融资融券业务介绍

1、1融资融券业务介绍融资融券业务介绍2013/12/022013/12/022融资融券核心关注点融资融券核心关注点融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 融资融券开户融资融券开户融资融券概述融资融券概述1234目录目录 融资融券营销融资融券营销5 交易软件操作讲解交易软件操作讲解63 31 1、融资融券定义、融资融券定义 融资融券，又称信用交易，是指证券公司向客户出借资金供其买入证融资融券，又称信用交易，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。 融资融券概述融资融券概述4融资买入融资买

2、入 投资者以保证金投资者以保证金为为抵押，抵押，看涨时，从证券公司看涨时，从证券公司融入融入资金资金，买进证券，而后在，买进证券，而后在约约定的时间内偿还定的时间内偿还资金资金。 资金的债权债务关系资金的债权债务关系 偿还方式：偿还方式：卖券还款或直接还款卖券还款或直接还款（6 6个月）个月）融券卖出融券卖出 投资者以保证金为抵押投资者以保证金为抵押，看跌时，从证券公司，看跌时，从证券公司融入融入证券证券，然后，然后卖出，卖出，而后在约而后在约定的时间内定的时间内偿还偿还证券证券。 证券的债权债务关系证券的债权债务关系 偿还方式：偿还方式：买券还券或直接还券买券还券或直接还券（6 6个月）个月

3、）2 2、融资融券两种交易方式、融资融券两种交易方式融资融券概述融资融券概述52010.3.31正式推出2011.10.26由试点转为常规2011.12.5标的范围扩大2012.8.30转融资推出2013.2.28转融券推出20132013年年9 9月月1616日，融资融券标的证券范围扩大到日，融资融券标的证券范围扩大到700700只股票和只股票和1212只只ETFETF；截至；截至20132013年年1111月月2929日，全市场开户人数接近日，全市场开户人数接近100100万人，融资融券余万人，融资融券余额达到额达到32503250多亿元，融资融券交易量占全市场交易量的比例达到多亿元，融资

4、融券交易量占全市场交易量的比例达到10%10%。3 3、融资融券发展现状、融资融券发展现状6融资融券核心关注点融资融券核心关注点融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 融资融券开户融资融券开户融资融券概述融资融券概述1234 融资融券营销融资融券营销5 交易软件操作讲解交易软件操作讲解6目录目录7融资融券核心关注点融资融券核心关注点1 1、融资融券费率、融资融券费率目前融资或融券的年利率为目前融资或融券的年利率为8.6%8.6% ( (利率通常根据银行贷款利利率通常根据银行贷款利率作调整率作调整) ) 日息率日息率=8.6% /3600.000239 =8.6% /3600.000239

5、 约万分之约万分之 2.392.39 商业银行，小额贷款公司或信托公司贷款：一般都有商业银行，小额贷款公司或信托公司贷款：一般都有固定期限固定期限，客户需按，客户需按固定期限支付利息；固定期限支付利息； 融资融券：采用融资融券：采用随借随还随借随还的模式，从客户融资买入股票算起，到客户偿还的模式，从客户融资买入股票算起，到客户偿还资金结束，按实际使用天数计息。资金结束，按实际使用天数计息。计息方式更灵活计息方式更灵活 小贷融资成本：法定不超过银行贷款利率的小贷融资成本：法定不超过银行贷款利率的4 4倍，约倍，约26.6%26.6%； 信托融资成本：普遍在信托融资成本：普遍在12%-18%12%

6、-18%之间；之间； 融资融券息费：人民银行融资融券息费：人民银行6 6个月贷款利率上浮个月贷款利率上浮3%3%，目前为，目前为8.6%8.6%。借贷成本更经济借贷成本更经济 当天融资买入的股票可以当天卖出，当天融券卖出的股票，可以当天买入当天融资买入的股票可以当天卖出，当天融券卖出的股票，可以当天买入实现T+0,不需要利息8保证金：保证金：投资者向证券公司融资或融券时，要提交一定比例的担保物作为保证金，投资者向证券公司融资或融券时，要提交一定比例的担保物作为保证金，担保物可以是股票，债券，基金或现金。担保物可以是股票，债券，基金或现金。折算率：折算率：是指担保物在计算保证金金额时按其证券市值

7、进行折算的比率。是指担保物在计算保证金金额时按其证券市值进行折算的比率。例如，平安银行（例如，平安银行（000001000001）的折算率为）的折算率为70%70%，则市值为，则市值为100100万的平安银行（万的平安银行（000001000001）作为保证金时，其保证金金额为作为保证金时，其保证金金额为7070万。万。保证金比例：保证金比例：是指投资者提交的保证金与融资融券交易金额的比例。是指投资者提交的保证金与融资融券交易金额的比例。平安银行保证金比例是平安银行保证金比例是0.60,0.60,客户可动用的融资融券交易金额就是客户可动用的融资融券交易金额就是200200万元（万元（ 融融资额

8、资额=70=70万万/0.6=116.6/0.6=116.6万）。（银河官方网融资融券可查）万）。（银河官方网融资融券可查）证券类型证券类型 国债国债ETFETF债券和其他基金债券和其他基金上证上证180180和深证和深证100100指数成分股指数成分股其他股票其他股票我公司折算率上限我公司折算率上限95%90%80%70%65%2 2、融资融券制度关注点及应用、融资融券制度关注点及应用融资融券核心关注点融资融券核心关注点9维持担保比例：维持担保比例：是指投资者担保物价值与其融资融券负债之间的比例，是指投资者担保物价值与其融资融券负债之间的比例，计算公式：计算公式：维持担保比例维持担保比例=

9、=（现金（现金+ +信用证券账户内的证券市值）信用证券账户内的证券市值）/ / （融资买入金额（融资买入金额+ +融券卖出证券市值融券卖出证券市值+ +利息费用）利息费用）名称名称比例比例注释注释取保线取保线300%300%当客户信用账户维持担保比例高于取保线时，客户可以提取超出部分当客户信用账户维持担保比例高于取保线时，客户可以提取超出部分的担保物。但提取担保物后，客户账户维持担保比例应不低于的担保物。但提取担保物后，客户账户维持担保比例应不低于 300% 300% 。补仓线补仓线150%150%当客户追加保证金后，维持担保比例应不低于补仓线。当客户追加保证金后，维持担保比例应不低于补仓线。

10、警戒线警戒线150%150%当客户信用账户维持担保比例低于警戒线时当客户信用账户维持担保比例低于警戒线时，公司，公司将通知客户及时追将通知客户及时追加保证金。加保证金。平仓线平仓线130%130%当客户信用账户维持担保比例低于平仓线时当客户信用账户维持担保比例低于平仓线时，公司，公司将通知客户在合同将通知客户在合同约定的时间内追加保证金，若客户没有在合同约定时间内补足担保物约定的时间内追加保证金，若客户没有在合同约定时间内补足担保物，公司公司将按合同约定对客户信用账户资产进行强制平仓处理。将按合同约定对客户信用账户资产进行强制平仓处理。融资融券核心关注点融资融券核心关注点101 1）怎样快速计

11、算出客户的融资融券实际可用额度？）怎样快速计算出客户的融资融券实际可用额度？融资融券实际可用额度融资融券实际可用额度= =担保物市值担保物市值* *折算率（折算率（保证金可用额度保证金可用额度）/ /保证金比例保证金比例2 2）怎样抢融券券源？）怎样抢融券券源？每天晚上公司清算后，客户可以做夜市委托，客户可以先用较高的价格融券每天晚上公司清算后，客户可以做夜市委托，客户可以先用较高的价格融券卖出挂单，因为价格高，肯定不会成交，但能先把券源占住，第二天，自己卖出挂单，因为价格高，肯定不会成交，但能先把券源占住，第二天，自己先撤单，然后再融券卖出。先撤单，然后再融券卖出。锁券锁券：以涨停价卖出，进

12、行锁住证券。以涨停价卖出，进行锁住证券。锁资金：以跌停价进行委托，锁定资金。锁资金：以跌停价进行委托，锁定资金。 3 3、有效利用这些规则、有效利用这些规则融资融券核心关注点融资融券核心关注点113 3）怎样尽量增加客户的融资额度？）怎样尽量增加客户的融资额度？可以先把担保物卖出，变成现金，现金折算率为可以先把担保物卖出，变成现金，现金折算率为100%100%，所以可以多融，所以可以多融一些，融资买入后，再用现金买回担保物。一些，融资买入后，再用现金买回担保物。担保物担保物（现金）（现金）折算率折算率保证金保证金保证金保证金比例比例融资融券融资融券可用额度可用额度杠杆倍数杠杆倍数100万100

13、%100万50%200万2倍100万100%100万60%167万1.67倍100万100%100万70%143万1.43倍担保物担保物（股票）（股票）折算率折算率保证金保证金保证金保证金比例比例融资融券融资融券可用额度可用额度杠杆倍数杠杆倍数100万70%70万70%100万1倍100万60%60万70%86万0.86倍100万50%50万70%71万0.71倍融资融券核心关注点融资融券核心关注点12融资融券核心关注点融资融券核心关注点融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 融资融券开户融资融券开户融资融券概述融资融券概述1234 融资融券营销融资融券营销5 交易软件操作讲解交易软件操

14、作讲解6目录目录13无做空机制普通交易无法实现相对收益无法实现股票抵押融资有做空机制融资融券交易可以实现相对收益无融资杠杆有融资杠杆无法实现T+0交易间接实现间接实现T+0T+0交易交易可以实现可以实现股票抵押融资股票抵押融资无法实现可转债套利无法实现配对交易无法实现期限套利（贴水）可转债套利配对交易配对交易期限套利（贴水） 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 14融资T+0交易策略u原理：又称为日内交易，投资者日终清算后的总头寸不变，但可以通过日内交易摊低成本，利用融资资金赚取日内股价上涨带来的收益。u融资T+0滚动交易：投资者满仓，且持有股票A，当日低开融资买入股票A，拉高以卖券

15、还款方式抛出自有资金持仓的股票A，归还当日的融资负债。u融资T+0冲销交易：又称日内交易，同一交易日买卖同一股票，投资者当天并没有持有股票A，当日低开普通买入或融资买入股票A，冲高融券卖出同等数量的股票A，现券还券偿还融券负债、现金还款偿还融资负债进行平仓。u操作要点：同一日，对同一种股票，进行相同数量的低点融资买入、高点融券卖出，做到T+0。 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 15融资T+0交易案例u 操作思路：投资者满仓持有股票A，当日预计该股票低开高走，则可利用早盘低开融资买入股票A，股价冲高至当日高点，以卖券还款方式抛出原自有资金持仓的股票A，归还当日的融资负债。u 操作益

16、处：投资者可满仓持有股票、无需预留资金。可避免次日个股波动风险，采用当日T+0操作摊薄成本，获取日内因股价上涨带来的收益，且融资T+0不收取利息。 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 16u举例：假设投资者满仓持有股票A，当日低开融资买入股票A 5000股，买入价格为30元/股，当日高点抛出自有资金持仓5000股，卖出价格为31元，进行卖券还款，了结融资合约。u融资买入成本：买进价格买进股数=30元/股5000股=150000元u卖出所得资金：卖出价格卖出股数=31元/股5000股=155000元u所得收益：5000元。（忽略交易成本）融资买入卖券还款融资T+0融资T+0滚动交易 案

17、例： 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 17u 投资者已经融资买入某只股票，交易时间突然发布重大利多，为避免股价借利好冲高回落 或次日利好兑现股价出现回落，可在当日高点利用融券进行反向冲销。u 股市处于盘整阶段，投资者可以锁定短线价差，以当日冲销方式，先赚先赢，落袋为安， 避免持仓过夜风险。u 投资者资金有限，运用当日冲销交易，避免资金周转风险，缓解投资者资金压力，为资金 不足的投资者带来较大利润。u举例一：假设投资者融资买入股票A 5000股，买入价格为30元/股，同日高点 融券卖出该股票5000股，卖出价格为30.7元。 融资买入成本：买进价格买进股数=30元/股5000股=1

18、50000元 融券卖出所得资金：卖出价格卖出股数=30.7元/股 5000股=153500元u所得收益：3500元。（不计费用）融资买入融券卖出当日冲销18u 适用情形：震荡市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知。u 滚动操作：个股盘中震荡频繁，可多次滚动做低点融资买入、高点融券卖出的当日冲销交易。u 基本策略：利用融券工具，锁定当天个股波动收益，避免隔夜持仓风险。案例一：19买入或融资买入区域买入或融资买入区域融券卖出区域融券卖出区域案例二：2011年8月10日正合股份（600759）走势图 股票价格于2011年8月5日、8日、9日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累

19、计达到20%,属于股票交易异常波动,无应披露而未披露的事项;停牌一小时l10日开盘后，融资买入10000股l10日涨停后，融券卖出10000股l当日现券还券归还融券负债，现金还款归还融资负债点评：利用融资融券工具，规避了隔夜持股的系统风险，当日锁定近10%的收益，次日平仓，低成本，高收益！正合股份600759走势图具体操作 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 20滚雪球策略人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。 -沃伦.巴菲特融券T+0交易策略u适用情形：震荡市中，个股因突发利空或其他原因出现剧烈波动，预计某股票 当日高开低走或有明确预期股价将会回落，但T+1日股价未知。u

20、基本策略：利用融券工具，高点融券卖出，低点买券还券，在下跌机会中获取 盈利。u滚动操作：可滚动、交替操作，实现日内多次回转T+0交易，锁定日间个股频 繁波动的收益，充分利用融券额度，获取最大收益。融券融券T+0：震荡市中利用融券：震荡市中利用融券T+0回转交易，当日锁定收益回转交易，当日锁定收益融券卖出买券还券融券T+0 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 21 9.81010.210.410.610.81111.209:25:0909:32:5909:36:0909:39:4409:42:5909:46:0409:50:0409:54:2909:59:0910:04:0910:08

21、:2410:14:1410:20:4410:33:1410:40:3410:47:1410:52:3910:57:3911:02:5411:07:1911:12:0911:16:3911:22:3011:29:1013:05:3513:11:5013:16:5513:22:4013:25:5013:28:2013:32:2013:37:2513:41:0013:44:1513:46:4013:51:3513:55:1513:57:5514:01:2014:04:3014:07:4014:12:0014:16:0514:21:4514:26:3014:30:0014:34:2014:38:351

22、4:43:0514:45:5014:48:5514:51:3014:54:0514:56:2514:58:40高开融券卖出 低点买券归还融券T+0交易策略u 操作策略：高开融券卖出，盘中低点卖券还券，归还当日融券负债。u 交易特点：获取当日个股波动收益，融券T+0不收取利息，无额外成本产生。u 滚雪球效应：当日可做多次交替做T+0操作，充分利用融券额度，收益最大化。 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 22T+0交易适合震荡市，如指数冲高回落、或下跌、或指数处于震荡盘整周期；T+0交易与事件性套利机会结合，即当事件性利空之初融券卖出，低点买券还券，当日锁定个股因事件性利空大幅下跌带来

23、的收益。T+0交易操作灵活，无利息费用产生，可赚取日内利润，积小成多；T+0交易与ETF结合，做多或做空指数，避免选股麻烦； 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 232320122012年，对比中年，对比中国平安和中国人国平安和中国人寿的基本面，长寿的基本面，长期来看，中国平期来看，中国平安可能优于中国安可能优于中国人寿。我们买入人寿。我们买入中国平安，融券中国平安，融券卖出中国人寿卖出中国人寿。1 1、同子行业对冲配对策略案、同子行业对冲配对策略案 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 2424创业板（创业板（399006399006）与沪深与沪深300300的配对的配对对

24、冲，对冲，ETFETF之间之间股指期货之间股指期货之间2 2、指数配对对冲策略、指数配对对冲策略 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 2525医药生物行业与医药生物行业与沪深沪深300300的配对对的配对对冲，冲，ETFETF之间股指之间股指期货之间期货之间3 3、行业指数与指数配对对冲策略、行业指数与指数配对对冲策略 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 26融资融券套现策略1、假定客户将200万市值的证券A转入信用账户，并假设A的市值不变。2、T日，客户使用“融资买入”买入66万市值的证券B，再使用“融券卖出”卖出66万市值的证券B。此时客户信用账户的总资产为200+66

25、+66=332万（其中现金资产为66万），总负债为66+66=132万，维持担保比例为332132=251%。3、T+1日，客户使用“现券还券”将融资买入的证券B全部用于偿还其融券负债。此时客户信用账户的总资产为200+66=266万（其中现金资产为66万），总负债为66万（融资买入B所产生的融资负债），维持担保比例为26666=403%。4、T+2日，客户融券卖出证券B所冻结的66万现金解冻。客户可将这66万现金全额转出信用账户。转出后，客户信用账户的维持担保比例为20066=303%，符合取保维持担保比例的规定。通过这样操作，客户最终实现了以200万的证券做质押，获得了66万的贷款，且这部

26、分资金可以转出信用账户用于其他任何用途，相当于通过融资融券业务变相地实现了股票质押贷款。 融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 27融资融券核心关注点融资融券核心关注点融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 融资融券开户融资融券开户融资融券概述融资融券概述1234 融资融券营销融资融券营销5 交易软件操作讲解交易软件操作讲解6目录目录28开户的基本条件：开户的基本条件：1 1、证券账户资产（包括股票和现金）在、证券账户资产（包括股票和现金）在2020万元万元以上；以上；2 2、在本公司开户满、在本公司开户满6 6个月个月。融资融券开户融资融券开户29准备材料准备材料 开户合同（2

27、本） 授信结果表 融资融券业务申请表 征信资料（对账单、征信评分、营业部推荐表） 开户合同及授信结果以总部审批时间为准，客户不要写时间，其他表 格开发人员根据情况帮客户预先全部填好，客户签名即可。融资融券开户融资融券开户30融资融券开户提前提前做好征信做好征信在约客户时候，提前做好征信，由于昨天做国债回购的资金不计入资产，而不满足开户情况。时间安排时间安排客户在14：40之前开户一般比较顺利，15点后，客户需要在空白处留痕，对于谨慎客户建议在14：40之前来营业部。31融资融券核心关注点融资融券核心关注点融资融券投资优势及策略融资融券投资优势及策略 融资融券开户融资融券开户融资融券概述融资融券

28、概述1234 融资融券营销融资融券营销5 交易软件操作讲解交易软件操作讲解6目录目录32根据名下客户情况对客户进行分类，利用不同方法进行营销。根据名下客户情况对客户进行分类，利用不同方法进行营销。1、交易频率高的客户、交易频率高的客户对于这一类的客户，我们主要强调对于这一类的客户，我们主要强调T+0及做空优越性。及做空优越性。2、有现在资金的客户、有现在资金的客户强调天天利的好处，是活期存款多少倍，开通后一天能多有多少钱，强调天天利的好处，是活期存款多少倍，开通后一天能多有多少钱，当客户比较感兴趣，再顺便推荐融资融券，或来现场在推荐，只要当客户比较感兴趣，再顺便推荐融资融券，或来现场在推荐，只要来现场就好办。（同时可以强调这只是账户功能升级或规范）来现场就好办。（同时可以强调这只是账户功能升级或规范）3、亏钱的客户、亏钱的客户 我们可以以一些实例告知客户，某某在行情单边下跌融券卖出我们可以以一些实例告知客户，某某在行情单边下跌融券卖出（煤炭类）情况下，还能够赢钱，建议你也可以提前准备这个工（煤炭类）情况下，还能够赢