课程习题057271

1、财务管理练习题第一章 财务管理概论一、单项选择题1财务管理是对企业的资本及其运作过程进行（ ）的一项管理活动。A规划和控制 B计划与控制C反映与监督 D预算与报告2企业价值最大化目标在实务工作的缺陷是（ ）。A未考虑资金时间价值 B操作性较差C未考虑其他利益相关者的利益 D理论性较差3以下不属于资本盈余分配管理内容的是（ ）。A资本的初始分配 B制定收益分配策略C收益分配政策的确定 D股利政策的制定4资本是企业财务活动的基本要素，是财务管理的核心内容。以下不属于资本特性的是（ ）。A稀缺性 B增值性C控制性 D排它性5以下不属于财务经理职责的是（ ）。A组织财务活动 B协调财务关系C调节税务矛

2、盾 D组织市场销售6以下不属于资本利用效率衡量指标的是（ ）。A资本保值程度 B资本投资效益C资本周转速度 D资本风险程度7企业的财务关系不包括（ ）。A与所有者之间的委托代理关系 B与职工间经济关系C与税务部门间的纳税关系 D与政府间的公共关系8财务管理责任制的主要内容包括（ ）。A建立责任中心 B权责利相结合C统一领导和分口管理向结合 D管钱与管人相结合二、多项题1财务管理目标是财务活动的出发点和归属，是评价财务管理活动是否合理的基本标准。学术上几种具有代表性的财务管理目标是（ ）。A利润最大化 B企业价值最大化C所有者权益最大化 D每股利润最大化2财务管理的发展历史，可以粗略地概括为以下

3、几个阶段（ ）。A以筹资为重心阶段 B以投资为重心阶段C以资本营运为重心阶段 D以资本运作管理为重心阶段3企业财务活动的内容是由资金运动过程所决定的。下列属于财务活动的是（ ）。A筹资所引起的财务活动 B分配所引起的财务活动C投资所引起的财务活动 D经营所引起的财务活动4财务管理原则是财务管理工作的行为规范和基本要求，它包括（ ）。A优化资源配置原则 B成本效益原则C收支平衡原则 D风险均衡原则5金融投资主要关注金融资产的（ ），以及他们相互间的均衡点。A安全性 B收益性C流动性 D均衡性6财务管理方法包括（ ）。A财务决策方法 B财务预测方法C财务分析方法 D财务控制方法7利润最大化财务目标

4、持有者认为（ ）。A企业应以盈利为目的 B强调职工利益的保护C利润最大是社会财富最大的基础 D强调债权人利益的保护8资本营运指企业在生产过程中所发生的一系列经常性的资本收付，资本营运讲求（ ）。A资本配置效率 B资本分配效率C资本利用效率 D资本成本高低三、判断题1国有资本增值是指在考核期内国有企业期末所有者权益等于期初所有者权益。2财务管理与会计具有相互依存的关系，他们的共同点均是对资本（资金）实施价值管理和实物管理。3财务管理是研究资本运作效率的科学，企业资本的主要来源有权益资本与债务资本。4利涧最大化强调的是企业的预期利润。四、思考题1简述财务管理的概念及其特点。2财务管理与企业管理学科

5、之间的关系如何？3财务管理的发展经历了哪些阶段？有何启示？4什么是财务活动？财务活动包括哪些具体内容？5简述财务管理目标的几种代表观点，并表述你自己的观点。6会计与财务管理两者之间有哪些联系与区别？7财务人员应如何正确处理企业各利益方的关系。8什么是财务原则？财务原则包括哪些具体内容？9简述财务方法的概念及其内涵。10何谓财务管理责任制？财务管理责任制包含哪些具体内容？11不同规模企业的财务管理组织机构设置有何特点？12财务经理的主要工作职责是什么？第二章 财务管理环境一、单项选择题1融资期限在一年以上的中长期资金市场是（ ）。A资本市场B货币市场C初级市场D金融衍生品市场2下列有关通货膨胀对

6、财务管理影响的论述，不正确的是（ ）。A.通货膨胀的程度直接影响投资收益、资本成本B.通货膨胀加剧企业财务状况不确定性C.通货膨胀增大企业的经营风险D.企业可以采取适当措施控制通货膨胀二、多项选择题1下列各项，属于财务管理环境构成要素的有（ ）。A.经济体制B.税收法规C.金融市场D.企业组织形式2在市场经济体制下，财务管理呈现如下特征（ ）。A.财务管理发展水平较高B.财务管理内容较丰富、方法较复杂C.企业筹资、投资的权力归企业所有D.在收益分配方面只有执行权，而无决策权三、判断题1财务管理环境是指对企业财务活动和财务关系产生影响的企业外部因素。（ ）2由于未来金融市场的利率难以准确地预测，

7、因此企业应合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。（ ）3纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。（ ）4 现代企业在筹资、投资和收益分配等方面无决策权。（ ）5 企业对通货膨胀本身无能为力，只有政府才能控制通货膨胀速度。（ ）6 企业通过商品市场使长短期资金互相转化。（ ）7 不同类型的企业要按照相应的企业法实施财务管理。（ ）8 企业文化与财务战略的制定与实施及企业财务管理制度的建设与完善无太大关系。（ ）四、思考题1理财环境对企业理财有何现实意义？2影响企业理财的经济环境有那些？3什么是金融市场？它由哪些要素构成

8、？4金融市场与企业财务管理有何关系？5企业组织形式对企业财务管理产生哪些影响？6研究企业税制对做好财务管理工作有何意义？7社会文化环境可能对企业财务管理工作产生什么影响？第三章 财务管理价值观念一、单项选择题1根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1系数加1的计算结果，应当等于（ ）。 A递延年金现值系数 B后付年金现值系数 C即付年金现值系数 D永续年金现值系数2已知甲方案投资收益率的期望值为15，乙方案投资收益率的期望值为12，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。 A方差 B净现值 C标准离差 D标准离差率3已知FVIFA（10%，9）1

9、3.579，FVIFA（10，11）18.531。则10年期、10的即付年金终值系数为（ ）。 A17.531 B15.937 C14.579 D12.5794 下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ ）。APVIFA（i，n1）1 BPVIFA（i，n1）1CPVIFA（i，n1）1 DPVIFA（i，n1）15 当一年内复利m次时，其名义利率r与实际利率i之间的关系是（ ）。 Ai BiCi Di6一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。A即付年金B永续年金C递延年金D普通年金7企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12，每年末等额偿还。已知年金现值系数PVIFA（，12，1

10、0）5.6502，则每年应付金额为（ ）。 A.8849B5000 C6000D282518在普通年金现值系数的基础上，期数加一、系数减一所得的结果，在数值上等于（ ）。 A普通年金现值系数B即付年金现值系数 C普通年金终值系数D即付年金终值系数9下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。A普通年金 B即付年金 C永续年金 D先付年金10如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）。 A预期收益相同 B标准离差率相同 C预期收益不同 D未来风险报酬相同11企业拟进行一项存在一定风险的投资项目，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标

11、准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。则下列结论中正确的是（ ）。 A甲方案优于乙方案 B甲方案的风险大于乙方案 C甲方案的风险小于乙方案 D无法评价甲乙方案的风险大小12企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）元。 A671600B564100 C871600D61050013有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ）。 A1994.59 B1565.68 C1813.48 D1423.2114假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年

12、的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（ ）。 A6000 B3000 C5374 D488215假设企业按12的年利率取得贷款 200 000元，要求在 5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。 A40000 B52000 C55482 D6400016如果年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额(200元）提款的时间是（ ）。 A5年末 B8年末 C7年末 D9年末17利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件是（ ）。A.连续型分布的项目B.离散型分布的项目C.项目所属的行业相同D.项目的预期报酬相

13、同18从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是（ ）。A有些风险可以分散，有些风险则不能分散B额外的风险要通过额外的收益来补偿C投资分散化是好的事件与不好事件的相互抵消D投资分散化降低了风险，也降低了预期收益19若将无风险最低报酬率、风险调整最低报酬率、风险程度和风险报酬斜率等项因素用KibQ的关系式来表达，则应以（ ）。Ab表示无风险最低报酬率BK表示风险程度Ci表示无风险最低报酬率DQ表示风险调整最低报酬率20某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ）。 A2% B8% C8.24% D10.04%二

14、、多项选择题1下列关于投资者要求的投资报酬率的论述中，正确的有（ ）。A它是一种机会成本B无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高2下列各项中，属于普通年金形式的项目有（ ）。A零存整取储蓄存款的整取额 B定期定额支付的养老金C年资本回收额 D偿债基金3 下列表述中，正确的有（ ）。A复利终值系数和复利现值系数互为倒数B普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数4递延年金具有如下特点（ ）。A年金的第一次支付发生在若干期之后B没有终值C年金

15、的现值与递延期无关D年金的终值与递延期无关5关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（ ）。A预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小B预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大6某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。下列有关甲、乙项目的判断，错误的有（ ）。 A甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬三、判断题1国库券

16、是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ）2在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（ ）3 计算递延年金终值的方法，与计算普通年金终值，方法一样。（ ）4名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（ ）5在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（ ）6对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同标准高差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）7一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（ ）四、思考题1什么是资金时间价值？资金时间价值的本质是什么？资金时间价值如何衡量？2

17、资金时间价值在企业财务管理中有何重要作用？3计息期限小于一年时，应如何计算终值或现值？4如果整个存续期内各期的折现率不相等，如何计算终值和现值？5什么是风险？如何应对企业经营和财务活动中的风险？6什么是投资风险报酬？投资项目的风险程度是如何衡量的？五、计算题1已知FVIF（8%，5）1.4693。要求：不查表直接计算下列时间价值系数：（1） FVIF（8%，4）？（2） FVIF（8%，6）？（3） FVIFA（8%，5）？（4） FVIFA（8%，6）-1？（5） PVIF（8%，5）？（6） PVIFA（8%，5）？（7） PVIFA（8%，4）+1？2已知PVIF（7%，10）0.508

18、3。要求：不查表直接计算下列时间价值系数：（1） PVIF（7%，11）？（2） PVIFA（7%，10）？（3） PVIFA（7%，9）1？（4） FVIF（7%，10）？（5） FVIFA（7%，10）？（6） FVIFA（7%，11）1？3已知PVIF（i，n）X。要求：不查表直接计算下列时间价值系数：（1） PVIFA（i，n）？（2） PVIFA（i，n-1）+1？（3） FVIF（i，n）？（4） FVIFA（i，n）？（5） FVIFA（i，n1）1？4某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年

19、开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案?5假定A公司贷款1000元，必须在未来3年每年底偿还相等的金额，而银行按贷款余额的6%收取利息。请你编制如下的还本付息表： 年度支付额利息本金偿还额贷款余额123合计6某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案:现在支付10万元，一次性结清。乙方案:分三年付款，13年各年初的付款额分别为3、4、4万元。假定年利率为10%，要求按现值计算，从甲乙两方案中选优。7企业有A、B两个投资项目，有关收益率及其概率分布情况如下表：A、B报酬率及其概率分布表已知

20、无风险报酬率为5%，根据变异系数确定的风险价值系数为3%。要求：（1）分别计算项目A、B的预期报酬率、标准差和变异系数；（2）分别计算项目A、B的风险报酬率和必要报酬率。（3）判断方案是否可行。第四章 权益筹资一、单项选择题 1. 上市公司有下列情形时将被中止上市资格。（ ）A公司投资决策失误亏损严重B公司不按规定公开其财务状况C公司已资不抵债D公司最近二年连续亏损2. 普通股筹资具有以下优点( )。A 成本低 B 没有使用约束C 不会分散公司的控制权 D 筹资费用低3. 下列各种筹资渠道中，属于企业内部筹资渠道的是（ ）。A银行信贷资金 B非银行金融机构资金C企业内部留用资金 D职工购买企业

21、债券的投入资金4.在以下各项中，不能增强企业融资弹性的是( )。A.短期借款 B.发行可转换债券 C.发行可提前收回债券 D.发行可转换优先股5.利用企业自留资金渠道筹资，可利用的筹资方式为( )。A.发行股票 B.融资租赁 C.吸收直接投资 D.商业信用6.下列哪些属于权益资金的筹资方式( )。A.利用商业信用 B.发行公司债券 C.融资租赁 D.发行股票7.一般而言，企业资金成本最低的筹资方式是( )。A.发行债券 B.长期借款 C.发行普通股 D.发行优先股8.我国公司法规定，股票不能( )发行。A.折价 B.溢价 C.平价 D.按票面金额9.不能利用吸收直接投资方式筹集资金的筹资渠道是

22、（ ）。A.国家财政资金 B.银行信贷资金 C.非银行金融机构资金 D.企业自留资金10.用线性回归法预测筹资需要量的理论依据是（ ）。A.筹资规模与业务量间的对应关系 B.筹资规模与投资间的时间关系 C.筹资规模与筹资方式间的对应关系 D.长短期资金间的比例关系二、多项选择题 1. 以人民币标明面值的股票有（ ）。AA股 BB股CH股 DN股 2. 根据中国公司法，股票发行价格可以按（ ）。A票面金额发行 B溢价发行C折价发行 D时价发行3. 下列表述正确的是（ ）。A同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同B股票发行可采用溢价或面额方式发行，但不得采用折价发行方式C向发起人采用记名股票

23、，向社会公众采用无记名股票D发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。 4.优先股的优先权主要表现在( )。A.优先认股 B.优先取得股息 C.优先分配剩余财产 D.优先行使投票权 5. 中国公司法规定，企业增资发行新股必须具备下列条件：（ ）。A第一次发行的股份已募足，并间隔一年以上B公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载，且连续盈利C公司预期利润率可达到同期银行存款利率D筹集的资金投向符合国家产业政策6. 股份公司申请股票上市，一般出于（ ）。A使资本增大化，分散风险B提高股票的变现力C便于筹措新资金D提高公司知名度、吸引更多顾客7. 按照中国有关法规，企业发行股票应符合的

24、条件包括（ ）。A采用募集方式向社会公众发行的股票不少于公司股本总额的20%B发起人认购的股份不得低于总股本的35%C公司只有在前一次股份募足时方能增发新股，且间隔1年以上D有限公司变更为股份公司所折合的股份总额应等于公司的资产额8. 下列做法中，符合股份有限公司发行股票条件的有（ ）。A同次发行的股票，每股发行条件和价格相同B股票发行价格高于股票面额C对社会公众发行记名股票D向法人发行无记名股票9.下列优先股对股东有利的有( )。A.可赎回优先股 B.可转换优先股 C.累积优先股 D.参加优先股 10.股票上市对公司的益处有( )。A.提高公司知名度 B.增加经理人员操作自由度 C.保障公司

25、的商业秘密 D.利用股票可收购其他公司 三、判断题 1.股份公司向社会公开募集的股票必须由证券经营机构负责承销。 2.某一筹资方式只能适用于特定的筹资渠道。 3.留存收益属于企业内部创造的资金，因此它没有任何资本成本可言。 4.始发股票和增发的新股相比，发行条件、目的、发行价格不尽相同，因此股东的权利和义务也不一致。 5.企业的资本金包括实收资本和资本公积金。 6.优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属于自有资金，但却兼有债券性质。7.债券与股票比较而言，公司发行债券的风险较高，而投资者购买债券的风险较低。 8.非参与优先股只有分得固定股息的权利，而无权再参加剩余利润的分配。 9. 优先股股息

26、和债券利息都要定期固定支付，对企业并无任何差别。 10.非累积优先股一般采用固定股息支付，在公司无力支付时，应展延到未来年度支付。四、思考题1企业筹资的动机有哪些?2销售百分比法如何进行资金的预测？该方法有何优缺点？3股权资本与债权资的根本区别是什么?4股票上市对企业有何现实意义？5股票筹资优缺点表现在哪些方面?5吸收直接投资的融资方式的优点是什么?6公司上市必须具备哪些条件?7优先股有哪些类别？评价不同种类优先股的差别？8优先股筹资对企业有何优缺点?五、计算题1某公司拟发行优先股150万元，年股利率12.5%，预计筹资费用5万元。试计算该优先股的资本成本。2某公司有留存收益800万元，公司对

27、外发行普通股的每股市价为18元，预计第一年年末每股盈利2.5元，每股拟发放1元股利，以后股利每年增长4%。要求：计算留存收益资本成本。第五章 长期债务融资一、单项选择题1企业留存收益的筹资渠道可以采取的筹资方式是（ ）A发行股票 B商业信用C发行债券 D融资租赁2下列属于企业间接筹资方式的是（ ）A发行股票 B银行借款C发行债券 D吸收直接投资3抵押债券按（ ）的不同，可分为不动产抵押动产抵押和信托抵押债券。A有无担保 B抵押品的担保顺序C担保品的不同 D抵押金额的大小4根据公司法的规定，不得再次发行债券的是（ ）A公司的规模已经达到规定的要求B具有偿还债务的能力C前一次发行的公司债券尚未募足

28、D筹集的资金投向符合国家产业政策的方向5根据公司法的规定，累计债券总额不得超过公司净资产的（ ）。A60% B50% C40% D30%6在几种筹资形式中，兼具筹资速度快筹资成本低具有较大灵活性的筹资形式是（ ）。A发行股票 B发行债券C融资租赁 D长期借款7由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务的租赁形式称为（ ）。A融资租赁 B经营租赁C直接租赁 D杠杆租赁8借款合同所规定的保证人，在借款方不履行偿债义务时，负有的责任是（ ）。A监督借贷双方严格遵守合同条款 B催促借款方付款C连带偿付本息 D以上都不对9下列属于负债融资方式的是（ ）。A发行债券 B吸收直接投资

29、 C发行股票 D留存收益二、多项选择题1企业的借入资金是通过银行非金融机构等渠道，采用（ ）等方式取得的。A发行股票 B发行债券C银行借款 D商业信用2筹措长期资金的方式有（ ）。A长期借款 B商业信用C发行债券 D融资租赁3筹措短期资金的方式有（ ）。A短期借款 B商业信用C发行债券 D融资租赁4决定债券发行价格的因素主要有（ ）。A债券面额 B票面利率 C市场利率 D债券期限5债券筹资的优点主要有（ ）。A筹资成本低 B可利用财务杠杆C保障股东的控制权 D筹资数量不受限制6长期借款的成本包括A固定利率 B浮动利率 C期货利率 D外汇汇率7长期债券按有无抵押品分为（ ）。A抵押债券 B信用债

30、券 C记名债券 D不记名债券8可转换债券的基本要素包括（ ）。A标的股票 B转换价格 C转换比率 D回售条款9现代融资租赁的形式有（ ）。A经营租赁 B杠杆租赁 C售后租回 D直接租赁10影响融资租赁租金的因素有（ ）。A设备的购置成本 B利息C设备的残值 D租赁期限三、判断题1优化资本结构要求企业减少负债规模。2长期负债筹集资金使公司到期还款压力较大，风险较高，资金成本一般也较高。3筹资方式与筹资渠道相联系，某一渠道只能选择特定的筹资方式。4我国公司法规定，有资格发行公司债券的公司，其累计债券总额不超过公司净资产额的50%。5信用额度是指银行在法律上有义务向借款企业提供超过某一最高限度的信贷

31、额。6可转换公司债券的发行在一定程度上能改善公司的资本结构和资产结构。7债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素，债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。8通常债券的市场利率越高，债券的发行价格就越低；反之，就越高。9债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。10融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁，故与经营租赁不同，不属于借贷行为。四、思考题1如何从风险收益角度来对长期借款与短期借款进行决策？2长期借款合同包括哪些内容？对企业有何制约作用？3影响公司债券价格的因素有哪些？4债券价格计算模型有哪几种？解释其经济含义？5如何理解银行借款融资方式的优

32、缺点？6可转换债券的基本要素有哪些？7简述长期债券融资的优缺点？8融资租赁有哪几种形式？杠杆租赁的高风险体现在何处？五、计算题1经批准，某企业于1月1日发行一批期限为5年的长期债券，该债券的面值为1000万元，票面利率为10%，每年末付息一次，到期还本。要求：计算在市场利率分别为8%、10%和12%情况下的债券发行价格。2某企业以融资租赁的方式租入设备一台，设备价款200万元，租期为5年，到期后设备归承租方所有。租期内的贴现率为15%。要求计算：如果每年年末支付租金，各期应付租金是多少？如果每年年初支付租金，各期应付租金是多少？3某企业决定购置设备一台，价值为120万元，设备预计可以使用6年，

33、6年后的预计残值为12万元。该设备采用直线法计提折旧，折旧可提到账面价值为0。为购买该设备而举债的债务成本为10%。公司也可以向租赁公司租入该设备，租期为6年，每年初支付租金35万元。假设公司的所得税率为40%。请决定公司应采用哪种方式取得该设备。第六章 资本结构决策一、单项选择题1狭义资本结构不涉及的融资方式是（ ）。A股票融资 B债券融资C商业信用 D融资租赁2企业资本结构通常是指（ ）。A直接筹资和间接筹资的比例关系B借入资金与自有资金的比例关系C长期资金与短期资金的比例关系D外部资金与内部资金的比例关系3某公司发行债券，票面利率为10%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%。则

34、债券资金成本为（ ）。A.10% B.6.7% C.6.91% D.7%4某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，税息前利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。A.1.4 B.1 C.1.2 5在一般情况下，各筹资方式资本成本由大到小依次为（ ）。A. 银行借款、企业债券、普通股B. 普通股、银行借款、企业债券C. 企业债券、银行借款、普通股D. 普通股、企业债券、银行借款6财务杠杆效应是指（ ）。A. 提高债务比例导致的所得税降低B. 利用债务筹资给企业带来的额外收益C. 利用现金折扣获取的利益D. 降低债务比例所节约的利息费用7某企业本期财务杠杆系数为1.4，

35、本期息税前利润为14万元，则本期实际利息费用为（ ）万元。A. 14 B. 15 C. 4 D. 108在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（ ）A.长期借款成本 B.债券成本C.保留盈余成本 D.普通股成本9某公司股票目前的股利为每股2元，股利按6%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（ ）。A.23.56 B.25 C.28.78 10加权平均资本是指（ ）。A.将各种资本的个别资本成本累加确定B.以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定C.各种资本的个别资本成本累加的平均数D.各种资本个别资本成本的算术平均数11ABC

36、公司无优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（ ）。 A.30% B.33%C.40% D.44%12每股利润无差别点是指（ ）。A利润总额 B筹资总额C息税前利润额 D成本总额二、多项选择题1产生财务杠杆是因为企业存在（ ）。A.债券利息 B.优先股股利C.股票股利 D.租金2融资决策中的总杠杆具有如下特点（ ）。 A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用 B.总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率 C.总杠杆系数越大，企业经营风险越大 D总杠杆系数越大，企业财务风

37、险越大3加权平均资金成本的计算，可选择的权重有（ ）。A. 账面价值 B. 市场价值C. 清算价值 D. 目标价值4边际资金成本是（ ）。A. 资金每增加一个单位而增加的成本B. 是追加筹资时所使用的加权平均成本C. 是保持资金成本率条件下的资金成本D. 是各种筹资范围的综合资金成本5企业降低经营风险的途径一般有（ ）。A. 增加销售量 B. 减少债务资本C. 降低变动成本 D. 提高产品售价6最佳资本结构的判断标准有（ ）。A. 加权平均资本成本最低 B. 资本规模最大C. 筹资风险小 D. 企业价值最大7影响企业加权资本成本的主要因素有（ ）。A.资本结构安排 B.证券市场条件C.企业经营

38、风险 D.信贷的市场利率水平8下列关于留存收益成本的计算，正确的选项是（ ）。A. 它不存在成本问题B.其成本是一种机会成本C.它的成本计算不考虑筹资费用D.它相当于股东投资于某种股票所要求的收益率9关于经营杠杆系数，正确的表述包括（ ）。A.安全边际越大，经营杠杆系数越小B.边际贡献与固定成本相等时，经营杠杆系数趋近于无穷大C.经营杠杆系数即是销量对利润的敏感度D.经营杠杆系数表示经营风险程度10对于财务杠杆系数的表述，不正确的有（ ）。A.债务比率越高则财务杠杆系数越大B.财务杠杆系数越大，财务风险也就越大C.财务杠杆系数与资本结构无关D.财务杠杆系数反映每股盈余对息税前盈余的变动幅度三、

39、判断题1通常公司股利的固定增长率不会超过公司的资本成本率。2当企业不需交纳所得税时，由于利息无法带来纳税好处，应放弃借款融资。3留存收益的成本在特定场合下可理解为机会成本。4当预期息税前收益大于无差异点时，企业增加负债融资将有助于每股收益的提高。5如果预期通货膨胀水平上升，企业的资本成本会上升。6财务风险是指由于固定成本作用所导致的息税前收益波动的风险。四、思考题1什么是资本成本？资本成本在现代企业财务管理中有何作用？2如何理解留存收益的成本属性？3如何理解“负债融资有利于降低企业的加权资本成本”？4企业如何运用加权资本成本和边际资本成本进行财务决策？5何谓经营杠杆？企业成本构成对其经营风险有

40、何影响？6何谓财务杠杆？财务杠杆的经济后果表现在哪几个方面？7何谓联合杠杆？联合杠杆的主要影响因素有那些？8优化资本结构在企业融资决策中居于什么地位？9企业负债经营有何财务作用？10如何运用资本结构决策的成本比较法？该方法有何优缺点？11如何运用资本结构决策的每股盈余法？该方法有何优缺点？12MM理论对现代资本结构理论的发展有何贡献？五、计算题1某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（

41、方案2）。公司适用所得税率40%。要求：（1）计算两个方案的每股盈余； （2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）判断哪个方案更好。 2某企业计划筹集2000万元资金，现有甲乙两种筹资方案可供选择，甲方案为发行股票100万股，银行借款1000万元，年借款利率7%；乙方案为发行股票60万股，发行债券1400万元，年利率为10%。预计该企业的息税前投资收益率为18%，企业所得税税率为40%。试计算：（1）试计算该企业筹资的每股盈余无差异点。（2）按每股盈余分析法，该企业应选择何种筹资方案。3某企业计划投资乙项目，预计投资收益率为14%，该项目筹资结

42、构如下：债券发行筹资45%，每张债券面值1000元，发行价1050元，年利息率10%，筹资费率4%；优先股发行筹资10%，面值发行，优先股股息率12%，筹资费率5%；普通股筹资45%，每股面值1元，发行价3元，筹资费率5%，第一年股利0.25元，以后每年增长4%。该企业适用所得税率围40%，试问该筹资方案是否可行。4某企业现有资产1500万元，负债比率为50%，负债年利率为8%。该企业本年实现销售收入2000万元，产品的变动成本率为60%，当期发生的固定成本为300万元（不包括利息费用）。试计算该企业的财务杠杆系数、经营杠杆系数和总杠杆系数。六、综合分析题ABC公司正在着手编制明年的财务计划，

43、公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下： （1）公司银行借款利率当前是9，明年将下降为8.93%。 （2）公司债券面值为1元，票面利率为8，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4； （3）公司普通股面值为l元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7，并保持25的股利支付率； （4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，保留盈余420万元； （5）公司所得税率为40； （6）公司普通股的值为1l； （7）当前国债的收益率为5.5，市场上普通股平均收益率为13.5。 要求计算： （计算时单项资本成本百分数保留2位小数）（1）计算银行借款的税后资本成本。 （2）计算债券的税后成本。 （3）分别使用股票股利估价模型（评价法）和资本资产订价模型估计内部股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。 （4）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资本成本。第七章 项目投资一、单项选择题1项目投资按其范围的不同，可分为（ ）。A对内投资和对外投资 B直接投资和间接投资C长期投资