美国的发展及其货币政策

1、美国的发展及其货币政策。1.美国的货币制度 （一）美国的中央银行美国联邦储备系统是美国的中央银行，成立于1913年12月23日，主要职责是保障美国货币和金融体系的安全、灵活和稳定。美国联邦储备法规定，成员银行需向联邦储备银行缴纳相当于其资本和盈余总和的6数量的资本。联邦储备银行则被要求每年向其成员银行支付其缴入资本的6的红利，通常每年分两次支付。截止2006年12月31日，联邦储备银行的注册资本为135.36亿美元，占其总资本的51.2。根据1913年的联邦储备法规定，美国在12个主要城市设立储备银行，成为联储体系的组成部分。这12家地区储备银行的职责包括为其成员银行进行支票交换、回收损毁货币

2、并发放新币、对合并申请进行评估、向该区的成员银行投放贴现贷款、审查属于联邦储备成员的州立银行、就地方银行和经济状况提出分析和报告，以及进行一般的银行与经济研究并出版部分刊物。联邦储备理事会是联邦储备系统中的重要组成部分。理事会由七位理事组成。他们均由美国总统任命并经参议院确认，任期14年。联邦储备理事会办公地点设在华盛顿，通常每周会晤若干次商讨与货币政策和银行监管有关的问题。 （二）美元美元硬币由美国财政部发行，币值有1美分、5美分、10美分、25美分、50美分和1美元六种；美元纸币由美国联邦储备系统发行，面额为1美元、2美元、5美元、10美元、20美元、50美元和100美元七种。 二、美国的

3、货币政策 （一）货币政策目标根据美国联邦储备法，美国的货币政策目标是控制通货膨胀，促进充分就业。目前，美联储货币政策的操作目标是联邦基金利率。美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。 （二）美国货币政策的决定联邦公开市场委员会是美联储系统中最重要的货币政策制定部门。其由7位联邦储备理事会成员以及5位地区储备银行行长组成，其中纽约联邦储备银行行长为固定成员。一般来说，联邦储备理事会主席任

4、联邦公开市场委员会主席，纽约联邦储备银行行长任副主席。委员会通常每五到八星期在华盛顿会晤一次，对具体货币政策操作进行投票。联邦公开市场委员会的政策指令及会议概要于会后六周对外公开。 （三）美国货币政策的实施美国联邦储备系统执行货币政策的主要工具包括公开市场操作、贴现率和法定存款准备金率。 公开市场业务联邦储备系统的公开市场业务包括买入和卖出证券（通常为政府债券(TB)、资产支持证券(ABS)和按揭抵押证券(MBS)）。这些业务工具是联邦储备系统所使用的最基本最主要的政策工具，用以改变经济中货币与信贷的成本和可得性。联邦储备系统通过购买证券增加银行系统的准备金，使银行能够扩大其贷款与投资；通过卖

5、出证券从银行系统抽出准备金，从而削减银行进行贷款和投资的能力。 贴现贷款贴现贷款是美联储向商业银行、存款类机构的贷款。商业银行和存款类机构向联储借款时，联储所收取的利息率称为贴现率。联储通过调整贴现率，可以影响银行体系准备金的水平，继而影响联邦基金利率的水平。 法定存款准备金调整法定存款准备金是一个非常直接有力的货币政策工具。通过调整法定存款准备金，联储向银行系统注入或抽取流动性，直接影响货币总量。 2.美联储的股权结构美联储下携12间地区联储银行，按照1913年联储成立时的联邦储备法案，地区内各商业银行认购联储股份。纽约联储银行的前八大股东：花旗银行（Citibank）, 大通曼哈顿银行（C

6、hase Manhatten）, 摩根信托公司（Morgan Guaranty Trust）, 汉华银行（Chemical Bank）, 汉华实业信托（Manufacturers Hanover Trust）, 美国信孚银行（Bankers Trust Company）, 北美国家银行（National Bank of North America）, 纽约银行（Bank of New York）。这份名单是由Eustace Mullins于1983年在他的著作中提出来的，但是没有经过美联储的验证。根据1913年纽约地区商业银行规模的情况，这份名单有一定的可信度。该作者根据这份名单，估算出出这八

7、家公司实际掌握了63%纽约联储的投票权，因为这八家公司的股东都有罗特思尔德家族的背景，推断出美联储实际控制于罗特思尔德家族控制的结论。. The most powerful men in the United States were themselves answerable to another power, a foreign power, and a power which had been steadfastly seeking to extend its control over the young republic since its very inception. The pow

8、er was the financial power of England, centered in the London Branch of the House of Rothschild. The fact was that in 1910, the United States was for all practical purposes being ruled from England, and so it is today .摘自Mullins P4748那么有没有可能由外国人直接在公开市场认购联储的股份呢？在1913年的联储法案里规定，各联储银行需要筹集400万美金的资本金，由各商业

9、银行认购，数额不足的由公众认购不具投票权股份。结果是全额由辖区内的商业银行认购，并没有在公开市场募集资金。事实上，纽约地区有超过1000家商业银行，即使由8家罗特思尔德家族背景的银行参股了纽约联储，也很难确定这八家银行有绝对的投票权完全控制纽约联储的决策。即使可以，也没有足够的证据证明，纽约联储可以控制美联储的决策。这当中有一点毋庸置疑的，就是美联储是私有制股份公司，而其股份归美国境内各银行所有。早几年宋鸿兵先生在他的著作货币战争中向中国读者表述出美联储系私有非国有的中央银行后，引起了相当多国内读者的惊诧。实际上，央行独立于财政部，是资本主义的惯用做法，财政部在政府立场制订政策，央行在市场立场

10、制订政策，可以相互弥补，防止政策向政府或者市场一面倒。 3.美国经济的发展美国GDP数据图1.1数据来源：/（美国商业分析局）根据现有美元购买力计算。从1929年1036亿美金到2009年141190亿美金，增长135.28倍。以下是最著名的1930大衰退时期的GDP走势图1.2从1929年到1933年，整个美国衰退了40%的GDP。美国GNP数据上图为以2000年美元购买力计算的1947年1月到2010年12月美国国民生产总值，红色为已修正数据，蓝色为名义未修正数据。单位：10亿美元2009年四季度名义值为144428亿美元。美国GDP增速数据蓝色为实际增速

11、，红色为名义增速美国人口数据图1.3数据来源：（美国人口调查局）从1930年121767000人增长至2009年307006550人，增长152%美国CPI数据图1.4数据来源：/（美国劳工部）以19821984为标准100从1929年的17.1增长到2009年的214.5，增长11.54倍。其中从19821984标准段至今增长114.5%。美国M1 M2数据数据来源：圣路易斯联储银行红色为M2，蓝色为M1美国M2/CPI数据来源：起始值1959年1月：19, 到2010年8月：77 增长：3

12、05%，美国平均家庭收入数据来源：美国房地产经纪总会数据初值1972年11116美元，到2007年58480美元，共增长526%美国1972年CPI数据为41.8, 2007年CPI数据为207.34，增长496%既在统计周期的25年内，美国家庭收入的购买力增加了6%，年均增加0.24%1975年CPI数据为53.8，到2009年为214.5，增长298%1975年1月M2为9063亿美元，到2009年底为85444亿美元，增长842%同时间美国人口从1975年的215465255人，增加到2009年的307006550人，增长42%GDP从1975年的16377亿美元，增长到141190亿美

13、元，（按现有美元购买力计算），增长762%除去复核人口增速的GDP增量为536%，复核M2 GDP增速为90.4%。这些数据的意义表明：在美国每增加100美元的M2货币供给，便产生了相当于90.4美元的GDP，考虑到美国GDP跟GNP数值相近，也作此估算。再排除人口增速外的25年美国GDP增速达到了536% 同时，在增长了842%的货币供给之后，实际美国物价的上涨298%，而同期之内，美国的家庭收入增长还略微领先于通货膨胀。复合M2 CPI增量为282%，既M2投放增加2.82%导致增加CPI 1%。25年内的M2年均增速为3.4%，年均GDP增速为3%国际油价数据红色为复合2005年美元购买力数据来源：http:/research.stlouisfed.