第二节_金融工具

1、l金融工具的定义金融工具的定义：l金融工具是在信用活动中产生的、能够金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，又称为金融票据。交易的合法凭证，又称为金融票据。l它对于债权债务双方所应承担的义务与它对于债权债务双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律约束力。享有的权利均具有法律约束力。l规范的金融工具应具备规范的金融工具应具备“条文标准化、条文标准化、文件市场化文件市场化”特征。特征。 1. 偿还性偿还性：债务人必须全部归还本金之前所债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。经历的时间。 有两个极端的特例：一个是零到期日，

2、如有两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或活期存款；一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金金融工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到期日为止所经历的时间。持有者将用融工具到期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡量收益率。这个时间来衡量收益率。l2.流动性流动性：金融工具迅速变为货币而不致遭受损失金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。的能力。l3.风险性风险性：购买金融工具的本金有遭受损失的购买金融工具的本金有遭受损

3、失的风险。风险。 本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风险其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风险最难逆料。严重时，可以造成市场最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘崩盘”；可以造；可以造成投资者由巨富立即变为赤贫。成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措施在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措施至关重要。至关重要。l4.收益性收益性 ：指金融工具能够给持有人带来收：指金融工具能够给持有人带来收益的特性。益的特性。l现代西方经济学家将金融工具的收益率与利率视为同现代西方经

4、济学家将金融工具的收益率与利率视为同一概念。一概念。l收益率的计算方法收益率的计算方法：l名义收益率名义收益率：金融工具票面收益与票面额的比率。：金融工具票面收益与票面额的比率。l即期收益率即期收益率：年收益额对该金融工具当期市场价格的：年收益额对该金融工具当期市场价格的比率。比率。l实际（到期、平均）收益率实际（到期、平均）收益率：将即期收益与资金损益：将即期收益与资金损益共同考虑的收益率。共同考虑的收益率。l金融工具的种类：金融工具的种类：l1.1. . .金融工具按偿还期长短不同，划分为货币市场工金融工具按偿还期长短不同，划分为货币市场工具和资本市场工具。具和资本市场工具。l2.2.金融

5、工具按其发行者的性质不同，划分为直接融资金融工具按其发行者的性质不同，划分为直接融资工具和间接融资工具。直接融资工具是指非银行或金工具和间接融资工具。直接融资工具是指非银行或金融机构，如工商企业、政府和个人所发行或签署的商融机构，如工商企业、政府和个人所发行或签署的商业票据、股票、公司债券、公债和抵押契约等。间接业票据、股票、公司债券、公债和抵押契约等。间接融资工具是指银行或金融机构所发行的银行券融资工具是指银行或金融机构所发行的银行券( (或纸或纸币币) )、存款单、人寿保险单和各种银行票据等。、存款单、人寿保险单和各种银行票据等。 l3.3.金融工具按是否掌握所有权，分债务凭证和所有权金融

6、工具按是否掌握所有权，分债务凭证和所有权凭证。凭证。l1.票据票据l 票据的含义有广义和狭义之分。广义票据的含义有广义和狭义之分。广义的票据包括各种有价证券和商业凭证，的票据包括各种有价证券和商业凭证，如股票、股息单、国库券、发票、提单如股票、股息单、国库券、发票、提单和仓单等。狭义的票据仅指商业票据：和仓单等。狭义的票据仅指商业票据：汇票、本票和支票汇票、本票和支票。 在西方国家主要指短期融资券。l (1)汇票汇票 汇票是指出票人委托付款人于指定到期日，汇票是指出票人委托付款人于指定到期日，无条件支付一定金额给持票人的票据。我国无条件支付一定金额给持票人的票据。我国票据法票据法对汇票的定义是

7、：汇票是出票人签对汇票的定义是：汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。汇票是票据的典型代表，它最集中地体现据。汇票是票据的典型代表，它最集中地体现了票据所具有的信用、支付和融资等各种经济了票据所具有的信用、支付和融资等各种经济功能。功能。 l银行承兑汇票银行承兑汇票 l承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇承兑是指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为，即付款人在汇票上签名盖票金额的票据行为，即付款人在汇票上签名盖章，承认付款。由企业作出的承兑

8、，叫商业承章，承认付款。由企业作出的承兑，叫商业承兑汇票。有时为了提高汇票的信用程度，要求兑汇票。有时为了提高汇票的信用程度，要求银行进行承兑银行进行承兑(即保证付款即保证付款)，这种汇票叫银行，这种汇票叫银行承兑汇票。经银行承兑后的汇票，如付款人无承兑汇票。经银行承兑后的汇票，如付款人无力偿还，将由银行负责付款。力偿还，将由银行负责付款。 l (2)本票本票 本票是出票人承诺于到期日或见票时，本票是出票人承诺于到期日或见票时，由自己无条件支付一定金额给收款人或由自己无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。在我国指银行本票，分持票人的票据。在我国指银行本票，分定额和不定额两种。定额和不定额两

9、种。 l (3)支票支票 支票是出票人支票是出票人(即活期存款的存户即活期存款的存户)签签发的，委托办理支票存款业务的银行或发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。定的金额给收款人或者持票人的票据。 l2.大额可转让定期存单大额可转让定期存单l 大额可转让大额可转让定期存单是国际上广泛使定期存单是国际上广泛使用的一种金融工具。用的一种金融工具。20世纪世纪60年代首先年代首先由美国纽约花旗银行开办。我国于由美国纽约花旗银行开办。我国于1987年开办这种业务。中国人民银行规定，年开办这种业务。中国人民

10、银行规定，大额可转让定期存单可在存期内委托经大额可转让定期存单可在存期内委托经营证券的柜台交易金融机构进行转让。营证券的柜台交易金融机构进行转让。（利率可浮动、收益高利率可浮动、收益高）l3.短期债券短期债券l 主要包括国库券和短期公司债券主要包括国库券和短期公司债券l 短期国债又称国库券，是指由中央银短期国债又称国库券，是指由中央银行发行的期限在一年以内的政府债券。行发行的期限在一年以内的政府债券。l1债券债券 债券是国家、地方或企业为向社会筹债券是国家、地方或企业为向社会筹措资金而发行的，约定在一定日期支付措资金而发行的，约定在一定日期支付利息，并在一定期限内偿还本金的一种利息，并在一定期

11、限内偿还本金的一种债权债务关系的凭证。债权债务关系的凭证。l特征特征：l (1)政府债券政府债券 政府债券是国家为了解决急需的预算支出，政府债券是国家为了解决急需的预算支出，而由财政部发行的一种国家债券。由于是由政而由财政部发行的一种国家债券。由于是由政府保证本金及利息的支付的，所以它在各种债府保证本金及利息的支付的，所以它在各种债券中享有最高的信誉。券中享有最高的信誉。l (2)金融债券金融债券 金融债券是由银行或金融机构发行的债券金融债券是由银行或金融机构发行的债券的总称。的总称。 (3)企业债券企业债券 企业债券又称公司债券，企业债券又称公司债券， 是公司企业为了是公司企业为了筹集追加资本而发行的债务凭证。筹集追加资本而发行的债务凭证。l2股票股票 股票是以股份公司形式组织的企业发股票是以股份公司形式组织的企业发给股东，以证明其入股，并可取得股息给股东，以证明其入股，并可取得股息收益的凭证。股票