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文档简介

1、众 筹 基 础 知 识一、定义所谓众筹融资，是指通过互联网平台，从大量的个人或组织处获得较少的资金来满足项目、企业或个人资金需求的互动。（来源：国际证监会组织）二、特征1、众筹是一种直接融资方式。2、众筹的出资人数量众多而且每位出资人的出资数量较少。3、众筹的每个出资人对于项目本身无权干涉。4、通过互联网进行。三、我国众筹融资的主要形式1、商品众筹：指项目发起人将仍处于研发设计或生产阶段的产品或服务进行预售，由投资者对项目或公司进行投资，最终获得产品或服务。2、股权众筹：指把融资企业放到众筹平台（网站）上，设定在一定时间内，吸引投资者对项目或公司进行投资，并按出资多少出让一定比例的股权。四、股

2、权众筹操作流程由于天使投资人精力有限，仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小，通过分享、众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势。目前，股权众筹投资典型流程如下(具体操作过程中，由于项目、平台等差异，或有顺序上的变更，但大多数股权众筹平台，基本流程均如下：1. 项目筛选> 低成本、高效率的筛选出优质项目2. 创业者约谈> 投资人与创业者之间的沟通3. 确定领投人> 领投人通常为职业投资人4. 引进跟投人> 跟投人不参与公司管理和重大决策5. 签订投资框架协议(TermSheet)> 原则性约定6. 设立有限合伙企业> 领投人GP 跟投人LP7. 注册公司

3、> 8. 工商变更/增资>9. 签订正式投资协议> 天使投资过程中的核心交易文件10. 投后管理> 发展战略及产品定位辅导、财务及法务辅导、帮助企业招聘人才、帮助企业拓展业务、帮助企业再融资等方面11. 退出> VC接盘、并购退出、管理层回购、IPO、破产清算等五、股权众筹的组织模式股权众筹与传统的股权投资最大的不同在于参与投资的人数众多，投资资金比较分散。实践中一般采取合投模式，即领投跟投模式，一般要求项目融资人必须参与领投且在投资份额和持股锁定期上有一定要求。实践中通常有如下四种组织模式：一是有限合伙模式。根据投资人人数决定设立合伙体的个数，由50个人为一组设

4、立一个合伙体，然后由有限合伙体作为投资主体直接投资于融资的项目公司，成为其股东。富有经验的投资者成为普通合伙人，其他投资者成为有限合伙人。目前股权众筹多数采用此模式。二是代持模式。在众多投资人中选取少数投资人与其他投资人签订股权代持协议，由这些少数投资人成为被股项目公司的登记股东。此模式不用设立有限合伙实体，但涉及人数众多时股权代持易产生纠纷。三是契约型基金模式。与有限合伙模式相比，契约型基金模式不是设立有限合伙实体，而是由基金管理公司发起设立契约型基金，基金管理公司作为管理人与其他投资人签订契约型投资合同，然后由该管理公司直接作为投资主体投资于项目公司成为其股东。此模式相比有限合伙，操作更为简便。四是公司模式。由投

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