投资组合的习题PPT学习教案

1、会计学1投资组合的习题投资组合的习题2F预期收益率预期收益率=0.3=0.38%+0.78%+0.718%=18%=F15%/15%/年。年。 标准差标准差=0.7=0.728%=28%=F19.6%/19.6%/年年第1页/共12页3F投资于国库券投资于国库券 30.0% 30.0% 投资于股票投资于股票A AF0.70.725%=17.5% 25%=17.5% 投资于股票投资于股票B BF0.70.732%=22.4% 32%=22.4% 投资于股票投资于股票C C F0.70.743%=30.1%43%=30.1%第2页/共12页4F你的风险回报率你的风险回报率=F客户的风险回报率客户的

2、风险回报率=F第3页/共12页5FE(r)F18PF15F委托人委托人F019.628 第4页/共12页6Fa.a.资产组合的预期收益率资产组合的预期收益率= =r rf f+(r+(rp p-r-rf f)y=8+l0y )y=8+l0y 如果资产组合的如果资产组合的预期收益率等于预期收益率等于16%16%，解出，解出y y得：得：16=8+16=8+l0yl0y，Fy=(16-8)/10=0.8 y=(16-8)/10=0.8 80%80%风险资产组合，风险资产组合，20%20%国库券。国库券。Fb.b.客户资金的投资比例：客户资金的投资比例：20% 20% 投资于国库券投资于国库券 投资

3、于股票投资于股票A AF0.80.825%=20.0% 25%=20.0% 投资于股票投资于股票B BF0.80.832%=25.6% 32%=25.6% 投资于股票投资于股票C CF0.80.843%=34.4%43%=34.4%Fc.c.标准差标准差=0.8=0.8p p=0.8=0.828%=22.4%/28%=22.4%/年年 第5页/共12页7Fa.a.资产组合标准差资产组合标准差= =y y28%28%。如果客户希望标准差不超过如果客户希望标准差不超过18%18%，则则Fy=18/28=0.6429=64.29%y=18/28=0.6429=64.29%。Fb.b.预期收益率预期收

4、益率=8+10=8+10y yF=14.429%=14.429% 第6页/共12页8Fa.ya.y* *=E(r=E(rp p)-r)-rf f/(0.01/(0.01AA2 2P P)=(18-8)/(0.01)=(18-8)/(0.013.53.528282 2F=0.3644 =0.3644 Fb.b.最佳组合的最佳组合的E(r)E(r)=8+10=8+10y y* *=8+0.3644=8+0.36441010F=11.644% =11.644% 标准差标准差=0.3644=0.36442828F=10.20%=10.20% 第7页/共12页9Fa.a.E(r)=8%=5%+y(11%

5、-5%) y=(8-5)/(11-5)E(r)=8%=5%+y(11%-5%) y=(8-5)/(11-5)FC C=y=yp p=0.50=0.5015%15%F=7.5% c.=7.5% c.第一个客户更厌恶风险，所能容忍的标准差更小。第一个客户更厌恶风险，所能容忍的标准差更小。 第8页/共12页10第9页/共12页11F1.1.机会集合的参数为：机会集合的参数为：E(rE(rS S)=20%)=20%，E(rE(rB B)=12%)=12%，S S=30%=30%，B B=15%=15%，=0.10 =0.10 协方差距阵协方差距阵Cov(rCov(rS S，r rB B)=)=S SB

6、 B：F 债券债券 股票股票F债券债券 225 45 225 45F股票股票 45 900 45 900F最小方差资产组合可由下列公式推出：最小方差资产组合可由下列公式推出：Fw wMinMin(S)=(S)=2 2B B-Cov(B-Cov(B，S)/S)/2 2S S+2 2B B-2Cov(B-2Cov(B，S)S)Fw wMinMin(B)=0.8261 (B)=0.8261 最小方差资产组合均值和标准差为：最小方差资产组合均值和标准差为：FE(rE(rMinMin)=0.1739)=0.173920+0.826120+0.82611212F= 1 3 . 3 9 % = 1 3 . 3 9 % M i nM i n= W= W2 2S S2 2S S+ W+ W2 2B B2 2B B+ 2 W+ 2 WS SW WB BC o v ( SC o v ( S ，B)B)1/2221/222225+2225+20.17390.17390.82610.82614545 F=13.92%=13.92% 第10页/共12页