浅谈利用财务指标理解评价企业获利能力问题

1、浅谈利用财务指标理解评价企业获利能力问题王爱军(丹东东方测控技术有限公司,辽宁丹东118002摘要获利能力是企业的一项重要的财务指标,不同职权范围的管理者所关注的或衡量获利能力的指标是不同的。应从不同角度分析经营和筹资决策对权益回报率的影响,利用会计数据和金融市场相结合的方法,评价普通股权益报酬率及市盈率的公司获利能力指标,将不同时期的结果进行对比趋势化,从而形成动态分析,为预测、决策和进行必要的风险分析提供依据,为企业可持续增长做决策。关键词获利能力;财务指标;评价中图分类号F253.7文献标识码B文章编号1009-6043(200811-0045-02收稿日期2008-11-05获利能力是

2、企业的一项重要的财务指标,对所有者、债权人、投资者及政府来讲,分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的。获利能力分析和衡量企业获利能力做为每个经理人员都有他习惯的方法,通常的评价企业获利能力的比率主要有:资产回报率(简称ROA即净利润/资产总额、销售回报率(简称:ROS即净利润/销售收入、权益回报率(简称:ROE即净利润/所有者权益等;对股份制企业还有每股收益(税后净利/发行在外股数、市盈率(股价/每股收益、市价与账面价值比率(股价/每股账面价值等。这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素,包括销售业绩、资产管理水平、成本控制水平等。应该讲不同职权范围的管理者所关注的或衡量

3、获利能力的指标是不同的,作为所有者或者企业管理层如何利用财务指标正确的衡量企业的获利能力,管理决策怎么影响企业获利能力,这需要从以下几方面来认知和理解。一、经营和筹资决策对权益回报率的影响权益回报率是站在所有者的角度来评价企业获利能力的指标,是税后收益除以所有者权益的比率,它是一个综合性最强的财务比率,它反映所有者投入资本的获利能力,同时反映企业筹资、投资、资产运营等多种活动的综合作用结果,它的高低取决于营业决策和筹资决策的水平。决定权益回报率高低的主要因素有五个方面:营业利润率(息税前收益/销售收入、投入资本或资产净值周转率(销售收入/投入资本、财务成本比率(税前收益/息税前收益、财务结构比

4、率(投入资本/权益和税收效应比率(税后收益/税前收益。前两个比率综合反映了公司投资和营业决策对总体获得利能力的影响。第三、四个比率表示了公司筹资对总体获利能力的影响,最后一个比率反映的是税收对权益回报率的作用。1.营业利润率和投入资本或资产净值周转率的有效作业是提高营业获利的驱动。这两个比率的简单乘积则体现了所有者投入资本的回报率。营业利润率和资本周转率越高,公司的营业获利能力也就越强。要想获得较高的营业利润率:一是要扩大销售收入;二是降低成本费用。而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支的列示,有利于企业进行成本费用的结构分析,加强成本控制,以便为寻求降低成本

5、费用的途径提供依据。另外,可通过对营业资产的有效管理来提高资本周转率,如加强存货周转速度,制定缩短应收账款回收期以及减少销售占用的固定资产的管理办法等。2.财务成本比率和财务结构比率(也可称为权益乘数。其主要受资产负债率影响。如果在一家没有借款的企业中,其权益回报率与投入资本回率相同,企业因筹资而发生负债则会增加企业的财务杠杆值,负债比率越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益。同时,也给企业带来了较多地风险。财务杠杆对权益回报率的影响取决于财务成本效应与财务结构效应的相互作用,如果财务成本效应比财务结构效应弱,较高的财务杠杆会增加权益回报率。反之,则会减少权益回

6、报率。所以恰当地利用负债对投资者收益的影响的财务杠杆,调整资本结构会积极提高企业权益回报率。3.影响公司权益回报率的第三方面因素就是公司税收。税率越高,企业的权益回报率越低,即公司在税前收益中所实际拥有的部分就减少了,比如同样两家公司坐落在不同地域,沿海开放城市(税率15%和内陆(税率33%同样获得税前利润1000万,因地区差异带来税率的不同最后股东所得回报将差160万,所以公司应在投资计划或长远规划中提前制定计划,使税收的不利影响减第2008年第11期(总第314期商业经济SHANGYE JINGJINo.11,2008Total No.31445-设独立的账证体系;而财务会计是以权责发生制

7、原则为企业的核算基础,其立足点是以企业的日常经营管理活动为主,并有完整的账证体系。4.会计要素和会计等式不同税务会计的要素有四个,即应税收入、准予扣除项目、应纳税所得额和应纳税额。其中心要素是应纳税额,另外三个要素都是为计算应纳税额服务的。这里的应税收入、准予扣除项目与财务会计中的收入、费用两大要素并不完全一致,它们在确认的范围、时间、计量的标准与方法上都可能存在差异。税务会计四要素构成的等式是:应税收入-准予扣除项目=应纳税所得额;应纳税所得额×适用税率=应纳税额。一般来讲,财务会计有六大会计要素,即资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润。这六大要素是并列的,没有主次之分,它们都

8、是会计对象的具体化。财务会计反映的内容,就是围绕着这六大要素进行的,这六大要素构成的会计等式是:资产=负债+所有者权益;收入-费用=利润。参考文献1盖地.税务会计M.上海:立信出版社,2004.2李克桥,郭华.税务会计M.北京:北京大学出版社,2007.3张健国.税务会计实务M.北京:高等教育出版社,2008.4成凤艳,杨则文.税务会计实务M.北京:北京大学出版社,2007.责任编辑:刘玉梅到最低,选择税收优惠的国家和地区进行投资或选择税收优惠的产业,即可增加权益回报率。二、利用会计数据和金融市场相结合的方法第一,普通股权益报酬率在股份公司中,资本金利润率应以普通股股本所创造的利润进行考核。普

9、通股权益报酬率是指可用于普通股分配的利润占普通股股本的百分比。其计算公式如下:A.普通股权益报酬率=可用于普通股分配的利润÷普通股股本平均额×100%B.普通股股本平均数=年初普通股股本+新增普通股本×(新增普通股时间(月÷12C.每股收益=可用于普通股分配的利润÷普通股股数平均数普通股权益报酬率分析。在公式A 中,“可用于普通股分配的利润”,是指利润总额扣减所得税费用,扣减分配给优先股股东股利后的数额;若公司在会计年度内发行新股票或分派股票股利,则在公式A 中普通股股本应按发行时间加权平均计算,如公式B 。普通股权益报酬率是从普通股东的角度反

10、映公司的获利能力,比率越高,说明获利能力越强,普通股东可得收益也越多。普通股权益报酬率的分母若为普通股股数平均数,则公式为C,表示每股净利或每股收益。每股收益指标主要是用来衡量股份公司普通股股票的价值,每股盈利越高,获利能力越强,普通股股价就越有上升的余地。每股收益的分配应将报告期实际数与上期实际数对比,与计划期目标值对比,找出差距,并分析影响变动的因素。第二,市盈率市盈率是指普通股每股收益与普通股每股市价的比值。它是通过公司股票的市场行情,间接评价公司获利能力的指标。其计算公式为:A.市盈率=普通股每股收益÷普通股每股市价B.市盈率=普通股每股市价÷每股收益市盈率分析。公

11、式中,普通股每股市价通常采用年度平均价格,即全年收盘价的算术平均数。为简单起见,并增强其适时性,也可采用报告日前一日的实际价。公式A 反映了股东每付出1元钱所获取的收益,将所费与所得联系起来综合考虑,比单纯的每股收益额更具说服力。一般认为,数值越大,获利能力越强,投资回收速度越快,对投资者的吸引力越大。公式B 则反映投资者每获得1元收益所愿支付的价格。市盈率高,表明市场对公司的未来看好。在市价确定的情况下,每股收益越高,市盈率越低,其相应的风险越小。反之,若市盈率高,投资风险大。市盈率的这两种表示方式,不同的投资者有不同的理解。长期投资者短期内并不想抛售股票,而是想取得稳定的投资收益。因此,他

12、们关心的是公司长远的发展和投资的获利能力,往往利用市盈率的公式A 分析比较进行投资决策。短期投资者持有公司股票的主要目的是等待股价上扬来赚取差价,他们往往利用市盈率的公式B 分析股价上涨的可能性以进行投资决策。运用市盈率指标衡量公司获利能力时还应该注意两点:一是市盈率变动因素之一是股票市场价格的升降,而影响股价升降的原因除了公司经营成交和发展前景外,还受整个经济环境、政府的宏观政策、行业发展前景以及意外因素,如灾害、战争等的制约。因而,必须对股票市场整个形势作出全面分析,才能对市盈率的升降作出正确评价。二是当公司对外报酬率很低时,每股收益可能接近零,以每股收益为分母的市盈率可能会很高。因此,单纯利用市盈率指标就可能错误估计公司的发展形势,最好与其他指标综合考虑。三、结论综上所述,以权益回报率为主线,将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起,层层分解,逐步深入,构成一个完整的分析体系。它能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题,能够为改善企业经营管理提供十分有价值的信息,财务指标分析不仅简单以数