私募基金的商业模式分析演示-2003

1、1 两性关系沙龙两性关系沙龙高频能心理工作室高频能心理工作室2014年年5月月23第一部分第一部分 私募基金行业分析私募基金行业分析第二部分第二部分 私募基金商业模式创新建议私募基金商业模式创新建议 内容提纲内容提纲 4私募基金行业分析：私募基金行业分析： 私募基金概况私募基金概况1，私募基金在国际上发展迅速，主要构成形式是对冲基金，全球超过，私募基金在国际上发展迅速，主要构成形式是对冲基金，全球超过4000多种，总规模多种，总规模超过万亿美元。著名的如超过万亿美元。著名的如巴菲特巴菲特掌管的基金、索罗斯掌管的基金、索罗斯量子基金量子基金和长期资本公司和长期资本公司LTCM都是都是对冲基金对冲

2、基金2，中国私募基金产生于，中国私募基金产生于20世纪世纪80年代末，其雏形是以政府为主导，主要为高科技企业融年代末，其雏形是以政府为主导，主要为高科技企业融资的风险投资基金。资的风险投资基金。3，20世纪世纪90年代以来，中国私募证券投资基金发展迅速；私募证券基金总额在上万亿元年代以来，中国私募证券投资基金发展迅速；私募证券基金总额在上万亿元人民币之间人民币之间 。4，2006年以来，中国私募股权投资基金也趋向活跃。为亚洲最为活跃的私募股权投资市年以来，中国私募股权投资基金也趋向活跃。为亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一，在中国银行、建设银行等商业银行的股改上市过程中，便可看到国际著名的私募

3、场之一，在中国银行、建设银行等商业银行的股改上市过程中，便可看到国际著名的私募投资机构的身影。投资机构的身影。5，我国私募基金的主要形式，我国私募基金的主要形式:券商集合资产管理计划、信托公司集合资金信托计划、管理券商集合资产管理计划、信托公司集合资金信托计划、管理自有资金的投资公司、民间君子协议型私募基金等自有资金的投资公司、民间君子协议型私募基金等6，2007年年1-11月私募股权基金共对大陆的月私募股权基金共对大陆的86家传统行业企业投资了家传统行业企业投资了89.69亿美元，占年度亿美元，占年度总投资额的总投资额的71.8%，较，较2006年传统行业占当年总投资的比重增加了年传统行业占

4、当年总投资的比重增加了21.6%。私募股权机构在。私募股权机构在服务业的投资额为服务业的投资额为14.42亿美元，较亿美元，较2006年下降年下降69.1%。同时，服务业投资额占当年投资总。同时，服务业投资额占当年投资总额比重业较上年下滑了额比重业较上年下滑了24.5%。7，随着创业板的推出，私募基金的退出渠道更加畅通。，随着创业板的推出，私募基金的退出渠道更加畅通。5私募基金行业分析：私募基金行业分析： 私募基金私募基金(Privately Offered Fund)定义定义 是指一种针对少数投资者而私下（非公开）地募集资金并成立运作的投资基金投资基金，因此它又被称为向特定对象募集的基金或“

5、地下基金”，其方式基本有两种：一是基于签订委托投资合同的契约型集合契约型集合投资基金投资基金；二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。6私募基金行业分析：私募基金行业分析：行业集中度行业集中度100%10%50%40%30%20%70%60%80%90%第一阶段第一阶段开开 创创第二阶段第二阶段规规 模模第三阶段第三阶段专专 营营第四阶段第四阶段联联 盟盟铁路电信公用事业保险航空运输银行酿酒药品化学饭店与快餐纸浆与纸钢铁制造食品橡胶与轮胎制造玩具零售卡车制造航天工业飞机制造造船自动控制国防烟草鞋业软饮料私募基金私募基金私募基金的生命周期私募基金的生命周期7私募基金行业分析：私募基

6、金行业分析：8私募基金行业分析：私募基金行业分析：与国际实践相比，中国私募基金市场在基金类型、基金资本构成、投资方向与国际实践相比，中国私募基金市场在基金类型、基金资本构成、投资方向和投资策略等方面都有显着不同，中国私募股权投资基金的主要特点如下：和投资策略等方面都有显着不同，中国私募股权投资基金的主要特点如下：9私募基金行业分析：私募基金行业分析：私募基金的竞争特点私募基金的竞争特点10私募基金行业发展特点分析：私募基金行业发展特点分析：表现在民间私募基金合法化将成焦点表现在私募基金机构日益多样化表现在私募基金日益走向全球化表现在私募基金来源中机构比重将增高表现在投资领域和投资策略综合化方向

7、发展表现在对私募基金对私募基金的监管逐步规范的监管逐步规范表现在有限合伙形式的私募基金将快速发展合法化合法化表现在私募基金出现向公募基金转变的现象11 私募股权基金通过对未上市企业的投资，为企业提供了新的股权融资渠道，可以降低企业融资成本、提高融资效率幷提升企业整体形象。预计私募股权投资基金的发展将会继续提速，同时预计私募证券投资基金也将逐步规范化发展。信托制和有限合伙制将成为私募基金的主要组织形式，私募基金在基金市场分额的比重逐步提高，私募股权投资基金将逐渐成为私募基金存在的重要方式，民营企业和中小企业将成为私募基金的重要投资对象。私募基金市场发展也为机构和个人投资者提供了更多的投资选择，在

8、某种意义上也填补了银行信贷与证券市场的真空，推动了资本市场“脱媒化”的进程。私募基金行业未来发展趋势：私募基金行业未来发展趋势：12私募基金行业分析小结：私募基金行业分析小结：中国的私募基金处于大的发展阶段，市场规模和发展中国的私募基金处于大的发展阶段，市场规模和发展潜力很大，竞争特点也很突出，行业同质化竞争很激潜力很大，竞争特点也很突出，行业同质化竞争很激烈，如何跳出同质化竞争的陷阱，就需要牢牢地把握烈，如何跳出同质化竞争的陷阱，就需要牢牢地把握产业的本质特征和产业的关键环节产业的本质特征和产业的关键环节 ，进行企业商业，进行企业商业模式创新。模式创新。 13私募基金商业模式创新建议私募基金

9、商业模式创新建议14整合整合高效率高效率赢利赢利客户价值客户价值最大化最大化核心竞争力核心竞争力系统系统实现形式实现形式商业模式的定义：商业模式的定义：为实现为实现客户价值最大化客户价值最大化，把能使企业运行的内外把能使企业运行的内外各要素各要素整合整合起来，形成起来，形成一个完整的一个完整的内部化内部化的或的或利益相关利益相关的、的、高效率高效率的、的、具有具有独特核心竞争力独特核心竞争力的的运行运行系统系统，并通过最优，并通过最优实现形式实现形式满足客户需求、满足客户需求、实现客户价值，同时使实现客户价值，同时使系统达成持续系统达成持续赢利赢利目标目标的的整体解决整体解决方案。方案。15商

10、业模式的定义：商业模式的定义：小系统（企小系统（企业）内外各业）内外各要素整合行要素整合行成合力成合力 （高效率）（高效率）核心竞争力核心竞争力实现形式实现形式客户价值最大化客户价值最大化赢利赢利大系统大系统（产业价值链）（产业价值链）这九个关键词也就构成了成功商业模式的九个要素，缺一不可。整合成整合成内部化利益相关者内部化利益相关者客户价值最大化、内部化、利益相关者客户价值最大化、内部化、利益相关者整合、高效率、系统、赢利、实现形式、整合、高效率、系统、赢利、实现形式、核心竞争力、整体解决核心竞争力、整体解决16客户价值客户价值赢利模型赢利模型战略控制战略控制价值创造价值创造根据商业模式理论

11、的内涵，私募基金商业模式诊断模型，按照客户价值、赢利模型、战略控制三维模式检测体系进行检测，检测私募基金商业模式是否具备持续成长性。检测的核心是从私募基金价值创造的系统逻辑和商业模式层面，分析和判断是否真正为客户创造价值，是否能够使自身获取合理的战略性价值回报。具体模型与检测内容如下：私募基金私募基金商业模式三维检测体系模型商业模式三维检测体系模型17商业模式检测模型商业模式检测模型 将以上理论进行分解，具体检测模型如下：将以上理论进行分解，具体检测模型如下：检测纬度检测纬度关键问题关键问题客户价值客户需求是否创造性地满足了目标客户群的特定消费需求价值主张是否具有为客户接受的独特、清晰、简明的

12、价值主张性价比是否能够提供超越客户期望的性价比赢利模型价值获取赢利是否来源于客户价值创造，能否通过模式实施有效改善企业显性资产、隐性资产的状况战略定价如何基于模式内涵与客户价值为产品、服务进行战略性定价目标成本规划能否构建起支持目标成本的运营体系和成本结构战略控制客户忠诚现有模式实施能否形成客户对企业基于价值认同的长期忠诚战略地位现有模式实施能否形成企业在价值链中不可替代的战略地位模仿障碍影响模式成败的关键要素是什么，模仿的可能性和难度如何18私募基金私募基金产业价值链分析：产业价值链分析：企业或者企业证券私募基金特定对象募集资金价值投资上市退出客客户户价价值值价值主张：独特、清晰、简明的价值

13、主张客户需求：满足了客户深层的需求性价比：超越客户期望的性价比赢赢利利模模型型战略定价：以低的价格进入企业价值获取：客户价值创造能力强赢利就强目标成本：运营成本低战战略略控控制制战略地位：整合的能力客户忠诚：客户忠诚度是建立在你为客户创造了什么价值上模仿障碍：别的企业很难跟进私募证券投资基金私募股权投资基金投资收益19商业模式检测小结商业模式检测小结 私募基金需要进行商业模式创新与改革。私募基金需要进行商业模式创新与改革。20第一部分第一部分 私募基金行业分析私募基金行业分析第二部分第二部分 私募基金商业模式创新建议私募基金商业模式创新建议 内容提纲内容提纲 21挖掘客户深层次的未被满足的需求

14、挖掘客户深层次的未被满足的需求22成功商业模式设计成功商业模式设计5步骤步骤23找到未被满足的需求是设计成功商业模式的第一步找到未被满足的需求是设计成功商业模式的第一步1.客户真实需求洞察客户真实需求洞察2.产业洞察产业洞察3.竞争对手洞察竞争对手洞察谁是我的客户谁是我的客户谁应该是我的客户谁应该是我的客户客户的偏好如何变化客户的偏好如何变化怎样才能为客户增加价值怎样才能为客户增加价值如何让客户首先选择我如何让客户首先选择我产业基本概况产业基本概况产业本质特征产业本质特征产业发展趋势产业发展趋势产业关键环节产业关键环节产业消费趋势产业消费趋势客户群客户群规模规模 区域区域提供的产品提供的产品

15、服务服务价值主张价值主张 战略定位战略定位满足客户需求的程度满足客户需求的程度24商业模式商业模式“客户价值最大化客户价值最大化”是否实现的衡量标准：是否实现的衡量标准： 为消费者提供更多的价值为消费者提供更多的价值 降低消费者的使用代价降低消费者的使用代价（有限需求的价值最大化）（有限需求的价值最大化） 为消费者提供更好的价值为消费者提供更好的价值(消费体验、情感满足消费体验、情感满足) 更快速、方便地为消费者服务。更快速、方便地为消费者服务。成功商业模式设计成功商业模式设计25 客户需求洞察客户需求洞察 谁是我们的客户：谁是我们的客户：特定对象、企业 谁应该是我们的客户：谁应该是我们的客户

16、：希望自己的资金增值保值的特定对象。 希望得到融资和管理支持的企业。 客户的偏好如何变化：客户的偏好如何变化：希望得到专业化的投资服务，让客户的资金保值增值。 怎样才能为客户增加价值：怎样才能为客户增加价值：服务优，收益高。 如何让客户首选我：如何让客户首选我：投资回报率高，让客户的资金保值增值；给企业提供资金和管理技术支持。成功商业模式设计成功商业模式设计26 产业洞察产业洞察 成功商业模式设计成功商业模式设计 产业概况：产业概况：私募基金发展空间巨大，但是同质化竞争激烈。 本质特征：本质特征：通过价值投资使资金增值保值。 关键环节：关键环节：资金来源、人才 。 发展趋势：发展趋势：私募股权

17、投资基金的发展将会继续提速，私募证券投资基金也将逐步规范化发展。 消费趋势：消费趋势：个性化服务。27 竞争对手洞察竞争对手洞察 成功商业模式设计成功商业模式设计主要竞争主要竞争对手对手美国凯雷投资集团美国凯雷投资集团美国华平投资集团美国华平投资集团华润深国投信托有限公司华润深国投信托有限公司客户群客户群在凯雷集团的投资人中，包括现任美国总统小布什及前总统老布什、前国务卿、前美国国防部长、前白宫预算主任这份长长的要员名单中还包括前英国首相梅杰、前澳大利亚总理霍克、前菲律宾总统拉莫斯以及像郭士纳这样的名流。华平的融资方大多数是私人企业和政府的养老金。十号基金的投资方包括华平的一些长期的稳定投资人

18、，比如华盛顿州退休基金、通用电气资产管理公司等。另外，众多新的投资者也对华平基金进行了首次投资，包括美国德州大学退休金和教师退休基金等。在中国它先后涉足医药业、房地产业、零售业，酒店业以及IT业等众多行业的数十家企业。它尤其看好中国房地产业，自去年染指以来，进展十分迅速，阳光100、广州富力、浙江绿城、北京融科等国内一流房地产企业都成了它的合作对象，其累计地产投资已超过10亿美元。并先后投资了亚信、港湾等中国IT企业。公司股东：公司股东： 华润股份有限公司深圳市人民政府国有产资督管理委员会主要投资控股、参股企业主要投资控股、参股企业 ：国信证券有限责任公司深圳市长园新材料股份有限公司红塔创新投

19、资股份有限公司 28 竞争对手洞察竞争对手洞察 成功商业模式设计成功商业模式设计主要竞争主要竞争对手对手美国凯雷投资集团美国凯雷投资集团美国华平投资集团美国华平投资集团华润深国投信托有限公司华润深国投信托有限公司规模规模区区域域主要在亚洲、欧洲和北美用于公司并购、房产以及创业投资等。集团旗下管理的11项私人资本基金投资遍布30个国家和地区超过500家公司，总值约220亿美元。公司多年来一直高度重视投资业务的发展，投资业务已经成为公司的一项优势业务，为公司利润的稳定增长作出了重要贡献。1997年2006年，公司获得的投资收益共计47.16亿元人民币。2007年实现投资收益23.57亿元，继续实现

20、了令人满意的投资回报。受益于中国证券市场的繁荣发展，公司主要投资企业国信证券股份有限公司取得良好业绩，实现净利润71亿元；沃尔玛深国投百货有限公司2007年新开分店23家，实现营业额156亿元；其它主要投资企业如深国投商用置业有限公司、深圳深国投房地产开发有限公司、深圳长园新材料股份有限公司等的盈利也保持稳定增长。经中国银行业监督管理委员会批准，公司变更名称及业务范围，换领新的金融许可证。公司更名为华润深国投信托有限公司。29 竞争对手洞察竞争对手洞察 成功商业模式设计成功商业模式设计主要竞争主要竞争对手对手美国凯雷投资集团美国凯雷投资集团美国华平投资集团美国华平投资集团华润深国投信托有限公司

21、华润深国投信托有限公司提 供 的提 供 的产 品产 品 服务服务凯雷集团总共拥有28只不同类型的基金，管理着超过248亿美元的资产，近300名投资专业人士在北美、欧洲和亚洲的14个国家进行投资合作。该公司现在管理着大概140亿美元的资产，并将这些资本投资于广泛的行业，包括信息和通讯科技、金融服务、健康护理、杠杆收购、媒体和商业服务、能源以及房地产。该公司因其在信息和通讯科技行业的投资而出名。从该集团投资的性质看，它既做战略性的企业并购，又开展风险投资。资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购

22、并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。30 竞争对手洞察竞争对手洞察 成功商业模式设计成功商业模式设计主要竞争主要竞争对手对手美国凯雷投资集团美国凯雷投资集团美国华平投资集团美国华平投资集团华润深国投信托有限公司华润深国投信托有限公司价值主价值主张张战战略定位略定位全球最大的私人股权投资基金之一美国最大的私人股权投资基金之一把公司建设成为在中国信托行业

23、有竞争力和领先地位的资产管理和财富管理平台满 足 客满 足 客户 需 求户 需 求的程度的程度自1987年成立以来，凯雷集团已在全球125亿美元的策略性投资中获得了巨额利润，给投资者的年均回报率高达35%。从整个美国的私人股权产业来看，华平的投资额为3，但投资回报则占了78。在中国以及其他新兴国家，华平的投资回报率超过40，而且“很多投资还很年轻，只有几年”，意指未来的投资回报见涨。公司2007年实现税后净利润23.6亿，人均利润超过3000万； 2008年公司实现净利润8.23亿元，人均利润875万元，截至2008年底，公司总资产为53.54亿元人民币，净资产达50.28亿元人民币，继续实现

24、了令人满意的投资回报，各项经济指标在中国信托行业中名列前茅。31 客户未被满足的需求分析客户未被满足的需求分析 成功商业模式设计成功商业模式设计特定对象需求：特定对象需求：中国居民个人金融资产迅速增长中国居民个人金融资产迅速增长资金增值保值资金增值保值32 客户未被满足的需求分析客户未被满足的需求分析 成功商业模式设计成功商业模式设计企业需求：企业需求： 中国高新技术产业发展迅速需要资金支持中国高新技术产业发展迅速需要资金支持 中小企业发展资金问题是瓶颈中小企业发展资金问题是瓶颈 中小企业融资渠道需要拓宽中小企业融资渠道需要拓宽 中国中小企业融资机制仍不能满足发展要求中国中小企业融资机制仍不能

25、满足发展要求33私募基金的商业模式创新私募基金的商业模式创新34私募基金商业模式创新私募基金商业模式创新1. 满足客户未被满足的需求满足客户未被满足的需求2. 改变赢利模式改变赢利模式4. 有效的整合策略和竞争策略有效的整合策略和竞争策略私募基金私募基金3. 清晰的价值主张和发展战略清晰的价值主张和发展战略5，新的商业模式正确的实现方法，新的商业模式正确的实现方法35对客户负责，服务至上，资产增值，稳定对客户负责，服务至上，资产增值，稳定回报；对社会负责，回馈社会，建设国家。回报；对社会负责，回馈社会，建设国家。私募基金私募基金价值主张价值主张36最具有创造价值能力、最优秀、最受尊敬、最具有创造价值能力、最优秀、最受尊敬、国际一流的私募基金。国际一流的私募基金。私募基金私募基金战略定位战略定位37市场定位：市场定位： 从事股权投资，对高成长高收益的初创期或者成熟期的企业进行价值投资，通过上市退出最终获得高额的投资回报；从事证券投资，从二级市场上买入有价值成长性的上市公司证券，从而获得投资收益。业务定位：业务定位：以私募