论混合所有制改革下的国有企业公司治理

1、论混合所有制下的国有企业公司治理杨红英童露内容提要三中全会以后，国有企业使发展更加和谐，是党和在中，党的问进入深化阶段，发展混合所有制对我国继续深化所有制具有重要意义，也为国有企业混的问题和问题和三中全会关于全面深化若干合所有制下的公司治理带来了新的问题和挑题的决定提出要准确界定不同国有企业的功能，推动国有企业完善现代企业制度，积极发展战。这些问题主要表现为三点：一是混合所有制企业中国有和非公有的股权结构不明确，混合所有制，并指出“国有、集体、二是公司治理有待进一步完善，三是管非公有等交叉持股、相互融合的混合所有制理企业的做法依然存在。根据进一步发展国有资，是基本制度的重要实现形式”。随后，、

2、重庆等20 个省市明确了国有企业的本和非公有行业中国有的目的，首先应该明确不同上海与非公有的股权结构，并在方向，要大力发展混合所有制，通过实施股公司内部治理结构中增加非公有的话语权，权多元化完善法人治理结构和内部的运行完善激励约束机制、职业经理人选聘机制、绩效评价机制、信息披露机制和监督机制，切实提高混合所有制企业的治理效率。而作为外部环境和制度机制，这是我国国有企业的重点，也是的一项重要内容，标志着国有企业与规范治理的新时期，非公有进入深化的职业经理人市场管理、市场竞争将在国有企业的治理中产生重要影响。目前，对于“ 积极发展混合所有制进入和机制是混合所有制企业有效治理的保”的障，缺少了这些环

3、境和制度，发展混合所有制的目的就难以实现。理解有两种：一种观点认为发展混合所有制是国有的一种；另一种观点认为混合所有制权结构 公司治理国有企业股发展混合所有制是巩固公有制的主体地位，引导非公有制发展的一种形式和三中全会决定和（城，2014）。从DOI:10.16304/j.11-3952/f.2015.01.004对决定所作的说明可以发现，积极一、问题的提出发展混合所有制地位，加强国有是为了巩固公有制的主体主导作用，引导非公有制经随着我国间的利的深化，企业内部和系逐渐复杂和多样化，在以公有济发展，协调不同利益主体之间的利系，实的的 中的现共进共赢与更加和谐。根据制为主体、多种所有制共同发展的基

4、本相关决定和要求，国有企业混合所有制目的在于：一是发挥国有企业在市场制度下，如何协调不同利益主体间的利42系，主导作用，增强国有企业的活力力和影响入非公有，由国有与非公有共同形力；二是为相关行业注入活力，使非公有制企业成的混合所有制企业公司治理。“ 治理（governance）”源自古希腊政治术语的资产得以保值增值，引导非公有制健康，最初的含义是或，与对发展；三是协调不同利益主体之间的关系，平衡、城市的治理类似。Bevir（2013）认为治理是由、市场或者网络实施的，通过法律、规则、权力或者语言等方法，作用于家庭、部落、正式或者非正式的组织或者特定领域内的支配的整个过程。公司治理的概念直到 2

5、0 世纪 90 年代才，促进发展更加和谐，这也是国有企业的终极目标。研究混合所有制改革下国有企业的公司治理，创新所有制结构和治理机制，正确处理公有制与非公有制的关系，对于继续深化我国国有企业，解决矛盾，促进协调发展具有重要意义。国有正式提出，根据委员会关于公司治理的财务方面的报告（1992 年），公司治理是指导和公司的制度，良好的公司治理制度董事会自由驾驭公司前进，但又在有效责企业的混合所有制指代何物？国有企业混合所有制的症结何在？如何通过公司治理解决国有企业混合所有制上述问题展开研究。的问题？本文将框架内行使这（基西和，2005）。学术界关于公司治理的定义大致可分为三种：一种观点认为公司治理

6、是一系列复杂的二、相关概念界定及综述约束机制（Zingales，1998），在股东、董事会、高级经营者和其他利益相关者间形成的制衡关系和所有制是所有者和生产资料相结合的形式，是劳动者和劳动的客观条件的关系（艳，2011），即人们在生产活动中发生的人与人、人与物关系的总和。因此，可以将所有制理解为，在生产活动中形成的人与人之间的物质利益各种问 题（Wartick 和 Cochran，1985，1996）；另一种观点认为公司治理是一套制度安排（Gillan 和Starks，1998，1995、，1997，2014），是一套处理和关系。根据制定的关于统计上划分利益相关者的权力、义务和责制度体系。还成

7、分的规定（1998 年），从资产所的角有一种观点认为，公司治理是财务投资者如何度来说，所有制可以分为公有制和非公有制；从结构上看，可以分为单一的所有制确保可以获取投资回报而进行的财务投资途径问题（Shleifer 和Vishny，1997）。在公司治理结构是关键因素（Shleifer 和Vishny，和混合所有制两类，单一的所有制、私营制、联营包括，混合、外商投（独资除中，所1997；LLSV，1998、2000）国有 所有制资、集体包括问题的实质是管理与投资的分离，用更加标准的术语来表述就权的分离（Shleifer 和 Vishny，独资除外）台商投资是所与1997）。可见，公司治理是为了使

8、股东获取投资外）。公有制不仅包括国有和集体，还包括混合所有制中的国有成分和集体成分。混回报而进行的一种关系和制度安排，这种关系和制度由治理结构和治理机制共同组成，而以合所有制企业具体地可以分为国有与非公有共同组成的企业、集体与非公有所为基础的治理结构安排以及由此所引致共同组成的企业和国有与集体共同组的治理机制是公司治理的关键。，2014）。本文探讨的国有企业成的企业（在目前的国有企业中，由于国有一股公司治理问题是指在混合所有制下，通过引独大”，未形成投资主体多元化和多元投资主体43相互监督与制衡的机制，科学合理的法人治理结构还未形成。实行混合所有制，在国有革，发展混合所有制，实现投资主体的多元

9、化，用三年左右的时间，通过、改组、改造和中引入非公有，“尤其是机构的加入，有加强管理，使大多数国有大中型亏损企业摆脱困境。2003 年 3 月利于一股独大带来的内部人和监管国有资产监督管理委员失效等问题。多元产权主体的必然要改进董会（国资委）正式成立，并代表履行出资人职安全的大型国有等纳入管辖范事会结构和决策流程，健全信息披露制度，这些责，将关系命脉和都有利于国有企业的公司治理”。 因此，发企业、基础设施和重要自然展混合所有制，对于完善国有企业股东结构、董事会结构、监事会和经理层管理制度以及相互之间的权利制约与监督，促进有效公司治理的形成围。国资委以企业国有资产监督管理暂行条例为依据，先后制定

10、了企业改制、产权转让、资产评估、业绩 、财务监管等16 个规章和40具有重要作用，这对于国有企业绩效、提高范性文件，这些措施和政策进一步加强了对国有企业的监督和管理。2003 年 10 月党的十六国有企业形象，进一步促进公有制和非公有制的发展，实现国有与非公有届三中全会通过的关于完善市场的共进共赢等方面具有重要的现实意义。体制若干问题的决定指出：“大力发展国有资本、集体和非公有等参股的混合所有制三、国有企业混合所有制状及问题分析现，实现投资主体多元化，使制成为公有制的主要实现形式”，建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，国有企业由此进入了以制为主要形式的现代产权制纵观我国国

11、有企业的历程，从党的十四届三中全会要求国有企业建立现代企业制度以度阶段。党的三中全会决定指出要来，国有企业的大致经历了“放权让利”、“制使市场在配置中起决定性作用，大幅度减少度创新”和“国资发展”三个阶段（和，对的直接配置，激励要素参与市场配置效率，使“一的活力竞相迸发，2013）。但随着的深化，十八界三中全会以，激发市场活力，提高切劳动、知识、技术、管理后，国有企业逐步进入分类与规范治理的新阶段。在 1993 年 11 月召开的十四届三中全会上让一切创造要发挥非公有的源泉充分涌流”，也就是通过的关于建立市场体在资金、技术和方面的制若干问题的决定，明确指出国有企业要建立优势，最大化国有和非公有

12、的效率和效利系更加和谐。自1997 年党的十“产权清晰、权责明确、政企、管理科学”的现益，使代企业制度，要求企业拥有法人权经五大以来，国有企业一直遵循着“公有制为营、自负盈亏，按市场需求组织生产经营，建立科主体，多种所有制共同发展”的路径，公学的企业体制和组织管理制度，形成激励和有制和非公有制得到了蓬勃发展，在企结构布局、经营质量和效约束相结合的经营机制。1993 年通过的公司业经营制度设计法要求建立“三会一层”（股东会、董事会、监事率提升等方面取得了巨大成绩。尤其是在所有制结构调整方面，企业所有制结构不断完善，在国会、经理层）的公司治理结构，以实现相互、相互制衡和相互协调的关系。在 1997

13、 年相继召民各个部门涌现了大量的混合所有制企业。“截至2012 年底开的党的十五大和十五届上，提出要进企业及其子企业控股的上市公司总共378 家，上市公司中非国有股权的比一44公有制的活力，积极推进制改例已经超过53%。地方国有企业控股的上市公司681 家，上市公司非国有股权的比例已经超过四、混合所有制公司治理的总体构想下国有企业60% ” ，形成了具有的混合所有制结构。但在国有企业混合所有制中出现了一（一）混合所有制企业公司治理的国际经验借鉴不同制度环境下公司治理存在较大差异，些新的问题需要解决：一是混合所有制企业中国有和非公有的股权结构不明确及相关权利保护。在国有企业分类的过公司治理结构随

14、着政策市场的变化，哪些企业需要国有控股，哪些企业需比例如何分配而不断发展演变。在德国以及欧洲其他，公要国有参股，以及司治理的目的是最大化利益相关者的价值，而不明确。同时，由于缺乏明确的进入和英美理的公司治理的目的则是为投资者创造合。不同的治理目的造就了不同的治理机制，一些民营企业家对发展混合所有制存在较大疑虑，担心跟国有企业在一起会发生，结构，德国和奥地利的公司治理机制是双层架如果国有企业依然“一股独大”，民企将无法抗构，一般由管理董事会和监事会，而且是强衡，担心国有民营。二是混合所有机制有待进一步制性的。美国公司治理机制则分为内部治理和外部治理，内部治理包括董事会和股权结构，外部治理包括外部

15、收购市场和法律制度。在美国，法律制度是一种根本性的公司治理机制，“法律制企业的公司治理结构及完善。虽然股东会、董事会、监事会、经理层（“三会一层”）的公司治理结构在我国国有企业已普遍建立，但混合所有制下董事会、监事会作保护越强，信息不对称水平越低问题越不严重”（Gul 和Qiu，2002）。用发挥、经理层激励约束和党建工作等方面的新问题需要解决。尤其是国有监管机构、国在股权结构方面，英国和美国公司的股权有出资人、外部投资者、董事会、经理层和织间的关系和职责需要进一步明确。决相对分散，而德国和对集中，主要集中在以等公司的股权相为代表的机构投资定提出要建立出资人代表机构，通过运营者身上，金融机构在

16、和德国具有相当程度的权。LLSV（1998）的研究表明，各国在投资公司或投资公司实施投资和经营活动，但混合所有制企业的顶层结构如何设计还处于讨论阶者保护程度上存在明显差异，在缺少法律和监段。三是虽然取消国有企业的建议在学术界多次被提及，但行政级别直接管的所高度集中。在美国，收购市场和法律制度相对完善，投资者权利更容易得到保管理企业的现象仍然存在，这与混合所有制企护，许多公司都选择在美国上市募金。业治理和市场化竞争机制的要求相。决而在美国和英国以外的公司，由于缺少法律和定要求国有企业“合理增加市场化选聘比例、建立职业经理人制度”正是要打破这样的管理现状，解决由此造成的诸多问题。因此，在混合制度的

17、保护，投资者为了保护的所者，将所不受和者，往往要求成为权集于一身。所结构的差异，使得英所有制过，必须解决国有企业治理的国和美国的问题表现为职业经理人与广泛一系列问题，包括混合所有制企业的股权结构、公司治理结构、治理机制以及外部的治理环境和制度等问题。分散股东之间的，英美以外的问题表现为大股东与小股东之间的。大量研究表明，大股东是等金融机构时，公司绩效比在45是主要大股东时更好使得公司的股权分配国有非公有基础获利能力、效率、就业水平、股息都有所提高，私有化比国有业绩好，公私合营公司比国有公司效率高。治理机制激励约束机制内部信息披露机制经理人选聘与机制绩效评价机制监督机制治理结构股东会董事会监事会

18、经理层在我国的国有企业中是企业所有者，一方面是一个单个实体，公司股权具有较高的集中度；另一方面是的代表，国有企业的股权相对分散。因此，在目前的体制中，混合所有制需要进一步理清所和优化措施权的归属，实行股权多元化以打破国有资公平开放的市场竞争环境积极发展职业经理人市场保障本“一股独大”的局面，将问题转变为职业建立明确的经理层的去进入和管理机制经理人与广泛分散股东之间的，将企业内部治理与外部治理相结合，这就需要在法律、政策制度和投资环境方面进一步完善，保护投资者权利。图1 混合所有制下国有企业公司治理总体构想国有企业实行混合所有制的股权比例是为了引入，降低国有有信用、有实（二）混合所有制构想优化混

19、合所有制下国有企业公司治理力的非公有投资者，进而完善公司治理结构。LLSV（1998）指出，所集中会导致大股东下的国有企业治理需与小股东间潜在的。因此，要使公司治要从完善国有资产管理体制入手，根据决定理机制有效运行，制度设计是关键。“在这些制要求成立若干国有运营公司或国有投资公司，从“国资委+国有企业度中，首要的是企业所安排，即剩余权运营模式到“国资委+国有投资公司+国有企业”转变， 将监管职能、股东职能、决策和经营管理职能分离，由国资委作为行政性出资人从事监管职能，和剩余索取权的配置，公司的股权结构等是其中的重要内容。” 股权结构在国有与非公有中的合理分配，改变国有股权“ 一股独大”的现状是

20、有效推行混合所有制的关键。国有运营公司或国有投资公司行使股在混合所有制企业中，国有和非公有东职能，国有企业（包括混合所有制企业）负责具体运营，由企业董事会行使决策职能，并形成在股权比例上的分配应根据企业在中所处的地位而定，根据企业性质和类别制定合理的股权结构。董事会下的总经理负责制。混合所有制国有企业公司治理的具体构想包括国有下与在公有非公有控股的领域可以非非公有在混合所有制企业中的股权比例如以参股形式进入，竞争性领域的企业何分配，公司治理结构及各层级的权力职责如何安排，以及内部治理机制如何完善等方面的内容。此外，公平开放的市场竞争环境、完善的股权结构则可以由市场决定，从而达到建立规范的现代企

21、业制度和公司治理目标。混合所有制企业的股权结构方面，国有在大多数竞职业经理人市场、明确的进入和机制、争性领域没有必要绝对控股，可以考虑相对控经理层的去管理，是优化混合所有制企业公司治理的保障（总体构想如图1 所示）。股或参股。因此，非公有进入国有的方1、股权结构式可以有两种，一种是相对控股进入竞争性国46表1混合所有制企业股权结构有企业，一种是参股进入公益性和功能性国有股东委托企业。在竞争性国有企业中引入非公有，能委托监督负责负责够充分发挥非公有的优势，提高混合所有董事会决策战略委员会提名委员会制企业的管理效率和市场反应能力，提升企业薪酬与委员会的竞争力。非公有参股进入功能性和公益选择监督激励

22、约束执行报告监管审计与风险员会委监管性国有企业，可以依托国有企业在行业或性行业的优势，借助民营企业市场化管理机制的优势，实现国企和民企的互利共经理和赢，最终实现2、公司治理结构的协调发展。图2混合所有制企业公司治理结构在原始的经营者是同一个人，所企业中，企业所有者和和经营权都由创业理方面发挥着重要作用，并对股东、债权工和公众等利益相关者负责。因此，混合所者掌控，但随着产的发展，企业的所分工、技术进步和专业化生与经营权逐步分离，出有制企业的董事会具有决定经理的聘下任、解聘和薪酬水平的权力，形成董事会现了投资者与职业经理的分工与合作，而投资的经理负责制，明确董事会与经理层之间的关系与职责，对有效开

23、展公司治理具有重要意义。在混合所有制企业中，除了股权结构外还要考虑话语权的分配问题，关键在于应根据股者与企业家的合作是一个帕累托改进（，2014），这种分工与协作的方式可以有效提高企业运行效率，使企业价值最大化。在这个过程中，会形成股东、董事、监事和经理间相互权结构非公有参与混合所有制企业的就有可能成为纯粹制衡与协调的治理结构（图2）。公司治理，否则非公有按照现代公司治理要求，董事会是混合所的财务投资者。首先在董事会结构设置上，给予非公有参与决策的权限，让非公有在有制企业公司治理的，具有最高决策权。董事会（人）与股东（委托人）是一种委托董事会中占据一定席位。非公有参股公益性或功能性国有企业很大

24、程度上存在国有关系，国有和非公有作为股东履行出资人义务，董事会代表股东的意志进行科学决非公有的风险，为打消非公有的疑虑，增强非公有参股国有企业的动力，在47策，在制定、经理的选聘和公司治分类及功能股权结构所与权的分配举例公益性企业以确保正常运行和效益为主要目标国有占主导地位，少数非公有参与所权归属国有如公交、地铁、环卫、国 防设施、公共卫生、义务教育等功能性企业以完成战略任务或政府 专项任务为主要目标，兼顾 效益国有相对控股，多数非公有参与国有掌握相对所，非公有拥有相对权输电、管道燃气、自来 水、铁路、水利基础设施建设等竞争性企业以市场为导向，以企业效益最大化为主要目标，兼顾效益非公有占主导，

25、国有参与所权归属非公有制造业、商业、服务业等董事会中应尽可能安排非公有的代表，以此外部约束机制的同时，应以职业经理人的自我道德素质为基础，依靠职业经理人的道德修养来实现自我约束，降低委托风险与监督约束成本。二是保护非公有股东的利益。而在竞争性行业中，应该让非公有在董事会中占有相对优势，甚至直接参与国有企业的管理。同时，国有资本管理部门也应该给企业的董事会放权，让董事会真正具有对职业经理人的选聘权和薪酬待遇经理人选聘与机制。美国学家认为增长的国王是企业家，正是企业家将各种生产要素组织起来并不断创新生产要素组合方式和，2014）。具有企的决定权。其次，在经理选聘方面，混合所有而实现的增长（制企业处

26、于平等和充分竞争的市场环境中，可以业家精神的职业经理人是混合所有制企业的灵在职业经理人市场中选聘企业，由董事会决魂，无论是国有企业，都应从根本上控股还是参股的混合所有制定经理的选聘，并依据市场规则决定高的薪酬和绩效水平。最后，除了发挥经理的身层经理份和行政任命制，在职业经理人的选聘中引入竞争、更新和淘汰机制，使职业经理人的利益及职业发展前途与企业命运紧密相联。三是绩效评价机制。在混合所有制企业中应建立对董事会绩效、董事个人绩效和职业经理人绩效的内部与外部评价织的监督作用外，还应该根据国有和非公有的股权结构进一步完善监事会结构。在监事会的设立上应考虑国有股权结构的差异，在国有与非公有控股的混合所

27、有制机制。在企业内部，综合运用增加值（EVA）、企业中，应将的监督权分配给非公有、关键业绩指标（Key Performance Index，KPI）和关员工或公众，而在国有参股的混合所有的监督权。键行为指标（Key Behavior Index，KBI）等系统的评估工具对董事会、董事和职业经理人全面履行制企业中，国有应该拥有3、治理机制“机制”指的是有机体的构造、功能和相互关系，泛指一个工作系统的组织和部分之间相互作职责情况进行全方位。评价指标可从财务指标和非财务指标两个方面来，兼顾和社用的过程和方式（和，会效益。评价方式应以股东会和监事会评价为主， 形成董事会、董事和职业经理人自我评价为辅的

28、多方评价机制。在企业外部，应充分发挥市场和非2011）。公司治理机制是以实际的经营管理活动为主体，以激励约束为主要内容，目的在于激发企业活力，具体包括职业经理人激励约束机制、公有的作用，培育其他利益相关者和市场评选聘与机制、公司绩效评价机制、公司信息价机制，发挥声誉机制的作用，通过市场化的评价机制体现董事、职业经理人的市场价值，并通过市场机制使董事和职业经理人获得应有的回报。四是信息披露机制。在混合所有制公司治理过 ，披露机制和监督机制等，各机制之间形成“你中有我，我中有你”的相互作用关系。一是激励约束机制。该机制设计主要职业经理人，目的是调动职业经理的积极性，可股东、董事会和职业经理人接触信

29、息的是不采取“短期薪酬激励+中长期股权激励+精神激励” 的组合方式。在激励的同时，应通过法律法规、财务制度、公司章程和合同契约对职业经理人进行外部硬性约束。“一个人具有仁爱之心，又能平等的，应建立对内、对外信息披露机制，保护股东利益。建立内外部信息披露机制可以形成监督合力，借助互联网等现代化，提高监督范围和力度，可对董事会、职业经理人的行为进行有效监督。尽管国资委会对混合所有制企业进行监约束，道德高尚，就被视为君子，而相反的，损人利己者被视为小人。” 在企业里，所谓君子就是能够自我约束的企业家或职业经理人。在强化48管，但无论是国有控股还是参股的混合所有制企业，都应向利益相关者公开经营决策信息

30、，尤其应向参股的非公有公开相关信息。由于资（一）积极发展职业经理人市场职业经理人在我国是一种稀缺的人力本市场信息高、信息披露较充分，上市公司，受到监管部门、债权人、公众、股东等各方的符合“职业化、市场化、专业化”要求的职强力监督，混合所有制企业可考虑借助市场业经理人在国内的存量明显不足，这需要大力发的力量建立健全信息披露机制，防范国有对展职业经理人市场，培育具有和适应国在职业非公有的“逆向选择”和“道德风险”，保护非有企业需要的职业经理人队伍公有的话语权和利益。五是监督机制。混合所经理人市场中的作用就是建立公平的竞争环境，有制企业的监督机制应考虑从内部和外部两方面来设计，内部监督主要是由国资委

31、、股东、董事会、监事会、高级管理层所形成的监督机制，该监督机制包括股东对董事会、董事会对高级经理的纵向监督，以及国资委和监事会对董事会、职业经理人加大职业经理人的投入和管理，规范职业经理人的培训、考评和资质认证工作，统一考评标准，统一进行考评和颁发，逐步建立起完善的职业经理人培训体系和公正科学的职业经理人资质评价体系，在此基础上形成职业经的横向监督。外部监督包括、第审计理人信息库，为企业需要提供信息。此外，应机构和公众所形成的监督机制。监督的内容在职业经理人市场中建立声誉机制，这要求公司可以分为产出（效果）监督和投入（效率）监督，与治理的董事会对在职业经理绩效评价的内容紧密。产出监督包括对董事

32、建立全面、真实、连续、公开的业绩和信用记会和职业经理人的业绩指标、重点工作计划的达录，通过市场竞争机制实现职业经理人在混合所有制企业中的优胜劣汰。成情况、风险、财务报表真实性、管理、管层基础管理建设等进行监督，投入监督包的努力程度等。此外，在混合所有制企业中（二）企业的去管理在混合所有制企业的公司治理结构中，具织的监督“以加强应进一步强化，发挥监督为重点，监督国企织的优势，的正确方有行政职务的在董事会和监事会的比例应根据不同混合所有制企业分类有所不同。在国向，监督企业的督国有资产的效性”，形成一个以、关键岗位和关键环节，监保值增值等，提高监督的有织监督、内部监督和外部有控股的公司中，董事会和监

33、事会中具有行政职务的应该占到一半以上，而在国有参股的公司中具有行政职务的在董事监督三位一体的监督机制。会和监事会的人数应相对减少。无论是国有资本控股还是国有参股，都应该弱化对五、混合所有制企业治理的措施下优化国有企业经营管理的干预，充分发挥职业经理人的经营管理才能，使混合所有制企业按照市场化的要求健康发展。目前国有企业的高级管理者混合所有制下的国有企业公司治理不仅都有对应的行政级别，具有“”和“商人”的包括“股东董事会监事会经理”双重非公有。在混合所有制的条件下，国有与的权力、责任及其相互制衡关系安排，还包括以竞争为基础的外部制度和环境优化。外部制度和环境主要包括市场竞争机制、职业经理人市场合

34、资，国有具有行政级别，则双方股权与话语权的平等难以实现。所以要破除，首先应破除上的不平等，取消进入和机制以及与公司内部治混合所有制企业中职业经理人和部分董事、监理紧密的外部制度和环境。事的行政级别，这需要从制度上进行，将他49们从行政体制中出来，改变部分的“官这样才能使非公有进得来出得去。员，引入职业经理人制度，从职业经理人六、结论市场选聘企业，让混合所有制企业的变成职业化的管理者。（三）建立公平开放的市场竞争环境国有企业混合所有制是推动产业和认为，“ 公司治理结构升级、优化产业结构、提高国有企业竞争力和民中最基本的成份是通过竞争的市场所实现的间营企业活力的重要，也是实现协下，国有接或外部治理

35、” ，也就是说竞争的市场环调发展的重要途径。在混合所有制境是实现公司有效治理的基础和前提。国有企企业应根据对国资的要求，规范公司业在发展混合所有制的过，不仅要对股权治理结构并完善各项治理机制，探索出适合我国国情的混合所有制公司治理方式。本文的主要研究结论有以下三点：结构、治理结构和治理机制进行调整，同时也要营造一个公平竞争的市场环境，使国有和1、国有企业混合所有制非公有在市场监管、信贷政策和产业政策需要从顶层设投资公司等方面享有平等的权力和机会，在保护国有资计出发，准确国资委和国有本不流失的同时公正公平对待非公有，使的职能和作用，根据国有企业分类要求，对非公有的产权得到同样的保护。实际上，混公

36、益性、功能性和竞争性国有企业实施不同的合所有制并不能完全解决国有企业存在的诸多弊端，但让国有企业以控股或参股方式进入到竞争市场，通过市场的监督和约束，可使混合所有制企业的公司治理得以发展和完善，并进一股权安排，并给予非公有一定的话语权，尤其在竞争性国有企业中需要给予非公有企业的权和经营权。对2、所结构、治理结构和治理机制是混步提高其效率，实现（四）建立明确的在国有企业分类确哪些行业对非公有和谐发展与多赢。合所有制企业治理的关键，需要从规范的治理结构出发，合理安排股东、董事会、职业经理人、织在混合所有制企业治理中的职责，并完善企业治理中的激励约束机制、绩效评价机制、信息披露机制、监督机制和职业经

37、理人的市场进入和机制的实践中，首先要明开放，哪些行业需要国有绝对控股和相对控股，确定非公有资本进入的范围。竞争性行业具有明显的市场化化选聘与机制，从所结构、治理结构和特征，是混合所有制的重点，可通过股权转治理机制三个方面形成一套完整的混合所有制企业治理体系。3、公平的竞争环境、完善的职业经理人市场、明确的进入和机制以及职业经理让、并购重组和股权激励的方式实现非公有资本的进入。同样地，非公有可以通过股权转让、利润分配回购的方式，让投资者机制“不仅相配合，在参与混合所有制中可进可退人的去管理，是混合所有制企业治理的需要市场和外部监度的基础和前提条件，只有在相关环境和制度不断跟进和完善的基础上，混合

38、所有制企业的治理还需要混合所有制下公司治理结构中对各方权益分配及其实现进行微观制度安排”。 也就是上文提到的，在混合所有制企业的公司治理结才是有效的，也只有这样才能实现国有和非公有的有效互动和双赢，实现构中，除了保证非公有持有一定比例的股的和谐发展。权外，还应保证其在经营管理中的话语权，只有50注释： 究， 究， 理，上海构及其演变的理论与，大学学报（哲会科学版）2011 年第3 期。：中国国有企业混合所有制管理2014 年第7 期，第4 页。：中国国有企业混合所有制研：制度企业家与儒家规范，北京大学学报（哲会科学版）2013 年第1 期。研管理2014 年第7 期，第2 页。理，上海：理解公司 产权、激励与治2014 年版。：理解公司 产权、激励与治2014 年版，第183 页。：制度企业家与儒家规范， 学报（哲会科学版）2013 年第 1：企业家增长的国2014 年版。王，上海城：怎样理解混合所有制，文期，第30 页。稿2014 年第7 期。Bevir，M.，Governance：A Very Short Introduc-：织在国企法人治理结构中的作用，光明日报2014 年4 月22 日，第7 版。tion. Oxford，UK：Oxford University Press，2013.G