浅谈企业筹资风险的成因与防范

1、不仅需要支付巨额的利息，而且降 低了企业的安全性和竞争能力，危及企业的生 存与发展，最终将因无力偿还债务而破产倒闭。 终极的财务风险表现为企业破产清理后的剩余 财产不足以支付债务。 2.2 过度负债降低了企业的再筹资能力 企业过度负债，导致债务负担过大 。 企业债 务到期，若不能按期足额的还本付息，就会影响 到企业的信誉。若是信誉好的企业，可以很容易 地举新债还旧债 ; 但是信誉不好的企业，金融机 构或其它企业就不愿再给此企业提供资金，再 筹资能力也就降低了。 3 筹资风险的防范措施 3.1 树立正确的风险观念建立防范机制 建立财务“预防”机制，正确把握企业负债 经营的“度”。企业进行负债经营

2、决策时，应该考 虑企业举债的规模和偿债能力。建立企业财务 预警的 “ 诊断”机制，要对企业的负债进行分析， 从三个方面来看:第一，负债经营有利于提高经 营者业绩，使企业获得负债资金效应，降低资金 成本，提高权益资本收益水平。第二，负债经营 可以迅速筹集资金，弥补企业内部资金不足，增 强经济实力。第三，负债经营给企业带来更大的 风险和破产的危机。因而，在建立企业财务预警 制度时，应把握好负债经营的“度”。估计可能筹 集的资金量，并以此安排企业的生产经营活动， 从而把企业的生产经营和资金筹集有机地联系 在一起避免由于两者脱节造成企业的资金周转 困难，防范企业的筹资风险。 3.2 保持和提高资产流动

3、性 企业可以根据自身的经营需要和生产特点 来决定流动资产规模，但在某些情况下可以采 取措施相对地提高资产的流动性。企业在合理 安排流动资产结构的过程中，不仅要确定理想 的现金余额，还要提高资产质量。永远保持资产 流动性不低于警戒水平 。通过现金到期债务比 (经营现金净流量本期到期债务、现金债务总 额比(经营现金净流量债务总额及现金流动 负债比 (经营现金净流量流动负债等比率来 分析、研究筹资方案。这些比率越高，企业承担 债务的能力越强。 3.3 研究利率、汇率走势，合理安排筹资 当利率处于高水平时或处于由高向低过渡 时期，应尽量少筹资，对必须筹措的资金，应尽 量采取浮动利率的计息方式。当利率处

4、于低水 平时，筹资较为有利，但应避免筹资过度。当筹 资不利时，应尽量少筹资或只筹措经营急需的 短期资金。当利率处于由低向高过渡时期，应根 据资金需求量筹措长期资金，尽量采用固定利 率的计息方式来保持较低的资金成本。另外，因 经济全球化，资金在国际间自由流动，国际 间的 经济交往日益增多，汇率变动对企业财务风险 的影响也越来越大。所以，从事进出口贸易的企 业，应根据汇率的变动情况及时调整筹资方案。 3.4 先内后外的融资策略 内源融资是指企业内部通过计提固定资产 折旧、无形资产摊销而形成的资金来源和产生 留存收益而增加的资金来源企业如有资金需 求，应按照先内后外 、 先债后股的融资顺序，即: 先

5、考虑内源融资，然后才考虑外源融资;外部融 资时，先考虑债务融资，然后才考虑股权融资。 自有资本充足与否体现了企业盈利能力的强弱 和获取现金能力的高低。自有资本越充足，企业 的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越 强。自有资本多，也可增加企业筹资的弹性。当 企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条 件又比较苛刻时，若有充足的自有资本就不会 因此而丧失良好的投资机会。 3.5 建立风险预测体系 企业必须立足市场，建立一套完善的风险 预防机制和财务信息网络，及时对财务风险进 行预测和防范，对事态发展的形式 、状态进行监 测，定量测算财务风险临界点，及时对可能发生 的或已发生的与预期不符的变化进行反

6、映。制 定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合 理的筹资结构来分散风险，如充分利用财务杠 杆原理来控制负债比率，从而控制投资风险;采 用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融 资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需 资金的充足; 通过控制经营风险来减少筹资风 险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整 产品结构，不断提高企业的盈利水平，避免由于 决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最 低限度。 参考文献 1施金影.撰稿现代企业筹资风险的防范J.工 作研究， 2007(1. 2徐光友.企业筹资风险的防范对策J.财会通 讯(理财版，2006(11. 3尤文利.合作经济与科技J.2007(11. 4 吴加红.企业筹资风险产生的原因及对策J. 经济论坛，2007(5. 摘 要：筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一，各类企业都不同程度的面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所 用，运用与控