宏观经济学第19章 开放经济下的短期经济模型 高鸿业版

1、第 八章(第十九章)开放经济下的短期经济模型 第一节第一节 汇率和对外贸易汇率和对外贸易一、汇率及标价一、汇率及标价 汇率的含义汇率的含义 是一个国家的货币折算成另一个国家货币是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。汇率表示的是两个国家货币之间的互换关的比率。汇率表示的是两个国家货币之间的互换关系；这种货币之间的互换关系被称为系；这种货币之间的互换关系被称为。在。在西方经济文献中，除非特别加以说明，汇率往往系西方经济文献中，除非特别加以说明，汇率往往系指指名义汇率名义汇率而言。而言。 汇率的两种标价法汇率的两种标价法 直接标价法直接标价法 间接标价法间接标价法 直接标价法是用一单位的外国货

2、币作为标直接标价法是用一单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。汇率。 间接标价法是用一单位的本国货币作为标间接标价法是用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。汇率。例子：例子：1美元美元=6元人民币元人民币 对美国来说是间接标价法对美国来说是间接标价法 对中国来说是直接标价法对中国来说是直接标价法revaluationdevaluation二、汇率制度二、汇率制度 世界上的汇率制度主要有世界上的汇率制度主要有固定汇率制固定汇率制与与浮动汇率浮动汇率制制两种。两种。 固定汇率

3、制固定汇率制是指一国货币同他国货币是指一国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。 浮动汇率制浮动汇率制是指一国不规定本国货币是指一国不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场的供求关系自发地决定。关系自发地决定。 浮动汇率又分为自由浮动（清洁浮动）与管理浮浮动汇率又分为自由浮动（清洁浮动）与管理浮动（肮脏浮动）。动（肮脏浮动）。相关链接：相关链接：人民币的汇率制度改革历程人民币的汇率制度改革历程 改革开放前，人民币长期实行固定汇率制度，长改革开放前，人民币长期实行固定汇率制

4、度，长期高估。期高估。 1994年年1月月1日，汇率体制重大改革，实行有管理日，汇率体制重大改革，实行有管理的浮动汇率制。人民币一步并轨到的浮动汇率制。人民币一步并轨到1美元兑换美元兑换8.70元人民币，国家外汇储备大幅度上升。元人民币，国家外汇储备大幅度上升。 2005年年7月月21晚，中国人民银行对外宣布改革人晚，中国人民银行对外宣布改革人民币汇率形成机制，变盯住美元为参照一揽子货民币汇率形成机制，变盯住美元为参照一揽子货币，进行调节、有管理的浮动汇率制度。同时人币，进行调节、有管理的浮动汇率制度。同时人民币对美元升值民币对美元升值2%，即，即1美元兑美元兑8.11元人民币。元人民币。续（

5、上） 在新制度中，人民币汇率不再盯住单一美在新制度中，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，据此形成有管理

6、的浮动汇率。定，据此形成有管理的浮动汇率。 三、自由浮动制度下汇率的决定三、自由浮动制度下汇率的决定自由浮动汇率制度下，汇率由货币的需求曲线和供给曲自由浮动汇率制度下，汇率由货币的需求曲线和供给曲线来决定线来决定1、假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行美元和、假设外汇市场上只有德国和美国两个国家进行美元和欧元的兑换活动，现用下图说明自由浮动制度下欧元的兑换活动，现用下图说明自由浮动制度下汇率的汇率的决定决定。0EJDS$/Euro欧元的价格欧元的价格均衡价格均衡价格均衡数量均衡数量欧元的数量欧元的数量（欧元的需求曲线）（欧元的需求曲线）（欧元的供给曲线）（欧元的供给曲线）四、固定汇率制度的

7、运行四、固定汇率制度的运行 当市场汇率和货币当局执行的汇率不一致当市场汇率和货币当局执行的汇率不一致时，会产生套利行为，因此固定汇率的运时，会产生套利行为，因此固定汇率的运行将会影响货币供给。行将会影响货币供给。fPPefPPneynynx第二节第二节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型弗莱明模型一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济一、关键假设：资本完全流动的小型开放经济国内利率国内利率= =世界利率世界利率r=rw国内物价水平国内物价水平P和国外的物价水平和国外的物价水平Pf是固是固定的，定的，名义汇率变动率名义汇率变动率=实际汇率变动率实际汇率变动率fPPe 二、开放经济中的二、开放经济中的IS曲

8、线曲线 在开放经济条件下在开放经济条件下(即四门的经济中即四门的经济中),收入恒收入恒等式变为等式变为:y = c + i + g + nx 将将消费函数、投资函数和净出口函数消费函数、投资函数和净出口函数代入到收代入到收入恒等式中，有：入恒等式中，有：y = c( y ) + i(rw) + g +nx(e)开放的开放的IS*曲线曲线45支出支出E收入，产出收入，产出yy1y2y1y2e2e1e2e1nxnx(e2)nx(e1)净出口净出口nx收入，产出收入，产出y汇率汇率e汇率汇率e支出支出Enx扩张性财政政策使IS*曲线右移。nx(e)g)i(rc(y)yw封闭经济：封闭经济：开放经济：

9、开放经济：三、货币市场与三、货币市场与LM*曲线曲线假定物价水平是既定的，在给定的世界利率水平下，LM*曲线垂直于横轴。货币供给量增加,LM*右移。L(r,y)PM,y)L(rPMwr=rwLM利率利率r收入收入yLMLM曲线曲线LM*收入收入y利率利率r汇率汇率eLMLM*曲线曲线e2e1y1A四、蒙代尔四、蒙代尔-弗莱明模型弗莱明模型,y)L(rPMwnx(e)g)i(rc(y)ywLM*IS*汇率汇率e收入收入y第三节第三节 蒙代尔蒙代尔弗莱明模型的应用弗莱明模型的应用0y汇率汇率eA（一）浮动汇率下的财政扩张（一）浮动汇率下的财政扩张B一、浮动汇率下的财政政策和货币政策一、浮动汇率下的

10、财政政策和货币政策IS1*IS2*LM*e2e11、封闭经济中：、封闭经济中：扩张性财政政策扩张性财政政策利率上升，利率上升，y增加增加2、开放经济中：、开放经济中：扩张性财政政策扩张性财政政策汇率上升（间接标汇率上升（间接标价法），价法）， y不变不变 本币升值本币升值净出净出口口nx下降下降y下降下降抵消了扩张性财抵消了扩张性财政政策对收入政政策对收入y的的影响影响0y汇率汇率eA（二）浮动汇率下的货币扩张（二）浮动汇率下的货币扩张BIS*LM1*e2e11、封闭经济中：、封闭经济中：扩张性货币政策扩张性货币政策利率下降，利率下降，y增加增加2、开放经济中：、开放经济中：扩张性货币政策扩张

11、性货币政策汇率下降（间汇率下降（间接标价法），接标价法）， y上升上升本币贬值本币贬值净净出口出口nx上升上升y上升上升LM2*y1y2 （三）（三） 宏宏观经济政策影响路径观经济政策影响路径宏观经济政策宏观经济政策1、封闭经济中：、封闭经济中：汇率不变：利率变动汇率不变：利率变动投资变动投资变动 y变动变动2、开放经济中：、开放经济中：（1）浮动利率下）浮动利率下利率不变：汇率变动利率不变：汇率变动进出口变动进出口变动 y变动变动0y汇率汇率eA（一）固定汇率下的财政扩张（一）固定汇率下的财政扩张二、固定汇率下的财政政策和货币政策二、固定汇率下的财政政策和货币政策IS1*IS2*LM1*e2

12、e11、扩张性财政政、扩张性财政政策策汇率有上升的汇率有上升的压力（间接标价法）压力（间接标价法）本币有升值的压本币有升值的压力力央行买入外币、央行买入外币、卖出本币卖出本币货币供货币供给增加给增加LM右移右移2、固定汇率下：、固定汇率下：扩张性财政政策扩张性财政政策汇率不变，收入增汇率不变，收入增加加LM2*y1y20y汇率汇率eA（二）固定汇率下的货币扩张（二）固定汇率下的货币扩张二、固定汇率下的财政政策和货币政策二、固定汇率下的财政政策和货币政策IS*LM1*e2e11、扩张性货币政、扩张性货币政策策LM右移右移汇汇率有下降的压力率有下降的压力（间接标价法）（间接标价法）本币有贬值的压力

13、本币有贬值的压力央行买入本币、央行买入本币、卖出外币卖出外币货币供货币供给减少给减少LM左移左移2、固定汇率下：、固定汇率下：货币政策通常是无货币政策通常是无效的。效的。LM2*y1（三）宏观经济政策影响路径（三）宏观经济政策影响路径宏观经济政策宏观经济政策1、封闭经济中：、封闭经济中：汇率不变：利率变动汇率不变：利率变动投资变动投资变动 y变动变动2、开放经济中：、开放经济中：（1）浮动利率下）浮动利率下利率不变：汇率变动利率不变：汇率变动进出口变动进出口变动 y变动变动（2）固定利率下）固定利率下利率不变、汇率不变：央行买卖外币利率不变、汇率不变：央行买卖外币货币供给变动货币供给变动 y变

14、动变动三、蒙代尔三、蒙代尔弗莱明模型中的政策：小结弗莱明模型中的政策：小结浮动汇率浮动汇率固定汇率固定汇率宏观经宏观经济政策济政策国民国民收入收入汇率汇率净出净出口口国民国民收入收入汇率汇率净出净出口口扩张性扩张性财政财政扩张性扩张性货币货币不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变不变上升上升下降下降减少减少增加增加增加增加增加增加2. .在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入。在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入。3. .在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。1. .蒙代尔蒙代尔- -弗莱明模型说明了货币与财政政策影响总收弗莱明模型说明了货币与财政政策

15、影响总收入的效力取决于汇率制度入的效力取决于汇率制度四、小型开放经济的总需求曲线l前面的讨论中，物价水平是固定的。前面的讨论中，物价水平是固定的。l接下来，假定物价水平的可变的，推出总需接下来，假定物价水平的可变的，推出总需求曲线。求曲线。,y)L(rPMwy = c( y ) + i(rw) + g +nx()这里是这里是nx()，不是，不是nx(e)，原因在于，原因在于fPPe名义汇率变动率名义汇率变动率 实际汇率变动率实际汇率变动率实际实际汇率汇率yy1y2y2y1收入，产出收入，产出y总需求总需求(AD)曲线的推导曲线的推导ABIS*LM (P1)*1LM (P2)*2物价水平从物价水

16、平从P1下降到下降到P2时时LM曲线右移曲线右移实际汇率从实际汇率从1下降到下降到2净出口净出口nx上升上升y上升上升在小型开放经济中，物在小型开放经济中，物价水平价水平P和收入和收入y是反向是反向的关系，即的关系，即总需求曲线总需求曲线是向右下倾斜是向右下倾斜的。的。2. . 给定价格水平，增加给定价格水平，增加收入的政策和事件使总收入的政策和事件使总需求曲线向右移动，减需求曲线向右移动，减少的收入政策和事件使少的收入政策和事件使总需求曲线向左移动。总需求曲线向左移动。物价物价水平水平PP1P2AD第四节第四节南南北关系的一种经济分析北关系的一种经济分析一、南一、南北关系简述北关系简述划分世界经济的一种常用方法是区别发达国划分世界经济的一种常用方法是区别发达国家和发展中国家。前者通常称为北方，后者家和发展中国家。前者通常称为北方，后者通常称为南方。通常称为南方。“南南- -北北”这一术语暗含着一个地理上的格这一术语暗含着一个地理上的格局，世界上较富裕的国家大多位于北半球，局，世界上较富裕的国家大多位于北半球，较贫穷的国家位于南半球。较贫穷的国家位于南半球。二、南二、南北关系模型化的两种思路北关系模型化的两种思路1