的资金实力，在全球范围内招揽人才、置办设备，利用来自各国的人力、物力资源进行国际协作开发。这不仅促进了科技开发的国际化，也加快了科技进步的步伐。l 跨国公司是技术创新的主要拥有者和技术发明的领头羊。l 跨国公司也加快了先进科学技术的国际传播。幻灯

14、片24l 二跨国公司对母国经济的影响l 积极影响：l 有利于其母国扩大国际市场，增强企业竞争力，促进经济增长。l 通过跨国贸易、国外分支机构销售增强母国扩大国际市场的能力；l 在企业内建立起贸易网络，将跨国公司体系的生产单位联系在一起，保证每一具体单位能优先获得体系内其他单位的资源和市场；l 跨国公司内部贸易带来的交易成本的降低能够产生与国际贸易、规模经济相同的效应；l 使投资国边际报酬相对低下的过剩资本、成熟技术通过对外转移得到更大收益并回流国内，促进经济增长。幻灯片25l 消极影响：l 造成了投资母国的失业和“产业空心化”。l 应辩证地看。l 直接投资输出的往往是投资国的过剩资本，不一定意

15、味着输出工作岗位；l 资本输出多局限于投资国的边际产业或劣势生产部门，其优势产业和领先生产部门的投资反倒会因对外投资汇回的收益而增加投资。l 与其说对外直接投资减少了投资国的就业，导致“产业空心化”，不如说它改变了投资国的就业结构，推动其产业结构升级，因而从根本上说有利于投资国的经济发展。 幻灯片26l 三跨国公司对东道国经济的影响l 积极影响：l 有助于东道国的资本形成；l 对东道国企业的资产重组及产业结构的调整起着间接的推动作用；l 拓展了东道国产业空间，提高了东道国的生产能力和国际竞争能力，也扩大了东道国产品的销售市场；l 能够促进东道国的技术进步。l 促进东道国人力资源的开发和就业问题的解决。l 扩大东道国出口。利用跨国公司的销售网络幻灯片27l 消极影响：l 东道国的主导产业和新兴工业部门可能为外国资本所控制；l 整个经济可能受到投资国跨国公司经营战略的影响，经济结构和产业结构的合理调整以及技术自主开发可能受阻；l 污染严重、高耗能产业可能被转移到后进国家l 对东道国的国