财务管理复习指导实用精品资料

1、财务管理复习重点专业：会计适用年级：13 班级：5、6、7、8命题范围111章 （重点 ：4、5、6、7、9章）考试方式：闭卷考，带计算器。考试时间： 17周总评成绩：平时（作业、课堂表现、考勤）40%，期末考试60%复习要点（以上课的范围为主，把握重点）要求：熟悉基本概念，掌握基本方法、公式计算、应用，认真看做过的作业、练习。重点部份第1章 总论： 1.1 财务管理概述1.2 财务管理目标 注意：财务管理、财务活动、财务关系的概念，财务关系的具体识别，各种财务管理目标特有的优缺点，股东与经营者、股东与债权人矛盾的协调方式。第2章 财务管理基础知识：2.1资金时间价值注意：普通复利现值和终值、

2、年金现值和终值的概念、计算及应用一、复利终值：F=P×(1+i)n=P×(F/P,i,n)式中(1+i)n-复利终值系数，用符号(F/P,i,n)表示 P24 例2-3二、复利现值：P=F×(1+i)-n =F×(P/F,i,n)式中(1+i)-n -复利现值系数，用符号(P/F,i,n)表示P25 例2-4三、普通年金的终值：FA年金终值, (F/A,i,n,) 年金终值系数 P27 例2-5四、普通年金的现值：PA年金现值, (P/A,i,n,) 年金现值系数。P28 例2-7第3章 筹资决策：3.1 企业筹资概述3.2权益资金筹集3.3负债资金筹集

3、注意：资金需要量的预测方法销售百分比法：一、企业需要对外追加资金量DF=(AB)/So . （S1 - So ）EPS1¡ 式中：A随产品销售收入变动的资产；¡ B随产品销售收入变动的负债；¡ So基期销售额；¡ S1预测期销售额；¡ E收益留存比率；¡ P销售净利率。例见60页【例3-1 】¡ 关键确定A.B包含的项目二、了解权益资金、负债资金筹集的几种形式的优缺点：权益筹资普遍优点：风险小 缺点：成本高负债筹资普遍优点：成本低 缺点：风险大三、债券价格发行价格：等于未来本息按市场利率折现(1)按期支付利息，到期还本债券发

4、行价格票面金额×(p/F, i1n)+ 票面金额×i2×(p/A i1,n) 71页【例3-5】(2)到期一次还本付息债券发行价格=P(1+n i2) × (P/F， i1 ，n)i1市场利率 i2票面利率， 例见72页【例3-6】四、融资租赁租金的计算。（1）后付租金（普通年金）的计算公式为： P-租金总额 i租费率； n租期 A每期租金例见75页【例3-7】五、放弃现金折扣成本P77第四章资金成本与资本结构¡ 4.1资金成本¡ 4.2 杠杆原理¡ 4.3 资本结构及其优化注意：资金成本的概念，个别资金成本及综合资金成本的

5、计算，资金结构及其优化方法、杠杆系数。一、个别资金成本计算的通用模式：（资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价）资金成本=债券成本= （公式4-1）【例41】某企业平价发行一批债券，面值1000万元，其票面利率为 12% ，筹资用率为 2% ，所得税率为 33% ，则该债券成本为：债券成本=8.2%优先股成本= （公式4-3）【例43】某公司按面值发行100万元的优先股，筹资费率5%，每年支付8%的股利，则该优先股成本为：优先股成本=8.42%普通股成本=（公式4-4）【例44】宏远公司准备增发普通股，每股发行价10元，筹资费用率为20%，预计第一年分派现金股利每股1元，以后每年股利增长

6、3.5%，则其普通股成本为：普通股成本=16%注意：债券、股票筹资额必须按发行价计算二、加权平均资金成本K （公式4-5）表4-1 甲方案的资金来源及成本资料 单位：万元资金来源金额（账面价值）权数个别资金成本长期债券200020%8.2%优先股300030%8.42%普通股300030%16%合计10000100%？  则甲方案加权平均成本为：    Kw20%×8.2%+30%×8.42%+30%×16%=8.96%（小者为优） 若乙方案加权平均成本10.85%因乙方案加权平均成本10.85%高于甲方案加权平均成本8.96%，故甲

7、方案资金结构优于乙方案。（一）经营杠杆经营杠杆系数及其计算（二）财务杠杆（三）综合杠杆复合杠杆系数财务杠杆系数×经营杠杆系数 即：DTLDOL×DFL经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数分别反映经营风险、财务风险、复合风险大小的指标某公司2013年的净利润为750万元，所得税税率为25%，估计2014年的财务杠杆系数为2。该公司全年固定成本总额为1 500万元，公司年初发行了一种债券，数量为10万张，每张面值为1 000元，发行价格为1 100元，债券票面利率为10%，发行费用占发行价格的2%。假设公司无其他债务资本。要求：（1）计算2013年的利润总额；（2）计算20

8、13年的利息总额；（3）计算2013年的息税前利润总额；（4）计算2014年的经营杠杆系数；（5）计算2013年的债券筹资成本答案（1）2013年的利润总额；750/（125%）1000（万元）（2）2013年利息总额债券面值总额×票面利率10×1 000×10%1 000（万元）（3）2013年的息税前利润总额； 利润总额利息总额 100010002000（万元）（4）2014年的经营杠杆系数 =（2000+1500）/2000=1.75（5）2013年的债券筹资成本=10*1000*10%*（1-25%）/10*1100（1-2%）=6.96%项目投资决策5.

9、2. 项目投资概述 5.3项目投资的现金流量 5.4项目投资决策评价指标与运用注意：一、项目投资的分类二、现金流量（NCF）计算-单纯固定资产投资项目¡ 建设期某年的净现金流量该年固定资产投资额经营期某年所得税前净现金流量该年息税前利润该年折旧净残值（末年）经营期某年所得税后净现金流量年息税前利润（1-所得税率）+年折旧额净残值（末年）三、投资评价指标投资评价指标有非贴现指标和贴现指标，贴现指标有净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率，非贴现指标有静态投资回收期、投资收益率。1、 净现值(NPV):指在项目计算期内，按一定贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。净现值（NPV）=净现

10、值0方案可行【例】已知某企业拟购建一项固定资产，需在建设起点一次投入全部资金1050万元，按直线法折旧，使用寿命10年，期末有50万元净残值。预计投产后每年可获息税前利润100万元，假设资金成本为10%。P/A,10%,9=5.799，P/F,10%,10=0.385计算：（1） 该投资方案的净现值；（2） 用净现值评价该投资方案的财务可行性。依题意计算有关指标：(1)年折旧=100（万元）NCF=1050万元NCF=100+100=200（万元）NCF=100+100+50=250（万元）NPV0=1000万元净现值（NPV）= -1000+200×（P/A,10%,9）+250&

11、#215;(P/F,10%,10)=248.05（万元）（2）净现值=248.05（万元）0方案可行2、净现值率(NPNR)与现值指数(PI) 121页例5-11净现值率=57.84÷150=0.3856现值指数=207.84÷150=1.3856 净现值率大于或等于零，现值指数大于或等于1是项目可行的必要条件。可行方案中大者为优。3、内含报酬率(IRR) 内含报酬率又称内部收益率，是指投资项目的净现值等于零时的贴现率。内含报酬率通常采用列式、试算、内插法计算。内含报酬率基准收益率，项目可行；可行方案中大者为优。4、静态投资回收期静态投资回收期是指以投资项目净现金流量抵偿原

12、始投资所需要的全部时间。 计算方法有公式法和列表法。118页例5-8，119页例5-9评价标准:PPn/2 ，PP1 P/2可行(会计师)5、投资收益率指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。投资收益率（ROI）年均息税前利润/项目总投资×100%119页例5-10投资收益率基准收益率，项目可行。第六章 证券投资决策6.1. 证券投资概述6.2 证券投资价值与收益评价6.3 证券投资的风险与组合注意：债券、股票投资价值和收益率的计算一、债券、股票投资价值 = 未来现金流入按市场利率折现 144页【例6-1】【例6-2】145页【例6-3】二、债券、股

13、票投资收益率的计算1、短期证券收益率 例见148页【例6-7】 式中：S0证券购买价格； S1证券出售价格； P 证券收益； K 证券投资收益率2、长期债券、股票收益率 = 未来现金流入现值等于买价的贴现率。 148页【例6-8】 149页【例6-9】第七章营运资金管理7.1营运资金概述7.2货币资金管理7.3应收账款管理7.4存货管理注意：一、最佳货币资金持有量的确定-存货分析模式（考虑货币持有机会成本、转换成本）P168例7-2最佳货币资金持有量相关总成本【例7-2】某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为300,000元，现金与有价证券的转换成本为每次600元，有价证券

14、利率为10%，试计算企业最佳现金持有量、全年现金转换成本、全年现金持有的机会成本及最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔。60,000（元）全年现金转换成本3,000（元）全年现金持有机会成本3,000（元）全年有价证券交易次数5（次）有价证券交易间隔期72（天）二、应收账款的成本1机会成本即因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入。（1）应收账款机会成本维持赊销业务所需资金×资金成本率（2）维持赊销业务所需资金应收账款平均余额×变动成本率（3）应收账款平均余额平均每日赊销额×平均收账天数应收账款机会成本平均每日赊销额×平均收账天数

15、15;变动成本率×资金成本率三、存货控制的经济批量法 (只考虑变动储存成本、变动进货费用）最优订货批量最小相关总成本P185 或平均占用资金【例7-7】【例7-7】某企业每年需要耗用A材料45000件，单位材料年存储成本18元，平均每次进货费用为200元，A材料全年平均单位为300元，假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象，试计算：A材料的经济进货批量；A材料年度最佳进货批数；A材料的相关进货成本；A材料的相关存储成本；A材料经济进货批量平均占用资金。A材料的经济进货批量1000（件）A材料年度最佳进货批数45（次）A材料的相关进货成本45×2009000（元）A

16、材料的相关存储成本9000（元）A材料经济进货批量平均占用资金×300150000（元）第八章 利润分配管理8.1 利润分配概述 8.2 股利分配政策 注意：利润分配的原则，剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策的特点。第九章 财务预算9.1 财务预算概述 9.2 财务预算的编制方法9.3 现金预算与预计财务报表的编制注意：预算编制方法：固定预算与弹性预算、定期预算与滚动预算、增量预算与零基预算。业务预算：销售预算、生产预算、材料预算、人工预算、费用预算。现金预算的编制：期初现金余额+现金收入=可供使用现金可供使用现金现金支出=现金收支差额

17、现金收支差额±资金筹集与应用=期末现金余额例：某企业2004年现金预算(简表)如下表所示。假定企业发生现金余缺均由归还或取得流动资金借款解决，且流动资金借款利息可以忽略不计。除表中所列项目外，企业没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。预计2004年末流动负债为4000万元，需要保证的年末现金占流动负债的比率为50%。要求：根据所列资料，计算列表中用字母表示的项目。 单位：万元项 目第一季度第二季度第三季度第四季度期初现金余额1000？1500？20002500本期现金收入3100033500E3800036500本期现金支出30000C340003700040000现金余缺A20

18、0010003000G-1000资金筹措与运用5001000F-500I 3000取得流动资金借款1000归还流动资金借款500？500期末现金余额B1500D20002500H2000第十章 财务控制10.1概述 10.2 责任中心 10.3第十一章 财务分析11.1财务分析概述11.2 财务分析方法11.3 财务指标分析注意：分析指标一、偿债能力分析1、短期偿债能力分析¡ 流动比率=流动资产÷流动负债 ¡ 速动比率=速动资产÷流动负债 P258¡ 现金比率=年经营现金净流量÷年末流动负债2、长期偿债能力分析指标资产负债率产权比率利

19、息保障倍数或有负债比率带息负债比率二、营运能力分析1.流动资产周转情况分析周转次数（周转率）应收账款周转率 = 营业收入/平均应收账款余额周转天数（周转期）应收账款周转天数 = 360/ 周转次数三、盈利能力分析营业利润率成本费用利润率盈余现金保障倍数总资产报酬率净资产收益率资本收益率四、发展能力分析w 感谢同学们的合作！w 感谢你们让我享受到教学的乐趣！w 祝你们取得好成绩！=考题形式：单选题（1分×15）；多选题（2分×10）；判断题(1分×15)；实务题(50分)第五章      项目投资 

20、;(一)单项选择题 1在全部投资均于建设起点一资投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的（ c  ）。 A. 现值指数指标的值              B. 净现值率指标的值 C. 静态回收期指标的值         

21、;   D. 投资利润率指标的值 2某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内部收益率是（   ）。 A. 13.15%                      B. 12.75% C. 12.5

22、5%                      D. 12.25% 3.原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（  ）。 A.获利指数法             

23、B.内部收益率法 C.差额投资内部收益率法   D.年等额净回收额法 4.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（  ）。 A.高于10%    B.低于10% C.等于10%    D.无法界定 5.一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（  ）万元。 A.90 &#

24、160;   B.139 C.175    D.54 6某投资项目的净现值率为0.7809，其获利指数为（   ）。 A. 0.2191                   B. 1.7809 C. 1.2805  &#

25、160;                D. 0.7908 7如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，但各方案的原始投资额不相等，其决策标准应是（   ）最大的方案为最优方案。 A. 投资额×内部收益率 B. 投资额×净现值率 C. 投资额×（内部收益率资金成本） D. 投资额

26、×（内部收益率+资金成本） （二）多项选择题 1.公司拟投资一项目10万元，投产后年均现金流入48000元，付现成本13000元，预计有效期5年，按直线法提折旧，无残值，所得税率为33%，则该项目（  ）。     A.回收期2.86年                  B.回收期3.33年 C.投资利润率1

27、0.05%（税后）      D.投资利润率35%（税后） 2.下列几个因素中影响内含报酬率的有（  ）。     A.银行存款利率       B.银行贷款利率 C.投资项目有效年限   D.原始投资额 3.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（  ）。     

28、A.不可能衡量企业的投资风险     B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑回收期后的现金流量   D.仅能衡量投资方案投资报酬的高低 4如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（  ）。     A净现值率     B净现值     C内部收益率     

29、;D获利指数   5内部收益率是指（  ）。     A投资报酬与总投资的比率     B项目投资实际可望达到的报酬率     C投资报酬现值与总投资现值的比率 D使投资方案净现值为零的贴现率 （三）判断题 1.在对同一个独立投资项目进行评价时，用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标会得出完全相同的决策结论，而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结

30、论（  ）。 2.利用差额投资内部收益率法和年回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析，会得出相同的决策结论（  ）。 3在进行项目投资决策时，只需估算所得税。（  ）   4一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（  ）   5不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资获得能力越强。（  ）    6在互斥方案的选优分析中，

31、若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。（  ） （四）计算分析题 1某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资料如下表： 单位：万元 项目    原始投资    净现值    净现值率 甲    300    90    30% 

32、乙    200    70    35% 丙    100    28    28% 丁    100    45    45% 要求分别就以下不相关情况作出多方案组合决策。 （1）投资总额不受限制

33、； （2）投资总额受到限制，分别为300万元、500万元。 2某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为： 甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。 乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8%，期限为7年。该项目经

34、营期5年，建设期2年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完华。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元（未包括借款利息）。 该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。 要求: （1）计算甲、乙方案的净现值。 (2)采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。 （五）综合题 1某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价

35、20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定成本500000元（不包括折旧）。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。 要求：计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。 2某企业拟购置一台新设备来替换一台尚可使用6年的旧设备，新设备价款为200000元，旧设备的折余价值为125000元，其变价收入为110000元，至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。使用新设备可使企业在经营期第1年增加营业收入40000元，增加经营成本20000元；从第2-6年内每年增加营业收入60000元，节约经营成本3000元，直线法计提折旧。企业所得税率为33

36、%。     要求：     （1）当建设期为零时，计算其差量净现金流量。     （2）当建设期为一年时，计算其差量净现金流量。 3某公司目前拥有长期资金1亿元，其中长期借款2000万元，长期债券500万元，留存收益及股本7500万元，预计随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表： 资金种类    筹资范围    资金成本 长期借款

37、60;   0100万元 100400万元 400万元以上    5% 7% 8% 长期债券    050万元 大于50万元    10% 12% 普通股    0750万元 750万元以上    14% 16%     

38、;现公司拟投资一新项目，并维持目前的资金结构，该固定资产的原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本21万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为1万元。该公司所得税税率为34%。     要求：     （1）计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本；     （2）计算项目各年度经营现金净流量；    

39、0;（3）计算项目的净现值；     （4）评价项目的可行性。          四、同步练习题答案及讲解 (一)单项选择题 1  【答案】C 【解析】在全部投资均于建设起点一资投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态回收期指标的值。 2. 【答案】C 【解析】用插值法即可求得。 3.

40、0; 【答案】D 【解析】见教材P185。 4.  【答案】A 【解析】贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。 5. 【答案】B 【解析】该方案年现金流量净额=（300-210）（1-40%）+85=139万元。 6 【答案】B 【解析】获利指数=1+净现值率= 1.7809。 7 

41、 【答案】C 【解析】见教材P182。 （二）多项选择题 1.  【答案】BC 【解析】现金净流量=销售收入-付现成本-所得税                   =48000-13000-(48000-13000-100000÷5)×33%=30050(元)     

42、    净利润=(48000-13000-100000÷5)×（1-33%）=10050(元) 回收期=100000/30050=3.33 (年) 投资利润率=10050÷100000=10.05%（税后） 2.  【答案】CD 【解析】根据NPV= NCFt×(P/F,ic,t)=0可知，影响内含报酬率的因素有NCFt和t。 3.  【答案】BC 【解析】见教材P171。 4 

43、; 【答案】ABD 【解析】内部收益率指标是方案本身的报酬率，其指标大小也不受贴现率高低的影响。   5  【答案】BD 【解析】本题的考点是内部收益率的含义。 （三）判断题 1.【答案】 【解析】见教材P183。 2.【答案】 【解析】见教材P186。 3  【答案】×   【解析】在进行新建项目投资决策时，通常只需估算所得税；更新改造项目还需要估算因变卖固定资产产生的营业税。 4&#

44、160;   【答案】   【解析】净现值与折现率呈反方向变动。 5【答案】× 【解析】由于投资回收期只考虑部分现金流量，没有考虑方案全部的流量及收益，所以即使不考虑时间价值也不能根据投资回收期的长短判断投资获利能力的高低。 6  【答案】×   【解析】在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较大的方案为较优方案。 （四）计算分析题 1  【答案及

45、解析】 根据题意，列表如下：                                               

46、;                       单位：万元 项目    原始投资    累计原始投资    净现值    累计净现值 甲    300

47、    300    90    90 乙    200    500    70    160 丁    100    600    45   &#

48、160;205 丙    100    700    28    233     （1）当投资总额不受限制或限制大于、等于700万元时，上述所列投资组合方案最优。     （2）当限定投资总额为300万元时，最优组合方案为丁+乙，此时净现值为115万元，大于乙+丙组合方案（净现值98万元）或甲方案（净现值90万元）；当限制投资总

49、额为500万元时，最优组合方案为丁+甲+丙，此时净现值为163万元，大于乙+甲组合方案（净现值为160万元）。 2  【答案及解析】 (1)甲方案     年折旧额=(100-5)/5=19（万元） NCF0=-150（万元）    NCF1-4=（90-60）（1-33%）+19=39.1（万元） NCF5=39.1+5+50=94.1（万元） NPV=94.1(1+10%)-5+39.1×(P/A,10%,4)-150=3

50、2.37(万元) 乙方案     年折旧额=120（1+2×8%）-8/5=26.24(万元) 无形资产摊销额=25/5=5（万元）   NCF0=-145（万元） NCF1=0 NCF2=-65(万元)        NCF3-6=（170-80-26.24-5-120×8%）(1-33%)+26.24+5+120×8%=73.78(万元) NCF7=73

51、.78+65+8=146.78(万元) NPV=146.78×(P/F,10%,7)+73.78×(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)-145-65×（P/F，10%，2）=69.9(万元) 甲乙方案均为可行方案 （2）甲方案年等额净回收额=32.37/(P/A,10%,5)=8.54(万元)      乙方案年等额净回收额=69.9/(P/A,10%,7)=14.36(万元) 所以，应选择乙方案。 （五）综合题 1 

52、0;【答案及解析】 （1）净现值为零，即预期未来现金净流量的现值应等于原始投资流出的现值： 原始投资流出的现值为1045822元（900000+145822） （2）未来收回的流动资金现值=145822×(P/F,10%,5)= 145822×0.6209=90541（元） (3) 由于预期未来现金净流量的总现值=未来经营活动现金净流量的现值+未来收回的流动资金现值 所以,未来经营活动现金净流量的现值=预期未来现金净流量的总现值-未来收回的流动资金现值    

53、60;                             =1045822-90541                  &

54、#160;               =955281(元) （4）由于未来经营活动现金净流量的现值=每年经营阶段的现金净流量×（P/A，10%，5） 所以,每年经营阶段的现金净流量=955281÷（P/A，10%，5） =955281÷3.7908=252000(元) （5）由于每年经营阶段的现金净流量=每年税后利润+每年折旧 所以,每年税后利润=每年经营阶段的现金

55、净流量-每年折旧 =252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元） （6）每年税前利润=每年税后利润÷（1-所得税率） =72000/（1-0.4）=120000（元） 销售量=（固定成本+税前利润）÷（单价-单位变动成本） =（500000+180000+120000）÷（20-12） =100000（件） 2     【答案及解析】     （1）当建设期为零

56、年时， I=200000-110000=90000（元） 经营期第1-6年增加的折旧   P=   经营期第1年   y=该年增加的经营成本+该年增加的折旧      =20000+15000=35000（元） 经营期第2-6年   y=-3000+15000=12000（元） 经营期第1年增加的营业利润   P=40000-35000=5000（元） 经营期第2-6年增加的营业利润