《财务管理学》学习过程中应注意的八大问题

1、财务管理学学习过程中应注意的八大问题自1999年以来，全国会计专业技术资格中级会计资格考试财务管理科目已成功举办了四次全国统一考试。对于许多工作在财会岗位的在职人员来说，该科目的内容不如会计实务熟悉，普遍感到计算公式较多，学习时不易把握重点。财务管理包括两大部分内容，即财务活动和财务管理的环节。前者包括筹资、投资、资金营运和分配活动；后者包括预测、决策、预算、控制和分析等环节。财务管理的环节与具体的财务活动又紧密相关。本文拟对该科目的两大内容及其关系从计算技巧上进行归纳总结，以期给广大应试者以启迪。 一、正确区分不同利益阶层，把握杠杆原理和杜邦财务分析体系的实质现代企业制度下，企业组织一般可分

2、为三个基本利益阶层，即作业层（产销阶层）、经理层（管理当局）、普通股股东（所有者），由于所处的视角不同，导致了不同的产出衡量标准和投入衡量标准，如下表1： 产出衡量标准（绝对值） 投入衡量标准（相对值）普通股股东 EBITID/(1-T) DFL 净资产收益率 经理层 EBITMa DCL 总资产净利率 权益乘数作业层 M（pb）x DOL 主营业务净利率 总资产周转率 通过上表，可以看出DOL、DFL、DCL其实质是不同利益阶层对同一经营过程产出的绝对值有不同的衡量标准，因此当产销量x发生变化时，导致EBIT和EPS有不同的变化率，即杠杆原理。而对净利润这一产出指标，不同利益阶层有不同的相对

3、投入衡量指标，构成了杜邦财务分析体系的三个层次，运用因素分析法或差额分析法，可以具体分析每个因素的变化对净资产收益率的影响。 二、正确运用价值观念，结合收益分配政策掌握EPS及资金结构的计算 价值观念指决策中分析未来产出与现在投入之比。在筹资活动（第3、4章）中指未来实际代价与现在实际所得资金之比。该观念用于短期筹资成本的计算，如补偿性余额贷款实际利率、贴现贷款实际利率、放弃现金折扣的成本，以也用于长期筹资的个别资金成本的计算。具体运用时在不考虑时间价值的前提下应重点注意以下几点： 1、现在实际所得资金应视具体情况在名义筹资额基础上作适当扣除，如补偿性余额、贴现法的利息、商业信用的实际折扣、除

4、留存收益以外的其他长期筹资方式的筹资费用。当然具体扣除时要视金额或百分比而定。 2、短期负债筹资由于时间不超过一年，因此不必考虑利息的抵税作用。商业信用条件下现金折扣成本，由于期限短（一般为1-3月），因此应考虑按实际提前支付天数（即信用期与折扣期之差）调整计算年利率。 3 、长期筹资由于涉及的期限长，因此要考虑负债筹资的抵税作用，即未来实际代价应在利息的基础上乘以（1-T）。同时在计算权益筹资时如股利是不断增加的，其未来实际代价应以第一年的股利D1为基础，而不是现在的股利D0，以体现未来的含义。 EPS作为一个不考虑时间价值的普通股股东的财务目标，影响了经理层的筹资决策。在具体确定最优资金结

5、构时，可以采用EBITEPS分析法，根据分析图各筹资方式EPS线的交点（即每股利润无差异点）来分析EPS的变化趋势，从而选择EPS大的筹资方式。具体计算时应结合各种筹资方式的优缺点和收益分配政策（第8章）确定优先股股利D。 三、灵活掌握收付实现制基础上的NCF和时间价值观念时间价值观念广泛运用于长期决策中，如项目投资（第5章）、证券投资（第6章）、债券筹资发行价格的确定（第3章）以及各种时间价值的应用（第2章），具体把握时应重点解决以下几方面的顺序问题： 1、正确计算各时点净现金流量（NCF）。NCF是在收付实现制基础上预计货币资本不同时点的收支差额，具体分为项目投资和证券相关的NCF。 （1

6、）项目投资的NCF，既可在收付实现制的基础上区分完整工业投资项目或单纯固定资产投资项目或更新改造投资项目的现金流量内容，按照理论计算公式计算，也可以在权责发生制净利润的基础上加减某些非付现成本收益按简化计算公式计算。在简化计算公式中应将流出量作为负数处理，并要注意更新改造项目残值抵税、变价净收入或机会成本对差额净现金流量（NCF）的影响。 （2）证券相关的NCF。对于债券投（筹）资，一般情况下的债券的NCF包括每期的票面利息和到期时的债券面值；一次还本付息且不计复利的债券的NCF则是到期时债券面值和总票面利息之和；折现方式发行债券的NCF则是到期时的债券面值。股票投资，如短期持有、未来准备出售

7、的股票的NCF包括持有期每期的预期股利和未来出售时的股价；如长期持有股票、股利稳定不变的股票的NCF是每期固定股利d；如长期持有股票、股利固定增长股票则要考虑固定增长率g。 2、如果已知折现率或必要资金收益率，计算现值根据各时点NCF或NCF乘以对应的现值系数即可求出现值。如果每年NCF或NCF相等，应选用年金现值系数，否则应选用复利现值系数。 （1）项目投资。根据NCF计算的现值称为净现值（NPV或NPV）适用于单一项目投资或原始投资相同项目计算期相等的多个互斥方案的择优（根据NPV也可以计算出NPVR或PI）。 （2）债券评价。如果是债券投资，计算出的现值称为债券的估价；如果是债券筹资，计

8、算出的现值称为发行价格。两者略有区别的是计算期限可能略有不同，因为对投资方而言可能从二级市场购入或从二级市场出售，不一定与发行方的时间一致。对于股票投资的现值称为股票的估价，其中如长期持有应按永续年金计算现值。债券或股票估价计算出的内在价值是债券投资决策的最高限价。 3、如果已知某一现值，用内插法求折现率 （1）、项目投资。内部收益率（IRR）或差额内部收益率（IRR）是在已知净现值为零时求折现率。如果已知NPV和折现率，也可以计算出年等额净回收额A。IRR或A适用于原始投资额不相同的多个互斥方案的择优。 （2）长期证券收益率。在考虑时间价值因素情况下，长期证券收益率是在已知现值（购买价格）的

9、基础上用内插法求折现率，然后以必要的报酬率为下限进行投资决策。 四、灵活掌握权责发生制基础上的损益观念权责发生制基础上的损益观念强调新创造财富的衡量，即利润或息税前利润。在营运资金（第7章）管理中，应分别研究增量收益、增量成本（或称相关成本）、增量收益净额，然后择优决策。对于增量收益为零的情况，可直接选相关总成本低的方案。 （1）最佳现金持有量的确定与现金成本直接相关，因为持有现金的增量收益为零，因此无论是成本分析模式还是存货模式均只考虑相关总成本最低。两者共同点是都考虑与持有量成正比的机会成本，均不考虑管理费用；差异在于成本分析模式将短缺成本视为相关成本而不考虑转换成本，而存货模式将固定性转

10、换成本作为相关成本而不考虑短缺成本。 （2）应收账款管理的管理。首先，分析增量收益（边际贡献），即信用成本前收益，要注意对信用条件下现金折扣的扣除，但现金折扣不影响变动成本的计算；其次，分析机会成本、坏账损失、收账费用等三项相关成本，其中机会成本指应收账款平均余额中变动部分占用资金所丧失的利息收入，而坏账损失与现金折扣无关；最后，计算增量收益净额，即信用成本后收益，选较大方案。如果不涉及到增量收益，直接计算三项相关成本之和，择低的方案。 （3）存货管理分为批量管理和存期管理。批量管理涉及进货成本（包括进价成本、相关进货费用和固定性进货费用）、储存成本（包括相关储存成本和固定性储存成本）、缺货成

11、本，关键是如何划分相关成本与无关成本。在基本模式中只考虑相关进货费用（与批量Q成反比）、相关存储成本（与批量Q成正比）等两项相关成本，建议列出含Q的相关总成本方程，利用二项相关成本相等时相关总成本最低这一条件求出经济批量，然后代入相关总成本计算式，得出最佳进货批次等相关结果。实行数量折扣的经济进货批量模式是在基本模式经济批量的基础上，利用经济批量的结果，再加上进价成本作为相关总成本，选择低的方案。允许缺货时的经济进货模式是在基本模式的基础上把缺货成本列入相关总成本，选择三项相关总成本之和最低的方案。 存货存期控制是对本量利平衡关系式的一种调整，认为储存费、销售税金及附加是对毛利的抵减，减少储存

12、天数就可降低变动储存费（包括存货资金占用的利息费和存货仓储管理费），从而增加利润。保本储存天数是一个上限（此时利润为零），减少的储存天数（即保本储存天数与实际储存天数之差）乘以每日变动储存费就是存货的实际获利额，如果延长了储存天数就意味着发生了亏损。具体分为批进批出模式和批进零出模式，两者的差别在于批进零出模式需计算平均实际储存天数，由于是日均销售，因此第一天出售的存货只储存了一天，最后一天售出的存货储存的天数是实际需售完的天数，因此平均实际储存天数等于两者之和乘以1/2。 五、掌握加权平均法的计算, 重视风险的衡量加权平均法是将各指标乘以对应的权数来综合计算其平均值的一种方法，其特征是各权数

13、的合计数为100%或1。该方法的关键在于权数（比重）的确定。在财务管理中，有许多地方运用了加权平均法，如期望值的计算，其权数用概率来表示；加权平均资金成本中以各种资金占全部资金的比重为权数；证券组合b系数计算中以某种证券在投资组合中所占比重为权数。 风险的衡量一般是在期望值的基础上计算标准离差（绝对值）或标准离差率（相对值），前者适用于期望值相等的风险衡量，后者适用于期望值不同的风险衡量，具体体现在M、EBIT和EPS的风险衡量中。对于证券投资的风险用资本资产定价模式（CAPM）来表示投资某证券由于存在风险因此要有超过无风险的收益来补偿。 六、结合财务报表进行财务分析财务分析（第11章）作为财

14、务管理的一个重要环节，经常在考试中涉及到。一般的思路是根据报表计算某些指标，然后用因素分析法或差额分析法等分析各指标间的关系，或者已知某些指标填列报表某些项目。具体分析时要区分各指标所用数据是来源于资产负债表（静态报表）或利润表（动态报表），如果是动态数据，要注意是国内的净利润（税后利润）还是西方的息税前利润（EBIT）。 1、资产负债表构成的三大指标。资产负债表的总体构成可以用资产负债率、产权比率和权益乘数来分析，要注意三者之间的关系。具体计算时如用负债指标，一般在分子；如用所有者权益，一般在分母。这与它们在报表的位置相似。 2、生产资料营运能力分析。根据利润表的指标和资产负债表的指标来反映

15、营运能力可分为周转率和周转天数。一般而言，由于数据来源有时点（静态）指标和时期（动态）指标，因此，对于静态指标如应收账款、存货等资产类指标应以平均数来体现时间的对应性。具体分析时可以结合会计中与这些科目相关的对应科目进行关联。这种关系也见于盈利能力和杜邦分析中。 3、已获利息倍数和总资产报酬率这两个指标的分子采用的是息税前利润而不是净利润。 4、短缺偿债能力分析。流动比率、速动比率、现金流动负债比率等指标的分母均为流动负债，但要注意分子所包含的资产构成不同。 七、以销售额（量）为基础进行资金预测、编制现金预算销售百分率法（第3章）是根据资产负债表某些项目随销售额的变动而变动，但其与销售额之间的

16、百分率固定不变为假定条件预测未来一定销售额下需要增加的资金，并通过利润表及分配表预测留存收益，最终确定对外融通的外界资金需要量。 资金习性预测法（第3章）是按照资金同产销量（额）之间的依存关系、采用回归直线法或高低点法把资金分解为不变和变动两部分，列出预测模型，然后将某一预计销售量（额）代入模型预测资金需要量。具体计算时既可按总资金分解，也可先分项分解再汇总预测。 财务预算的编制方法（第9章）按不同的分类标志可分为不同的类别，各种方法的优缺点应作为学习的重点。弹性成本预算和弹性利润预算的因素法采用与资金习性预测法相似的方法进行预算的编制。 现金预算作为财务预算的重要组成部分，以销售预算为出发点

17、，并在此基础上根据会计中余额与发生额的关系编制生产预算、采购预算、直接工资、制造费用、生产成本等预算，然后汇总编制现金预算。各预算的编制应该在权责发生制的损益基础上计算出收付实现制的现金收支，同时注意结合财务预算的六种编制方法掌握各种预算之间的关系。 八、结合控制手段，划清各责任中心的考核指标根据企业中不同层次的管理权限，可以划分为成本中心、利润中心和投资中心。成本中心考核指标应分清是变动额（率）还是降低额（率）。利润中心要关注对中心负责人的业绩考核指标以及对中心的业绩考核指标。投资中心考核指标既包括投资利润率（相对值），又包括剩余收益（绝对值）。投资利润率可以分解成成本费用利润率、销售利润率

18、、投资利润率三个层面，其中销售利润率成本费用利润率销售成本率，投资利润率销售利润率资本周转率。由此可以看出对利润的这一产出指标不同层次中心有不同的衡量指标。剩余收益能够避免本位主义而被用于全面评价中心的业绩，考试中经常会涉及到。另外，由于中西方对报酬理解的差异，投资中心的利润也可以用西方的息税前利润来代替。 总之，把握上述八大问题，结合历年试卷的思路，将有助于广大应试者顺利通过本科目的考试一、单项选择题（本大题共小题，每小题分，共分）在每个小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将其选出并 在“答题卡”的相应代码涂黑。未涂、错涂或者多涂均无分。1.财务管理区别于其他管理的特点，在于

19、它是一种【 B】管理。A.使用价值 B.价值 C.信息 D.劳动要素2.在不考虑物价变动的情况下，投资收益率是无风险投资收益率【A】风险投资收益率。A.加上 B.减去 C.减去 D.除以3.筹集资金发生的占用费同筹集资金金额、资金占用期有直接联系，可看作是资金成本的【A】A.变动费用 B.固定费用 C.管理费用 D.制造费用4.通常，在确定存货经济订货批量时，应考虑的是【C】A.材料的采购费用 B.材料的储存保管费用C.材料的采购费用和材料的储存保管费用 D.处理呆滞、积压材料的费用5.机会成本是应收账款的【A】成本。A.直接成本 B.间接成本 C.转换成本 D.贡献成本6.长期投资收益率通常

20、高于短期投资收益率，这种收益差别的基础是【 B】A.投资主体 B.期限风险 C.资金的时间价值 D.投资对象7.信用标准宽松，会扩大企业的销售量，减少存货，但同时也扩大了应收账款的【 B】成本。A.管理成本 B.机会成本 C.变动成本 D.边际成本8下列权利中，不属于普通股股东权利的是【D】。A公司管理权 B分享盈余权 C优先认股权 D优先分配剩余财产权9一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是【C】。A发行债券 B长期借款 C发行普通股 D发行优先股10一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是【C】。 A控制被投资企业 B调剂现金余额 C获得稳定收益 D增强资产流动性11下列各项中，不属于信

21、用条件构成要素的是【D 】。 A信用期限 B现金折扣（率） C. 现金折扣期 D商业折扣12.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是【A】。 A即付年金B永续年金C递延年金D普通年金13相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是【D 】。 A筹资速度慢 B筹资成本高 C借款弹性差 D财务风险大14.把企业兼并分为横向兼并、纵向兼并和混合兼并的分类标准是【A】。A.按兼并双方产品与产业的联系 B.按兼并的实现方式C.按企业的隶属关系 D.按企业所在行业15. 【 B】生产经营费用可以划分为若干要素，称为生产经营费用要素。A.按照费用的经济用途 B.按照费用的经济内容C.按照费用计入产品成本的方法 D.

22、按照费用与产品产量之间的关系16.企业发生的销售退回、折让和折扣，无论是本年销售的产品，还是以前年度销售的产品，都一律冲减本期【 B】A.营业外收入 B.销售收入 C.公积金 D.资本金17.【 D】，外汇汇率分为即期汇率和远期汇率。A.按汇率制订的方法不同 B.按银行买卖外汇的价格C.按外汇的支付方式 D.按外汇的交割期限18.作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于【C】。A考虑了资金时间价值因素 B考虑了风险价值因素C反映了创造利润与投入资本之间的关系 D能够避免企业的短期行为19.应收账款周转率是【A】A.分析企业资产流动情况的一项指标 B.分析企业存货流动

23、情况的一项指标C.分析存货与净营运资金的比率 D.分析营运资金使用情况的一项指标。20.清算财产价格是以财产数量乘上【C 】确定的。A.原始价值 B.重置价格 C.现行市场价格 D.折余价值二、多项选择题(在每小题的五个备选答案中，选出二个至五个正确的答案，并将其号码分别填在题干括号内，多选、少选、错选均无分。每小题2分，共20分)21.工业企业财务管理的内容包括【ABCDE】A.资金筹集管理 B.资金投放管理C.资金耗费管理 D.资金收入管理 E.资金分配管理22.企业财务通则规定，资本金按照投资主体，分为【ABCD 】A.国家资本金 B.法人资本金C.个人资本金 D.外商资本金 E.无载体

24、资本金23.采用现金结算，应遵守国家规定的现金管理原则是【ABCDE】A.钱账分管，会计、出纳分开 B.建立现金交接手续，坚持查库制度C.遵守规定的现金使用范围 D.遵守库存现金限额E.严格现金存取手续，不得坐支现金24.根据企业财务制度的规定，企业全部固定资产中应该计提折旧的主要包括【ABCDE】A.房屋和建筑物 B.在用的机器设备、仪器代表C.季节性停用和和修理用的设备 D.以经营租赁方式租出的固定资产E.以融资租赁方式租入的固定资产25.紧密型联营是企业之间或企业单位之间通过联营组成新的法人实体。其财务特点是【BCDE 】A.联营企业、单位之间共同经营，共同承担民事责任B.联营企业具有法

25、人资格，对外独立承担民事责任，实行统一核算C.联营企业大都实行董事会领导下的经理负责制D.参加联营的各企业、单位是独立的经济法人，与联营企业具有平等的法律地位E.联营企业实行按资分红的原则，进行利润分配26.不得列入企业成本费用的开支有【ABCDE】A.为购置和建造固定资产、无形资产和其他资产发生的支出B.对外投资支出C.被没收的财物，支付的滞纳金、罚款、违约金、赔偿金，以及企业捐赠、赞助支出D.国家法律、法规规定以外的各种付费E.国家规定不得列入成本费用的其他支出27.我国现行外汇管理体制的内容包括【ABCDE】A.实行外汇收入结汇制B.实行银行售汇制，允许人民币有条件地兑换外币C.建立银行

26、间外汇市场，保持统一和稳定的人民币汇率D.核定外汇指定银行的结算周转外汇比例E.严格外债管理，建立偿债基金28.利润预测通常主要是预测主要产品销售利润，预测的方法常用的有 【CDE】A.趋势分析法 B.比例测算法C.本量利分析法 D.因素测算法 E.相关比例法29.清算财产采用现行市价法时，应考虑的因素是【ABCD】A.资产的数量 B.资产的质量C.现行市场价格 D.供求关系 E.功能状况30.反映偿债能力的指标有【ABCDE】A.流动比率 B.速动比率 C.即付比率 D.资产负债率 E.资本金负债率三、简答题(每小题5分，共20分)31.简述股票的种类。【自考名师王学军解答提示】公司发行的股

27、票种类很多，可按不同标准进行分类：(1)股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股；(2)股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票；(3)股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票；(4)股票按投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外商股；(5)股票按发行对象和上市地区，分为A种股票、B种股票和H种股票等。(每一小点1分)32.简述无形资产的内容和特点。【自考名师王学军解答提示】无形资产，是无形固定资产的简称，是指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。(2分)无

28、形资产属于资产，因而具有资产的一般特征。此外，作为无形资产，它还同时具有以下三个特点：(1)没有物质形态。它是不依存于某一部分或特定的物体的资产。(2)不具流动性。它变现能力差。(3)它获得未来的经济效益具有很大程度的不确定性。(3分)33.简述生产经营费用的分类。【自考名师王学军解答提示】企业的生产经营费用多种多样，为了便于管理，必须对生产经营费用进行合理的分类。(1)按费用的经济内容分类，生产经营费用可划分为若干要素，称为生产经营费用要素。(2分)(2)按费用的经济用途分类，生产经营费用可划分为若干项目，其中：一部分项目，如直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用，构成产品的生产成本；另

29、一部分项目，如管理费用、财务费用和销售费用，构成企业的期间费用。(2分)企业生产经营费用除以上两种基本分类以外，还有其他分类方法，如：按费用计入产品成本的方法，分为直接费用和间接费用；按照费用与产品产量之间的关系，分为变动费用和固定费用；按照费用能否被某一责任单位控制，分为可控费用不可控费用。(1分)34. 简述企业对外投资风险的内容？自考名师王学军解答提示：对外投资风险是指企业由于对外投资遭受经济损失的可能性，或者说不能获得预期投资收益的可能性。诱发对外投资风险的因素很多，有政治因素、经济因素、技术因素、自然因素和企业自身的因素，对外投资的风险主要有：（1）利率风险，指由于银行存款利率或其他

30、投资收益率变化，使对外投资收益相对减少的风险。（2）购买力风险，是由于物价上涨，通货膨胀给投资者带来的损失。（3）市场风险，是指由于政治性因素，自然灾害等客观因素和人为的主观因素导致投资者无法实现预期收益，而给投资者带来的风险。（4）外汇风险，企业如果有外汇业务，汇率变动必然形成外汇风险。（5）决策风险，是指企业在对外投资中发生决策失误或管理不善致使经营亏损甚至企业破产，而对企业应获取的投资本利所产生的影响。四、计算题(本大题共5小题，每小题6分，共30分)35.企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为200，000元、250，000元、300，000元、280，00

31、0元、260，000元、在保证项目的投资收益率为12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？【自考名师王学军解答提示】P =200000（P/F，12%，1）+250000（P/F，12%，2）+300000（P/F，12%，3）+280000（P/F，12%，4）+260000（P/F，12%，5）=2000000.8929+250000000.7972+3000000.7118+2800000.6355+2600000.5674=916884（元）36一张面值1000元的债券，票面利率为10%，期限5年。要求：（）如果发行价格为1200元，则最终实际收益率为多少？（）如果发行价格为900

32、元，则最终实际收益率为多少？【自考名师王学军解答提示】（）当发行价格为1200元时，最终实际收益率为：100010%+10001200/5/12001005=10040/1200100%；（）当发行价格为900元时，最终实际益率为：100010%+1000900/5/900100%=100+20/900100%=13.33%37请根据下列资料编制如下简化的资产负债表。速动比率为21。长期负债是短期投资的4倍。应收账款为4000元，是速动资产的50%，流动资产的25%，同固定资产总值相等。所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润的2倍。 资产负债表（简化形式） 单位：元资 产负债及所有者

33、权益现金短期投资应收账款存货固定资产应付账款长期负债实收资本未分配利润合计合计【自考名师王学军解答提示】解得资产负债表中各项目数据如下：资 产负债及所有者权益现金短期投资应收账款存货固定资产30001000400080004000应付账款长期负债实收资本未分配利润4000400080004000合 计20000合 计20000主要解题步骤：（1）由条件（3）可知：速动资产应收账款+现金+短期投资=应收账款2=40002=8000（元）现金+短期投资速动资产应收账款=80004000=4000（元）流动资产=速动资产+存货=应收账款4=40004=16000（元）存货流动资产速动资产=16000

34、8000=8000（元）固定资产=应收账款=4000（元）（2）由条件（1）可知：速动比率=速动资产/流动资产=2/1流动负债=速动资产/2=8000/2=4000（元）在本题中，即应付账款为4000元。（3）由条件（4）可知：所有者权益=营运资金流动资产流动负债=（速动资产+存货）应付账款=（8000+8000）4000=12000（元）实收资本=所有者权益实收资本=120008000=4000（元）长期负债负债及所有者权益应付账款所有者权益=资产应账款所有者权益=（速动资产+存货+固定资产）应付账款所有者权益=（8000+8000+4000）400012000=4000（元）由条件（2）可

35、知：短期投资=长期负债/4=4000/4=1000（元）现金=40001000=3000（元）38 2005年江苏省淮安市清江电机股份有限公司的信用条件是：30天内付款，无现金折扣。2005年平均收现期为40天，销售收入为10万元。预计2006年的销售利润率与2005年相同，仍保持30%。现为了扩大销售，企业财务部门制定了两个方案。方案一：信用条件为“3/10，n/20”预计销售收入将增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为3%。客户获得现金折扣的比率为全部销售额的60%，全部销售额的平均收现期为15天。方案二：信用条件为“2/20，n/3”，预计销售收入增加5万元，所增加的销售额中，坏账损

36、失率为4%。客户获得现金折扣的比率为全部销售额的70%，全部销售额的平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本为10%，问上述哪上方案较优。【自考名师王学军解答提示】若采纳方案一：增加的销售利润为：4000030%=12000（元）增加的应收账款机会成本：-528（元）增加的现金折扣：14000060%3%=2520（元）增加的坏账损失：400003%=1200（元）综合影响：12000（528）25201200=8808（元）若采纳方案二：增加的销售利润：5000030%=15000（元）增加的应收款机会成本：69（元）增加的现金折扣：15000070%2%=2100（元）增加的坏账损

37、失：500004%=2000（元）综合影响：15000（69）21002000=10969（元）比较以上两个方案，可以看出，方案二增加的利润较多，故应采纳方案二。五、论述题（分）40解散清算和破产清算有何联系与区别？【自考名师王学军解答提示】二者的联系表现在：（1）清算的目的都是结束被清算企业的各种债权、债务关系和法律关系；（2）在解散清算过程中，当发现企业资不抵债时应立即向法院申请实行破产清算。二者的区别表现在：（1）清算的性质不同。解散清算属于自愿清算或行政清算，而破产清算属于司法清算；（2）被清算企业的法律地位不同。解散清算的企业宣告终止后，法人资格并没有完全丧失，在清算期内仍享有限制性

38、的权利和经济行为。被依法宣告破产清算的企业其法人权利和行为完全丧失，清算机构无法取得破产企业财产的管理权、处分权。（3）处理利益关系的侧重点不同。解散清算一般不存在资不抵债的总是，清算时队了结束企业未了结的业务，收取债权和清偿债务以外，重点是分配企业剩余财产，调整企业内部各投资者之间的利益关系。而破产清算的原因是资不抵债因此，清算时主要是处理企业外部各债权人之间的利益关系，即将企业有限的财产在债权人之间进行合理分配一、单项选择题（本大题共小题，每小题分，共分）在每个小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将其选出并 在“答题卡”的相应代码涂黑。未涂、错涂或者多涂均无分。1、某公司拟

39、发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若预计发行时债券市场利率为10%，债券发行费用为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资金成本【】。A5.8% B6.29% C6.09% D8.5%【自考名师王学军解答提示】债券发行价格=10008%(P/A，10%，5)+1000(P/F，10%，5)=924.28；债券的资金成本=10008%(1-30%)/924.28(1-0.5%)=6.09%2、股份制企业利润分配程序有：（1）弥补以前年度亏损；（2）提取法定盈余公积金；（3）提取法定公益金；（4）提取任意盈余公积金；（5）支付普通股

40、股利；（6）支付优先股股利。正确的分配顺序是：【】A.（1）（2）（3）（6）（4）（5） B.（1）（2）（3）（4）（6）（5）C.（1）（2）（3）（6）（5）（4） D.（1）（2）（4）（3）（6）（5）3、作为企业债权人和业务关系企业，进行财务分析时最关心的是【C】。、企业的获利能力、投资的经济效益和社会效益、企业的偿债能力与现金支付能力、所有者财富的最大化4、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是【C】。A.优先股成本 B债券成本 C.留存利润成本 D.普通股成本5、关于延期年金的描述，下列说法正确的是【】. 延期年金的终值大小与递延期的长短无关. 延期年金的终值大

41、小与递延期的长短成正比. 延期年金的终值大小与递延期的长短成反比. 延期年金的现值大小与递延期的长短无关6、企业与政府间的财务关系体现为【】.债权债务关系 .强制和无偿的分配关系.资金结算关系 .风险收益对等关系7、企业的清算财产支付清算费用以后，进行债务清偿时排在首位的是【】A.缴纳应缴未缴的税金 B.清偿各项无担保债务C.普通股股权 D.支付应付未付的职工工资、劳动保险费8、信用标准通常用【】来衡量。A.预计销售利润率 B.实际销售利润率 C.预计坏账损失率 D.实际坏账损失率、公司增发的普通股的市价为12元股，筹资费用率为市价的6，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率（资金

42、成本率）为11，则维持此股价需要的股利年增长率为【B】。A.5% B.5.39% C.5.68% D.10.34%10、江苏省淮安市日用化学股份有限公司普通股的基年年股利额为元，估计年股利增长率未，企业投资要求得到的收益率为%，则该普通股的内在价值是【】A.元 B.元 C.元 D.元11、商品中转企业中转商品时所发生的费用属于【】A.管理费用 B.营业费用 C.销售费用 D.财务费用12根据本量利分析原理，只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施是【B】。A.提高单价B.增加产销量C.降低单位变动成本D.压缩固定成本13、在各种股利政策中，既能保证股利的稳定性，又能实现股利和盈余之间较好配合

43、的股利政策是【】A.固定股利政策B.剩余股利政策 C.固定比率股利政策 D.正常股利加额外股利政策14、某公司的注册资本是1200万元，当法定盈余公积金达到【】万元时，可不再提取。A. B. C. D.与注册资本无关、外汇银行一般只公布即期汇率，与远期汇率相比是有差额的，这种差额叫【】A.远期差价 B.远期升水 C.远期贴水 D.汇兑损益、在破产清算的情况下，有权按照法律规定组织清算机构对企业进行清算的是【】A.人民法院 B.主管部门 C.工商部门 D.股东大会、利用财务报表中个别项目数值与全部项目总和的比率，可以揭示部分与整体的关系，通过不同时期的比较还可以揭示其变化趋势，这种比率是【】A.

44、相关比率 B.结构比率 C.动态比率 D.流动比率18下列说法正确的是【】.流动比率高可以说明企业有足够的现金来还债。.流动比率等于或稍大于1比较合适。.速动比率代表了直接的偿债能力。.即付比率（现金比率）是立即可动用的资金与流动负债的比。19企业与购销客户之间的财务关系，在性质上属于【】A.所有权关系 B.劳动分配关系 C.合同义务关系 D.内部结算关系20、公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由，在于【B】。A使公司的利润分配具有较大的灵活性 B降低综合资金成本C稳定对股东的利润分配额 D使对股东的利润分配与公司的盈余紧密配合二、多项选择题（本大题共小题，每小题分，共分）在每个小题列出的五

45、个选项中至少有两个选项是符合题目要求的，请将其选出并在“答题卡”的相应代码涂黑。未涂、错涂或者多涂均无分。21、应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本和坏账成本，其中属于间接成本的项目有【BCD】。A.将资金投放于应收账款而放弃投资于其他方面的收益B.搜集各种客户信用，进行资信调查的成本C.催收应收账款发生的费用D.对应收账款进行管理发生的费用E.应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失22、诱发对外投资风险的因素很多，有政治因素、经济因素、技术因素、自然因素和企业自身的因素，下列风险不属于企业自身因素诱发的风险的是【】。A.利率风险 B.购买力风险 C.市场风险D.外汇风险 E.决策

46、风险23、下列税金中应计入管理费用的有【ACD】。印花税 资源税 土地使用税 房产税 耕地占用税24、如果采用倒挤法根据产品价格、成本和利润之间关系来确定产品的的目标成本，那么在实行价外税的条件下，预测单位产品目标成本应该考虑的因素包括【】.预测单位产品售价.单位产品应纳税金.价外税税率.预测单位产品目标利润.预测利润额与预测销售量、按照外汇的支付方式，外汇汇率主要包括电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率，下列说法正确的有【ABDE】A.电汇汇率是基本汇率，其他汇率均以电汇汇率为基础计算B.电汇汇率高于信汇汇率 C.电汇汇率低于信汇汇率D.即期票汇汇率比电汇汇率低 E.远期票汇汇率比即期票汇汇率要低、

47、在比较分析中通常采用的评价标准包括【】A.绝对标准 B.行业标准 C.目标标准 D.历史标准 E.法律标准、企业清算报告由清算报表和文字说明两部分构成。清算报表主要包括【ABCDE】。A.货币收支表 B.清算费用表 C.清算损益表 D.债务清偿表 E.剩余财产分配表、全部产品成本计划是企业成本计划中一张综合的计划表，它把企业全部产品成本分为可比产品成本和不可比产品成本两部分，主要反映以下内容【】。A.全部可比产品的总成本及其降低率和降低额B.各主要可比产品的单位成本和总成本，以及总成本的其降低率和降低额C.全部不可比产品的总成本，以及总成本的其降低率和降低额D. 各主要不可比产品的单位成本和总

48、成本，以及总成本的其降低率和降低额E.全部商品产品总成本、我国现行外汇管理体制的内容包括【】A.实行外汇收入结汇制 B.实行银行售汇制、允许人民币有条件地兑换外汇C.建立银行间外汇市场，保持统一和稳定的人民币汇率D.三资企业之间实行外汇调剂价格 E.严格外债管理，建立偿债基金、相对于普通股股东而言，优先股股股东可以优先行使的权利有【】A.优先认股权B.优先表决权 C.优先分配股利权D.优先分配剩余财产权三、简答题（本大题共小题，每小题分，共分）31简述财务控制需要抓好的五项工作和财务控制的环节的特征？【自考名师王学军解答提示】财务控制是在生产经营活动的过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金

49、的收入、支出、占用、耗费进行日常的计算和审核，以实现计划指标，提高经济效益。做好财务控制应抓好以下几项工作：制定标准；执行标准；确定差异；消除不利差异；考核奖惩。财务控制环节的特征在于差异管理，在标准确定的前提下，应遵循例外原则，及时发现差异，分析差异，调节差异。32什么叫账龄分析表？通过账龄分析表，财务人员可以掌握哪些信息？【自考名师王学军解答提示】账龄分析表根据未付账款时间的长短来分析应收账款，是一张能显示应收账款已流通在外时间长短的报表。通过账龄分析表，财务人员可以掌握下列信息：（）有多少客户在折扣期内付款；（）有多少客户在信用期内付款；（）有多少客户在信用期后付款；（）有多少应收账款已

50、经成为坏账、呆帐。33简述日常材料收发工作中的“五五摆放”、“四号定位”。【自考名师王学军解答提示】 “五五摆放”即根据各种材料实物具体情况，做到五个一捆、五个一包、五个一串、五方一堆地整齐摆放。“四号定位”即对各种材料实行定仓库、定货架、定层次、定位置的摆放制度。34财务分析的基本要素有哪些？【自考名师王学军解答提示】财务分析的基本要素有：（1）财务分析的主体，即对企业财务报表进行分析的机构和人员。（2）财务分析的依据，主要是企业编制的财务报表。（3）财务分析的方法，即对财务报表提供的住处进行比较、评价并拟定对策的方法。（4）财务分析的客体，即财务评价的对象。包括企业的财务状况，经营成果及其

51、变化趋势。（5）财务分析的目的，即进行财务分析的最终目标，是为财务报表使用者做出相关决策提供可靠的依据。四、计算题（本大题共4小题，共30分）35已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5；已知，PVIFA(10，5) 37908，PVIF（10，5） 06209。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（l）计算使用期内各年收回资金额。（2）计算该设备的静态投资回收期。（3）如果以10作为折现率，计算其净现值。【自考名师王学军解

52、答提示】（l）各年收回资金新增利润+年折旧=20（ 100- 5）5 39（万元）（2）投资回收期=10039256（年）（3）该投资项目的净现值= 39 37908 100 506209100 1478412 3 1045100）= 5095（万元）36江苏省淮安市清江电机有限公司销售A、B、C三种产品，其固定成本为8000元，其他资料如下：产品名称单价单位变动成本销售结构（比重）A201020B403030C504050要求：计算其加权平均边际利润率以及实现36万元的目标利润要求达到的销售收入额。【自考名师王学军解答提示】A产品边际利润率（20-10）/2050B产品边际利润率（40-30

53、）/4025C产品边际利润率（50-40）/5020加权平均边际利润率5020+2530+205027.5保利点销售收入（360000+8000）/ 27.51338182 元37、江苏省淮安市清江电机有限公司目前的销售收入为100000元，销售利润率20%，现行信用标准为坏账损失率10%，现行平均的坏账损失率为6%。信用条件改为“N/30”，平均的付款期为45天，机会成本率为15%。该公司拟将信用条件改为“2/10，N/30”，信用标准改变后，销售增加30000元，新增加的销售额的坏账损失率为10%，需要付现金折扣的销售额占赊销总额的50%，平均收款期为20天。试分析改变信用条件是否适当。【自考名师王学军