第六章企业财务分析

1、.1 第六章第六章 企业获利能力分析企业获利能力分析第一节第一节 获利能力指标构成及意义获利能力指标构成及意义 第二节第二节 与收入相关的获利能力指标分析与收入相关的获利能力指标分析 第三节第三节 与资产相关的获利能力指标分析与资产相关的获利能力指标分析 第四节与融资相关的获利能力指标分析第四节与融资相关的获利能力指标分析 .2 知识目标知识目标 了解企业获利能力指标构成了解企业获利能力指标构成 掌握不同获利能力指标的计算方法掌握不同获利能力指标的计算方法 能力目标能力目标 能够运用相关指标对企业获利能力能够运用相关指标对企业获利能力做出判断做出判断.3第一节第一节 获利能力指标构成及意义获利

2、能力指标构成及意义 一、获利能力指标构成一、获利能力指标构成 获利能力，也称之为盈利能力。它是获利能力，也称之为盈利能力。它是企业赚取利润的能力。获利能力指标一般企业赚取利润的能力。获利能力指标一般可分为三个层次的内容。可分为三个层次的内容。 一是与企业收入相关的获利能力指标；一是与企业收入相关的获利能力指标； 二是与企业资产相关的获利能力指标；二是与企业资产相关的获利能力指标； 三是与投入资产相关的获利能力指标。三是与投入资产相关的获利能力指标。.4 企业获利能力涉及盈利水平的高低、企业获利能力涉及盈利水平的高低、盈利的稳定和持久性。会计报表的使用者盈利的稳定和持久性。会计报表的使用者都要分

3、析企业的获利能力，但由于分析的都要分析企业的获利能力，但由于分析的侧重点不同，其意义也不尽相同。侧重点不同，其意义也不尽相同。.5 二、二、 获利能力指标分析意义获利能力指标分析意义 （一）短期债权人的分析意义（一）短期债权人的分析意义 （二）长期债权人的分析意义（二）长期债权人的分析意义 （三）所有权人（股东）的分析意义（三）所有权人（股东）的分析意义.6第二节第二节 与收入相关的获利能力指标分析与收入相关的获利能力指标分析 一、销售（营业）毛利率一、销售（营业）毛利率 销售（营业）毛利额销售（营业）毛利额销售（营业）毛利率销售（营业）毛利率= 100% 销售（营业）收入额销售（营业）收入额

4、.7销销 售售 （营业）（营业） 毛毛 利利 率率 分分 析析 表（万元）表（万元） 项目项目2011年年2012年年差异差异销售收入销售收入38783965+8.7销售成本销售成本329.63337.818+8.188销售毛利销售毛利58.1758.682+0.512销售毛利率销售毛利率15%14.8%-0.2% .8 二产品销售利润率二产品销售利润率 产品销售利润产品销售利润产品销售利润率产品销售利润率= 100% 销售收入（营业收入）销售收入（营业收入）.9 产产 品品 销销 售售 利利 润润 率率 分分 析析 表（万元）表（万元） 项目项目2011年年2012年年差异差异销售收入销售收

5、入387.8396.5+8.7销售利润销售利润31.411831.72+0.3082销售利润率销售利润率8.1%8%-0.1%.10三营业利润率三营业利润率 营业利润营业利润 营业利润率营业利润率= 100% 销售收入销售收入.11营营 业业 利利 润润 率率 分分 析析 表（万元表（万元）项目项目20112011年年20122012年年差额差额 销售收入销售收入387.8387.8396.5396.5+8.7+8.7 营业利润营业利润23.461923.461923.7923.79+0.3281+0.3281 销售利润率销售利润率6.05%6.05%6%6%-0.05%-0.05%.12 四

6、税前利润率四税前利润率 利润总额利润总额 税前利润率税前利润率= 100% 销售营业收入销售营业收入.13 税税 前前 利利 润润 率率 分分 析析 表（万元）表（万元）项目项目20112011年年20122012年年差异差异 销售收入销售收入387.8387.8396.5396.5+8.7+8.7 利润总额利润总额29.08529.08530.92730.927+1.842+1.842 税前利润率税前利润率7.5%7.5%7.8%7.8%+0.3%+0.3%.14 五、销售利息率五、销售利息率 利息额利息额 销售利息率销售利息率= 100% 销售收入销售收入.15销销 售售 利利 息息 率率

7、 分分 析析 表（万元）表（万元） 项目项目20112011年年20122012年年差异差异 销售收入销售收入387.8387.8396.5396.5+8.7+8.7 利息总额利息总额8.803068.803068.80238.8023-0.00076-0.00076 销售利息率销售利息率2.27%2.27%2.22%2.22%-0.05%-0.05%.16 第三节第三节 与资产相关的获利能力指标分析与资产相关的获利能力指标分析 一、资产销售利润率一、资产销售利润率 产品（商品）销售利润产品（商品）销售利润 资产销售利润率资产销售利润率= 100% 资产平均占用额资产平均占用额.17二、资产主

8、营业务利润率二、资产主营业务利润率 主营业务利润主营业务利润 资产主营业务利润率资产主营业务利润率= 100% 资产平均占用额资产平均占用额 三、资产营业利润率三、资产营业利润率 营业利润营业利润 资产营业利润率资产营业利润率= 100% 资产占用额资产占用额.18 四、资产息税前利润率四、资产息税前利润率 息税前利润息税前利润 资产息税前利润率资产息税前利润率= 100% 资产平均占用额资产平均占用额 五、资产利润率五、资产利润率 利润总额利润总额 资产利润率资产利润率= 100% 资产平均占用额资产平均占用额.19现举例将上述五个指标一并分析如下：现举例将上述五个指标一并分析如下：资资 产

9、产 获获 利利 能能 力力 指指 标标 分分 析析 表（万元）表（万元）项项 目目销售利润销售利润营业利润营业利润息税前利润息税前利润总利润总利润2012年年2011年年2012年年2011年年2012年年2011年年2012年年2011年年各各 类类利润额利润额323124233983783129资产平均占资产平均占用额用额111109111109111109111109资产各类利资产各类利润率润率2883%2844%21.62%21.1%35.86%34.66%27.93%26.2%.20 六六.存量资产利润率和增量资产利润率存量资产利润率和增量资产利润率 对比期利润总额对比期利润总额 存

10、量资产利润率存量资产利润率= 100% 对比期资产平均占用额对比期资产平均占用额 分析期利润总额对比期利润总额分析期利润总额对比期利润总额 增量资产利润率增量资产利润率= 100% 分析期资产平均占用额对比期资产平均占用额分析期资产平均占用额对比期资产平均占用额.21存存 量量 和和 增增 量量 资资 产产 利利 润润 率率 分分 析析 表（万元）表（万元）项项 目目2011年（对比期存量）年（对比期存量）2012年（分析期）年（分析期）增增 量量利利 润润 总总 额额29312资产平均占用额资产平均占用额1091112利润率利润率2661%2793%100%.22七、商品（产品）获利能力分析

11、七、商品（产品）获利能力分析 在商品（产品）获利能力的分析中，在商品（产品）获利能力的分析中，我们可以根据不同商品（产品）包括业务我们可以根据不同商品（产品）包括业务的获利能力性质，将它们分成以下几类：的获利能力性质，将它们分成以下几类： 1.获利水平较高，且获利水平具有稳获利水平较高，且获利水平具有稳定持久性的商品（产品）。定持久性的商品（产品）。 2.获利水平较高，但获利水平不具稳获利水平较高，但获利水平不具稳定性的商品（产品）。定性的商品（产品）。 .23 3.获利水平较低，但获利水平稳定、获利水平较低，但获利水平稳定、持久的商品（产品）。持久的商品（产品）。 4.获利水平较低，且获利水

12、平不稳定获利水平较低，且获利水平不稳定的商品（产品）。的商品（产品）。 5.获利水平呈下降趋势的商品（产获利水平呈下降趋势的商品（产品）。品）。 6.已经亏损的商品（产品）。已经亏损的商品（产品）。 .24 现举例分析如下：现举例分析如下： 主主 营营 业业 务务 明明 细细 收收 支支 表（万元）表（万元） 项目项目主营主营业务收入业务收入主营主营业务成本业务成本主营主营业务费用业务费用主营业务主营业务税金及附加税金及附加 主营主营业务利润业务利润一一. 产品销售产品销售 A产品产品 104.3 86.054.23.129 10.921 B产品产品 101.296 84.064.53.038

13、9 9.6971 C产品产品 89.42 79.32014.062.6826 3.357 D产品产品 72.684 58.26963.842.1785 8.3949二二. 其他业务其他业务 修理业务修理业务 18.068 7.58312.14.2544.1237.25各主营业务利润比重分析表（万元）各主营业务利润比重分析表（万元） 项目项目产品销售产品销售A产品产品B产品产品C产品产品D产品产品其他业务其他业务修理业务修理业务 主营主营业务利润业务利润 32.37110.9219.69713.3578.3959 8.44.1309 主营主营业务比重业务比重 100%33.74%29.96%10

14、.37%25.93% 100%49.18%.26各各 主主 营营 业业 务务 利利 润润 变变 动动 情情 况况 分分 析析 表表 项目项目利利 润润比比 重重2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年2008年年2009年年2010年年2011年年2012年年一、产品销一、产品销售售100%100%100%100%100%A产品产品11.578310.879.53410.0710.92139.53%38.37%36.48%36.21%33.74%B产品产品9.80019.10128.99.219.697133.46%32.12%34.05%33.12%29.96%C产品产品

15、3.05962.3562.00352.1893.35710.45%8.32%7.66%7.87%10.37%D产品产品4.85096.00545.76.3418.395916.56%21.19%21.81%22.8%25.93%二、其他业二、其他业务务100%100%100%100%100%修理业务修理业务3.2893.05672.9893.5784.130957.41%52.29%59.12%50.39%49.18%.27第四节第四节 与融资相关的获利能力指标分析与融资相关的获利能力指标分析 一、总融资收益率一、总融资收益率 息税前利润息税前利润 总融资收益率总融资收益率= 100% 融资总

16、额融资总额 .28 总总 融融 资资 收收 益益 率率 分分 析析 表表 项目项目20112011年年20122012年年差异差异 息税前利润息税前利润 融资总额融资总额 总融资总融资 收益率收益率37.837.8124.34124.3430.4%30.4%39.839.8126.35126.3531.5%31.5%+2+2+2.01+2.01+1.1%+1.1%.29 二、永久性融资收益率二、永久性融资收益率 息税前利润息税前利润 永久性融资收益率永久性融资收益率= 100% 长期负债长期负债+所有者权益所有者权益.30永永 久久 性性 融融 资资 收收 益益 率率 分分 析析 表（万元）表

17、（万元） 项目项目20112011年年20122012年年差异差异 息税前利润息税前利润 永久性融资额永久性融资额 永久性融资永久性融资 收益率收益率37.837.8115.24115.2432.8%32.8%39.839.8113.5113.535.07%35.07%+2+2-1.74-1.74+2.27+2.27.31 三、权益资本三、权益资本(主权资本主权资本)收益率收益率 权益资本有广义和狭义之分权益资本有广义和狭义之分.狭义即为资本金，狭义即为资本金，这时权益资本收益率也可称为资本金利润率。广这时权益资本收益率也可称为资本金利润率。广义即为所有者权益，这时权益资本收益率就是指义即为所

18、有者权益，这时权益资本收益率就是指所有者权益利润率。一般情况下，在考核企业获所有者权益利润率。一般情况下，在考核企业获利能力时，最常用的是资本金利润率。利能力时，最常用的是资本金利润率。 利润总额利润总额 资本金利润率资本金利润率= 100% 资本金总额资本金总额.32 资资 本本 金金 利利 润润 率率 分分 析析 表（万元）表（万元） 项目项目20112011年年20122012年年差异差异 利润总额利润总额29293131+2+2 资本金总额资本金总额60606262+2+2 资本金资本金 利润率利润率48.33%48.33%50%50%1.67%1.67%.33 四、普通股权益报酬率四、普通股权益报酬率 可用于普通股分配的利润可用于普通股分配的利润 普通股权益报酬率普通股权益报酬率 100% 普通股股本平均余额普通股股本平均余额 五、净值报酬率五、净值报酬率 利润总额利润总额 净值报酬率净值报酬率= 100% 平均股东权益平均股东权益.34 六、市盈率六、市盈率 普通股每股市价普通股每股市价 市盈率市盈率= 100% 普通股每股净收益额普通股每股净收益额 普通股每股净收益额普通股每股净收益额 或或= 普通股每股市价普通股每股市价.35 七、每股盈利七、每股盈利 净