单元六：宏观经济分析

1、L O G O单元五：宏观经济分析单元五：宏观经济分析主讲：赵东明北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院Contents宏观因素分析概述宏观因素分析概述1宏观经济与经济周期宏观经济与经济周期 2经济周期判断经济周期判断 3货币政策对证券市场的影响货币政策对证券市场的影响 4财政政策对证券市场的影响财政政策对证券市场的影响 5汇率政策对证券市场的影响汇率政策对证券市场的影响 6北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院证券投资分析宏观经济分析宏观研究：宏观研究：经济周期、经济周期、经济政策等。经济政策等。市场研究：市场研究：市场效率、市场效率、行为金融等。行为金融等。公司研究：公公司研究：公司基本面、财司基本面

2、、财务状况等。务状况等。行业研究：生行业研究：生命周期、市场命周期、市场结构等。结构等。宏观宏观行业行业公司公司市场市场证券证券投资投资分析分析技术技术研究出市研究出市入市时机入市时机北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院影响股票价格变动的宏观因素影响股票价格变动的宏观因素v宏观因素 政治因素 经济因素 社会文化 军事外交 Image information in product Title Master- www.iclickart.co.kr - Image licensed by affiliates Slide Master www.iclickart.co.kr - Image licen

3、sed by affiliates Note to customers: This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use.北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院宏观环境分析宏观环境分析v宏观经济环境 把握市场整体趋势 判断证券市场投资价值. Image information in product Title Master- www.iclickart.co.kr - Image licensed

4、by affiliates Slide Master www.iclickart.co.kr - Image licensed by affiliates Note to customers: This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use.北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院过去过去20年沪指年沪指K线图线图北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院国内生产总值对证券市场的影响国内生产总值对证券市场的影响

5、v证券市场价格水平变化与GDP变化一致 内在价值提高 良好预期，收入增加 赚钱效应 Image information in product Title Master- www.iclickart.co.kr - Image licensed by affiliates Slide Master www.iclickart.co.kr - Image licensed by affiliates Note to customers: This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You

6、 may not extract the image for any other use.北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院国内生产总值对证券市场的影响国内生产总值对证券市场的影响v证券市场价格水平变化与GDP变化一致 企业经营效益下降，可供分配的收入减少 市场被悲观和失望的气氛所笼罩 甚至跌破每股净资产 Image information in product Title Master- www.iclickart.co.kr - Image licensed by affiliates Slide Master www.iclickart.co.kr - Image licensed by

7、affiliates Note to customers: This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use.北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院2006-2010年中国国内生产总价及其增长速度年中国国内生产总价及其增长速度北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院投行对投行对2011年中国宏观经济预测年中国宏观经济预测北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院中国中国GDP同比增长同比增长北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝

8、学院2008年与年与2009年中国年中国GDP增速增速北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院中国中国GDP总量变化总量变化北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院近几年中国近几年中国GDP增速增速北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院经济周期对证券市场的影响经济周期对证券市场的影响v经济周期 经济呈现周期性：繁荣、衰退、萧条、复苏 宏观经济走势决定证券市场长期、根本和全局的走势 北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院宏观经济周期宏观经济周期北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院宏观经济周期与证券市场波动宏观经济周期与证券市场波动复苏：经济回暖滑、公司业绩好转，证券价格回升、投资者吸纳价位踊跃萧条：经济下滑、公司业绩不佳，股价

9、价位较低，预期不好，大部分投资者逃离，少部分低位吸纳衰退：经济增长放慢，股价下滑，大部分投资者抛售繁荣：经济过热，股价上涨过快，明智投资者逃顶，部分投资者追涨TEXT EXAMPLE北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院宏观经济周期宏观经济周期北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院宏观经济周期宏观经济周期北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院通货膨胀对证券市场的影响通货膨胀对证券市场的影响5%-15%15%-1%-5%良性通货膨胀良性通货膨胀 公司有良好业绩表现，提升证券市场内在价值，刺激证券价格上升.快速通货膨胀快速通货膨胀 给予企业过度刺激，销售价格成了企业重点关注的目标，各部门、产品结构之间开始出现不平衡

10、，市盈率提高到了不合理的地步.恶性通货膨胀恶性通货膨胀 产品价格严重超出合理程度，货币贬值，人民对国家货币失去信心，去抢购实物商品保值.北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院3月月CPI涨幅料超涨幅料超5% 北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院投行对投行对2011年中国宏观经济预测年中国宏观经济预测北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院财政政策对证券市场的影响财政政策对证券市场的影响扩张性财政政策扩张性财政政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策中性财政政策中性财政政策北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院2011年财政政策年财政政策北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院2011年其他需要关注政策年其他需要关注政策北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院货币政策对证券市场的影响货币政策对证券市场的影响Add Your Text北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院过去十年货币政策的演变过去十年货币政策的演变北方黄金珠宝学院北方黄金珠宝学院央行央行2011年首次上调存款准备金率年首次上调存款准备金率北方黄金珠