外汇与汇率(全)

1、第一章第一章 外汇与汇率外汇与汇率 外汇与汇率是国际金融知识体系中最基本的一外汇与汇率是国际金融知识体系中最基本的一对概念，因此我们将这一对概念的学习放在开篇第对概念，因此我们将这一对概念的学习放在开篇第一章。一章。第一节第一节 外汇概述外汇概述第二节第二节 汇率汇率第一节第一节 外汇概述外汇概述一、一、 外汇外汇（Foreign Exchange）的定义的定义 从外汇的英文不难看出，外汇的本义是一种从外汇的英文不难看出，外汇的本义是一种对外交换对外交换行为，两国的贸易往来离不开行为，两国的贸易往来离不开货币的互相兑换货币的互相兑换，这，这就是外汇的就是外汇的动态动态含义。含义。随着国际间货币

2、兑换行为的日渐频繁，一国持有的随着国际间货币兑换行为的日渐频繁，一国持有的外外币资产币资产也逐渐增多，这就产生了外汇的也逐渐增多，这就产生了外汇的静态静态含义。含义。现在我们常用的外汇指的其静态含义。现在我们常用的外汇指的其静态含义。静态外汇是指一系列以静态外汇是指一系列以外币表示外币表示的、在国际上的、在国际上可以兑可以兑换换的并且能的并且能用于清偿国际间债权债务用于清偿国际间债权债务的金融资产。的金融资产。可见，作为静态的外汇必须具备三个特征：外币性、可见，作为静态的外汇必须具备三个特征：外币性、可兑换性和可偿付性。可兑换性和可偿付性。静态外汇有广义和狭义之分。静态外汇有广义和狭义之分。1

3、、狭义的外汇：仅仅是指以货币形式存在的外汇，、狭义的外汇：仅仅是指以货币形式存在的外汇，具体来说是指以外币表示的可具体来说是指以外币表示的可直接直接用于国际支付的用于国际支付的手段和工具。手段和工具。例如：外币存款、外币支票等等。例如：外币存款、外币支票等等。2、广义的外汇：、广义的外汇：按照按照中华人民共和国外汇管理条例中华人民共和国外汇管理条例（1996年颁年颁布，布，2008年修订）的定义，年修订）的定义，“外汇是指下列以外外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和相关资产：币表示的可以用作国际清偿的支付手段和相关资产： （1）外币现钞，包括纸币、铸币；）外币现钞，包括纸币、铸

4、币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行活期存款、银行卡等；活期存款、银行卡等； （3）以外币表示的有价证券，包括债券、股票等；）以外币表示的有价证券，包括债券、股票等； （4）特别提款权（放在第六章国际储备中进行介绍）特别提款权（放在第六章国际储备中进行介绍） （5）其他外汇资产。）其他外汇资产。 二、外汇的作用二、外汇的作用1、外汇是国际间经济往来的支付手段，使人们的、外汇是国际间经济往来的支付手段，使人们的购买力得以在国际间进行自由转移。购买力得以在国际间进行自由转移。2、通过外汇投资可以调节国际间的资金余缺，从、通过外汇投资可以调节

5、国际间的资金余缺，从而实现资本在国际间的最佳配置。而实现资本在国际间的最佳配置。4、外汇储备是一国国际储备资产的重要组成部分，、外汇储备是一国国际储备资产的重要组成部分，储备量的多寡直接关系到一国的对外支付能力。储备量的多寡直接关系到一国的对外支付能力。三、外汇的种类三、外汇的种类（一）按照兑换性强弱：可自由兑换外汇和有（一）按照兑换性强弱：可自由兑换外汇和有限自由兑换外汇限自由兑换外汇1、可自由兑换外汇（、可自由兑换外汇（free foreign exchange）：）：如果一种货币能够不受任何限制的和他国货币进行兑如果一种货币能够不受任何限制的和他国货币进行兑换，那么这种货币就被称为可自由

6、兑换货币。换，那么这种货币就被称为可自由兑换货币。可自由兑换货币对于他国来说就是可自由兑换外汇。可自由兑换货币对于他国来说就是可自由兑换外汇。例如：例如：美元就是国际上公认的自由兑换性最强的货币。美元就是国际上公认的自由兑换性最强的货币。那么美元其他国家来说就是自由兑换外汇了。那么美元其他国家来说就是自由兑换外汇了。目前，国际上公认的有目前，国际上公认的有72个国家和地区的货币是能够个国家和地区的货币是能够自由兑换的。自由兑换的。2、有限自由兑换外汇（、有限自由兑换外汇（limited foreign exchange ）如果一种货币在与他国货币兑换时受到某些限制，那如果一种货币在与他国货币兑

7、换时受到某些限制，那么这种货币就被称为有限自由兑换货币。而对于他么这种货币就被称为有限自由兑换货币。而对于他国来说这种货币就是有限自由兑换外汇。国来说这种货币就是有限自由兑换外汇。例如：人民币就是有限自由兑换货币，在我国作为个例如：人民币就是有限自由兑换货币，在我国作为个人每年人民币兑换美元的数量限制为人每年人民币兑换美元的数量限制为5万美元。万美元。（二）按照外汇的用途来划分：贸易外汇与非（二）按照外汇的用途来划分：贸易外汇与非贸易外汇贸易外汇1 1、贸易外汇：在、贸易外汇：在有形商品有形商品进出口中所使用的外汇就进出口中所使用的外汇就是贸易外汇。是贸易外汇。例如：我国公司从美国进口一批生产

8、设备，支付给美例如：我国公司从美国进口一批生产设备，支付给美国公司国公司100100万美元。这万美元。这100100万美元就是贸易外汇。万美元就是贸易外汇。2 2、非贸易外汇：、非贸易外汇：除有形商品除有形商品进出口之外的其他对外进出口之外的其他对外经济活动中所使用的外汇都被称为非贸易外汇。经济活动中所使用的外汇都被称为非贸易外汇。例如：某中国留学生在美国留学时支付了例如：某中国留学生在美国留学时支付了2 2万美元学万美元学费，这费，这2 2万美元就属于非贸易外汇。万美元就属于非贸易外汇。再如：某中国居民用人民币购买再如：某中国居民用人民币购买10001000美元存入美国银美元存入美国银行，这

9、行，这10001000美元也是非贸易外汇。美元也是非贸易外汇。四、常用货币的货币符号和国际标准代码四、常用货币的货币符号和国际标准代码我们经常使用、￥等货币符号来简单表示货币，但我们经常使用、￥等货币符号来简单表示货币，但是这些传统的货币符号存在两个缺点：一是同一个是这些传统的货币符号存在两个缺点：一是同一个符号可能为多个国家所共享，二是使用计算机这些符号可能为多个国家所共享，二是使用计算机这些特殊字符时比较费事。特殊字符时比较费事。因此，为了更加准确而简便的表示各国货币名称，国因此，为了更加准确而简便的表示各国货币名称，国际标准化组织专门制定了一套适用于贸易和金融使际标准化组织专门制定了一套

10、适用于贸易和金融使用的货币标准代码，即用的货币标准代码，即ISO-4217三字符货币代码。三字符货币代码。它它由三个英文字母组成，前两个表示国家名称，后由三个英文字母组成，前两个表示国家名称，后一个表示货币单位一个表示货币单位。例如：美元的货币标准代码是：例如：美元的货币标准代码是：USD，其中，其中“US”表表示美国（示美国（United States），），“D”表示美元的货币表示美元的货币单位（单位（dollar）重点掌握以下几种货币的标准代码：人民币、美元、重点掌握以下几种货币的标准代码：人民币、美元、港币、加拿大元、日元、欧元、瑞士法郎、英镑港币、加拿大元、日元、欧元、瑞士法郎、英镑

11、货币货币货币符号货币符号标准代码标准代码人民币人民币美元美元港币港币加拿大元加拿大元日元日元欧元欧元瑞士法郎瑞士法郎英镑英镑RMB￥HK/USC￥/JP￥SFCNYHKDUSDCADJPYEURCHFGBP第二节第二节 汇率汇率一、汇率的定义一、汇率的定义汇率（汇率（exchange rate）又称汇价，是两种货币的兑）又称汇价，是两种货币的兑换率，或者说是一种货币相对于另一种货币的价格。换率，或者说是一种货币相对于另一种货币的价格。例如：例如：USD1CNY6.2944它表示：每它表示：每1美元可以兑换美元可以兑换6.2944元人民币，或者说元人民币，或者说美元相对于人民币的价格是美元相对于

12、人民币的价格是6.2944二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法思考：在上面的例子中，我们是以美元作为单位货币，思考：在上面的例子中，我们是以美元作为单位货币，用人民币来标美元的价，同样是二者之间的汇率，用人民币来标美元的价，同样是二者之间的汇率，还有其它的表示方法吗？还有其它的表示方法吗？我们还可以用美元来标人民币的价格。我们还可以用美元来标人民币的价格。可见，两种货币之间的汇率可以有两种不同的标价可见，两种货币之间的汇率可以有两种不同的标价方法，即方法，即直接标价法和间接标价法直接标价法和间接标价法。1、直接标价法：是指以外国货币作为单位货币，折、直接标价法：是指以外国货币作为单位货币，折算

13、成若干本国货币的表示方法，即以本币表示外算成若干本国货币的表示方法，即以本币表示外币价格的标价方法。币价格的标价方法。例如：例如： USD1CNY6.2944 ，对于我国而言就是直，对于我国而言就是直接标价法，作为单位货币的美元是外币，作为标接标价法，作为单位货币的美元是外币，作为标价货币的人民币是本币。价货币的人民币是本币。直接标价法的特点是把外币看做是一种商品，而用直接标价法的特点是把外币看做是一种商品，而用本币去标这种商品的价格。这种方法由于十分直本币去标这种商品的价格。这种方法由于十分直观和易于理解而由此得名。观和易于理解而由此得名。目前，世界上大多数国家习惯采用直接标价法，我目前，世

14、界上大多数国家习惯采用直接标价法，我国也是如此。因此，在没有特别说明的情况下，国也是如此。因此，在没有特别说明的情况下，我们默认看到的汇率是直接标价法下的汇率。我们默认看到的汇率是直接标价法下的汇率。2 2、间接、间接标价法（标价法（indirect quotation）间接标价法与直接标价法刚好相反，是以本币作为单间接标价法与直接标价法刚好相反，是以本币作为单位货币，折算成若干外币数量的表示方法，即以外位货币，折算成若干外币数量的表示方法，即以外币表示本币价格的标价方法。币表示本币价格的标价方法。例：例： USD1CNY6.2944对于美国来说就是间接标对于美国来说就是间接标价法，因为此时作

15、为单位货币的美元是本币，而作价法，因为此时作为单位货币的美元是本币，而作为标价货币的人民币是外币。为标价货币的人民币是外币。目前，只有英国、美国等少数国家习惯采用间接标价目前，只有英国、美国等少数国家习惯采用间接标价法。法。思考：苏黎世外汇市场和伦敦外汇市场报价如下：思考：苏黎世外汇市场和伦敦外汇市场报价如下： 苏黎世苏黎世 USD1CHF1.5445 伦敦伦敦 GBP1USD1.8870请问：苏黎世和伦敦市场分别使用的是什么标价法？请问：苏黎世和伦敦市场分别使用的是什么标价法？3、不同标价法下货币的升值与贬值、不同标价法下货币的升值与贬值例：例：GBP1CHF1.2560GBP1CHF1.2

16、573思考思考：（：（1）对瑞士而言以上属于什么标价法？该过）对瑞士而言以上属于什么标价法？该过程说明瑞士法郎的币值发生了什么变化？程说明瑞士法郎的币值发生了什么变化？若直接标价法下的汇率若直接标价法下的汇率上升上升，我们称本币相对于外币，我们称本币相对于外币贬值贬值，或外币相对于本币，或外币相对于本币升值升值。（2）对英国而言以上属于什么标价法？该过程说明）对英国而言以上属于什么标价法？该过程说明英镑的币值发生了什么变化？英镑的币值发生了什么变化？若间接标价法下的汇率若间接标价法下的汇率上升上升，我们称本币相对于外币，我们称本币相对于外币升值升值，或外币相对于本币，或外币相对于本币贬值贬值。

17、三三、汇率的种类、汇率的种类（一）按汇率制定方法：基本汇率和套算汇率（一）按汇率制定方法：基本汇率和套算汇率1 1、基本汇率：是指本币、基本汇率：是指本币与某种与某种关键货币关键货币之间的汇率。之间的汇率。所谓关键货币（所谓关键货币（key currency）是指自由兑换性最强、）是指自由兑换性最强、国际经济往来中使用最多、在各国外汇储备中所占国际经济往来中使用最多、在各国外汇储备中所占比重最大的货币。比重最大的货币。一般来说，绝大多数的国家是以一般来说，绝大多数的国家是以美元美元作为关键货币。作为关键货币。例如：我国的基本汇率就是人民币与美元之间的汇率。例如：我国的基本汇率就是人民币与美元之

18、间的汇率。2 2、套算汇率：是根据基本汇率套算出来的本币与、套算汇率：是根据基本汇率套算出来的本币与非非关键货币关键货币之间的汇率。之间的汇率。例例1：某日我国的基本汇率为：某日我国的基本汇率为USD1CNY6.2394，当天英国的基本汇率为当天英国的基本汇率为GBP1USD1.5632，则英，则英镑与人民币之间的套算汇率是多少？镑与人民币之间的套算汇率是多少？解：解：6.23941.56329.7534元元/英镑英镑例例2：若欧元对美元汇率是：若欧元对美元汇率是1.2美元美元/欧元，英镑对美欧元，英镑对美元汇率是元汇率是1.5美元美元/英镑，请问欧元对英镑汇率是多英镑，请问欧元对英镑汇率是多

19、少英镑少英镑/欧元？欧元？解：解：1.21.50.8英镑英镑/欧元欧元（二）按汇率决定方式：市场汇率和官方汇率（二）按汇率决定方式：市场汇率和官方汇率政府不对汇率进行任何干预，完全由市场供求决定，政府不对汇率进行任何干预，完全由市场供求决定，这样形成的汇率就是这样形成的汇率就是市场汇率市场汇率。政府对汇率进行完全的控制，由政府决定汇率水平，政府对汇率进行完全的控制，由政府决定汇率水平，这样形成的汇率就是这样形成的汇率就是官方汇率官方汇率。目前，完全的官方汇率几乎不存在了，而市场汇率目前，完全的官方汇率几乎不存在了，而市场汇率也只有少数发达国家标榜采用。因此，大部分国也只有少数发达国家标榜采用。

20、因此，大部分国家的汇率是由市场供求和政府调控共同决定的。家的汇率是由市场供求和政府调控共同决定的。（三）按测算方法：名义汇率、实际汇率和（三）按测算方法：名义汇率、实际汇率和有效汇率有效汇率1、名义汇率：是指在日常交易中使用的，没有剔除、名义汇率：是指在日常交易中使用的，没有剔除通货膨胀因素的汇率。银行每天公布的外汇牌价通货膨胀因素的汇率。银行每天公布的外汇牌价、各种媒体公布的汇率都是名义汇率。、各种媒体公布的汇率都是名义汇率。2、实际汇率：是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀、实际汇率：是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素的汇率。因素的汇率。实际汇率名义汇率通货膨胀率实际汇率名义汇率通货膨胀率虽

21、然我们在日常生活中使用的不是实际汇率，但它虽然我们在日常生活中使用的不是实际汇率，但它比名义汇率更能真实反映本币相对于外币的实际比名义汇率更能真实反映本币相对于外币的实际购买力。购买力。3、有效汇率、有效汇率不管是名义汇率还是实际汇率，所衡量的都是本币不管是名义汇率还是实际汇率，所衡量的都是本币与与某种某种外币之间的相对价格，所以二者都属于外币之间的相对价格，所以二者都属于双双边汇率边汇率。但是对于一国货币而言，当它相对于某种外币升值但是对于一国货币而言，当它相对于某种外币升值的同时可能相对于另一种外币是在贬值。那么，的同时可能相对于另一种外币是在贬值。那么，如何才能更有效的衡量一国货币在国际

22、货币体系如何才能更有效的衡量一国货币在国际货币体系中的币值情况呢？中的币值情况呢？这就需要用到这就需要用到有效汇率有效汇率，它是一种货币相对于其他，它是一种货币相对于其他多种多种货币双边汇率的货币双边汇率的加权平均数加权平均数，因此有效汇率，因此有效汇率是是多边汇率多边汇率。有效汇率的计算方法：有效汇率的计算方法：（1）设定货币篮子：挑选一些对本国影响较大的外）设定货币篮子：挑选一些对本国影响较大的外币组成货币篮子（一般按照该国与其他国家双边贸币组成货币篮子（一般按照该国与其他国家双边贸易额的大小顺序来挑选）易额的大小顺序来挑选）（2）为货币篮子中的每一种外币设置不同的权重）为货币篮子中的每一

23、种外币设置不同的权重第第i国货币的权重国货币的权重 本国与第本国与第i国的贸易额国的贸易额/本国的全本国的全部对外贸易额部对外贸易额（3）计算有效汇率：）计算有效汇率：本币的有效汇率本币的有效汇率 本币对第本币对第i国货币的汇率国货币的汇率第第i国货币的权重国货币的权重例：假设例：假设2011年中国对外贸易总额为年中国对外贸易总额为40000亿美元，亿美元，其中对三大贸易伙伴国的双边贸易额如下：中国对其中对三大贸易伙伴国的双边贸易额如下：中国对美国美国5000亿美元，中国对欧元区国家亿美元，中国对欧元区国家4000亿美元亿美元，中国对日本，中国对日本3000亿美元。亿美元。某日外汇市场汇率如下：某日外汇市场汇率如下：USD1CNY6.2000EUR1CNY6.8000JPY1CNY0.0700请计算当天人民币的有效汇率。请计算当天人民币的有效汇率。解：人民币的有效汇率解：人民币的有效汇率 6.20005000/400006.80004000/40000 0.07003000/40000 1.4603四、汇率变化率的计算四、汇率变化率的计算例：例：USD1CNY7.4800USD1CNY6.8183计算计算：（：（1）美元相对于人民币的币值变化率）美元相对于人民币的币值变化率 （2）人民币