天使投资与风险投资

1、一、天使投资的概念天使投资是具有一定闲置资本的个人对于种子期的，具有巨大发展潜力的企业或项目进行权益资本投资的行为，是一种非组织化的创业投资形式，其资金来源大多是民间资本,而不是专业的风险投资商，所以我们把天使投资又称为“非正规风险投资”。对刚刚起步的创业者来说，既吃不了银行贷款的“大米饭”，又沾不了风险投资“维生素”的光，在这种情况下，如“婴儿奶粉”般的天使投资适合他们吸收营养并茁壮成长。二、基本特征1、天使投资的金额一般较小，而且是一次性投入。2 .投资期限偏早3 .投资风险偏高正因为天使投资的这种高风险，一旦成功，它的收益也是相当可观的。4 .投资成本偏低投自己的钱，代理成本趋向于零，交

2、易成本也可大大降低。5 .投资决策偏快这点主要是与风险投资相比，天使投资家凭借自己的直觉或投资经验将自己的钱投入有较大把握的项目中，风险投资公司对于任何一个项目要反复推敲，尽职调查，有时需要内部一般合伙人的协商、讨论、最终决策。天使投资家决策时没有中间环节，自然投资速度也相对较快。三、天使投资的作用1、天使投资为企业早期融资“雪中送炭”企业发展早期融资难原因不在于他们的融资额度，而在于融资风险。而高风险是天使投资的本质之一。在企业最需要资金，在企业的最弱小的时期，天使投资的到来对于初创企业来说真犹如天使下凡一般。所以对于种子期企业来说，天使投资不是锦上添花而是真正的雪中送炭。2、 天使投资家是

3、推动企业早期权益资本投资的中坚力量(1)人是最宝贵的天使投资的种种作用是靠人来实现的没有合格的天使投资人，天使投资就不可能发挥其推动创业型中小企业发展的重要作用，没有生气勃勃的创业者群体，天使投资也不可能发挥其作用。成功也在“人”，失败也在“人”，投对了人十分重要。(2)鱼与渔之别。天使投资家仅给予创业者以资金支持，这是“授之以鱼”，而当他们在给予创业者以资金支持的同时，极参与企业的成长壮大，教授创业者如何成长为成功的企业，那么就是既做到“授之以鱼”又做到“授之以渔”，这才是更合格天使投资人。(3)聪明的钱和愚昧的钱意思也是如此，具有一定的投资经验，又肯于将这些投资经验分享给被投资者，积极参与

4、企业的成长建设，这才是聪明的钱。下面，我们将重点放在天使投资与风险投资的异同，通过对比来进一步了解他们。四、天使投资和风险投资的一致性1、天使投资和风险投资同属于非公开权益资本，非公开权益资本，又称为私人权益资本2、天使投资和风险投资都属于“买方金融”它们投资的模式都是将资本直接投入到企业，获取企业一定的股权。3、天使投资和风险投资只购买企业的部分股权。如果掌控了企业的80%勺股份，他们就变身为拉车者而不是助力。这样就本末倒置，可能会适得其反。4、都以“高风险，高效益”为其投资特征，天使投资和风险投资都是在企业进入成熟期以前，尚不稳定的阶段进入，根据风险-收益的均衡性，较高的收益往往意味着存在

5、较高的风险。5、都热衷于投资“高增长”6、天使投资和风险投资都是“增值性”投资。他们为企业提供的不仅仅是资金，还有管理经验，战略观念，市场分析，融资能力和商业关系等无形资产。天使投资家与风险投资家在企业仍然处于种子期，初创期或扩张期就投入资金，他们承担了部分创业风险，从这个角度讲，他们也是创业者。7、都是“耐心资本”。而天使投资更倾向于投资早期项目，天使投资家就更要有耐心。8、在投资过程中，他们都愿意组合联合投资。联合投资能够降低投资风险，有助于投资于自己不太熟悉但其它投资者比较熟悉的领域。还能扩大投资总额。五、天使投资与风险投资的区别1、自己的钱与他人的钱。天使投资家是资本家，风险投资家是资

6、本管理者。这是二者的最基本区别2、三个投资环节与四个投资环节。天使投资家不需要向投资者融资，在退出后也就不需要进行利润分配。3、 正规军与非正规军。有人把风险投资比作正规军，而天使投资则为游击队。但这种比喻越来越与实际情况不符。因为天使投资机构的创立，天使投资家们越来越采取联合方式投资，越来越喜欢作为天使投资团体的一员投资。4、 机构投资者与个体投资者。风险投资更强调组织机构，审核和投资管理的程序，规避风险的手段。对于创业者来说，天使投资是更为分散的，个别的，更可亲近的个人投资人。5、 双重代理关系和单一代理关系。风险投资的特征之一是它具有两层委托代理结构，从而产生双重代理成本问题，而天使投资

7、只有一层委托代理结构，没有双重代理成本问题。6、 种子期和扩张期。为了降低风险，目前风险投资在各国均有向后期投资的趋势。这种现状使得天使投资在企业发展早期的融资过程中起着越来越重要的作用。7、 投资额度大与小。作为机构化运作的风险投资基金越来越大。而初创企业规模小，虽然需要项目投资金但也不需要太多，所以对于风险投资只能是“望尘莫及”，而天使投资则得到越来越多创业者的青睐。8、 投资项目多与少。风险投资选择投资项目的标准可以说是百里挑一，而天使投资的所投项目数量却很多。9、投资风险高与更高因为天使投资比风险投资投资的期限更早，而投资越早，所投项目的不确定因素就越多，投资风险也就越高。这些不确定性

8、包括这七个方面。10、投资成本的高与低。由于管理成本、管理经费和两层委托代理关系的原因，风险投资的投资成本更高。（十一）投资决策的快与慢。天使投资家投资自己的钱，不必得到其他人许可，不需和合伙人协商和探讨，并且往往投资于自己熟悉的领域自然轻车熟路，所以天使投资的投资决策要快。（十二）社会关系的多与少。一般来说风险投资是机构投资者，而天使投资大多是个人投资行为，前者的社会关系，商业关系都比后者丰富，再融资能力更强。综上所述，天使投资与风险投资有着许多相似之处，但也存在着重要区别，随着经济发展，我国的天使投资和风险投资一样都会对促进创新，实现产业结构的转型作出重要贡献。六、中国的天使投资1、在国际

9、经济形势不容乐观的今天，中小企业生存尤为艰难。在中国很多时候，中小企业在无法实现融资的情况下，会向地下钱庄借较高利息的贷款，暂度难关。而小额贷款公司的合法成立则标志着民间融资的合法化和规范化，即将“地下资本”转向了地上。天使投资恰恰可以在此时此刻进入经济市场，从而获得不断完善和发展。2、天使投资的发展。天使投资一步步发展至今，实现了产业化平台+机构天使+开放式创新的局面，解决了初创企业需求精准和快速营销的难题，将为中国的中小企业发展提供社会融资渠道。产业化平台加开放式创新，有多个业界领袖企业都已经看到了这一点，如微软等都有这方面的尝试。在这个领域，也有越来越多的中国本土投资涌现出来。3、中国需要更多专业的天使投资家。专业的天使投资家需要拥有丰富的管理经验，强大的人脉，一笔闲置资金。在当前经济形势下，他们可以有效利用自身多年积累的经验和资源，寻找新的挑战，做出更大的成绩。八、制约我国天使投资发展因素：1 .自身缺陷：这是其本身性质所决定的，天使投资通常是非机构化的个体的分散的股权投资形式，属于小型或个人商业投资行为，主观性比较高且资金主要来自于个人积蓄，资金规模较小，是一种直接投资且天使投资人的分散性，这些性质决定了其很难发展壮大成大规模的商业行为。2 .传统储蓄观念：当前，中国的民间资本中仅居民储蓄存款一项数目庞大，而真正进入天使投资领域的却微乎