【大学】对外直接投资

1、http:/ 企业海外扩张的过程 一、扩大出口与海外生产一、扩大出口与海外生产企业只局限于经营出口有许多方面的好处。企业的商品出口过程往往不需要承担对外直接投资、合资经营、战略联盟和特许经营过程中的任何风险。其实,与其他海外扩张方式相比,跨国公司与其海外子公司或联营公司之间存在的很大比例的进出口可以进一步降低其承担的出口风险。企业只从事出口也有一定的缺点。第一,企业不能像直接投资那样将其研究与开发结果直接在企业内部推广运用。第二,企业市场份额可能会因模仿者和国际竞争对手的存在而下降,因为它们已经通过海外的生产和销售降低了成本,从而更容易占领海外市场,甚至将产品销往出口企业的所在国市场。整理课件

2、http:/ 企业海外扩张的过程 二、特许经营与控制海外市场二、特许经营与控制海外市场特许经营是国内企业无需进行大额投资而在海外市场上获利的一种简便方法。由于海外生产商一般在当地进行独资经营,因此企业可以实现政治风险最小化。与对外直接投资相比,特许经营究竟是否能够降低成本,关键取决于东道国对不捆绑式的服务支付的价格。整理课件http:/ 企业海外扩张的过程 三、合资经营与独资经营三、合资经营与独资经营合资企业的特点是投资各方共担风险,共负盈亏。如果跨国公司在海外某公司内的股权低于50%,则该公司一般被称为海外联营企业(Foreign Affiliate),如果企业在海外某公司内的股权为50%或

3、高于50%,则该公司一般被称为其海外子公司(Foreign Subsidiary)。因此,海外合资企业一般属于海外联营企业。整理课件http:/ 企业海外扩张的过程 四、绿地投资与海外并购四、绿地投资与海外并购所谓绿地投资,就是在海外新建企业。相比较而言,进行海外并购的好处突出表现在三个方面:第一,海外并购的速度快。绿地投资常常需要对企业的厂房建设和组织开发等方面进行延期,而海外并购则可以缩短进入东道国市场的时间;第二,通过海外并购,企业可以凭借其在当地市场上的技术品牌、物流和分销等方面的竞争优势,消除当地竞争对手,进入当地市场;第三,国际政治、经济和汇率风险所产生的市场不完整性会使目标公司的

4、价值低估。当然,跨国并购也存在一定的麻烦,如对目标企业支付的价格过高、融资成本太贵、东道国法律不健全,以及政府对定价、产业和融资等方面的干预,还有不同国家文化之间存在的差异等因素,都有可能使跨国并购失败。因此,跨国公司能够成功地实施跨国并购,也是衡量其国际竞争力的一个重要方面。整理课件http:/ 企业海外扩张的过程 五、战略联盟五、战略联盟在国际范围内建立战略联盟的形式之一是两家企业相互持有彼此的股份。如果将一家企业的股份转让给一家友好企业,还可以达到反并购的目的。这一做法也是证券投资的一种形式。战略联盟除了相互持股的形式以外,还可以是以下形式:合作伙伴建立一个单独的合资企业,以生产某些产品

5、或提供某些服务,这些产品或服务可以广泛运用于汽车、电子、电信和飞机制造等高科技产业。此外,合作营销和服务协议也是战略联盟的形式之一。整理课件http:/ 企业海外扩张的过程 六、市场的不完整性六、市场的不完整性由于产品市场的不完整性可以为跨国公司创造机会,因此,跨国公司始终尽力充分利用产品、生产要素和金融资产市场的不完整性。大型跨国公司往往在利用规模经济、管理和生产技术、产品差异以及财力方面比当地竞争者更具有优势。国际寡头垄断竞争就是一个最典型的例子。此外,一旦跨国公司实现了海外扩张,借助于其自身拥有的内部信息系统,它就可以比国内企业更容易识别和抓住市场机会。整理课件http:/ 跨国公司的策

6、略分析 一、基于创新的跨国公司一、基于创新的跨国公司对于像荷兰飞利浦公司、日本索尼公司和美国3M这样的跨国公司而言,由于它们长期不断地研制新产品,并注重产品的差异性,所以在国内和国际市场已经上建立起进入壁垒。这类企业长期在研究与开放方面投入巨资,技术人员比例高。但由于技术随着时间的推移会被淘汰,因此,许多创新型跨国公司非常注重保留大比例的标准化产品的生产线。当地竞争对手如果要在国内成功地替代在其本国经营的此类跨国公司就必须在技术上寻找突破口。整理课件http:/ 跨国公司的策略分析 二、成熟的跨国公司二、成熟的跨国公司对于汽车、石油、造纸与纸浆以及包装食品等行业而言,跨国公司在其产品已经实现标

7、准化并且创新优势早已不明显的情况下,实现国际化运营的策略的最终目的是为了实现规模经总之,各种成熟型的跨国公司在长期海外运作的经验基础上,都非常注重实现范围经济和规模经济,并且运用它们在国际市场上所拥有的各种优势和多方面技巧,实现了经久不衰的目标。整理课件http:/ 跨国公司的策略分析 三、趋于衰败的跨国公司三、趋于衰败的跨国公司对于走向衰败的跨国公司而言,起死回生的最佳选择应该是进行产品和技术创新。而不能将原先的竞争优势转移到新产品或行业的跨国公司应考虑缩小海外经营,返回母国。但因失去竞争优势而返回母国的企业往往很难在本国占有一席之地。整理课件http:/ 跨国公司的策略分析 四、对外直接投

8、资与企业的生存四、对外直接投资与企业的生存企业对外投资的具体目标可能有很多,但综合起来无非是直接或间接地追求利润最大化或是风险最小化。企业因此而实现的直接现金流包括利润的增加或成本的减少,实现的间接现金流则包括减少竞争对手、与东道国政府或工会达成妥协,或在不同国家进行生产场地的转移等。在测定间接效应时,企业要始终考虑投资前后其全球范围内实现的现金流状况的变化。整理课件http:/ 跨国公司全球扩张策略的设计 一、抓住投资机会一、抓住投资机会研究与开发的投资回报在很大程度上取决于企业可以利用其技术发明而实现的市场规模大小,以及其维持技术优势的时间长短。随着技术周期的不断缩短,企业要想充分利用其技

9、术优势就必须尽快通过其全球分销网络将产品推销到主要目标市场。整理课件http:/ 跨国公司全球扩张策略的设计 二、选择进入方式二、选择进入方式企业需要对进入海外市场的各个进入策略进行系统的评价和比较,从而选择最佳进入方式。20世纪90年代以来,一些跨国公司通过并购发展中国家的国有企业而进入当地市场。目前看来,实现并购的企业往往都属于同一行业,如航空、公用事业、石油、金融服务和制造业等。这样能够使一些跨国公司进入其长期以来被禁止或限制进入的海外市场。整理课件http:/ 跨国公司全球扩张策略的设计 三、分析进入方式的有效性三、分析进入方式的有效性评价企业进入海外市场是否有效的一个重要指标是市场销

10、售潜力的大小。随着企业对海外市场了解程度的加深以及销售潜力的增加,企业最佳市场渗透策略也会发生相应的变化。整理课件http:/ 跨国公司全球扩张策略的设计 四、采用适当的评估标准四、采用适当的评估标准对海外投资项目进行系统分析时,需要采用适当的评价标准。尽管不同的投资项目之间和公司策略之间的内在关系比较复杂,而且评估投资方案也存在一定的困难,但大多数企业还是在选择投资项目时采用简单的评估标准,常用的方法是进行资本预算,计算现金流的现值。如果跨国公司评价拟投资的海外投资项目时注重其对全球产生的影响,则需要思考该项目究竟能在多大程度上保护其产品声誉,会对其现有和潜在的竞争对手产生怎样的影响,对企业

11、的利润会产生怎样的影响,等等。我们将在跨国资本预算一章中对有关问题进行详细讨论。整理课件http:/ 跨国公司全球扩张策略的设计 五、估算竞争优势的持续时间五、估算竞争优势的持续时间如果企业的竞争优势很容易被市场模仿复制,那么,国内外竞争者就会很快采用与其运营相同的理念、过程或组织架构。最终的结果是,该企业的现有市场很快萎缩,利润急剧下降。为此,应该不断地对企业的竞争优势进行控制,并确保建立一个有效的市场进入壁垒。一旦这些进入壁垒被攻破,企业必须迅速做出反应,重树竞争优势。应该强调的是,市场的进入壁垒不可能永远维持下去,跨国公司要想在市场上立于不败之地,必须不断地开发新的并且不容易被模仿复制的

12、竞争优势。整理课件http:/ 东道国政府对外国直接投资的政策 一、对外国直接投资的鼓励政策一、对外国直接投资的鼓励政策如果东道国引进外国直接投资后不仅增加就业,提高生产和管理技术,带动本国出口,促进进口替代,改善国际收支,并且其产品不会直接与当地产品形成竞争,那么,政府往往会根据本国获益程度而采取鼓励措施,一般包括:简化审批程序、税收减免、提供低息贷款、优先提供能源和免去土地租金等。整理课件http:/ 东道国政府对外国直接投资的政策 二、对外国直接投资的限制政策二、对外国直接投资的限制政策如果东道国政府为了使外国直接投资有利于国内产业结构调整,使经济走向良性循环,会在经济发展的不同阶段对外

13、资实行不同的限制性措施。整理课件http:/ 中铝对力拓增资扩股失败的案例 一、两家公司简介一、两家公司简介( (一一) )中铝公司背景中铝公司背景( (二二) )力拓公司背景力拓公司背景 二、增资扩股谈判及其过程二、增资扩股谈判及其过程( (一一) )增资扩股谈判的背景和意义增资扩股谈判的背景和意义( (二二) )起因起因必和必拓欲并购力拓必和必拓欲并购力拓, ,双方分歧双方分歧( (三三) )过程过程中铝两次增持力拓中铝两次增持力拓, ,一得一失一得一失整理课件http:/ 中铝对力拓增资扩股失败的案例 三、投资银行的角色三、投资银行的角色跨国并购是一种非常复杂的投资活动,并购过程中涉及方方面面的专业知识,仅靠并购企业单枪匹马是难以完成的。“政治上的敏感是不可避免的,此时显现的就是投行的力量,这是投行该做的事。”整理课件http:/ 中铝对力拓增资扩股失败的案例 四、失败的具体原因分析四、失败的具体原因分析( (一一) )中方的分析中方的分析( (二二) )澳方的回应分析澳方的回应分析五、后续需要关注的动态五、后续需要关注的动态( (一一) )铁矿石供应商垄断加剧铁矿石供应商垄断加剧( (