中小企业融资存在问题及对策分析

1、毕业论文主要内容和要求:主要内容：本文主要分析中小企业融资问题及对策问题，首先对中小企业融资的概念进行概述,分析中小企业融资问题，然后从融资的含义、融资的方法及渠道等方面进行分析，剖析虹越公司融 资存在财务风险高、融资成本较高、资本结构不合理，最后提出拓宽融资渠道降低财务风险、降低 融资门槛降低融资成本、平衡债务融资比优化资本结构等防范措施。要求：论文撰写要求思路清晰、内容充实、论点明确，论据充分，论证严密，语言通顺。撰写 论文前应首先阅读相关的研究资料，掌握学术前沿动态，对相关理论著作要很好的把握，提高理论 水平及思想深度。根据开题报告和老师提出的意见对论文提纲进行修改，确定大纲后认真撰写毕

2、业 论文。撰写论文结束后要根据老师的修改意见，认真反复的修改论文，并按照要求参加毕业论文的 答辩，严格按照论文进度安排进行论文的写作。论文的格式、字数等撰写方面的要求参照中国地 质大学长城学院毕业论文(设计)撰写规范。毕业论文主要参考资料：1 董春阳，马云平.论我国中小企业融资存在的问题及解决对策J.商场现代，2016,(04): 232-233 .2 齐士博，王颖.中小企业在新三板市场融资的现状及对策研究J.中国市场，2018 , (08): 56-57.3 李惠中小企业融资问题研究J 现代商贸工业，2018, (07): 31-32 .4 黄慧雯互联网金融平台下中小企业融资问题及对策J 中

3、国管理信息化，2016, (24): 57-58. 罗佳钰.我国中小企业的融资现状及对策分析J.商场现代化，2017 , (07): 68-69.6 陈美云.中小企业民间融资问题研究J.全国流通经济，2018, (08): 5-7 .7 于欢.中小企业融资过程中存在的问题及对策研究J.商业经济，2016 , (24) : 77-78.8 赵云芳.中小企业融资租赁问题与对策研究J.财会学习，2018, (27): 14.9 陈哲.中小企业融资状况调查分析一以江西九江为例J.行政事业资产与财务，2018, (33): 55-56.10 唐子惠.中小企业融资渠道及潜在风险问题研究J.农村经济与科技，

4、2018 , (14): 33-34.11 胡冰债.我国中小企业的融资现状及对策分析J.商场现代化，2018, (12): 51-53 .12 张钊.试析我国中小型企业财务管理的主要问题及对策分析J.财经界，2018 , (06) : 78-84 .13 Aaro nVan Klyt on . Jour nal of Small Busin ess and En terprise Developme ntJ . World Economy,2017, (1), pp. 33-35.毕业论文应完成的主要工作:1. 禾U用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索；禾U用图书馆

5、的图 书资源查阅相关的理论内容；充分的利用互联网进行资料的检索收集。2. 与实习相关的选题要注意在实习过程中观察收集相关的数据。3. 认真撰写开题报告，并对开题报告中指导教师所提出的意见进行修改。4. 认真撰写论文，并根据指导教师的意见进行修改。5. 论文定稿之后，按照要求进行毕业论文的答辩。毕业论文进度安排：序号毕业论文各阶段内容时间安排备注1确定毕业论文的选题，收集资料，整理资料， 完成论文的任务书。2017-10-26 至 2017-11-102编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，并 完成开题答辩。2017-11-10 至 2017-11-253进一步查找资料，作社会调查。2017-1

6、1-26 至 2018-1-104撰写论文，完成第一稿，并交指导教师。2018-1-11 至 2018-1-315指导教师阅改论文。2018-2-1 至 2018-2-146修改论文，完成第二稿，并交指导教师。2018-2-15 至 2018-2-297指导教师阅改论文，完成中期检查表。2018-3-1 至 2018-3-158修改论文，完成第二稿，并交指导教师。2018-3-16 至 2018-4-19指导教师阅改论文， 并返还学生，修改后立即 交指导教师。2018-4-2 至 2018-4-1510专家评阅。2018-4-16 至 2018-4-3011毕业论文答辩。2018-5-1 至

7、2018-5-1512评定学生最终论文成绩，评出院内优秀论文。2018-5-16 至 2018-5-31课题信息：课题性质： 设计口 论文课题来源： 教学 科研口 生产口 其它口发出任务书日期：指导教师签名：年 月 日 教研室意见：教研室主任签名：年 月 日学生签名:中国地质大学长城学院毕业论文开题报告学生姓名指导教师课题性质张娅姣赵跃鹏设计口论文毕业论文题目013140921专业班级2014级会计学九班讲师单 位中国地质大学长城学院课题来源科研口 教学 生产口 其它口中小企业融资存在问题及对策分析-以虹越公司为例开题报告(阐述课题的目的、意义、研究现状、研究内容、研究方案、进度安排、预期结果

8、、参考 文献等)一、论文研究的目的、意义1 研究目的：随着我国改革开放的不断深入，我国金融市场得到进一步完善和发展，中小企业 成为推动生产力和国民经济发展的中坚力量，融资问题却成为中小企业持续发展的严重阻碍，本文 主要阐述以虹越公司为例的国内中小企业融资存在的问题进行分析，进一步提出解决和完善融资难 题的对策，为企业发展注入新的动力，促进虹越公司经济的持续发展。2 研究意义：(1) 理论意义：我国中小企业发展迅猛，由于经济体制改革滞后，在中小企业发展过程中融资 问题已经成为影响其发展的主要瓶颈。本文立足于中小企业融资现状，提出一些切实可行的改进措 施，有利于进一步完善中小企业融资的理论依据，进

9、而形成全面有效的融资体系，对我国中小企业 健康发展具有重要意义。(2) 现实意义：研究中小企业融资对我国经济发展有着重要的意义。加快扶持中小企业的发展 是保持当前经济增长、促进技术创新、缓解就业压力、解决下岗分流和再就业的重要条件。因此解 决我国中小企业融资的问题，就等于解决了中国经济的一系列问题。二、研究现状1 国外研究现状：Piero Sraffa (2016)，企业由于受产品差别和市场不完全性”的影响，它的规模也是有一定限度的。大致意思是说，即使从事规模经营的大企业，由于受产品差别和市场不完全阻碍，也 不可能无限的扩大规模，相反，中小企业则因这两者的作用而得到了保护和发展。Aaron V

10、an Klyton (2017)在Journal of Small Business and Enterprise Development中主要探 讨了现阶段政府应该创造开发何种适合中小企业发展的政府融资项目，以便使中小企业能得到更多 的资金来源与支持。他通过建立理论模型来分析政府融资项目对中小企业所产生的效益，介绍了美 国政府扶持小企业融资的方法及经验，指出美国政府的融资措施对中国政府支持中小企业融资有很 好的参考价值。2 国内研究现状：董春阳，马云平(2016 )在论我国中小企业融资存在的问题及解决对策文章中提出从信息 不对称下融资理论的经典议题一信贷配给信贷缺口角度出发，认为由于对资产规

11、模偏小的中小企业 的信贷约束条件相对大型企业要更加严格，交易型贷款缺口要普遍大于大型企业。此外，关系型贷 款是中小企业重要的信贷来源，但目前我国企业信贷机构以大型银行为主，因此关系型贷款并非主 流，导致中小企业融资难问题难以解决。从企业金融生命周期理论出发，认为企业融资难的主要原 因在于规模歧视而非所有制歧视，因此应该加大金融市场开放程度，放松对民营金融的限制，并相 应建立信用制度环境。齐士博，王颖（2018 ）在中小企业在新三板市场融资的现状及对策研究中指出，银行风险 控制能力不足，又缺乏相应的风险转移措施和机制，所以不敢向高风险企业投资，造成对中小企业 信贷紧缩，贷款门槛提高，中小企业间接

12、融资困难。虽然中央银行能通过提高信贷利率的方式鼓励 银行对中小企业放贷，但是提高利率所带来的收益和风险及交易成本并不能相抵，所以中小企业很 难从大型国有商业银行获得贷款。此外，虽然中小型商业银行能为部分中小企业的是四大国有商业 银行为主的高度集中的金融体制，对以民营为主的中小型商业银行支持不够，再加上这部分银行自 身资本实力不足，所以难以满足中小企业的贷款需求。李惠（2018）在中小企业融资问题研究中指出信用是现代企业生存的基石。企业只有讲信 用，才能赢得市场，也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企业信用不佳是造成 银行对中小企“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付息、逃废银

13、行债务，虽一时得到“甜 头”，却败坏了自身的信用。随着社会诚信系统的不断完善，信用不佳者从银行贷款更是难上加难。 中小企业必须要立足企业长远利益，积极恪守信用关系，树立信用观，不断加强诚信教育。只有这 样，中小企业才能树立良好的企业融资信誉，为企业自身开辟融资渠道，实现持续发展。黄慧雯（2016）在互联网金融平台下中小企业融资问题及对策中指出中小企业要通过改革 转变中小企业的经营机制，改变经营理念，加强企业内部管理，树立市场竞争意识，不断优化企业 的产业结构，面向市场，开发适销对路的新产品，从根本上解决好企业发展过程中问题，通过增强 企业后劲，来确保企业可持续稳定的增长，进一步提高企业的经济效

14、益和融资能力。同时期也还要 增强信用意识，构建和谐的银企关系，按时向银行还本付息，在资金困难时要与银行加强沟通，协 商解决资金问题，切实维护和提高企业自身信用和声誉，构建起和谐良好的银企关系，为解决企业 融资难创造条件。罗佳钰（2017）在我国中小企业的融资现状及对策分析中指出大多数中小企业成立时间不 长，底子薄，规模较小，自有资本偏少，其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产的需求。我国中小 企业管理水平参差不齐，管理方式也存在很大差异。在用人机制上，很多中小企业明显具有家族特 色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位，这种管理模式很难吸纳优秀的管理、 技术人才；在资产运用上，中小企业

15、由于规模普遍较小，所处产业水平较低、资产存量有限、技术 设备超负荷使用，严重影响了产品和服务质量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学 性，加大了企业经营风险，导致经济效益降低，破产几率上升，导致投资者和银行不愿给中小企业 投资和贷款。陈美云（2018）在中小企业民间融资问题研究中指出比照国际经验，许多国家对中小企业 融资都采取各种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比， 我国目前这方面的机制尚不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构，社会化服务体系尚 未形成。各国经验证明，中小企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也 需要社会

16、中介组织从教育培训、管理咨询、市场营销、技术开发和法律支援等方面提供中介支持。 我国的社会中介机构发展较晚，且较少对企业特别是是中小企业直接开放；新成立的一些商业性较 强的中介机构，服务收费高昂，中小企业难以承受。此外，在发展资本市场、开展直接融资的改革 中也长期倾向于照顾大型企业，忽略了众多中小企业的需要。国家对中小企业资本市场没有有效的 扶持政策，使得中小企业从资本市场融资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而 对投入资本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件，而中小企业规模小、资本有限，难以 达到主板上市条件，创业板又推出较迟，也使得我国的中小企业不能有效地利用资本市场。

17、因此， 许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤资。综上所述，目前国内学者对中小企业融资存在的问题各有不同侧重，研究出发点各有不同。从 企业自身来说，企业经营不规范、财务混乱、对自身融资需求不明确、资金运营效率低等问题；从 渠道来说目前正规金融机构对小企业重视不够。同时也提出一些解决中小企业融资问题的对策，改 善自身不足，提高行业竞争力。三、研究内容1前言2中小企业融资的概述2.1中小企业的概念2.2融资的含义2.3中小企业融资的方法及渠道3虹越公司概况3.1虹越公司简介3.2虹越公司融资现状 4虹越公司融资存在的问题4.1财务风险高4.2融资成本高4.3资本结构不合理5虹越公司融资问题的对策

18、5.1拓宽融资渠道，降低财务风险5.2降低融资门槛，降低融资成本5.3平衡债务融资比，优化资本结构 6结论 参考文献 致谢四、研究方案1 利用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索；禾U用图书馆的 图书资源查阅相关的理论内容；充分的利用互联网进行资料的检索收集。2 .通过理论和实证研究相结合、定性和定量分析相结合的方法，从自筹资金、间接融资、直接 融资这三种融资渠道系统的分析如何解决我国中小企业融资难的问题。五、进度安排1. 确定毕业论文的选题，收集资料，整理资料，完成论文的任务书，2017-10-26至2017-11-10。2. 编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，

19、并完成开题答辩，2017-11-10至2017-11-25。3. 进一步查找资料，作社会调查，2017-11-26至2018-1-10。4. 撰写论文，完成第一稿，并交指导教师，2018-1-11至2018-1-31。5指导教师阅改论文，2018-2-1至2018-2-14。6.修改论文，完成第二稿，并交指导教师，2018-2-15至2018-2-29。7指导教师阅改论文，完成中期检查表，2018-3-1至2018-3-15。&修改论文，完成第三稿，并交指导教师，2018-3-16至2018-4-1。9指导教师阅改论文，并返还学生，修改后立即交指导教师，2018-4-2至2018-4-15。1

20、0. 专家评阅，2018-4-16 至 2018-4-30。11. 毕业论文答辩，2018-5-1 至 2018-5-15。12. 评定学生最终论文成绩，评出院内优秀论文，2018-5-16至2018-5-31。六、预期结果本文通过分析当前中小企业融资方面的现状，找出中小企业融资难的原因，得出解决融资难的 对策，如何用正确的方法去融资，如何控制风险。希望能为中小企业融资难问题提出建设性意见和 帮助。七、参考文献1 董春阳，马云平.论我国中小企业融资存在的问题及解决对策J.商场现代，2016 ,(04): 232-233 .2 齐士博，王颖.中小企业在新三板市场融资的现状及对策研究J.中国市场，

21、2018, (08): 56-57.3 李惠.中小企业融资问题研究J.现代商贸工业，2018 , (07): 31-32.4 黄慧雯.互联网金融平台下中小企业融资问题及对策J.中国管理信息化，2016, (24): 57-58. 罗佳钰.我国中小企业的融资现状及对策分析J.商场现代化，2017, (07): 68-69.6 陈美云.中小企业民间融资问题研究J.全国流通经济，2018, (08): 5-7 .7 于欢.中小企业融资过程中存在的问题及对策研究J.商业经济，2016, (24): 77-78.8 赵云芳.中小企业融资租赁问题与对策研究J.财会学习，2018, (27): 14.9 陈

22、哲.中小企业融资状况调查分析一以江西九江为例J.行政事业资产与财务，2018, (33): 55-56 .10 唐子惠.中小企业融资渠道及潜在风险问题研究J.农村经济与科技，2018, (14): 33-34.11 胡冰债.我国中小企业的融资现状及对策分析J.商场现代化，2018, (12): 51-53 .12 张钊.试析我国中小型企业财务管理的主要问题及对策分析J.财经界，2018, (06): 78-84.13 Aaro nVan Klyt on . Jour nal of Small Busin ess and En terprise Developme ntJ . World Eco

23、nomy,2017, (1), pp. 33-35.指导教师意见:指导教师签名：年 月 日教研室意见:审查结果： 同意口不同意口教研室主任签名：年 月 日中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：张娅姣学号：0131409212018年4月15日Aaro n Van Klyt on (2017 )在Jour nal of Small Busin ess and En terprise Developme n 中主要探讨了现阶段政府应该创造开发何种适合中小企业发展的政府融资项目， 以便使中 小企业能得到更多的资金来源与支持。 他通过建立理论模型来分析政府融资项目对中

24、小企 业所产生的效益， 介绍了美国政府扶持小企业融资的方法及经验， 指出美国政府的融资措 施对中国政府支持中小企业融资有很好的参考价值。董春阳，马云平( 2016)在论我国中小企业融资存在的问题及解决对策文章中提 出从信息不对称下融资理论的经典议题信贷配给信贷缺口角度出发， 认为由于对资产规 模偏小的中小企业的信贷约束条件相对大型企业要更加严格， 交易型贷款缺口要普遍大于 大型企业。 此外，关系型贷款是中小企业重要的信贷来源， 但目前我国企业信贷机构以大 型银行为主， 因此关系型贷款并非主流， 导致中小企业融资难问题难以解决。 从企业金融 生命周期理论出发， 认为企业融资难的主要原因在于规模歧

25、视而非所有制歧视， 因此应该 加大金融市场开放程度，放松对民营金融的限制，并相应建立信用制度环境。齐士博，王颖( 2018)在中小企业在新三板市场融资的现状及对策研究中指出， 银行风险控制能力不足， 又缺乏相应的风险转移措施和机制， 所以不敢向高风险企业投资， 造成对中小企业信贷紧缩， 贷款门槛提高， 中小企业间接融资困难。 虽然中央银行能通过 提高信贷利率的方式鼓励银行对中小企业放贷， 但是提高利率所带来的收益和风险及交易 成本并不能相抵， 所以中小企业很难从大型国有商业银行获得贷款。 此外，虽然中小型商 业银行能为部分中小企业的是四大国有商业银行为主的高度集中的金融体制， 对以民营为 主的

26、中小型商业银行支持不够， 再加上这部分银行自身资本实力不足， 所以难以满足中小 企业的贷款需求。李惠( 2018)在中小企业融资问题研究中指出信用是现代企业生存的基石。企业 只有讲信用，才能赢得市场， 也才有可能筹集到更多的社会资本，扩大经营规模。中小企 业信用不佳是造成银行对中小企“惜贷”和“拒贷”的重要原因，到期不还本付息、逃废 银行债务，虽一时得到“甜头”，却败坏了自身的信用。随着社会诚信系统的不断完善， 信用不佳者从银行贷款更是难上加难。 中小企业必须要立足企业长远利益， 积极恪守信用 关系，树立信用观， 不断加强诚信教育。 只有这样， 中小企业才能树立良好的企业融资信 誉，为企业自身

27、开辟融资渠道，实现持续发展。黄慧雯( 2016)在互联网金融平台下中小企业融资问题及对策中指出中小企业要 通过改革转变中小企业的经营机制， 改变经营理念， 加强企业内部管理， 树立市场竞争意 识，不断优化企业的产业结构， 面向市场，开发适销对路的新产品， 从根本上解决好企业 发展过程中问题， 通过增强企业后劲， 来确保企业可持续稳定的增长， 进一步提高企业的 经济效益和融资能力。 同时期也还要增强信用意识， 构建和谐的银企关系， 按时向银行还 本付息，在资金困难时要与银行加强沟通， 协商解决资金问题， 切实维护和提高企业自身 信用和声誉，构建起和谐良好的银企关系，为解决企业融资难创造条件。罗佳

28、钰( 2017)在我国中小企业的融资现状及对策分析 中指出大多数中小企业成 立时间不长，底子薄， 规模较小，自有资本偏少， 其自身薄弱的积累不能满足扩大再生产 的需求。我国中小企业管理水平参差不齐， 管理方式也存在很大差异。在用人机制上， 很 多中小企业明显具有家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员占据企业重要的管理岗位， 这种管理模式很难吸纳优秀的管理、 技术人才；在资产运用上， 中小企业由于规模普遍较 小，所处产业水平较低、 资产存量有限、技术设备超负荷使用， 严重影响了产品和服务质 量；另外，经营管理水平低下，重大投资决策缺乏科学性，加大了企业经营风险，导致经 济效益降低，破产几率上升，导

29、致投资者和银行不愿给中小企业投资和贷款。陈美云（ 2018）在中小企业民间融资问题研究中指出比照国际经验，许多国家对 中小企业融资都采取各种优惠政策进行扶持，并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。 与其他国家相比， 我国目前这方面的机制尚不健全， 缺乏专门为中小企业贷款服务、 担保 的机构，社会化服务体系尚未形成。 各国经验证明， 中小企业的健康发展， 不但需要政府、 金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织从教育培训、管理咨询、市场营销、 技术开发和法律支援等方面提供中介支持。 我国的社会中介机构发展较晚， 且较少对企业 特别是是中小企业直接开放； 新成立的一些商业性较强的中介机构，

30、服务收费高昂， 中小 企业难以承受。 此外，在发展资本市场、 开展直接融资的改革中也长期倾向于照顾大型企 业，忽略了众多中小企业的需要。 国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策， 使得中 小企业从资本市场融资几乎不可能。 由于我国资本市场不成熟， 容量有限， 因而对投入资 本市场的企业和公司债券的发行有严格的限制条件， 而中小企业规模小、 资本有限， 难以 达到主板上市条件，创业板又推出较迟，也使得我国的中小企业不能有效地利用资本市场。 因此，许多投资者停止向中小企业投资，有的甚至撤资。综上所述，目前国内学者对中小企业融资存在的问题各有不同侧重， 研究出发点各有 不同。从企业自身来说，企业经

31、营不规范、财务混乱、对自身融资需求不明确、资金运营 效率低等问题； 从渠道来说目前正规金融机构对小企业重视不够。 同时也提出一些解决中 小企业融资问题的对策，改善自身不足，提高行业竞争力。中小企业融资问题及对策分析一一以虹越公司为例摘要中国GDP快速增长，一跃成为世界第二大经济大国。中国经济突飞猛进，形式一片大 好。其中不乏刚刚起步的中小企业如雨后春笋般纷纷出现，不能否认中小企业在中国经济 中发挥着不可或缺的作用。中小企业是否健康发展，已经与我国经济密不可分。中小企业 由于缺乏经营经验，自身资金有限，没有雄厚资金支持，往往不受金融机构所青睐，融资 问题迫在眉睫。本文以虹越公司为例，采用理论研究

32、与实际调查相结合的方法，对虹越公 司财务报表中数据认真分析总结，找出中小企业普遍存在的融资问题。比如财务分险高， 融资成本较高，资本结构不合理，等等这些问题。对如何解决中小企业融资难，融资成本 高一系列融资问题，提出相应对策。例如，拓宽融资渠道降低财务风险，放宽融资门槛降 低融资成本，平衡债务融资比优化资本结构，等具体解决措施。希望可以为虹越公司解决 融资难题，也可以对其他中小企业有所帮助。 关键词：中小企业；融资；经济ABSTRACTChi nas GDP has grow n rapidly and has become the sec ond largest econo mic powe

33、r in the world. Chin as economy has leaps and bounds in the form of a great form. Many of these small and medium-sized enterpriseshave sprung up like mushrooms. They can not deny that SMEs play an indispensable role in Chinas economy. The healthy development of small and medium-sized en terprises ha

34、s bee n in separable from Chin as economy. Small and medium-sized enterprises, becauseof their lack of managementexperienee, limited funds and lack of strong financial support, are often not favored by financial institutions, and financing is imminent. This paper, taking Hong Yue company as an examp

35、le, uses the method of combining theoretical research and practical inv estigati on to an alyze and summarize the data of Hong Yues finan cial stateme nts, and find out the com mon financing problems of small and medium-sized en terprises. For example, finan cial risks are high, financing costs are

36、higher, capital structure is irrati on al, and so on. In order to solve the financing difficulties of SMEs, a series of financing problems are raised, and corresp onding coun termeasures are put forward. For example, we should broade n the financing channels to reduce the financial risk, relax the f

37、inancing threshold and reduce the cost of financing, balance the debt financing ratio to optimize the capital structure, and so on. I hope it can solve the financing problem for Hong Yue company and help other SMEs.Key words: Small and Medium-sized Enterprises; Financing; Economics目录1 前 言 12 中小企业融资的

38、概述 12.1 中小企业的概念 12.2 融资的含义 12.3 中小企业融资的方法及渠道 13 虹越公司概况 23.1 虹越公司简介 23.2 虹越公司融资现状 34 虹越公司融资存在的问题 44.1 财务风险高 44.2 融资成本高 54.3 资本结构不合理 55 虹越公司融资问题对策 75.1 拓宽融资渠道，降低财务风险 75.2 降低融资门槛，降低融资成本 75.3 平衡债务股权融资比，优化资本结构 76 结 论 8参考文献 10致 谢 11中小企业的数量很多，对中国经济的高速增长、国家财政收入的提高、人民群众的就 业、生活水平的提升等都起到很大作用。2017年的数据显示，在中国经济的发

39、展中随处可 见中小企业带来的经济效益。由此可见，促进中小企业发展已成为推动社会经济发展的不 可或缺的重要任务。党中央、国务院极其注重中小企业的发展，并发布了一系列具体的政 策和方针，中小企业的发展也取得了长足的进步与发展。2017年，中小企业的经济状况一直处于平稳运行的水平，主要的经济指标得到快速增长，企业经济得到平稳回升，经济效 益有所提高，但受生产经营不成规模、运用的技术手段落后和拥有的资本薄弱、人员素质 水平低下等因素的影响，中小企业发展依旧面临着重重的困难和挑战。调查结果显示，一些中小企业完全适应中国企业的发展要求、符合绿色经济发展的目标，但是却始终没有 得到应有的支持，并且还受到许多

40、不公正的待遇。这种情况下融资问题被提上议程，如何 解决令所有中小企业都犯难的融资问题，成为了我国所面临的难题。2中小企业融资的概述2.1中小企业的概念中小企业是指规模有限，可以解决人口就业问题，促进经济增长，实现科技创新，推 动社会和谐稳定，既符合国家制定并颁布的产业政策，又准时履行遵守税收义务，并且生 产规模在中小型的范围里面，在中国境内依法设立的企业。我国公布的各行划分标准均有差异，因为我国的传统是农业与工业大国，所以以农林 牧渔和工业为例，列出划分标准。在农、林、牧、渔业中，企业的营业收入在 20000万元以下的为中小型企业。中型企 业为营业收入500万元及以上，小型企业的营业收入为 5

41、0万元及以上。2.2融资的含义企业融资，是指企业通过某些特定的渠道，为了达到经营、投资、资本结构相协调的 目的，而施行的筹集和取得所需资金的一种财务行为。当前情况下，企业融资主要目的是令企业经营活动得到正常的运行和发展，企业的经 营所需的财务得到有效的保障，外部投资活动所需资金得到有力支持， 资金周转保持稳定, 得以实现支付性筹集动机和扩张性筹集动机。2.3中小企业融资的方法及渠道融资渠道是指企业筹集资金的来源方向和渠道。通常来说，企业有两种基本的融资渠 道:直接融资和间接融资。直接融资是企业与投资者之间的一种协议，也可以通过发行股 票、债券等方式直接从社会中获得。间接融资是指通过银行等金融机

42、构通过信贷关系间接 融资。对于不同途径的资金，企业可以通过不同的融资方式获得。融资方式是指企业筹集资 金的具体操作方法。企业的融资一般是从企业外部和内部两种主要渠道获得的，外部融资 是指从企业外部的个人、公司、金融机构获得的融资，内部融资主要依靠企业自己经营所 积攒的利润。外部融资有债务融资和股权融资两种最普遍的方式。债务融资主要是利用商 业信用向银行借款、以及对普通大众发行债券的一种融资方式。股权融资是通过吸收直接 投资和发行股票获得资金的一种方法。发行可转换债券，属于股权融资和债务融资两者兼 有的混合性筹资方式。3虹越公司融资现状3.1虹越公司简介虹越花卉股份有限公司是江德盛一手创立，本着

43、花卉园艺的种子种苗为主要经营方向，致力于花卉园艺装饰的开发和推广业务，自2000年8月在浙江省海宁市注册成立，已经创立18年，如今企业将业务范围扩大，逐渐形成了以鲜花种苗、草皮绿化、盆栽苗 木、室内花卉为一体的综合性企业。公司位于具有优越位置的长江三角经济圈，具备便利的交通运输条件，陆路水路交通 都十分发达，为采购原料，产品运输提供了便利条件，同时降低了运输成本。又经过多年 经济发展，已经具有相对完整成熟的产业体系。公司经营区域对花园中心产品需求旺盛， 花园中心先进理念在长江三角经济圈也基本被百姓所接受。宏观环境大好，国家连续多年将三农主题作为中央的一号文件，对三农的发展倾注了 大量财力和政策

44、支持。园艺作为农业中的高效产业，受到了更多的关注，也成为推动三农 发展带动农民致富的重点行业之一随着经济发展，居民收入的增加，人们的基本物质需求消费得到满足后开始转向休闲 精神文化生活的消费。园艺融合了体育运动，休闲娱乐，艺术欣赏，生命体验等多重元素 园艺产品满足了个人消费者多重化的体验，在快节奏的工作中给人一份安静的生活方式， 让工作和生活做到张弛有度。园艺产品消费由遍布大街的个体小店面、流动摊贩、花卉市 场逐步向超市专柜、花园中心、体验店及线上消费等多种渠道转变，出现了爆炸式的增长 与国际市场相比，我国消费者在园艺产品的认知水平和消费能力上有很大差距。据数据显 示，国外发达国家在园艺产品的

45、终身花费是我国的12万倍，无疑这个差距是令人惊讶的。因为在我国对花卉的认识还停留在奢侈消费中，是一种不必要的支出，没有得到其应有的 重视。也就表明了，家庭园艺消费市场消费的潜力无限大。中国早期经济以牺牲环境为代 价的行为是不理智的，地球对于污染的承受能力达到极致。导致以后经济发展需以改善环 境为基调。因此，为以前发展落后的园艺行业提供了良好的机遇，园艺产业即将与人民群 众的生活紧密联系在一起。3.2虹越公司融资现状随着人民生活水平的提高，逢年过节、乔迁新居等盆栽花卉成为日常的必备消费品。 园艺产品拜访在客厅阳台或露台，在美化我们生活空间的同时融入体育锻炼、修身养性、 艺术欣赏、降低雾霾、甲醛等

46、等方面的功能，园艺产品已经开始进入到千家万户。正是由 此，虹越公司在2014年加入新三板，由表3-1可知，此举给企业融资带来很大的方便。 股权融资基本情况，第一次股票定向发行筹集资金情况，得到“新三板”批准，募集资金 总额为人民币21,915,300元。第二次的时候募集资金总额为 100,000,000元。补充流动 资金是两次定向发行的主要目的。为了使公司业务的竞争力得到提升，扩建企业经营规模， 为企业做宣传，一并提高公司抵抗风险的能力，保证公司经营的持久发展。截至2016年5月30日，公司两次资金均已使用完毕。3-1普通股股票发行情况单位：元股票行发股票时间股票挂牌转让日期发行的价格发行的数

47、量（股）募集的金额2014年12月19日2015年03月16日4.355,038,00021,915,3002015年04月24日2015年09月25日10.0010,000,000100,000,000另外，虹越公司的债务融资渠道主要是通过向银行贷款。对于银行而言,无论是向大型还是中小型企业办理借款业务，其办理手续的流程是一致的，因为经营规模小是中小企业的一致特点，一次性得到的贷款金额相比大公司较少。对比大公司来说 ，较之复杂的办理 手续增加了中小企业贷款的成本，而且银行为中小企业提供借款资金时，一方面承受的不 确定性因素比较大，另一方面又必须从贷款利率中得到相应的回报，因而中小企业的贷款

48、利率并不占什么优势，远远高于大企业。中小企业向银行借款还需要提供抵押物品，比如 公司有一定价值的物品。有价证券、股票、房屋与土地、取货单或其他各种证明物品价值 的所有权的单据。3-2间接融资情况单位：元筹资方式筹资方融资金额利息率存续时间抵押借款农行海宁长安支行10,000,000.004.99%抵押借款农行海宁长安支行10,000,000.004.99%抵押借款农行海宁长安支行10,000,000.004.99%抵押贷款农行海宁连杭支行10,000,000.004.99%抵押贷款光大嘉兴海宁支行6,000,000.004.99%保证借款工行海宁连杭支行1,000,000.005.22%抵押+

49、保证借款光大嘉兴海宁支行10,000,000.005.47%由表3-2可知，虹越公司的主要借款是将其土地与房产作为抵押向银行进行贷款，大 多数贷款都是短期贷款，筹得的资金有限。由于虹越公司也是中小企业中的一员，自身规 模小，人、财、物等资源相对有限，所以房屋和土地十分有限，所以通过银行贷款十分受 限。又由于短期贷款居多，利率较长期贷款偏高。所以债务融资条件也比较苛刻，融资比较棘手。4虹越公司融资存在问题4.1财务风险较高虹越公司是一家专注于园艺产业的服务企业，我国花卉市场主要以中小企业为主，虽 然市场有日益扩大的趋势，但品牌效应比较薄弱，营业利润主要是依靠花卉园艺产品的销 售所得利润。由于经营

50、理念和企业发展规模不断扩大，不仅需要在虹越公司原有的基础上 加大购置所需的基础设备，扩大用于培育新品种种植所需的土地面积，另外，虹越公司还 需招聘专业的技术人员及其他职位的员工。所以公司必须筹集大量的资金满足已超出企业 自身能力的现有资金。企业自身留存收益已不能满足企业融资的需求。所以外源融资变得 尤其重要，但却又很难像大企业一样轻松筹得资金。尤其是金融机构应要求调整规范后， 政府都采取了谨慎性原则为有效地防止危害的加深。许多生产农产品的企业一般还是依靠 银行进行借贷。银行仍是我国金融系统的主要力量。4-1虹越公司融资方式单位： 元融资方式201520162017直接融资股票融资121,915

51、,300间接融资银行短期借款30,100,00011,000,00020,000,000银行长期借款48,500,00016,000,00016,000,000虹越公司自2014年在新三板挂牌以来，融资主要途径就是银行借款和股票融资。2015 年通过新三板，发行两次股票，共筹集到约 1.2亿资金。截至2016年5月30日，发行股 票筹集的资金均已使用完毕。由表 4-1虹越公司近三年年度报表得知，因此虹越公司近些 年的主要融资渠道就是通过向银行借款。也就是说通过债务融资。相较与发行股票、吸收 直接投资等一系列的股权融资来说，债务的融资成本是远远低于股权融资的成本。股权融 资其实是成为企业的股权所

52、有者，股东自身分配股利的多少与公司的经营状况与发展情况 有着密切联系，企业是否发放股利主要根据企业自身是否盈利，股权资本实际上是形成了 企业的所有者权益。然而债权融资却不然，债权是企业发行的债务凭证，根据合同约定， 必须承诺在特定的日期归还本金和利息，债权人对企业经营状况不承担责任，所以企业对 债券资金必须按期归还。所以债务融资较股权融资存在较大的财务分险，虹越公司自身并 不能保证一直可以盈利。除了自身经营的问题，还有一些不可抗的外部因素，比如汇率的 变化等。财务风险具有不确定性、客观性、复杂性等特征。最坏的结果可能是导致企业破 产。然而虹越公司主要是通过向银行借款，大多是短期融资，资金流通一

53、旦出现问题，有 可能导致还款不及时，承担违约的责任；也有可能将其他用途的资金填补当下资金的不足， 可以说是拆东墙补西墙，这种做法导致资金链紧绷，一旦断开，后果不堪设想。虹越公司在筹集资金不但要考虑降低融资成本，还需考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。企 业应该更多采取权益资本筹资以分散企业风险。截至2017年止，公司间接融资也在逐年减少，会使公司面临流动性资金匮乏的问题，无疑使虹越公司陷入到严重融资困境中。影 响公司的稳定性经营和持续性发展。并且公司每次进行借款的银行并不固定，说明公司忽 视了与开立基本和一般账户的开户银行建立良好的合作关系，在某种程度上可以说造成资 源的浪费。4.2融资成本

54、高企业的规模的大小也决定融资成本高低，虹越公司通过发行股票融资，虽然融资资金 一时之间可以得到迅速到账，但是不可否认发行股票的高成本。股票承销费用又称发行佣 金，是指在发行股票时由发行公司向证券承销机构支付的手续费。按募集资金总金额的 6.69%计算出虹越公司发行股票的承销费用为814.4万元，由承销商向虹越公司支付的股票发行所得资金款中扣除。会计师参与虹越公司发行的股票全程工资为30.5万元；虹越公司首次证券登记及上市费用为1.19万元；虹越公司信息披露费用72.4万元，以及路演 推介费268.25万元，最后总费用金额合计为1173.94万元，高达融资总额的9.63%,可见 融资成本非常高，

55、对于企业融资来说无疑是相当不利的。虹越公司中担保、资产评估、保 险等费用占贷款成本的比例相当大。调查了解，虹越公司融资过程中存在贷款抵押物不足 的情况,就需要借助担保公司的担保，而这部分担保费用往往就占了贷款金额的2%至 4%而银行贷款主要都是短期贷款并且需要抵押物，虹越公司如果想办理贷款，不仅需要固定资产做抵押，抵押物的估值还需要支付庞大的资产评估费用，评估费高达几千元或几万元。而虹越公司从银行贷款 3600万元，是通过担保公司，以房屋建筑物和土地使用权作为抵 押。房屋和土地都是位于浙江省杭州市，抵押物原值5946.62万元，可以看出抵押物的价值要求也是非常苛刻，由于虹越公司毕竟规模有限，房

56、产和土地作为企业固定资产，占用 资金是很大的，所以对于最便捷的融资方式，向银行借款对于虹越公司也是有很大压力的。 上面说的此几项费用的成本占企业贷款相当大的比例，所以也说明了虹越公司融资成本很4.3资本结构不合理4-2企业偿债能力单位：元名称201520162017资产总额457,877,761.54448,606,307.25453,124,594.90负债总额189,460,698.67172,620,869.89165,239,209.57资产负债率41.38%38.48%36.47%资本负债比率49.95%62.55%57.40%长期负债比率10.59%3.57%3.53%由表4-2可知，公司资产总额2016年较2015年减少2.02%,