第十章通货膨胀与通货紧缩

1、金融学教学课件第一节 通货膨胀的定义及其衡量第二节 通货膨胀的成因第三节 通货膨胀对经济的影响第四节 通货膨胀的治理第五节 通货紧缩理论概述第十章 通货膨胀与通货紧缩金融学通货膨胀和通货紧缩第一节 通货膨胀的定义及其衡量一、通货膨胀的定义 在纸币本位制和物价自由浮动的条件下，通货膨胀是由于货币供应量超过商品流通的客观需要量，从而引起货币不断贬值和一般物价水平持续上涨的经济现象。2金融学通货膨胀和通货紧缩第一节 通货膨胀的定义及其衡量二、通货膨胀的衡量（一）一般物价水平与物价指数 按计算方法不同分类，物价指数划分为 拉氏物价指数 派氏物价指数3金融学通货膨胀和通货紧缩第一节 通货膨胀的定义及其衡

2、量二、通货膨胀的衡量（二）通货膨胀的衡量1、消费物价指数（CPI） 2、批发物价指数 3、国民生产总值折算指数4金融学通货膨胀和通货紧缩第一节 通货膨胀的定义及其衡量三、通货膨胀的类型5金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因一、需求拉上说6金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因二、成本推动说7金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因三、供求混合推进说8金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因四、结构型通货膨胀说9金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因五、预期说 “预期说”认为，无论是什么原因引起的通货膨胀，即使最初引起的通货膨胀的原因消除了，它也会由于人们的

3、预期而持续，甚至加剧。 预期往往是根据过去的经验形成的。在产生了通胀的情况下，人们要根据过去的通胀率来预期未来的通胀率，并把这种预期作为指导未来经济行为的依据。 10金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因五、预期说（一）适应性预期（二）理性预期 人们在对未来的通货膨胀的预期是基于这一变量未来行为在经济上的所有可利用信息，它假设人们在其预期的过程中不会犯系统性的错误。 111e金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因六、通货膨胀新理论：冲击和传导理论 该理论认为，冲击是一种施加于经济系统的力量，这种力量可以来自经济系统内部，也可以来自经济系统外部；可以是经济力量，也可以是非经济力量

4、；可以是确定的，也可以是非确定的。一个冲击发生后，将会对经济系统产生一系列的影响，这一影响过程称之为传导。12金融学通货膨胀和通货紧缩第二节 通货膨胀的成因六、通货膨胀新理论：冲击和传导理论 当经济增长速度过快时，必定会出现通货膨胀。因此，可以把经济增长视为影响通货膨胀的一个重要冲击因素 。 除了经济增长之外，还有很多比较重要的冲击因素，如政治经济体制的改革、经济结构的转变、战争、国际收支状况以及一些突发的不确定性事件等。在一定条件下，这些因素可能会超过经济增长而成为影响通货膨胀的主要因素。 13金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响一、通货膨胀与经济增长的关系 经济增长和通货膨

5、胀之间的关系类型 双高型：高增长高通胀 双低型：低增长低通胀 一高一低型：高增长低通胀；低增长高通胀14金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响一、通货膨胀与经济增长的关系 （一）促进论 第一，通货膨胀有利于国家获得建设资金 第二，通货膨胀有利于刺激投资。 第三，通货膨胀可以通过加剧收入不平等而增加储蓄 第四，通货膨胀有利于优化产业结构 第五，通货膨胀有利于充分利用闲置资源15金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响一、通货膨胀与经济增长的关系 （二）促退论 第一，通货膨胀使价格信号扭曲、投资风险增大、社会动荡进而降低经济效益 第三，通货膨胀所引起的紧缩性政策会抑制经济

6、发展 第三，在固定汇率下通货膨胀所引起的货币贬值不利于对外经济交往。16金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响一、通货膨胀与经济增长的关系 （三）中性论 通货膨胀与经济增长并没有什么必然的联系，货币在经济中是中性的。17金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响二、通货膨胀与失业的关系18金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响二、通货膨胀与失业的关系 附加预期的菲利普斯曲线 19金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响三、通货膨胀的其它影响（一）通货膨胀对生产的影响1、通货膨胀对生产增长的刺激作用是暂时的2、通货膨胀使生产性资本日趋短缺，不利于

7、生产的长期稳定发展 3、通货膨胀会引起产业结构失衡20金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响三、通货膨胀的其它影响（二）通货膨胀对商品流通的影响1、通货膨胀扭曲了商品市场供求关系2、通货膨胀扰乱了商品流通渠道3、通货膨胀阻碍了商品的出口21金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响三、通货膨胀的其它影响（三）通货膨胀对收入再分配的影响1、实物财富持有者受益，而货币财富持有者受损2、债务人受益，而债权人受损3、浮动收入者受益，而固定收入者受损22金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响三、通货膨胀的其它影响（四）通货膨胀对财政的影响1、改变财政收入结构2、影响

8、公债发行3、减低国库库款的价值4、影响财政收支平衡23金融学通货膨胀和通货紧缩第三节 通货膨胀对经济的影响三、通货膨胀的其它影响（五）通货膨胀对金融的影响1、通货膨胀妨碍货币职能的发挥2、通货膨胀破坏了正常的社会信用关系 通货膨胀还会导致社会分配不工、贫富分化加剧，使投机盛行、市场动荡，从而引发社会问题。24金融学通货膨胀和通货紧缩第四节 通货膨胀的治理一、紧缩性的财政金融政策 紧缩性的财政政策 紧缩性的货币政策 出售政府债券； 提高贴现率和再贴现率； 提高法定存款准备金比率； 直接提高利率，紧缩信贷。25金融学通货膨胀和通货紧缩第四节 通货膨胀的治理二、收入政策 确定工资物价指导线，以限制工

9、资物价的上升； 工资管制； 以纳税为基础的收入政策；26金融学通货膨胀和通货紧缩第四节 通货膨胀的治理三、供应政策 一种长期的反通货膨胀措施，主张运用刺激生产的方法来同时解决通货膨胀和失业问题。 第一，减税； 第二，削减社会福利开支； 第三，稳定币值； 第四，放松对企业的过多管制。27金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述一、通货紧缩的含义及其判断标准 （一）通货紧缩的含义1、以“要素”为标准的界定 单要素论：认为通货紧缩是价格水平普遍的持续的下降 双要素论：认为通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的持续下降 三要素论：认为通货紧缩应包括价格水平的持续下降、货币供应量的持续下降

10、与经济增长率的持续下降28金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述一、通货紧缩的含义及其判断标准 （一）通货紧缩的含义2、以物价下降、货币供给下降和经济衰退三者之间的关系为依据来界定 1、“价格派”2、“货币派”29金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述一、通货紧缩的含义及其判断标准 （二）通货紧缩的判断标准1、将物价下降幅度及持续时间长短作为判断标准（1）以价格水平持续下降半年为通货紧缩；（2）以价格持续下降两年为通货紧缩；（3）通货膨胀率由正变为负为轻度通货紧缩；由正变为负，且时间超过一年为中度通货紧缩；由正变为负，且达到两年或两年以上的为重度通货紧缩；（4）通货膨胀率低

11、于1%为通货紧缩。 30金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述一、通货紧缩的含义及其判断标准 （二）通货紧缩的判断标准2、将货币供给量变动趋势作为判断标准 （1）以货币供给量的绝对下降价为货币紧缩。（2）以货币供给量的相对下降即货币供给增长率的下降作为货币紧缩。 31金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述一、通货紧缩的含义及其判断标准 （二）通货紧缩的判断标准3、将经济衰退作为判断标准（1）以相对量的下降即经济增长率的下降来代替负增长；（2）以产出缺口来确定是否出现了经济衰退，即以实际增长曲线对潜在增长曲线路径的偏离幅度为标准。32金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理

12、论概述一、通货紧缩的含义及其判断标准 （三）通货紧缩的分类33按持续时间的长短划分成长期性通货紧缩（持续期在10年以上）短期性通货紧缩（持续期在10年以下）按物价与经济增长之间关系划分伴随着经济增长的通货紧缩伴随着经济增长率增长的通货紧缩伴随着经济衰退的通货紧缩按成因划分成本抑制型通货紧缩需求抑制型通货紧缩按影响划分使总产出水平提高的无害型通货紧缩危害型通货紧缩金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述二、通货紧缩的有关理论（一）欧文费雪的“债务通货紧缩”理论 1933年大萧条的债务通货紧缩理论 过度负债债务清偿商品廉价出售存款货币的收缩，及其流通速度下降价格水平下降商业部门的资产净值大

13、幅下降加速企业破产和利润下降企业被迫减少产出、交易和劳动雇佣引致悲观情绪和信心丧失“持现”行为和存款货币流通速度的进一步下降34金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述二、通货紧缩的有关理论（二）现代货币主义理论 一是对“大萧条”的解释：货币政策的失误 二是对传导机制的论述。弗里德曼认为，当货币紧缩时，货币的边际收益率上升，人们倾向于将其他资产转换成货币资产，这就导致金融资产和实物资产价格的降低。 35金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述二、通货紧缩的有关理论（三）凯恩斯的通货紧缩理论及其发展 1、凯恩斯的通货紧缩理论 凯恩斯理论认为，资本主义之所以会发生世界生产过剩危机，

14、产生失业与严重的通货紧缩，根本原因在于“有效需求不足”。而“有效需求不足”的原因在于消费倾向下降导致消费需求不足、资本边际效率下降导致投资需求不足，从而减少了有效需求，使失业增加，价格下跌。 36金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述二、通货紧缩的有关理论（三）凯恩斯的通货紧缩理论及其发展 2、克鲁格曼的通货紧缩理论 克鲁格曼继承了凯恩斯的传统，认为总需求不足是导致通货紧缩的主要原因。 克鲁格曼认为，单从供给过剩来解释通货紧缩是片面的，通货紧缩更主要的原因在于需求方面，主张用“有管理的通货膨胀”来治理通货紧缩。37金融学通货膨胀和通货紧缩第五节 通货紧缩理论概述三、通货紧缩的治理（一）增加国内有效需求（拉动内需） 国内有效需求包括投资需求和