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文档简介

1、表1 假设的一个企业管理层股票期权计划的基本参数来源：FASB123文件。 其次，由于管理层在等待期中可能会离开工作岗位，导致期权作废，减少了企业的期权价值成本。假设表1的等待期3年中每年管理层离职率为3%，那么期权的成本就是65.1515.1797. 097. 097. 0 美元。 如果该企业该次期权计划授予了10万份的期权，那么该次期权计划对企业的总成本就是156500065.15100000美元。这就是FASB提出的企业股票期权的价值评估方法。 如果运用二叉树模型，那么6年期的期权价值就是17.25美元，经离职率调整后为15.75美元，和Black-Scholes模型的计算结果差别甚小。

2、总之，FASB修正的Black-Scholes模型就是目前美国企业对经理股票期权进行价值评估的主要方法。 在FASB123号文件颁布后，实际上美国绝大多数的企业并不采用文件中的公允价值法，仍然采用内在价值法，也就是等于不将期权计划的真实成本记入财务报表。随着2001年美国安然公司事件及随后的一系列财务丑闻爆发后，美国萨班尼斯奥克斯利（Sarbanes-Oxley）法案通过，公允价值法的强迫实施成为只是时间早晚的事情。 1212t1t2121221表2 管理层股票期权的修正二叉树期权估值模型计算举例,注：模型计算中运用了表1中的所有参数。计算结果为每股股票期权计划的价值，单位为美元。表中 ，是因为等待期前离职会使得所有期权作废，等待期后离职实值期权可以行权获得收

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