金融学lor1111

1、第一章 货币三、货币的本质马克思的观点：货币是从一般商品中分离出来的，固定地充当一般等价物的特殊商品，并体现一定的社会生产关系。（货币是商品交换的媒介和手段）（1）货币是一般等价物（2）货币体现一定的社会生产关系四、货币的职能1、价值尺度（1）定义：货币赋予交易对象以价格形态的职能，表现商品价值、衡量商品价值量（2）特点：a、观念货币 b、足值或币值稳定 c、独占性或排他性（3）技术规定：价格标准（包含一定贵金属质量的货币计量单位及其等分）2、流通手段（1）定义：以货币作为媒介的商品交换是一个连绵不断的过程，这个过程被称为商品流通，而在商品流通中，起媒介作用的货币，被称为流通手段。货币媒介促进

2、交换（2）特点：a、现实货币 b、不足值/价值符号 c、危机的可能性：买卖脱节3、贮藏手段（1）定义：退出流通，价值的独立形态以及财富一般代表 （2）特点：a、现实货币 b、足值/币值稳定 （3）功能：自动调节货币流通“蓄水池”a、财富贮藏形式的比较贮藏货币的好处 b、贮藏费用：无或很低 c、购买力损失：小 d、流动性：最强 4、支付手段（1）定义：延期或未来支付的工具或凭证 （2）特点：a、补足交换的环节 b、价值的单方面转移 c、加剧危机的可能性（债务/支付链条的中断）（3）起源：价值单方面转移5、世界货币（1）定义：一般支付手段：偿付国际债务和国际收支差额一般购买手段：国际贸易 （2）社

3、会财富的一般体现： 支付战争赔款、借款、资本输出（3）世界货币/国际货币：a、货币发行国与世界经济的协调问题 b、汇率稳定问题 6、各职能间关系 ：基本职能：价值尺度 + 流通手段 派生职能：支付手段 + 贮藏手段五、货币的计量和层次的划分1、定义：将各种货币，按照一定的标准，划分为若干层次并进行相关包含排列的一种技术方法2、划分标准：流动性（1）金融资产不受/少受损失的前提下，及时变现的能力；（2）原因：流动性不同，其流通周转次数不同，形成的购买力及对社会经济活动的影响不同3、划分的意义：方便货币管理当局掌握不同层次货币的运行态势，采取不同的措施进行调控。4、货币层次划分的基本模式：M0=C

4、 现金（中国）M1=C + Dd 流通中现金+商业银行的活期存款 M2= M1+ Ds+ Dt M1+商业银行的定期存款和储蓄存款 M3= M2 + Dn M2+其他金融机构的定期存款和储蓄存款M4= M3+L M3+其他短期流动资产（如国库券，银行及商业承兑汇票，人寿保险单等） 五、货币制度货币制度大体涉及这样一些方面：货币材料的确定；货币单位的确定；流通中货币种类的确定；对不同种类货币的铸造和发行管理；对不同种类货币的支付能力的规定（本位币：足值，磨损公差；辅币：不足值，国家垄断铸币权）等等1、银本位制（16-19世纪末）（1）最早的货币制度之一，存续时间不长，范围不广（2）原因：体大值小

5、；价格不稳2、金银复本位制（1）原因：币材充分；价值稳定（2）类型：a、平行本位：市场比价流通价格体系混乱b、双本位： 法定比价流通劣币驱逐良币c、跛行本位：自由铸造/限制铸造过渡（3）特点：不稳定的货币制度3、劣币驱逐良币：当那些重量轻、成色低的铸币即劣币出现于流通之中时，人们则会把足值货币收存起来，这叫劣币驱逐良币律。这是金银复本位制条件下出现的一种现象，这是因为货币按其本性来说是具有排他性、独占性的，于是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货(所谓良币)必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货(所谓劣币)反而会充斥市场。4、格雷欣法则

6、(Gresham's Law) 指在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币(良币)将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。5、铸币平价：两国本位币的含金量之比即为铸币平价。6、黄金输送点：外汇市场买卖时的价格在黄金输送点内波动。黄金输送点=铸币平价±运费7、金本位制崩溃的原因：金本位制通行了约100年，其崩溃的主要原因有： （1）黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。 （

7、2）黄金存量在各国的分配不平衡。1913年末，美、英、德、法、俄五国占有世界黄金存量的三分之二。黄金存量大部分为少数强国所掌握，必然导致金币的自由铸造和自由流通受到破坏，削弱其他国家金币流通的基础。 （3）第一次世界大战爆发，黄金被参战国集中用于购买军火，并停止自由输出和银行券兑现，从而最终导致金本位制的崩溃。8、布雷顿森林体系下以美元为中心的国际货币制度（1）建立国际货币基金组织（IMF） ；（2）以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”制度 ；(特里芬难题)（3）实行可调整的固定汇率制度；（4）国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通；（5）取消外汇管制；（6）

8、制定了“稀缺货币”条款。 *特里芬难题：由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽取得国际核心货币的地位，但各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出的美国货币在海外不断沉淀，对美国来说会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国，这两个要求矛盾成为特里芬难题。*人民币制度：发行机构：中国人民银行。本位币单位：人民币元。辅币单位：角、分。符号：¥ 。国际标准化组织代码：CNY。汇率制度：2005年7月21起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

9、 *港币制度：发行机构：汇丰银行、渣打银行、中国银行（中银集团）。本位币单位：香港元。辅币单位：分（1港元100分）。符号：HK$ 。国际标准化组织代码：HKD。发钞及汇率制度：1983年10月17日起实行“联系汇率制”。第二章 信用一、信用的定义：*定义1：经济学范畴的信用是指一种借贷行为，表示债权人和债务人之间发生的债权债务关系。偿还性是信用的基本特征。信用是与商品经济相联系的经济范畴。*定义2：借贷活动，以偿还为条件的价值运动的特殊形式 二、信用关系的构成：1、债权人与债务人2、时间的间隔3、信用工具三、信用的本质：1、信用是一种债权债务关系2、信用是有条件的借贷3、信用是价值运动的特殊

10、形式 四、民间信用1、定义：企业之间、个人之间、企业与个人之间发生的不规范信用2、特征：（1）无正规的金融工具作信用载体（2）自发性强；利率较正规信用高（3）风险较大3、活动特征：与一国/地区的正式金融服务程度成反比五、商业信用1、商业信用的特点：（1）商业信用的主体是工商企业。（2）商业信用的客体主要是商品资本，因此，它是一种实物信用。（3）商业信用与产业资本的变动是一致的。即商业信用的数量和规模与工业生产、商品流通的数量、规模是相适应的，在动态趋向上是一致的。 2、商业信用的优点：方便和及时3、商业信用的局限性主要表现在：（1）商业信用规模的局限性。受个别企业商品数量和规模的影响。（2）商

11、业信用方向的局限性。一般是由卖方提供给买方，受商品流转方向的限制。（3）商业信用期限的局限性。受生产和商品流转周期的限制，一般只能是短期信用。（4）商业信用授信对象的局限性。一般局限在企业之间。（5）此外，它还具有分散性和不稳定性等缺点。4、商业票据的分类（1）期票或本票：由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定的期限内支付一定款项给债权人。 （2）汇票：由出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期内无条件支付一定金额给收款人或出票人的票据。 六、银行信用：（唯一一种以货币形式提供的信用，信用的灵活调节功能）1、含义：银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 2、特点：债权人是银行和非

12、银行金融机构 ；以货币的形式 ；具有货币创造功能。3、性质：间接融资4、银行票据的种类（1）银行本票 （2）银行汇票 （3）支票：活期存款的存款人通知银行从其帐户上以一定金额付给票面指定人或者持票人的无条件支付命令书。与汇票区别：记载特定受款人；与付款人之间有资金关系；付款人身份有限制性的规定。 （4）信用证：开证银行根据申请人的要求向收款人开立的具有一定金额、一定期限、并根据一定条件进行付款的保证书。 *商业信用与银行信用的比较（1）商业信用直接、方便：基础，先于银行信用 （2）银行信用各种局限的突破：现代信用基本形式（3）商业信用向银行信用的转化：a、票据发行银行券发行创造信用流通工具b、

13、票据贴现c、票据抵押贷款 d、票据承兑、保证第三章 利率一、收益的资本化 将各种具有特定收益的资产，在与利率的比较中表示出价格，称为收益的资本化。资本品都有特定的预期收益，其资本化的价格是由预期收益与利率的比值所确定的。收益（B）=本金（P） × 利率（r）本金=收益/利率。（本金：资本化价格）二、利息的计量（计算题）1、单利法(simple interest)利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n）本利和（S）=P（1+r×n） 2、复利法(compound interest )本利和（S）=P（1+r）n 三、利率的形式 年利率、月利率和日利率

14、。 市场利率、公定利率/官定利率（形成与决定） 固定利率和浮动利率（期间内变动） 一般利率和优惠利率（标准之上下） 实际利率和名义利率（物价变动率） 长期利率和短期利率（融资期限）*基准利率：是能带动和影响其他利率的基础性利率。在市场经济国家，常指国债利率。在生活中，如中国人民银行对商业银行等金融机构的存、贷利率叫基准利率。*实际利率：是指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。*名义利率：是指包括补偿通货膨胀风险的利率。名义利率=实际利率+通胀率四、通货膨胀与实际利率的计算1+实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）简化公式：实际利率=名义利率-通货膨胀率五、利率互换：利率互换

15、Interest rate swap IRS是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之前进行转换。目前我国应用的就是最简单的固定利率与浮动利率之间的互换。第四章 汇率一、汇率的概念：汇率（exchange rate) 是两种不同货币间的折算比价，是一种货币表示的另一种货币的价格。二、汇率的两种基本标价方法：1、直接标价法(direct quotation) 直接标价法是用本币表示的单位外币价格2、间接标价法(indirect quotat

16、ion) 间接标价法是用外币表示的单位本币的价格。三、汇率的其他表示：1、买入汇率、卖出汇率与中间汇率（银行买入卖出等是左边货币的价格）（1）买入汇率：也称买入价。银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。多用于出口商与银行间的外汇交易，因此也称出口汇率。（2）卖出汇率：也称卖出价。银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。多用于进口商与银行之间的外汇交易，所以也常称为进口汇率。（3）中间汇率：买入汇率和卖出汇率的算术平均值。中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2（4）汇差：买入汇率与卖出汇率相差的幅度通常为15，两者之间的差额即为银行买卖外汇的利润。（5）*总结：( 标价方法相同）基准货币相同时，

17、交叉相除( 标价方法不同）基准货币不同时，同向相乘例一：USD1CNY8.2700USD1HKD7.8000HKD1CNY？（8.2700/7.8000）例二：USD1CNY8.2700GBP1USD1.7800GBP1CNY？（8.2700×1.7800）例三：巴黎：USD1FRF7.2785-895伦敦：GBP1USD1.4405-20纽约： USD1DEM1.5430/44（买入-卖出价）例四：USD1CNY8.270010USD1HKD7.800010HKD1CNY？（8.2700/7.80108.2710/7.8000）例五： USD1CNY8.2700-10 GBP1US

18、D1.7800-10 GBP1CNY？ （8.2700××1.7810）例六：某日某银行汇率报价如下：US1=FF5.4530/50，US1=DM1.8140/60， 那么该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价是多少？2、即期汇率与远期汇率（1）即期汇率，也叫现汇汇率，指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的汇率。（2）远期汇率：是一种使用于远期交易的汇率。远期外汇买卖是一种预约性交易。事先由买卖双方签订合同，规定在未来指定的期限内，按合同上载明的汇率和数额进行钱汇两清。*远期汇率与即期汇率有差额，远期差价（ forward margin)。一般远期有：30、60、90、

19、180天。直接报价（日本、瑞士等）远期差价（掉期率报价）（英、美、德、法等）（1）升水（At Premium）（2）贴水（At Discount）（3）平价（At Par）在实务中，银行报出的远期差价用点数表述，每点万分之一,即0.0001。 银行直接报出即期汇率，再报出远期差价，远期汇率由交易者自己计算。即：直接标价法下：远期汇率即期汇率升水（贴水）间接标价法下：远期汇率即期汇率升水（贴水）思考题：在实际外汇交易中，也要报出远期外汇的买入价和卖出价。如何区分买入价和卖出价？如果只报出差价，不标出升贴水怎么办？ 如果只报出汇率，不说明标价方法怎么办？*在直接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的

20、远期差价形如“小数大数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“大数小数”。*在间接标价法下，如远期外汇为升水，则报出的远期差价形如“大数小数”；如远期外汇为贴水，则报出的远期差价形如“小数大数” 。例一：某日香港外汇市场外汇报价如下： 即期汇率：1USD=7.78007.8000HKD（直接标价法） 一月期USD升水：3050（小数大数） 三月期USD贴水：4520（大数小数）例二：某日纽约外汇市场外汇报价为：即期汇率：USD1=7.22207.2240HKD（间接标价法）六月期HKD升水：200140（大数小数）九月期HKD贴水：100150（小数大数）例三：有些外汇银行在报价时并不说明

21、远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：即期汇率： 1USD=1.84101.8420CHF三个月： 200300六个月： 300100例四：银行报出的美元和欧元的报价为：USD1EUR0.9917-22一个月掉期率为34/25三个月掉期率为20/45 美元和欧元的一月期和三月期远期汇率分别是多少？*总结：左低右高，往上加；左高右低，往下减3、基本汇率与套算汇率（1）基本汇率：本国货币与关键货币A的汇率。（关键货币：通常是国际贸易、国际结算和国际储备中的主要货币：a、国际收支中使用多；b、 通常可以自由兑换；c、世界上普遍接受；d、 在该国外汇储备中比重较大。）（2）套算汇率：也叫交

22、叉汇率，是根据基本汇率套算出来的其他外币B与本币之间的汇率。如果，欧元/美元基本汇率为：1USD0.8658EURO；人民币/美元基本汇率为：1USD8.2768RMB； 那么，人民币/欧元套算汇率为：1EURO9.5597RMB。四、套汇（计算）1、套汇交易：利用不同的外汇市场在汇率上的差异，或不同的交割期限进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取收益的外汇交易活动。2、分类：（1）直接套汇：指利用同一时间两个外汇市场之间出现的差异，进行贱买贵卖获取利差。例1：某日试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？（2）间接套汇：利用三个或多个不同地点的外汇市场中多种货币之间的汇率差异

23、，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额收益的一种外汇交易。*如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会： （1） 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； （2） 将不同市场的汇率用同一标价法表示； （3） 将不同市场的汇率中的标价货币相乘， 如果乘积等于1，说明不存在套汇机会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。不等于1 >1 正向套汇<1 反向套汇例1：USD/GBP*GBP/ECU*ECU/USD>1? （1）公式含义：用美元换英镑（市场1），再用英镑换欧元（市场2），最后用欧元换美元（市场3）。 （2）分析： 结果>1，说明用1美元在三个市场套

24、汇后，得到的收益比1美元多，因此，应按公式所表示方向套汇。 结果<1，说明套汇后没有收益，那么应该在第一个市场上用英镑换美元，然后美元换欧元，最后欧元换英镑。例2：假设某日： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各为多少？（1）判断是否存在套汇机会： 将单位货币变为1： 多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 将各市场汇率统一为间接标价法： 伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场：

25、 USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 将各市场标价货币相乘： 1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.02081 说明存在套汇机会（2）投入100万英镑套汇（3）投入100万美元套汇问题：伦敦市场： EUR1 =GBP 0.6240 - 0.6255纽约市场： EUR1 =USD 1.3100 - 1.3112新加坡市场：GBP1 =USD 1.4470 - 1.4485一个持100万欧元的美国套汇者是否能套汇，获毛利多少？五、套利1、广义套利和狭义套利概念：指投资者根据不同国家金融市场上短期利率的差异，将利率低的国家的

26、货币兑换成为利率较高的国家的货币，并进行投资的行为。2、分为有抵补的套利和非抵补的套利两种。（1）非抵补套利：如果把资金从低利率的国家和地区到利率高的国家和地区去谋取利差，但不反向轧平头寸的行为。（2）抵补套利：用远期的方式轧平头寸。（1）非抵补套利 例3，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1=USD1.64； （3）变为GBP1=USD1.625；其套利结果各如何（略去成本）？在英国存款本利和

27、：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）在美国存款本利和：1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元）（1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑；（2） 83.43÷1.64 = 50.872 (万英镑）亏损1280英镑；（3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；（2）抵补套利例4，如果例3中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的

28、英镑。假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到：83.43÷1.626 = 51.31（万英镑） 可以无风险地获利3100英镑。第五章 金融市场一、金融市场的特征1. 货币性或流动性：可以用来作为货币，或很容易转换成货币“变现”的功能2. 收益性；3. 风险性：购买金融资产的本金有无遭受损失的风险二、金融市场的类型：1、交易期限：货币市场；资本市场2、交割期限：现货市场；期货市场3、市场功能：一级市场；二级市场4、交易标的：证券市场；外汇市场；黄金市场；保险市场三、金融市场的功能：1、融通资金：金融市

29、场提供了融通资金的专门场所和多种多样的融资工具，能够使具有各种不同的收益、风险偏好和流动性需求的资金交易者很容易找到满意的投资机会和获取资金的渠道，资金供需的巧合由个别性和偶然性变为一般性和必然性。配置资源和财富：提高资源的利用效率；使资源得到优化配置；产生收入和财富的调整和配置效应。2、转移和分散风险：在一种有组织，有规则，并能提供各种专业化服务和信用保障的融资系统中进行交易，资金供需双方均在相同的规则和信息服务等条件下，各种可供选择的金融工具的收益和风险能够在这种统一的市场中被准确定价，所不同的只是市场参与者对收益和风险的偏好以及资产选择策略存在差异，具有不同收益和风险偏好的投资者可利用金

30、融市场上的各种避险工具如：期货、期权等，实现风险的转移，利用多种金融工具进行组合投资，3、以分散和降低风险：由金融市场组织的集中性交易，可以大大降低没有组织的分散交易所固有的风险。4、确定价格：内在价值只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程过能发现！ 四、货币市场1、定义：交易期限在一年以内的短期金融市场其功能在于满足交易者的资金流动性需要（短期资金融通的市场）2、主要交易对象：商业票据；同业拆借；政府的短期贷款；银行承兑汇票；回购；存单（CD）；中央银行票据；国库券3，6，9，12（流动性最强）3、CD（Certificate ofDeposit）市场（可转让大额定期存单的简

31、称，它兼有定期存款和有价证券的特性。由商业银行发行的一种金融产品，四尊狂人在银行的存款证明）（1）定义：可转让大额定期存单的简称，它兼有定期存款和有价证券的特性。由商业银行发行的一种金融产品，四尊狂人在银行的存款证明（2）CD与一般定期存单的主要差别是：不记名、可以自由转让；金额固定、面额大；存单期限1年以内，多为1-9个月。CD因其安全性、收益性、流动性好而受企业和各类机构投资者的欢迎，成为大额流动资金的“停靠站”。1某商业本票票面额为一万元，以9970元的价格贴现发行，期限为30天，试计算票据的票据收益率。2某商业汇票面额为一万元，在尚余30天到期时向商业银行申请贴现，贴现率为3%，试计算

32、贴现额和银行应收贴现利息。3对于面额为100万美元、利率为10%、期限为60天的可转让存单，投资者在发行30天后买入，当时市场利率为9%，则其理论流通价格应是多少？4面额10万美元、期限60天、利率10%的存单，投资者在发行30天后买入并持有到期，其买入价为1009100美元，则该存单实际收益率是多少？5某凭证式国库券每张面额为1万元，采取折扣式发行，期限为60天，确定贴现率为3%，则实际发行价为多少？6两家银行就一批政府债券达成回购协议，协议确定首期支付额为 1,000,000元，期限为30天，到期支付额为1,001,000元。合约执行20天后，债券发行人支付部分利息5000元，计算该回购协

33、议的回购利率。五、金融衍生产品：（1）定义：金融衍生产品(derivatives)是指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变动的合约(contracts)。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物(基础资产)的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此次类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。*金融衍生产品的共同特征：保证金交易； 杠杆效应：保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大*合约：交易品种，价格，数量，交割时间，地点（2）根据原生资产对金融衍生产品的分

34、类：（3）远期合约：交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。*远期合约一般不在规范的交易所内进行*分类：货币远期，利率远期（4）期货合约：为进行期货交易而制定的标准化合同或协议。期货交易是指买卖双方事先就交易对象或标的物(商品或货币、证券、股票价格指数等金融产品)的品种、数量、交割日期、交易价格、交割地点等达成协议，根据协议在未来的某一特定时间和地点以双方约定的价格购买或出售一定数量的商品或金融产品；或者，也可以在交割前采取对冲的方式来避免实物交割。期货合约是在有组织的交易所内进行的，合约的许多

35、内容不是由交易双方临时磋商确定，而是由交易所事先设定好的，除了交易价格由交易双方在交易所内公开竞价达成外，合约的其它组成要素包括标的物的种类、数量、交割日期、交割地点等，都是标准化的。 期货合约与远期合约十分相似，也就是交易双方按约定的价格在未来某一时间完成特定资产交易行为的一种方式。两者的区别在于：远期合约交易一般规模较小，较为灵活，交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商，二期货合约的交易实在有组织的交易所内完成；合约的内容，如相关资产的种类，数量，价格，交割时间，交割地点等都标准化。*期货合约的分类a、商品期货：标的物一般限于那些大宗的、同质化的，易于保存的和价格多变的商品，如谷物、矿

36、产品、有色金属等。b、金融期货：标的物是外汇、利率、股票、债券、股票价格指数等金融产品，对应于各种标的物的金融期货分别称为货币期货、利率期货、股票价格指数期货等。 （5）期权合约：期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。为了取得这样一种一种相关资产的不同。有外汇期权，利率期权，股票期权，股票价格，指数期权等。a、看涨期权：看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格买进相关资产b、看跌期权：看跌期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格出售相关资产*对于看涨期权的买方来说，但市场价格高于执行价格，他会行使

37、卖的权利，取得收益；当市场价格低于执行价格时，他会放弃行使权利，所亏损的权限于期权费。对于看跌期权买房来说，当市场价格低于执行价格时，他会行使卖的权利，取得收益；反之则放弃行使权力，所亏损的也仅限于期权费。因此，期权对于买方来说，可以实现悠闲地损失和无限的收益。（6）互换合约：交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率等）相互交换支付的约定，以最常见的利率互换为例。六、创业板市场的创立目的和过程：1、创立目的：风险资本所培育的企业，在上市之初，一般具有经营历史短、资产规模小的特点，加之它们实在一些新的领域内发展，失败的风险较大，通常满足不了一

38、般的上市条件，而风险投资家有无不力求较早地把企业推向市场以撤出资金。鉴于这样的原因，需要建立有别于乘数企业股票发行和交易的市场，专门对小型企业以及创业企业的股票进行交易。这种市场一般称为创业板市场或二板市场、小盘股市场等等。创业板市场是主板市场之外的专业市场，其主要特点是在上市条件方面对企业经营历史和经营规模有较低的要求，但注重企业的经营活跃性和发展潜力。2、发展历程在证券发展历史的长河中，创业板刚开始是对应于具有大型成熟公司的主板市场，以中小型公司为主要对象的市场形象而出现的。19世纪末期，一些不符合大型交易所上市标准的小公司只能选择场外市场和地方性交易所作为上市场所。到了20世纪，众多地方

39、性交易所逐步消亡，而场外市场也存在着很多不规范之处。自60年代起，以美国为代表的北美和欧洲等等地区为了解决中小型企业的融资问题，开始大力创建各自的创业板市场。发展至今，创业板已经发展成为帮助中小型新兴企业、特别是高成长性科技公司融资的市场。中国经过多年酝酿，2004年，深圳证券交易所推出了中小企业板，又经过多年实践，2009年10月，中国的创业板市场在深圳正式启动，首批28家企业挂牌上市，截至2010年8月6日，上市公司达100家，市值4150亿元。第六章 证券投资的收益与风险一、期望收益二、风险三、金融市场上的风险分类：风险的分类（按是否可分散）（1）系统风险：因各种因素影响使整个市场发行波

40、动而造成的风险，政治的、经济的以及社会环境的变化是系统风险的来源。如利率风险、市场风险和购买力风险等就属于系统性风险。（2）非系统风险：因个别证券发行公司和特殊情况造成的风险，这类风险通常与整个股市的状况不发生系统性的联系，企业经营风险、财务风险、流动性风险与违约风险即属于非系统性风险。第七章 商业银行一、性质：早期银行业；现代商业银行本 质特征：具有企业的一般特征；金融企业；特殊银行二、职能：信用中介；支付中介；调控媒介；金融服务；信用创造 三、主要业务：负债业务、资产业务、中间业务和表外业务（论述）1、负债业务：商业银行的负债业务是指形成其资金来源的业务，其全部资金来源包括自有资本和吸收外

41、来资金两部分。a、自有资本：包括其发行股票所筹集的股份资本以及公积金和未分配利润，这一部分也成为权益资本。意义:银行信誉的基础;维持业务经营的基本前提;资本比率要求可限制银行不合理的资产扩张。对资本充足度的正确理解b、吸收存款：吸收存款的业务四银行接受客户存入的货币款项，存款人可随时或按约定时间支取款项的一种信用业务。这是银行的传统业务，可以说，吸收存款是银行与生俱来的基本特征。包括活期存款、定期存款、储蓄存款。经营管理要求:重在提高稳定率 ；注重降低存款成本率 ；吸收存款要与资产安排相匹配 ；注重规模效益c、其他负债业务：有从中央银行借款、银行同业拆借、从国际货币市场借款、结算过程中的短期资

42、金占用、发行金融债券2、资产业务：商业银行的资产业务是指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务。这是商业银行取得收益的主要途径。a、贴现：银行买进尚未到付款日期的票据。b、贷款业务：是银行将其所吸收的资金，按一定的利率贷给客户并约定归还期限的业务。贷款业务经营管理主要环节的基本要求：制定好贷款经营的基本政策；安排好贷款资产组合；确定贷款限额；科学合理地划分贷款权限；作好贷款信用分析；确定合理的贷款价格；监控贷款质量 c、证券投资：是指商业银行以其资金持有各种有价证券的业务活动。意义；获取收益；降低风险；补充资产流动性；类型：政府证券投资、政府机构证券投资、地方政府证券投资和公司证券投

43、资 3、中间业务：为客户办理支付、进行担保和其他委托事项，从中收取手续费的业务。主要有：汇兑业务、结算业务、信托业务、租赁业务、咨询业务等。4、表外业务：定义：未列入银行资产负债表内，不影响资产负债总额的能为银行带来额外收益的业务，主要包括贷款承诺、备用信用证、贷款销售以及在金融创新中出现的衍生工具交易等。广义的表外业务包括汇兑、结算、信托等传统的中间业务。 四、商业银行的产生：银行的萌芽货币经营业历史上最早的银行威尼斯银行于1587年在意大利建立现代商业银行的产生英格兰银行于1694年在英国成立我国的银行出现较晚中国通商银行于1897年在上海成立最早的国家银行1905年创办的“户部银行”，后

44、称“大清银行”，辛亥革命后，改组为“中国银行”。 六、商业银行的性质：1、商业银行是企业。其理由：作为价值尺度和交换媒介的货币是从商品交换中筛选出来的，它本身是商品，与其他商品一样具有价值和使用价值。纸币也不例外，同样具有价值和使用价值。既然，货币是商品，那么经营货币的银行自然就是企业。2、商业银行是特殊企业。其理由：一是指银所经营的货币是一般等价物的特殊商品；二是指银行经营货币的方式是采取借贷方式（即信用方式），不改变货币的所有权，只把货币的使用权作有条件的让渡。3、商业银行是综合性多功能企业。其理由：随着商业银行业务范围不断扩大，商业银行已不仅仅是经营货币的特殊企业，而已成为在金融领域和非

45、金融领域提供各种优质服务的综合性多功能的企业。 七、商业银行经营基本目标追求利润最大化八、商业银行的经营原则：安全性、流动性、效益性1、安全性：是指管理经营风险、保证资金安全的要求。要求商业银行在业务活动中确保其资产、收入、信誉以及所有经营生存发展条件免遭损失，并在整个经营管理过程中采取各种有效措施，使经营风险降到最低限度。 *要求：（1）要保持一定比例的自有资本；（2）实行资产分散化；（3）合理规划贷款和投资的规模与期限结构；（4）加强对客户的资信调查分析和经营预测；（5）保持较高的流动性资产；（6）遵纪守法，合规经营。2、流动性：或说清偿力问题，是指银行能够随时满足客户提取存款等要求的能力

46、。它包括（1）资产的流动性：银行所有的资产能够随时得到偿付或者在不贬值的条件下迅速变现。（2）负债的流动性：银行能够轻易地以较低的成本随时获得所需要的资金。3、效益性：就是获得利润的能力。改进服务、开拓业务和改善经营管理的内在动力，这一原则占有核心地位是无需解释的。第八章 中央银行一、中央银行建立的必要性1.现代银行出现后的一个相当长的时期，并没有中央银行。中央银行建立的必要性主要有： 统一银行券发行和流通的客观需要 票据交换和清算的客观需要 银行稳定与可持续发展的客观需要(最后贷款人的需要） 金融监管及金融和经济秩序稳定的客观需要（金融管理的需要）2.这几方面的客观要求，是在长期发展过程中逐

47、步提出并实现的。 二、中央银行的性质：具有银行特征的国家机关。三、中央银行的职能：中央银行是金融管理机构，它代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策。 四、中央银行的特征： 1、是一国金融体系的核心。 2、不以营利为目的。 3、对存款一般不支付利息。 4、不经营普通银行业务。 5、中央银行的资产具有最大的流动性。 6、中央银行具有相对独立性五、中央银行的组织形式（中央银行制度的类型）：1、单一式中央银行：这种体制是在一个国家内只建立一家统一的中央银行，机构设置一般采取总分行制。目前世界上绝大部分国家的中央银行如英、日、瑞士等都实行这种体制，我国也是如此。（1）一元式中央银行制度：这种体制是在一

48、个国家内只建立一家统一的中央银行，机构设置一般采取总分行制。目前世界上绝大部分国家的中央银行都实行这种体制，我国也是如此。（2）二元式中央银行制度：这种体制是在一国国内建立中央和地方两级中央银行机构，中央级机构是最高权力或管理机构，但地方级机构也有一定的独立权利。 这是带有联邦制特点的中央银行制度。属于这种类型的国家有美国、德国等。2、复合中央银行制一家大银行同时扮演商业银行和中央银行两种角色。指一个国家没有设专司中央银行职能的银行，而是由一家大银行集中中央银行职能和一般存款货币银行经营职能于一身的银行体制。（过去的苏联和东欧等国。我国在1983年以前也一直实行这种银行制度）3、准中央银行制没

49、有建立通常意义上的中央银行，只设有类似中央银行的机构，或由政府授权某个或某几个商业银行行使部分中央银行职能的制度形式。（新加坡、香港）4、 跨国中央银行制指两个以上的主权国家设立共同的中央银行。是由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。（欧洲中央银行正式成立）六、中央银行的主要业务1、中央银行的资产负债表：资产负债贴现及放款各种债券黄金外汇储备其他资产流通中的现金各项存款其他负债资本项目资产项目合计负债及资本项目合计2、中央银行的资本业务（1）再贴现业务a、主要资产业务之一 b、是央行调节资金、实现对国民经济宏观调控的重要手段。c、央行对再贴现通常有一定的限制：d、金额、机构资格、贴现对象资格e、从1994年10月起，中国人民银行总行开始办理再贴现业务 （2）贷款业务a、对银行的放款（最主要的、短期的b、对财政部的放款