金融理论与实务6——通货膨胀

1、中国海洋大学经济学院 赵昕 第九章 通货膨胀中国海洋大学经济学院 赵昕 “支票再也没有人愿意接受，因为在支票兑现支票再也没有人愿意接受，因为在支票兑现这段时间里，很可能款项已失去了一大部分这段时间里，很可能款项已失去了一大部分价值。硬币当然早已消失在流通领域里。纸价值。硬币当然早已消失在流通领域里。纸币呢？全部问题在于设法搞到足够的数额。币呢？全部问题在于设法搞到足够的数额。柏林官方印刷厂雇用柏林官方印刷厂雇用1万人专司印刷纸币，在万人专司印刷纸币，在德国全境尚有十来家其他印刷厂协助印刷纸德国全境尚有十来家其他印刷厂协助印刷纸币。就是这样，德意志银行各支行门前等待币。就是这样，德意志银行各支行

2、门前等待提款的人依然还是长队如龙。只要现款一送提款的人依然还是长队如龙。只要现款一送到银行，马上就被人们成捆成车的拉走。少到银行，马上就被人们成捆成车的拉走。少数人浑水摸鱼发了大财，而绝大部分人却变数人浑水摸鱼发了大财，而绝大部分人却变得一贫如洗。得一贫如洗。” 法法让让里瓦尔里瓦尔货币史货币史第第98页页中国海洋大学经济学院 赵昕 目录第一节第一节 通货膨胀的定义和度量通货膨胀的定义和度量第二节第二节 通货膨胀的成因理论通货膨胀的成因理论第三节第三节 通货膨胀与经济增长通货膨胀与经济增长 中国海洋大学经济学院 赵昕 第一节第一节 通货膨胀的定义和度量通货膨胀的定义和度量一、通货膨胀的定义一、

3、通货膨胀的定义二、通货膨胀的度量二、通货膨胀的度量中国海洋大学经济学院 赵昕 一、通货膨胀的定义1、西方经济学教科书中的定义、西方经济学教科书中的定义通货膨胀：是指商品和服务的货币价格总通货膨胀：是指商品和服务的货币价格总 水平的持续上涨现象水平的持续上涨现象注：有以下四个关键点注：有以下四个关键点第一，强调把第一，强调把商品和劳务的价格商品和劳务的价格作为考察作为考察对象，目的在于与股票、债券以及其他对象，目的在于与股票、债券以及其他金融资产的价格相区别；金融资产的价格相区别；第二，强调第二，强调“货币价格货币价格”，即每单位商品、即每单位商品、服务用货币数量标出的价格；服务用货币数量标出的

4、价格；中国海洋大学经济学院 赵昕 第三，强调第三，强调“总水平总水平”，说明这里关注说明这里关注的是普遍的物价水平波动，而不仅仅是的是普遍的物价水平波动，而不仅仅是地区性的或某类商品及服务的价格波动；地区性的或某类商品及服务的价格波动；第四，关于第四，关于“持续上涨持续上涨”，是强调通货是强调通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过程，并且这个过程具有上涨的趋势程，并且这个过程具有上涨的趋势中国海洋大学经济学院 赵昕 2、我国学者关于通货膨胀的理解其一，通货膨胀是指在纸币流通的条件下，其一，通货膨胀是指在纸币流通的条件下，货币供给量超过流通中所必要的货币量，货币

5、供给量超过流通中所必要的货币量，而引起的货币贬值、物价持续上涨的经而引起的货币贬值、物价持续上涨的经济现象济现象其二，纸币流通是通货膨胀存在的基本前其二，纸币流通是通货膨胀存在的基本前提，货币供给量过多是通货膨胀产生的提，货币供给量过多是通货膨胀产生的根本原因根本原因其三，货币贬值、物价上涨是通货膨胀的其三，货币贬值、物价上涨是通货膨胀的表现形式表现形式中国海洋大学经济学院 赵昕 二、通货膨胀的分类按程度按程度：爬行式、温和式、奔腾式和恶性通：爬行式、温和式、奔腾式和恶性通货膨胀货膨胀按市场机制按市场机制：公开式和隐蔽式：公开式和隐蔽式按预期按预期：预期性通胀和非预期性通胀：预期性通胀和非预期

6、性通胀按成因按成因：需求型、供给型、结构性和供求混：需求型、供给型、结构性和供求混合型合型其他其他：是否有推进通胀的政策：自主性和被动性是否有推进通胀的政策：自主性和被动性是否有国际因素传递：内生性和外生性是否有国际因素传递：内生性和外生性是否有战争因素：战时和非战时通胀是否有战争因素：战时和非战时通胀中国海洋大学经济学院 赵昕 1、按程度通货膨胀类别爬行式：爬行式：通胀短期内不易察觉，在经济生活通胀短期内不易察觉，在经济生活中没有形成通货膨胀预期的通胀。中没有形成通货膨胀预期的通胀。 通货膨胀率不超过通货膨胀率不超过2%3%温和式：温和式：物价上涨速度比爬行式通胀略快，物价上涨速度比爬行式通

7、胀略快，通货膨胀率在通货膨胀率在10%以内以内奔腾式：奔腾式：此时货币流通速度提高，货币购买此时货币流通速度提高，货币购买力下降，且发展速度较快。力下降，且发展速度较快。 通胀率在通胀率在10%以上以上恶性通货膨胀：恶性通货膨胀：或称超级通货膨胀，指物价或称超级通货膨胀，指物价上涨特别猛烈，且呈加速趋势。货币贬值达上涨特别猛烈，且呈加速趋势。货币贬值达天文数字，正常的经济活动日趋紊乱，当局天文数字，正常的经济活动日趋紊乱，当局若不采取断然措施，货币制度将完全崩溃若不采取断然措施，货币制度将完全崩溃中国海洋大学经济学院 赵昕 相关背景20世纪世纪60年代，发达国家公众大都认为年代，发达国家公众大

8、都认为年年6%的物价上涨就是难以接受的，两的物价上涨就是难以接受的，两位数的通胀极为恶性通货膨胀；位数的通胀极为恶性通货膨胀；70年代，石油危机造成世纪范围内的通年代，石油危机造成世纪范围内的通货膨胀，使得人们修正了对通胀程度的货膨胀，使得人们修正了对通胀程度的认识认识80年代，南斯拉夫出现了年代，南斯拉夫出现了3位数的通胀，位数的通胀，玻利维亚出现了玻利维亚出现了5位数的通胀。位数的通胀。90年代，俄罗斯和南斯拉夫等国的通胀年代，俄罗斯和南斯拉夫等国的通胀率也达到率也达到3位数。位数。中国海洋大学经济学院 赵昕 结论：结论：对通胀程度的认识，应根据通货膨胀产对通胀程度的认识，应根据通货膨胀产

9、生的背景分析生的背景分析当一国出现较为重大的社会变迁、政治当一国出现较为重大的社会变迁、政治波动乃至战争等情况时，通货膨胀率就波动乃至战争等情况时，通货膨胀率就会很高，这时产生通货膨胀的原因不完会很高，这时产生通货膨胀的原因不完全是经济原因。全是经济原因。当一国社会经济生活较为平稳时，则通当一国社会经济生活较为平稳时，则通胀的程度可用数量标准去衡量。胀的程度可用数量标准去衡量。中国海洋大学经济学院 赵昕 2、按市场机制通货膨胀类别公开式：也称开放型的通货膨胀公开式：也称开放型的通货膨胀 是指在市场功能完全发挥，价格对供求是指在市场功能完全发挥，价格对供求反应灵敏，价格总水平显著上涨。反应灵敏，

10、价格总水平显著上涨。 注：物价指数的变化能反映通货膨胀的程度注：物价指数的变化能反映通货膨胀的程度隐蔽式：也称压抑型、抑制型通胀隐蔽式：也称压抑型、抑制型通胀 是指政府通过计划控制和行政控制手段是指政府通过计划控制和行政控制手段使价格总水平无显著上涨使价格总水平无显著上涨 中国海洋大学经济学院 赵昕 注：隐蔽式通胀的形成条件注：隐蔽式通胀的形成条件其一，经济体系中已积累了难以消除的其一，经济体系中已积累了难以消除的过度需求压力；过度需求压力；其二，存在严格的计划价格管制其二，存在严格的计划价格管制 包括对生产企业的定价管制和流通企业的销价管制包括对生产企业的定价管制和流通企业的销价管制两方面的

11、内容两方面的内容其三，实行排斥市场机制的单一行政管其三，实行排斥市场机制的单一行政管理体制理体制背景：背景： 前苏联、东欧各国和中国，以及英国、美国在前苏联、东欧各国和中国，以及英国、美国在40年年代管制时期，都出现过这种通胀代管制时期，都出现过这种通胀中国海洋大学经济学院 赵昕 3、按预期通货膨胀类别预期性通胀：预期性通胀： 指通货膨胀过程被经济主体预期到，以指通货膨胀过程被经济主体预期到，以及由于这种预期而采取各种补偿性行动及由于这种预期而采取各种补偿性行动引发的物价上升运动引发的物价上升运动非预期性通胀：非预期性通胀： 指价格上升的速度超出所有经济主体的指价格上升的速度超出所有经济主体的

12、预期，或者这些经济主体根本没有预料预期，或者这些经济主体根本没有预料到价格会上涨到价格会上涨中国海洋大学经济学院 赵昕 4、按成因通货膨胀类别需求型：需求型： 指源于总需求膨胀而形成的通胀指源于总需求膨胀而形成的通胀供给型：供给型： 包括成本推动型和利润推动型通胀包括成本推动型和利润推动型通胀结构性：结构性： 指生产结构的变化导致总供求失衡，或指生产结构的变化导致总供求失衡，或导致部分供求关系的失衡而引发的通胀导致部分供求关系的失衡而引发的通胀供求混合型：供求混合型： 由上述成因中多种共同引发的通胀由上述成因中多种共同引发的通胀中国海洋大学经济学院 赵昕 5、其他是否有推进通胀的政策：是否有推

13、进通胀的政策：自主性和被动性自主性和被动性是否有国际因素传递：是否有国际因素传递：内生性和外生性内生性和外生性是否有战争因素：是否有战争因素：战时和非战时通胀战时和非战时通胀中国海洋大学经济学院 赵昕 二、通货膨胀的度量指标消费物价指数：消费物价指数： 优点：直接与公众的日常生活相联系，在分优点：直接与公众的日常生活相联系，在分析通货膨胀效应方面有其他指标难以比拟的析通货膨胀效应方面有其他指标难以比拟的优势优势 缺点：不能说明全部情况缺点：不能说明全部情况批发物价指数：批发物价指数： 优点：在最终产品价格变动之前获得工业投优点：在最终产品价格变动之前获得工业投入品及非零售消费品的价格变动信号入

14、品及非零售消费品的价格变动信号 缺点：有时信号失真缺点：有时信号失真国民生产总值平减指数：国民生产总值平减指数： 优点：覆盖范围广，能度量各种商品价格变优点：覆盖范围广，能度量各种商品价格变动对价格总水平的影响动对价格总水平的影响 缺点：易受价格结构因素影响缺点：易受价格结构因素影响中国海洋大学经济学院 赵昕 第二节 通货膨胀的成因一、需求拉上型通货膨胀需求拉上型通货膨胀二、成本推进型通货膨胀二、成本推进型通货膨胀三、供求混合推进型通货膨胀三、供求混合推进型通货膨胀四、结构型通货膨胀四、结构型通货膨胀中国海洋大学经济学院 赵昕 一、需求拉上的通货膨胀1、概念 从市场上购买者对产品市场的过度需求

15、从市场上购买者对产品市场的过度需求来解释物价的上涨来解释物价的上涨 认为通胀是总需求超过总供给所引起的认为通胀是总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨现象一般价格水平的持续显著的上涨现象注：相关背景注：相关背景 这是一种较古老的、典型的起因于财政赤字这是一种较古老的、典型的起因于财政赤字的通胀类型。的通胀类型。 在五十年代中期以前，在五十年代中期以前，“需求拉上需求拉上”几乎为几乎为所有经济学界所接受所有经济学界所接受中国海洋大学经济学院 赵昕 2、凯恩斯的过度需求论观点：观点： 货币数量的增加是否具有通货膨胀性，货币数量的增加是否具有通货膨胀性，则要视经济体系是否达到充分就业而

16、定则要视经济体系是否达到充分就业而定 即在充分就业分界点之前，是利多弊少即在充分就业分界点之前，是利多弊少的的“半通货膨胀；之后才是真正的通胀半通货膨胀；之后才是真正的通胀中国海洋大学经济学院 赵昕 评价：评价： 在凯恩斯的理论模型中，充分就业是一在凯恩斯的理论模型中，充分就业是一种例外，而小于充分就业才是常态种例外，而小于充分就业才是常态 该理论成为他提倡膨胀性货币政策的理该理论成为他提倡膨胀性货币政策的理论基础论基础中国海洋大学经济学院 赵昕 3、货币学派的数量论（1）观点）观点 弗里德曼认为，特定的物价和总的物价弗里德曼认为，特定的物价和总的物价水平的短期变动，可能有多种原因。水平的短期

17、变动，可能有多种原因。 但是长期但是长期持续的通货膨胀却随时随持续的通货膨胀却随时随地都是一种货币现象地都是一种货币现象 是由于货币数量的增长超过总产量的增是由于货币数量的增长超过总产量的增长所引起的长所引起的中国海洋大学经济学院 赵昕 （2）为什么会有货币量过多增长？）为什么会有货币量过多增长？直接原因有三个：直接原因有三个：第一，政府开支增加；第一，政府开支增加；第二，政府推行充分就业政策；第二，政府推行充分就业政策；第三，中央银行实行错误的货币政策第三，中央银行实行错误的货币政策中国海洋大学经济学院 赵昕 结论结论 通货膨胀的真正原因在于货币供给增长通货膨胀的真正原因在于货币供给增长率大

18、于经济增长率率大于经济增长率 而货币量过多的原因都出自政府的错误而货币量过多的原因都出自政府的错误政策和行为政策和行为 普遍、持续的物价上涨，就是起因由于普遍、持续的物价上涨，就是起因由于货币发行过多所致货币发行过多所致中国海洋大学经济学院 赵昕 二、成本推进的通货膨胀1、概念：概念： 从市场上供应者的成本或利润的增加来解释从市场上供应者的成本或利润的增加来解释物价上涨物价上涨 是指在没有超额需求的情况下，由于供给方是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般物价水平持续和面成本的提高所引起的一般物价水平持续和显著的上涨现象显著的上涨现象背景：背景： 五十年代，美国出现一种现

19、象，即一方面物五十年代，美国出现一种现象，即一方面物价水平保持持续的温和上涨的长期趋势；另价水平保持持续的温和上涨的长期趋势；另一方面，失业率较之前有较大幅度的提高一方面，失业率较之前有较大幅度的提高中国海洋大学经济学院 赵昕 （1）工资成本的推动）工资成本的推动由于工会力量强大，雇主无力抵制工会由于工会力量强大，雇主无力抵制工会增加工资的要求增加工资的要求工资提高后生产成本上升，而雇主则通工资提高后生产成本上升，而雇主则通过提高产品价格的方法弥补损失，从而过提高产品价格的方法弥补损失，从而引起物价普遍上涨引起物价普遍上涨 2 2、成本各组成部分在刺激物、成本各组成部分在刺激物价上涨过程中的作

20、用价上涨过程中的作用中国海洋大学经济学院 赵昕 注：货币工资的上升引起通胀的条件注：货币工资的上升引起通胀的条件 一是货币工资率的增长超过边际生产率一是货币工资率的增长超过边际生产率的增长；的增长； 二是在经济组织中，存在一个使工资率二是在经济组织中，存在一个使工资率不断上涨的机制或组织不断上涨的机制或组织中国海洋大学经济学院 赵昕 （2 2）间接成本推动）间接成本推动现代企业为了加强竞争、扩张市场，必现代企业为了加强竞争、扩张市场，必须增加许多间接成本支出，如技术改造须增加许多间接成本支出，如技术改造费、广告费等费、广告费等这种增加的间接成本转嫁到商品价格中这种增加的间接成本转嫁到商品价格中

21、去，就会引起物价上涨去，就会引起物价上涨中国海洋大学经济学院 赵昕 （3）垄断价格推动垄断价格推动 由于竞争机制的不充分，实际经济生活由于竞争机制的不充分，实际经济生活中存在高额垄断利润，高额垄断利润的中存在高额垄断利润，高额垄断利润的普遍存在推动通胀的形成普遍存在推动通胀的形成中国海洋大学经济学院 赵昕 （4 4）进口成本推动）进口成本推动由于许多商品以进口货物为主要原材料。由于许多商品以进口货物为主要原材料。当进口价格提高时，就会引起国内商品当进口价格提高时，就会引起国内商品价格的提高价格的提高中国海洋大学经济学院 赵昕 3 3、成本推进的通货膨胀、成本推进的通货膨胀弗里德曼的批判弗里德曼

22、的批判观点观点：弗里德曼认为，成本推进的通货膨弗里德曼认为，成本推进的通货膨胀将个别价格同一般物价水平等同起来，胀将个别价格同一般物价水平等同起来，把相对价格与绝对价格混为一谈。只要把相对价格与绝对价格混为一谈。只要货币量没有变化，则普遍、持续的价格货币量没有变化，则普遍、持续的价格上涨就不可能发生。上涨就不可能发生。理由：理由：由成本上升所引起的物价上涨往往由成本上升所引起的物价上涨往往是一次性的，而不会是持续的。是一次性的，而不会是持续的。中国海洋大学经济学院 赵昕 三、供求混合型通货膨胀三、供求混合型通货膨胀概念：概念： 是指是指“需求拉上型需求拉上型”和和“成本推进型成本推进型”两种原

23、因相互交织作用而引起一般物价两种原因相互交织作用而引起一般物价水平持续而显著的上涨水平持续而显著的上涨类型：类型：“螺旋式螺旋式”混合性通货膨胀混合性通货膨胀“直线式直线式”混合型通货膨胀混合型通货膨胀中国海洋大学经济学院 赵昕 相关背景：相关背景：西方学者认为，物价上涨的根源，究竟在于西方学者认为，物价上涨的根源，究竟在于“需求拉上需求拉上”，还是，还是“成本推进成本推进”，就像鸡，就像鸡与蛋孰先孰后一样，是分不清楚的与蛋孰先孰后一样，是分不清楚的例如，按照所选择的基期，工资增长可以被例如，按照所选择的基期，工资增长可以被解释为自发的工资推进，或可以被解释为对解释为自发的工资推进，或可以被解

24、释为对先前的物价水平上升的一种调整。虽然，当先前的物价水平上升的一种调整。虽然，当货币工资率的增长快于边际劳动生产率的增货币工资率的增长快于边际劳动生产率的增长时，人们就说是工资推进型通货膨胀；长时，人们就说是工资推进型通货膨胀；但是，也有充足理由使任何人确信，在需求但是，也有充足理由使任何人确信，在需求拉上型通货膨胀中，货币工资率也必定比边拉上型通货膨胀中，货币工资率也必定比边际劳动生产率增长得更为迅速际劳动生产率增长得更为迅速又如，又如，“名义支出的增加超过实际国民产值名义支出的增加超过实际国民产值的增长的增长”这一表述作为需求拉上型通货膨胀这一表述作为需求拉上型通货膨胀的标准，但这一表述

25、在任何类型的通货膨胀的标准，但这一表述在任何类型的通货膨胀都必定适用都必定适用中国海洋大学经济学院 赵昕 “供求混合论者供求混合论者”指出：指出：“实际通货膨胀率取决于货币需求和成本酿实际通货膨胀率取决于货币需求和成本酿成的制度结构的相互影响。需求拉上通货膨成的制度结构的相互影响。需求拉上通货膨胀论者只专心注意到第一方面，而成本推进胀论者只专心注意到第一方面，而成本推进通货膨胀论者则集中注意于第二个方面。单通货膨胀论者则集中注意于第二个方面。单独把注意力限制在哪一个方面，一般说来，独把注意力限制在哪一个方面，一般说来，都是不合适的。都是不合适的。如果存在着过度的总需求，物价就将上涨；如果存在着

26、过度的总需求，物价就将上涨；但是，假如过度的货币总需求不存在，物价但是，假如过度的货币总需求不存在，物价也可能上涨。也可能上涨。因此，如果充分就业和稳定物价是政策的首因此，如果充分就业和稳定物价是政策的首要目标，那么在最一般情况下，就有必须既要目标，那么在最一般情况下，就有必须既注意资源的平衡，也要注意改变由于议价组注意资源的平衡，也要注意改变由于议价组织的某些干扰而出现的成本酿成的结构织的某些干扰而出现的成本酿成的结构。”中国海洋大学经济学院 赵昕 1、“螺旋式螺旋式”混合性通胀的运行过程混合性通胀的运行过程 最初起因源于成本方面的因素，是从生产领最初起因源于成本方面的因素，是从生产领域开始

27、的：域开始的： 假如不存在需求和货币收入水平的增加，这假如不存在需求和货币收入水平的增加，这种类型的通货膨胀将不会长久地持续下去，种类型的通货膨胀将不会长久地持续下去，因为，在没有需求和货币收入水平增加的时因为，在没有需求和货币收入水平增加的时候，成本上升意味着失业的增加和产量的下候，成本上升意味着失业的增加和产量的下降，最后将会使成本推进的通货膨胀中止。降，最后将会使成本推进的通货膨胀中止。 但是在一般情况下，成本推进型通货膨胀将但是在一般情况下，成本推进型通货膨胀将会得到总需求扩张的支持。因为，如果出现会得到总需求扩张的支持。因为，如果出现了纯粹的成本推进型通货膨胀，政府是不能了纯粹的成本

28、推进型通货膨胀，政府是不能容忍实际产量的下跌和失业率的过快上升的。容忍实际产量的下跌和失业率的过快上升的。因而，政府迟早会通过扩张性的宏观经济政因而，政府迟早会通过扩张性的宏观经济政策去增加总需求。策去增加总需求。 成本推进型的通货膨胀在得到总需求扩张的成本推进型的通货膨胀在得到总需求扩张的支持后，必然演化成支持后，必然演化成“螺旋式螺旋式”混合型通货混合型通货膨胀膨胀中国海洋大学经济学院 赵昕 “螺旋式螺旋式”混合性通胀基本要点：混合性通胀基本要点： 起因于成本推进；总需求不断扩张；实起因于成本推进；总需求不断扩张；实际产量不会下降；价格水平是际产量不会下降；价格水平是“螺旋式螺旋式”上升上

29、升P3P2P1YfY2Y3产量产量物价水平物价水平A1A2A3SD中国海洋大学经济学院 赵昕 2、“直线式直线式”混合型通货膨胀的运行过程混合型通货膨胀的运行过程 起因于需求拉上型通货膨胀，开始于流通流起因于需求拉上型通货膨胀，开始于流通流域：域： 货币供给量的变动导致总需求的过度扩张，货币供给量的变动导致总需求的过度扩张，过度需求将促使一般价格水平的上涨，产生过度需求将促使一般价格水平的上涨，产生了两个方面工资上涨的推动：了两个方面工资上涨的推动： 一方面，物价提高促使工资率提高；一方面，物价提高促使工资率提高； 另一方面，总需求扩张，导致利润的增加，另一方面，总需求扩张，导致利润的增加，利

30、润增加引起了投资的增加，投资的增加引利润增加引起了投资的增加，投资的增加引起对劳动力需求的增加，劳动力需求的增加起对劳动力需求的增加，劳动力需求的增加又导致工资的上涨。又导致工资的上涨。 这两方面的作用引起了成本的上升，从而形这两方面的作用引起了成本的上升，从而形成成“直线式直线式”混合型一般价格水平持续显著混合型一般价格水平持续显著的上涨的上涨中国海洋大学经济学院 赵昕 “直线式直线式”混合式通胀基本要点：混合式通胀基本要点： 起因于需求的过度扩张，价格的上升引起成起因于需求的过度扩张，价格的上升引起成本的上升；本的上升； 在一般情况下，产量不会下降；在一般情况下，产量不会下降； 价格呈价格

31、呈“直线直线”上升趋势上升趋势D1D2YfP2P1产量产量价格价格中国海洋大学经济学院 赵昕 供求混合型通货膨胀的运行过程特点“直线式直线式”供求混合型通货膨胀的特点：供求混合型通货膨胀的特点： 来势凶猛、价格水平的涨幅较大，但相来势凶猛、价格水平的涨幅较大，但相对来说，易于调节，基本上是一个宏观对来说，易于调节，基本上是一个宏观经济经济(总量性总量性)问题；问题； “螺旋式螺旋式”供求混合型通货膨胀供求混合型通货膨胀 步步为营，涨势逐步强劲，涨幅虽不及步步为营，涨势逐步强劲，涨幅虽不及前者，但很难调节，是涉及到经济运行前者，但很难调节，是涉及到经济运行的组织结构和机制配套问题的组织结构和机制

32、配套问题 中国海洋大学经济学院 赵昕 四、结构型通货膨胀四、结构型通货膨胀概念：概念： 指在总需求和总供给大体处于平衡状态指在总需求和总供给大体处于平衡状态时，由于经济结构方面的原因所引起的时，由于经济结构方面的原因所引起的物价持续上涨物价持续上涨背景：背景：1959年，查尔斯年，查尔斯.L.舒尔茨发表舒尔茨发表最近美最近美国的通货膨胀国的通货膨胀提出提出“需求转移论需求转移论”，从经济结构的变化导致需求在不同部门从经济结构的变化导致需求在不同部门之间转移来解释通胀的原因之间转移来解释通胀的原因中国海洋大学经济学院 赵昕 （一）需求结构转移型（一）需求结构转移型观点：舒尔茨认为：观点：舒尔茨认

33、为：1、工资与物价的变动并不是对称的、工资与物价的变动并不是对称的 即工资与物价在向上提高的方向上是有即工资与物价在向上提高的方向上是有伸缩性的，而在向下跌落时则是刚性的伸缩性的，而在向下跌落时则是刚性的或缺乏伸缩性的或缺乏伸缩性的中国海洋大学经济学院 赵昕 2、在一个迅速发展变化的经济中，各个、在一个迅速发展变化的经济中，各个产业部门的需求状况是不断转移的产业部门的需求状况是不断转移的 在需求扩大的那些部门，工资和物价将在需求扩大的那些部门，工资和物价将上升，其产品价格作为其他部门的产品上升，其产品价格作为其他部门的产品的成本因素，带动物价从一个部门接着的成本因素，带动物价从一个部门接着一个

34、部门上升。一个部门上升。 与此同时，在那些需求衰落的部门，工与此同时，在那些需求衰落的部门，工资和物价不因需求减缩而下跌，这就引资和物价不因需求减缩而下跌，这就引起了平均物价水平随着社会经济部门需起了平均物价水平随着社会经济部门需求结构的变化，而呈现持续上升的长期求结构的变化，而呈现持续上升的长期趋势趋势中国海洋大学经济学院 赵昕 （二）部门差异型（二）部门差异型背景：二次大战后，英国肯特大学的萨尔沃背景：二次大战后，英国肯特大学的萨尔沃教授用部门间的差异来解释结构型通货膨胀教授用部门间的差异来解释结构型通货膨胀随着科学技术的发展，一国中一些重要的产随着科学技术的发展，一国中一些重要的产业部门

35、劳动生产率迅速提高，由此导致这些业部门劳动生产率迅速提高，由此导致这些部门的工资相应增加。同时，有一些部门特部门的工资相应增加。同时，有一些部门特别是服务性行业的劳动生产率提高较慢。别是服务性行业的劳动生产率提高较慢。由于各部门间工资通常具有相互稳定关系，由于各部门间工资通常具有相互稳定关系，劳动生产率提高较慢部门工资的攀比行为，劳动生产率提高较慢部门工资的攀比行为，导致其工资增长率超过劳动生产率的增长，导致其工资增长率超过劳动生产率的增长，从而引起一般物价水平持续的温和上涨。从而引起一般物价水平持续的温和上涨。中国海洋大学经济学院 赵昕 观点：观点：由部门间劳动生产率增长速度的差异和由部门间

36、劳动生产率增长速度的差异和货币工资的一致增长，形成服务部门成货币工资的一致增长，形成服务部门成本上升的压力，成为部门差异型通胀的本上升的压力，成为部门差异型通胀的原因原因中国海洋大学经济学院 赵昕 （三）斯堪的纳维亚小国型通胀（三）斯堪的纳维亚小国型通胀背景：背景：挪威籍经济学家奥克鲁斯特（挪威籍经济学家奥克鲁斯特（W.Aukrust）首先将结构型通货膨胀同开放经济结合起来首先将结构型通货膨胀同开放经济结合起来分析，后由瑞典经济学家埃德格伦分析，后由瑞典经济学家埃德格伦(G.Edgren)、法克森、法克森(k.o.faxen)、奥德纳、奥德纳(C.E.Odhner)加以扩展，创立了著名的加以扩

37、展，创立了著名的“小小国开放模型国开放模型”,也称北欧模型也称北欧模型北欧模型强调的是结构因素在通货膨胀中如北欧模型强调的是结构因素在通货膨胀中如何起作用，重点分析的是小国开放经济如何何起作用，重点分析的是小国开放经济如何受世界通货膨胀的影响而产生国内通胀受世界通货膨胀的影响而产生国内通胀中国海洋大学经济学院 赵昕 小国：小国：是指该国在国际市场上只是价格是指该国在国际市场上只是价格接受者，而不能决定商品的国际价格接受者，而不能决定商品的国际价格小国开放经济：小国开放经济：指一些小型国家，他们指一些小型国家，他们参与国际贸易，但其进出口总额在国际参与国际贸易，但其进出口总额在国际市场中所占份额

38、微乎其微，因而是一个市场中所占份额微乎其微，因而是一个纯粹的价格接受者，但世界市场的价格纯粹的价格接受者，但世界市场的价格变化却通过贸易对其国内价格水平产生变化却通过贸易对其国内价格水平产生影响影响中国海洋大学经济学院 赵昕 主要内容主要内容1、开放经济中的部门构成、开放经济中的部门构成开放部门开放部门： 包括那些生产的产品主要用于出口的行包括那些生产的产品主要用于出口的行业，或虽用于国内消费，但有进口替代业，或虽用于国内消费，但有进口替代品与之竞争的行业品与之竞争的行业非开放部门非开放部门： 包括那些因受政府保护，或因本身产品包括那些因受政府保护，或因本身产品的性质而免受国外压力的行业的性质

39、而免受国外压力的行业中国海洋大学经济学院 赵昕 2 2、主要关系分析、主要关系分析设设e e,e e,e e,W,We e分别代表开放部门的通胀分别代表开放部门的通胀率、劳动生产率的增长率、在国民经济率、劳动生产率的增长率、在国民经济中的比重、货币工资增长率中的比重、货币工资增长率S S,S S,S S,W,WS S分别代表非开放部门的通分别代表非开放部门的通胀率、劳动生产率的增长率、在国民经胀率、劳动生产率的增长率、在国民经济中的比重、货币工资增长率济中的比重、货币工资增长率w w为世界通货膨胀率为世界通货膨胀率其中其中e e S S， e e +S S=1=1中国海洋大学经济学院 赵昕 主

40、要关系分析主要关系分析（1）开放部门的通胀率等于国际市场通胀率）开放部门的通胀率等于国际市场通胀率e e = w w （2）开放部门工资增长率等于该部门的通胀率加上）开放部门工资增长率等于该部门的通胀率加上该部门的劳动生产率该部门的劳动生产率W We e=e e + e e（3）非开放部门的工资增长率与开放部门相同）非开放部门的工资增长率与开放部门相同W WS S=W We e（4）非开放部门的通胀率）非开放部门的通胀率S S =W WS S- S S（5）小国开放经济的通胀率）小国开放经济的通胀率= e e e e + S S S S 中国海洋大学经济学院 赵昕 结论分析：结论分析： = e

41、 e + S S = e e + S (W WS S- S S) = e e + S (W We e- S S) = e e + S (e e + e e - S S) = (e + S )e + S (e e - S S) =w w + S S （e e- S S ）中国海洋大学经济学院 赵昕 研究结论分析研究结论分析 =w + S （e- S ）表明小国开放经表明小国开放经济的通货膨胀率取决于三个因素：济的通货膨胀率取决于三个因素： 世界通胀率世界通胀率w 开放部门与非开放部门劳动生产率的差开放部门与非开放部门劳动生产率的差异异（e- S ） 开放部门与非开放部门在国民经济中的开放部门与非

42、开放部门在国民经济中的比重比重S 对于小国开放经济而言，世界通胀率直对于小国开放经济而言，世界通胀率直接成为国内通胀率的一个组成部分接成为国内通胀率的一个组成部分中国海洋大学经济学院 赵昕 第三节 通货膨胀与经济增长一、促进论一、促进论二、促退论二、促退论三、中性论三、中性论中国海洋大学经济学院 赵昕 通货膨胀与经济增长通货膨胀与经济增长 通货膨胀与经济增长到底是一种什么关通货膨胀与经济增长到底是一种什么关系，一直处在争论之中系，一直处在争论之中 从观点上看可以分为三类，即从观点上看可以分为三类，即促进论促进论促退论促退论中性论中性论中国海洋大学经济学院 赵昕 一、促进论概念：概念： “促进论

43、促进论”就是认为通货膨胀上有正的产出就是认为通货膨胀上有正的产出效应，能促进经济增长效应，能促进经济增长背景：背景：一些西方学者认为一些西方学者认为 资本主义经济长期处于有效需求不足、生产资本主义经济长期处于有效需求不足、生产要素尚未充分有效地使用，实际经济增长率要素尚未充分有效地使用，实际经济增长率低于潜在的经济增长率。低于潜在的经济增长率。 政府可以选择通货膨胀政策，实行财政赤字政府可以选择通货膨胀政策，实行财政赤字预算，扩大货币发行，从而刺激经济增长。预算，扩大货币发行，从而刺激经济增长。对发展中国家来说，通货膨胀促进经济增长对发展中国家来说，通货膨胀促进经济增长的效应尤为明显的效应尤为

44、明显中国海洋大学经济学院 赵昕 理由：理由：第一，膨胀性的财政和货币政策增加了实际第一，膨胀性的财政和货币政策增加了实际投资，从而促进经济增长投资，从而促进经济增长 发展中国家的政府，其税收来源有限，但可向中央发展中国家的政府，其税收来源有限，但可向中央银行借款作为财政的主要融资来源。只要政府将这银行借款作为财政的主要融资来源。只要政府将这种借款用于增加实际投资，同时采用一定的措施保种借款用于增加实际投资，同时采用一定的措施保证私人部门的投资不因政府投资增加而相应减少证私人部门的投资不因政府投资增加而相应减少第二，通货膨胀通过提高社会储蓄率，从而第二，通货膨胀通过提高社会储蓄率，从而促进经济的

45、增长促进经济的增长 在货币经济中，往往通货膨胀是一种有利于高收入在货币经济中，往往通货膨胀是一种有利于高收入阶层的收入再分配，高收入阶层的边际储蓄倾向较阶层的收入再分配，高收入阶层的边际储蓄倾向较高高第三，通货膨胀可以刺激私人投资的积极性，第三，通货膨胀可以刺激私人投资的积极性，从而促进经济增长从而促进经济增长 社会公众对通货膨胀的预期，通常有一个过程，在社会公众对通货膨胀的预期，通常有一个过程，在时滞中物价上涨了，名义工资没有变化，企业利润时滞中物价上涨了，名义工资没有变化，企业利润率会相应提高率会相应提高中国海洋大学经济学院 赵昕 二、促退论概念：概念：即认为通货膨胀与经济增长负相关，不即

46、认为通货膨胀与经济增长负相关，不仅不会促进经济增长，而且还会损害经仅不会促进经济增长，而且还会损害经济的发展济的发展理由理由 ：通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过通货膨胀会降低借款成本，从而诱发过度的资金需求；度的资金需求；而过度的资金需求会迫使金融机构加强而过度的资金需求会迫使金融机构加强信贷配额管理，从而削弱金融体系的营信贷配额管理，从而削弱金融体系的营运效率运效率 中国海洋大学经济学院 赵昕 理由理由较长期的通货膨胀会增加生产性投资的较长期的通货膨胀会增加生产性投资的风险和经营成本，使人们对投资预期信风险和经营成本，使人们对投资预期信心不足，企业不愿进行生产投资，从而心不足，企业不愿进行生产投资，从而生产性投资下降，生产出现萎缩生产性投资下降，生产出现萎缩理由理由通货膨胀会打乱正常的资金分配流向，通货膨胀会打乱正常的资金分