合并资产负债表分析备课讲稿

1、万科资产负债表趋势分析（垂直分析）合并资产负债表之资产类资产2010年12月31日比例（%）2009年12月31日比例（%）流动资产：货币资金37,816,932,911.8417.53723,001,923,830.8016.72交易性金融资产-740,470.770.00054应收账款1,594,024,561.070.739713,191,906.140.519预付款项17,838,003,464.718.278,736,319,500.736.35其他应收款14,938,313,217.776.9287,785,809,435.415.66存货133,333,458,045.9361.

2、83290,085,294,305.5265.46流动资产合计205,520,732,201.3295.308130,323,279,449.3794.71非流动资产：可供岀售金融资产404,763,600.000.188163,629,472.660.119长期股权投资4,493,751,631.162.08343,565,383,001.512.591投资性房地产129,176,195.260.0599228,143,157.990.166固定资产1,219,581,927.470.56561,355,977,020.480.985在建工程764,282,140.580.354593,20

3、8,234.130.431无形资产373,951,887.290.173481,966,325.940.0596长期待摊费用32,161,415.850.014931,318,689.650.023递延所得税资产1,643,158,028.390.7621,265,649,477.660.9197其他非流动性资产1,055,992,714.510.4897-非流动资产合计10,116,819,540.514.6927,285,275,380.025.294资产总计215,637,551,741.83100137,608,554,829.39100合并资产负债表之负债及所有者权益负债及所有者权益

4、2010年12月31日比例（%）2009年12月31日比例（%）流动负债：短期借款1,478,000,000.000.6851,188,256,111.110.86交易性金融负债15,054,493.430.00698-应付票据-30,000,000.000.0218应付账款16,923,777,818.987.84816,300,047,905.7511.85预收款项74,405,197,318.7834.5031,734,801,163.7623.062应付职工薪酬1,415,758,826.870.657806,504,472.200.59应交税费3,165,476,401.561.46

5、81,176,877,640.280.86其他应付款16,814,029,349.107.7989,258,734,468.306.73应付利息127,806,502.790.059122,643,721.100.089一年内到期的非流动负债15,305,690,786.987.0987,440,414,366.785.41流动负债合计129,650,791,498.4960.12468,058,279,849.2849.46非流动负债：长期借款24,790,499,290.5011.49617,502,798,297.1112.72应付债券5,821,144,507.032.69955,79

6、3,735,805.144.21预计负债41,107,323.150.01934,355,814.950.025其他非流动负债8,816,121.260.00418,408,143.820.0061递延所得税负债738,993,358.990.34802,464,465.020.58非流动负债合计31,400,560,600.9314.5624,141,762,526.0417.54负债合计161,051,352,099.4274.6992,200,042,375.3267.0017股东权益：股本10,995,210,218.005.09910,995,210,218.007.99资本公积8,

7、789,344,008.844.0768,557,716,583.446.219盈余公积10,587,706,328.794.918,737,841,436.856.3497未分配利润13,470,284,310.056.2478,808,398,744.056.401外币报表折算差额390,131,925.430.181276,721,078.800.201归属于母公司所 者权益合计44,232,676,791.1120.5137,375,888,061.1427.161少数股东权益10,353,522,851.304.8018,032,624,392.935.837所有者权益合计54,58

8、6,199,642.4125.3145,408,512,454.0732.998负债及所有者权益 总计215,637,551,741.83100137,608,554,829.39100万科资产结构方面，流动资产所占的比重由上年的94.71%上升为 95.308% ；非流动资产所占的比重由上年的 5.294% 下降为 4.692% 。虽然企业的流动资产增加了， 但增加的幅度并不大， 主要是企业的预付账款和其他应收 款的增加，预付账款所占的比重由上年的6.35% 上升为 8.27% ，增加了 1.92% ，其他应收款的比重由上年的 5.66%上升为 6.928% ，但企业的存货由上年的 65.4

9、6%下降为 61.832% ， 下降了 3.628% 。其中，（ 1）预付账款的增加主要是因为预付地价及预缴税金增加，其他应 收款的增加， 金额较大的其他应收款主要为合营及联营公司往来款、 与合作方往来款、 一年内发生的代垫款及保证金，在其他应收款中，应收关联方 62亿 9100 万元，而 公司的其他应收款为 149亿 3800万，说明公司与其关联方交易数额较小。 （2）应收 账款占资产总额的 0.739% ，主要为待收取的购房款；由此看来，公司的应收账款 占资产总额的比重较低，且账龄在一年以内的应收账款占总应收账款的 97.% ，说 明发生坏账和逾期未收的现象非常少，风险较小。 （ 3）存货

10、占资产总额下降了 3.628% ，下降原因主要是在建开发产品增加， 公司依据谨慎原则， 对存货进行跌价 准备。非流动资产所占的比重下降了，其中， （1）股权投资由上年的 2.591%下降为 2.083% ，变化不大，虽然下降了，但是占资产总额比例不大， 公司长期股权投资主 要是对合营企业的投资。 （2）固定资产比重由上年的 0.985%下降为 0.5656% ,所占 资产总额较少，变化较小，固定资产的减少主要是固定资产的折旧引起的。无形资产由上年的 0.0596%上升为 0.1734% ，无形资产主要为自用物业的土地 使用权。表明企业的开发创新能力在增强。万科资本结构方面，负债所占比重由上年的

11、67%上升为 74.69%，其中：非流动负债所占比重由上年的 17.54%下降为 14.56% ，流动负债比重由上年的 49.46% 上升为 60.124% 。流动负债两年变化较大， 主要是预收账款和应缴税费增加，其中： （ 1）预收账款由上年 的 23% 上升为 34.5% ，但从其同行业预收账款数额来看，万科的预收账款是合理的，其增 长原因主要是预售量的增长。 （ 2）短期借款由上年的 0.86%下降为 0.685% ，降幅较小，但 是短期借款的减少， 说明企业的短期偿债能力较强，具有良好的商业信用。 （ 3）应付账款由 上年的 11.85%下降为 7.848% ，由附注知 公司账龄超过一

12、年的应付账款主要为尚未支付 的工程款、地价款、质量保证金等， 在报告期应付账款中， 没有应付持有公司 5% （含 5%） 以上表决权股份的股东单位或关联方的款项。 （4）应付职工薪酬由上年的 0.59% 上升为 0.657% ，涨幅较小，增长原因主要是公司于 2010 年对薪酬制度进行了改革， 构建了新的薪酬体系，引入了针对集团管理团队和业务骨干的卓越奖金计划，该计 划以集团当年度实现的经济附加值 （Economic Value Added） 作为业务考核指标。非流动负债变化不大，其中： （1）长期借款由上年的 12.72%下降为 11.496% ， 公司无因逾期借款获得展期形成的长期借款。

13、（2）应付债券由上年的 4.21%下降为 2.6995% ，公司债获取资金主要用于偿还债务及补充流动资金，非投入固定项目使 用。所有者权益由上年的 32.998%下降为 25.31% ，主要是归属于母公司所有者权 益下降所致。综合分析， 公司的流动资产所占比重上升， 说明公司运营资金充足； 流动负债 比重上升，说明公司短期偿债能力的压力增大，短期偿债风险应引起重视。从总体 来看，公司的资产总体质量较好，能够维持公司的正常运转，公司前景很好。万科长期偿债能力分析一、资产负债率：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%2010 年：资产负债率 =/= 74.69 %2009 年：资产负债率 =

14、92200042375.32 /= 67%从计算结果可以看出，公司的资产负债率逐年在上升，说明公司的长期偿债能力在减弱，换本付息压力在增加，企业通过借债筹得的资产在增加，风险在增大，企业对债权人的保障程度在降低，但是企业举债增大，说明企业活力增强，经营者对前景充满信心。从同行业对 比看，在整个建筑业资产负债率都在上升，而且平均资产负债率在70%以上。二、产权比率：产权比率=（负债总额/所有者权益）*100%2010 年：产权比率 =/54586199642.41 = 295%2009年：产权比率 =92200042375.32 / 45408512454.07 = 203.46%通过计算可看出

15、，公司产权比率2010年比2009年上升了，说明每百元所有者权益要负 担的负债2010年末比2009年末要多，表明公司财力不足，长期偿债能力在减弱。但是万科 的产权比率上升的原因可能是因为通货膨胀等一系列的宏观经济引起的，高产权比率，表明公司采纳了高风险、高报酬的资本结构。负债总额三、有形净值债务率：100%所有者权益无形资产净值有形净值债务率=297%=203%2010年：有形净值债务率2009年：有形净值债务率从计算结果可以看出，公司的有形净值债务率在上升，说明公司的长期偿债能力在减弱，企业对债权人的保障程度在降低，企业风险在加大。息税前利润 利息费用 利息费用四、已获利息倍数利息保障倍数利润总额用单位：元币种：人民币项目2010 年2009 年利润总额11,940,752,579.028,617,427,808.09财务费用504,227,742.57573,680,423.042010年：已获利息倍数=24.682009年：已获利息倍数=16.02从计算结果来看，2010年和2009年相比，企业已获利息倍数上升了，表明公司用于偿还债务利息的能力在增强，支付一年的利息绰绰有余。五、非流动负债与营运资金比率：非流动负债与营运资金比率非流动负债流动资产流动负债项目2010 年2009 年非流动负债