任务四综合能力分析

1、04任务财务报表综合分析2012-12-31  杜邦分析 净资产收益率18.77%       总资产收益率11.7441%X权益乘数1/(1-0.38)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100      主营业务利润率8.8117%X总资产周转率140.18%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:13,111,400,000期初:11,820,4

2、01,969         净利润1,516,900,000/主营业务收入17,474,700,000 主营业务收入17,474,700,000/资产总额13,111,400,000        主营业务收入17,474,700,000-全部成本15,763,508,000+其他利润161,140,000-所得税355,432,000 流动资产+长期资产181,515,000  &#

3、160; 主营业务成本13,614,334,000营业费用1,117,030,000管理费用1,236,760,000财务费用-204,616,000   货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产1,282,879,248   长期投资0固定资产0无形资产282,502,000其他资产-282,502,0002011-12-31  杜邦分析 净资产收益率25.59%       总资产收益率16.0817%X权益乘数1/(1-

4、0.37)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100      主营业务利润率10.8886%X总资产周转率151.42%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:11,819,900,000期初:11,237,820,248         净利润1,870,920,000/主营业务收入17,457,000,000 主营业务收入17,457,000,0

5、00/资产总额11,819,900,000        主营业务收入17,457,000,000-全部成本15,415,076,000+其他利润55,416,000-所得税226,420,000 流动资产+长期资产250,182,000    主营业务成本13,657,822,000营业费用1,010,260,000管理费用914,570,000财务费用-167,576,000   货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产1,152,

6、995,000   长期投资0固定资产0无形资产293,301,000其他资产-293,301,0002010-12-31  杜邦分析 净资产收益率27.93%       总资产收益率15.546%X权益乘数1/(1-0.44)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100      主营业务利润率11.0796%X总资产周转率161.46%=主营业务收入/平均资产总

7、额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:11,237,700,000期初:8,293,948,706         净利润1,711,610,000/主营业务收入15,767,900,000 主营业务收入15,767,900,000/资产总额11,237,700,000        主营业务收入15,767,900,000-全部成本13,729,582,600+其他利润-40,346,400-所

8、得税286,361,000 流动资产+长期资产205,063,000    主营业务成本11,983,683,000营业费用1,019,050,000管理费用820,276,000财务费用-93,426,400   货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产659,104,000   长期投资0固定资产0无形资产309,171,000其他资产-309,171,0002009-12-31  杜邦分析 净资产收益率21.8%   &

9、#160;   总资产收益率13.0228%X权益乘数1/(1-0.4)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100      主营业务利润率10.353%X总资产周转率146.35%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:8,294,350,000期初:5,963,524,957         净利润1,056,130,000/主

10、营业务收入10,433,200,000 主营业务收入10,433,200,000/资产总额8,294,350,000        主营业务收入10,433,200,000-全部成本9,201,445,700+其他利润-12,132,300-所得税163,492,000 流动资产+长期资产134,133,000    主营业务成本7,887,133,000营业费用770,236,000管理费用596,114,000财务费用-52,037,300 

11、  货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产294,930,900   长期投资0固定资产0无形资产316,285,000其他资产-316,285,0002008-12-31  杜邦分析 净资产收益率19.36%       总资产收益率13.3703%X权益乘数1/(1-0.3)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100      主营业务利润

12、率9.2858%X总资产周转率142.07%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:5,963,780,000期初:6,124,669,356         净利润784,315,000/主营业务收入8,587,030,000 主营业务收入8,587,030,000/资产总额5,963,780,000        主营业务收入8,587,030,000-全部成本7,84

13、6,383,600+其他利润148,687,600-所得税105,019,000 流动资产+长期资产105,233,000    主营业务成本6,790,602,000营业费用526,315,000管理费用588,531,000财务费用-59,064,400   货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产415,924,000   长期投资0固定资产0无形资产326,687,000其他资产-326,687,000 江铃汽车的综合分对江铃汽车的综合分析的方法有很多种，其中应用得较

14、多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法，现采用杜邦财务分析体系对江铃汽车进行综合分析。杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动，对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率,具有很强的综合性。由以上公式可以看出，决定权益净利率高低的因素有三个方面权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。这样分解之后可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，

15、更有价值的信息。权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。 资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。

16、60;总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。 净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。根据公式结合具体数据计算，江铃汽车2008-2012年净资产收益率分别为：  2008年净资产收益率=19.36% 2009年净资产收益率=21.8% 2010年净资产收益率=27.93% 2

17、011年净资产收益率=25.59%2012年净资产收益率=18.77%从以上历史水平数据可以看出，其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。江铃汽车销售净利率2008年销售净利率=9.29%  2009年销售净利率=10.35% 2010年销售净利率=11.08% 2011年销售净利率=10.89%2012年销售净利率=8.81% 江铃汽车总资产周转率2008年总资产周转率=85870300005963780000=1.42072009年总资产周转率=8294350000=1.46352010年总资产周转率=15

18、767900001.61462011年总资产周转率=1.51422012年总资产周转率=1.4018江铃汽车权益乘数2008年平均权益乘数=1.40（倍）2009年平均权益乘数=1.39（倍）2010年平均权益乘数=1.52（倍）2011年平均权益乘数=1.59（倍）2012年平均权益乘数=1.46（倍）江铃汽车总资产利润率2008年总资产利润率=14.39% 2009年总资产利润率=17.90  2010年总资产利润率=20.44%   2011年总资产利润率=20.44%2012年总资产利润率=18.32%综合上述分析，权益利润率是一个综合性极强，最具代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化，即所有者财富最大化。从理论上讲，权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率，也就是企业资金周转的效率。权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。权益乘数越大，说明企业全部资金中所有者权益部分越小，而负债越大，说明企业的较高负债，可以给企业带来较多的财务杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。而总资产利润率是销售利润率