微观经济学(克鲁格曼)[第十八章不确定性、风险和私人信息]山

1、第十八章 不确定性、风险和私人信息本章内容概述本章考察了风险和私人信息的经济学及其重要性。许多经济决策被风险，即未来收益的不确定性所困扰。作者解释了为什么人们是风险的厌恶者他们为什么不喜欢风险并希望减少它。本章介绍了人们进行风险交易的方式。根据边际收益递减的原则，探讨了人们如何通过付钱给其他人以能够分散部分风险，以及如何通过多样化和共同分担来减少部分风险。本章还考虑到并不是所有的市场参与者都拥有完全信息时，交易和减少风险具有一定的困难性。要点：随机变量的期望值(EV等于所有可能值的加权平均，其中每个可能值(S1的权数等于这个值出现的概率(P1。当未来的收益存在不确定性时，我们可以采用期望值。用

2、一个例子来比较容易地解释这个公式是如何使用的。一个家庭预算女儿的学费，但是他们并不知道女儿会进入三个大学的哪一个。根据女儿进入的三所大学，学费有三种可能：10 000美元、14 000美元和18 000美元。他们估计女儿进人10 000美元学费的学校的概率为20，进入14 000美元学费的学校的概率为40，进入18 000美元学费的学校的概率为40。学费的期望值为：EV=(020×10 000美元+(040×14 000美元+(040×18 000美元=14 800美元尽管学费的期望值为14 800美元，这个家庭从来没有预期实际学费为14 800美元，而是10 0

3、00美元、14 000美元或者18 000美元。要点：个人希望降低风险的原因在于边际收益递减。假设在上面的例子中，家庭收入为100 000美元，需要从中支付女儿的学费。因此，可以预期支付完学费收入还剩90 000美元的概率为20，支付完学费收入还剩86 000美元的概率为40，支付完学费收入还剩82 000美元的概率为40。表181和图181分别表示了此家庭支付完学费后剩余收入的效用表和效用曲线。剩余收入的预期效用等于支付完学费后剩余收入的三种可能效用的加权平均，其中权数等于特定学费发生的概率：EV=(020×4 350+(040×3 950+(O40×2 800

4、=3 570扣除预期学费后的收入(85 200美元=100 000美元-14 800美元的效用为3 800。此家庭将会愿意支付14 800美元为女儿的学费购买保险单(这属于全额保险单，因为保险成本等于收益的期望值。通过购买保险，支付完学费剩余的85 200美元收入的效用为3 800，而没有购买保险时，预期效用为3 570。尽管在没有购买保险的情况下，家庭支付学费之后剩余收入高于85 200美元的概率为60 %，但是家庭偏好于消除支付学费之后剩余收入的不确定性，他们的偏好源于支付学费之后剩余收入边际效用递减。但是只有在这种学费保险存在的条件下才能成立!要点：通过多样化有可能减少或者完全消除风险。

5、只要事件之间不存在正相关关系(如果某一事件的发生使另一事件发生的可能性变大，就能够减少风险，并且还有可能完全消除风险。卡里拉和斯蒂文森是两个私立大学的学生，他们利用暑假在度假网站上成立公司赚钱。卡里拉创办的公司销售太阳镜，他考虑到将太阳镜卖给忘记带太阳镜的旅客能够赚钱；斯蒂文森创办的公司销售披肩雨衣，他考虑到满怀激情的旅行者在下雨天会被大雨浇透。第三个学生，拉莫娜，这个暑假不打算工作，但是她从祖母那里收到2 000美元礼金，并将其投资到朋友(卡里拉和斯蒂文森的一个公司或者两个公司。这三个学生预期暑假晴天的概率为50，下雨天的概率为50。投资于朋友的公司给拉莫娜带来了很大的不确定性。如果拉莫娜只

6、投资于卡里拉的公司，在暑假全是晴天的情况下将获得5 000美元的收入，全是雨天的情况下将损失2 000美元。如果拉莫娜只投资于斯蒂文森的公司，在暑假全是雨天的情况下将获得5 000美元的收入，全是晴天的情况下将损失2 000美元。但是，如果拉莫娜分别将一半的钱投资到卡里拉和斯蒂文森两家公司，就能够完全消除风险。在暑假全是晴天的情况下，期望收入是从卡里拉公司获得的5 000美元的50减去在斯蒂文森公司损失的2 000美元的50，即等于1 500美元。在暑假全是雨天的情况下，期望收入是从斯蒂文森公司获得的5 000美元的50%减去在卡里拉公司损失的2 000美元的50，即等于1 500美元。平均投

7、资于卡里拉和斯蒂文森两家公司，拉莫娜能够完全地消除风险，并且无论暑假全是晴天还是全是雨天，她都能够获得3 000美元的收入。拉莫娜能够完全地消除风险的原因在于暑假全是晴天还是全是雨天不是正相关的其中一个事件发生，另一个事件就不能发生。要点：如果某些市场参与者无法获得私人信息，经济决策就会被扭曲。一些互惠交易也不能发生。如同产品市场，当所有参与者拥有充分信息时，风险市场能够有效地配置风险。当所有参与者不能得到充分信息时，逆向选择和道德风险将会阻止一些互惠交易的发生。当买者认为卖者没有公开所有的相关信息，或者买者认为存在隐含的问题时，就会发生逆向选择，由此，买者愿意支付的价格比完全信息条件下愿意支付的价格要低。在买者认为存在没有公开的信息，但是实际上卖者不存在这些问题时，卖者不愿意在较低的价格水平上提供商品，这样，一些互惠交易就不能发生。逆向选择可以通过筛选(使用人们可被观察到的信息来对其私人信息进行推断和传递信号(卖者向买者传递一些个人信息来得以减少。当一个人比其他人更了解自己的行为时会发生道德风险，特别是在保险市场。如果我们为自己的汽车投全保来避免汽车被盗带来的损失(如果汽车被盗，保险公司将100赔付