第四章 建设工程投资决策阶段成本计划与控制

1、第四章第四章 投资决策阶段的投资决策阶段的成本计划与控制成本计划与控制本章主要内容：本章主要内容： 第一节第一节 概述概述 第二节第二节 投资决策阶段影响工程成本的重要因素投资决策阶段影响工程成本的重要因素 第三节第三节 建设工程项目投资估算和经济评价建设工程项目投资估算和经济评价 第四节第四节 建设项目可行性研究及财务评价建设项目可行性研究及财务评价9.29.2万平方米：万平方米：珠海机场候机珠海机场候机楼占地面积，澳门机场客运大楼楼占地面积，澳门机场客运大楼占地面积占地面积45004500平方米，不足珠海平方米，不足珠海机场机场1 /201 /20。40004000米米6060米：米：珠海

2、机场跑道珠海机场跑道面积，是中国最长的机场跑道面积，是中国最长的机场跑道。27.727.7万平方米：万平方米：停机坪面积，有停机坪面积，有2121个停机位。而澳门机场停机坪只个停机位。而澳门机场停机坪只能停靠能停靠6 6架波音架波音747747和和1010架麦道架麦道1111。 17363 17363架次：架次：20002000年珠海机场起落年珠海机场起落总架次，不足设计年航空起降架次数总架次，不足设计年航空起降架次数的的1/5 1/5 （1010万架次），是香港新机场万架次），是香港新机场全年升降班次的全年升降班次的1/10 1/10 （1818万架次）。万架次）。579379579379人

3、次人次：20002000年客运量，不年客运量，不到设计客流量的到设计客流量的1 /24 1 /24 （12001200万人），万人），不足深圳黄田机场不足深圳黄田机场1/10 C6001/10 C600万人次），万人次），不足北京首都国际机场的不足北京首都国际机场的1/351/35（过（过20002000万人次），不足香港新机场的万人次），不足香港新机场的1 /601 /60（过（过32003200万次）。珠海机场每月客流量只相万次）。珠海机场每月客流量只相当于广州白云机场一天的客流量，每年当于广州白云机场一天的客流量，每年的客流量只相当于香港新机场一周客流量。的客流量只相当于香港新机场一周客

4、流量。珠海机场自珠海机场自19951995年通航以来，由于种种历年通航以来，由于种种历史原因和受地区经济增长不足的影响。机史原因和受地区经济增长不足的影响。机场客运吞吐量和货运吞吐量较其原设计的场客运吞吐量和货运吞吐量较其原设计的每年每年12001200万人次和万人次和6060万吨差距非常巨大。万吨差距非常巨大。与周边最近的澳门机场都无法相比，机场与周边最近的澳门机场都无法相比，机场大量的设施设备处于闲置状态大量的设施设备处于闲置状态。债主上门债主上门 20002000年年7 7月月1919日，广州海事法院判决，被告珠海机场偿付日，广州海事法院判决，被告珠海机场偿付原告天津航道局工程款原告天津

5、航道局工程款3278.943278.94万元，并按合同约定的利率万元，并按合同约定的利率（年息（年息1010）支付利息。本息合计，被告债务超过）支付利息。本息合计，被告债务超过40004000万万元。元。 2001 2001 年年5 5月月2222日，由于机场经营不善，负债累累，珠海市日，由于机场经营不善，负债累累，珠海市中级人民法院根据广东省广信装饰工程公司、中国水利水中级人民法院根据广东省广信装饰工程公司、中国水利水电长江葛洲坝工程局珠海基础工程公司、广东省工业设备电长江葛洲坝工程局珠海基础工程公司、广东省工业设备安装公司珠海市公司安装公司珠海市公司 3 3 家债权人的申请，裁定将珠海机场

6、家债权人的申请，裁定将珠海机场所有的经营收入全部冻结。所有的经营收入全部冻结。 在同一个区域，除了珠海的机在同一个区域，除了珠海的机 场外，同时还有澳门的澳门国场外，同时还有澳门的澳门国 际机场，香港的国际机场，广际机场，香港的国际机场，广州的白云机场，佛山、惠阳和州的白云机场，佛山、惠阳和深圳的黄田机场。深圳的黄田机场。 市场需求并不旺盛。市场需求并不旺盛。 从小的方面来说：机场离市区从小的方面来说：机场离市区3535公里，再加上没有畅通的机场公里，再加上没有畅通的机场高速接驳，乘客要是乘公交车高速接驳，乘客要是乘公交车从市区到机场至少要一个小时，从市区到机场至少要一个小时，而且公交车的班次

7、还是一小时而且公交车的班次还是一小时一班。一班。 最重要的体现在：在工程项目进展过程中，作为项目决策机构的珠最重要的体现在：在工程项目进展过程中，作为项目决策机构的珠海市政府违背项目决策程序，在未征得国家计委和国家民航总局的同海市政府违背项目决策程序，在未征得国家计委和国家民航总局的同意的情况下，自行把机场的定位升格，将原军用机场改建为民用机场意的情况下，自行把机场的定位升格，将原军用机场改建为民用机场的标准改为按国际机场的标准建设，拟先建成国际机场，再申请主管的标准改为按国际机场的标准建设，拟先建成国际机场，再申请主管部门补批。部门补批。 当初兴建机场的目的只是在于提供多一种运输渠道，但后来

8、却擅自当初兴建机场的目的只是在于提供多一种运输渠道，但后来却擅自更改计划，扩大规模，由改建民用机场变成兴建国际机场，完全没有更改计划，扩大规模，由改建民用机场变成兴建国际机场，完全没有对中央政府同意与否进行预测。这个决策显然是非理性和高风险的。对中央政府同意与否进行预测。这个决策显然是非理性和高风险的。由于合作建设机场的方式未能成功，只能由珠海市独自承由于合作建设机场的方式未能成功，只能由珠海市独自承担建设费用。担建设费用。珠海市政府筹集资金的安排计划是这样的，先由政府投入珠海市政府筹集资金的安排计划是这样的，先由政府投入资金，待机场建成后，再以出让部位股份的方式回收资金资金，待机场建成后，再

9、以出让部位股份的方式回收资金以用作基地投资。由于对机场收益预期过于乐观，珠海市以用作基地投资。由于对机场收益预期过于乐观，珠海市政府选择了自己出资及向银行借贷的较为快捷的筹资办法。政府选择了自己出资及向银行借贷的较为快捷的筹资办法。但决策者没有理性地分析，如果收益预期未能达到，不仅但决策者没有理性地分析，如果收益预期未能达到，不仅政府投资的政府投资的3030亿元会面临极大的回收风险，更严重的是，亿元会面临极大的回收风险，更严重的是，珠海市政府将因财政困难而无力偿还其余珠海市政府将因财政困难而无力偿还其余3939亿元的银行贷亿元的银行贷款利息。款利息。u 梁广大梁广大，珠海市原市委书记、市长，曾

10、，珠海市原市委书记、市长，曾亲身见证小平两次南巡。是中国五个特区亲身见证小平两次南巡。是中国五个特区里持续担任地方大员时间最长的官员（里持续担任地方大员时间最长的官员（1515年），历来被称为年），历来被称为“梁胆大梁胆大”，“胆大胆大”就是敢想敢干、敢于试错，冲破樊篱、勇就是敢想敢干、敢于试错，冲破樊篱、勇敢跃进。敢跃进。u 在他主政珠海期间，梁广大大搞基础在他主政珠海期间，梁广大大搞基础设施建设，举债投资在全国来看都是数一设施建设，举债投资在全国来看都是数一数二的大项目：珠海国际机场、伶仃洋大数二的大项目：珠海国际机场、伶仃洋大桥桥( (现港珠澳大桥现港珠澳大桥) )、珠海赛车场，大港口、

11、珠海赛车场，大港口、大电厂、大水厂还有广珠铁路等等，可惜大电厂、大水厂还有广珠铁路等等，可惜的是很多项目都没在他的任期内实现。的是很多项目都没在他的任期内实现。决策建机场的主角决策建机场的主角梁广大梁广大 决策者的工作作风会直接影响到科学决策。决策者的工作作风会直接影响到科学决策。 由于官僚作风的存在，某一个行为个体的言论即由于官僚作风的存在，某一个行为个体的言论即为最后决策的结果，在作出一项重大决策之前，为最后决策的结果，在作出一项重大决策之前，主要责任人既不做周密思考，也不深入调研从多主要责任人既不做周密思考，也不深入调研从多方面征求意见，而是根据自己拍脑袋决定的，或方面征求意见，而是根据

12、自己拍脑袋决定的，或者盲目追求形象工程、政绩工程，以致决策失误，者盲目追求形象工程、政绩工程，以致决策失误，劳民伤财，贻害大方。劳民伤财，贻害大方。机场的后续发展及出路机场的后续发展及出路 面对困境，珠海市政府一直力图对珠海机场进行重组，珠面对困境，珠海市政府一直力图对珠海机场进行重组，珠海机场也尝试新生，比如举办航展、吸引联邦快递亚太转运中海机场也尝试新生，比如举办航展、吸引联邦快递亚太转运中心落户等。但多年的努力收效并不明显。心落户等。但多年的努力收效并不明显。 后来，找到了香港机场。后来，找到了香港机场。 经过经过6 6年多年多“马拉松式马拉松式”的磋商和谈判，举世关注的珠海的磋商和谈判

13、，举世关注的珠海机场与香港国际机场全面合作的序幕终于拉开。机场与香港国际机场全面合作的序幕终于拉开。 20062006年，珠海市政府与香港机场管理局合资成立珠港机场年，珠海市政府与香港机场管理局合资成立珠港机场管理有限公司，管理有限公司，港方控股港方控股55%55%，珠港公司于当年，珠港公司于当年1010月月1 1日正式接日正式接管珠海机场（租金每年管珠海机场（租金每年2 2亿至亿至3 3亿元亿元租期租期2020年年）。）。 20072007年，珠海机场的客流量已经增加到了年，珠海机场的客流量已经增加到了104104万人次，服万人次，服务范围从不足务范围从不足200200万人口的珠海，扩展到超

14、过万人口的珠海，扩展到超过23002300万人口的珠万人口的珠江口西岸广阔地区，展现出新的发展生机。江口西岸广阔地区，展现出新的发展生机。 20102010年年，首次扭亏为盈首次扭亏为盈。 .第一节第一节 概述概述一、建设工程项目投资决策的涵义一、建设工程项目投资决策的涵义 建设工程项目投资决策是选择和决定建设工程项目投资行动方案的过程。 内容：论证方案的必要性、可行性；进行方案比选。 正确地项目投资行动来源于正确地项目投资决策。最大的失误莫过于决策的失误。最大的失误莫过于决策的失误。二、二、 建设项目投资决策与成本计划与控制的关系建设项目投资决策与成本计划与控制的关系1、正确的决策是合理计划

15、和控制工程成本的前提；2、投资决策阶段是成本计划与控制的关键阶段；3、投资决策阶段的成本计划是投资者进行决策的主要依据； 4、投资决策阶段的成本计划确定了成本控制目标； 5、项目决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程成本控制效果。三、投资决策阶段成本计划与控制的任务三、投资决策阶段成本计划与控制的任务 以方案的投资估算额为方案选择的主要依据，综合考虑项目的寿命周期成本、进度目标、质量目标、盈利目标等基础之上，对项目进行多方案的技术经济分析和经济评价，选择技术上可行，经济上合理的建设方案； 在对选定建设方案进行技术经济分析的基础上，编制并审查决策方案的投资估算，确定项目的成本控制目标。 第二

16、节第二节 投资决策阶段影响工程成本的重要因素投资决策阶段影响工程成本的重要因素主要因素：主要因素： 建设区位的选择 标准的选择 方案的选择 设备的选择 融资模式的选择 时机的选择一、项目建设区位的选择一、项目建设区位的选择 项目建设区位的选择对建设工程成本有重要影响。 分建设地区选择和建设场地选择两个层次。 建设地区选择是指在几个不同城市、地区之间对拟建项目适宜的建设区域做出的选择； 建设场地选择是指对项目具体坐落位置的选择。 1 1、建设地区的选择、建设地区的选择 建设地区选择是投资者确定投资方向后，首先面临的一个重要决策。 建设地区选择对拟建项目的影响是全方位的：建设成本，经营成本，营销推

17、广，建设工期，建设质量，与项目或投资者的投资战略密切相关 项目建设地区的选择的复杂性 项目建设地区的选择不是一个简单决策问题，需要结合国民经济发展的需要、市场需求预测、各地社会经济资源条件，以及业主投资的意图、功能使用价值要求等，从广泛的地理范围内选择拟建项目的建设地区。 2 2、建设场地（厂址）的选择、建设场地（厂址）的选择 建设场地的选择需要与项目拟建的功能相适应。 失败的选址，例如： 没有足够停车空间的购物中心 坐落于飞机着陆跑道末端的新建住房 建于煤矿矿坑上方不远处的公寓建筑 正对于交通干线的小学 没有水源的村镇等等 这些项目显而易见都注定要失败，其失败的根源在于项目选址与既定用途不合

18、。 建设项目所处的位置，同样对工程成本有重大影响。 主要体现在土地费用和建筑工程成本的高低。 例如：在城市市中心建设不仅土地投资、拆迁安置费用会占项目总投资较大的比重，而且施工的费用也会由于场地狭窄，施工车辆通行时间受限，施工扰民等因素的存在，比城市次中心或郊区大大增加。 土地投资土地投资比重差异：比重差异：二、项目建设方案的选择二、项目建设方案的选择 建设工程项目方案的选择，对项目的成本计划与控制具有重要的意义 。 项目建设方案的选择需要有两种评判准则： 一是，能够直接带来项目建设成本的降低； 二是，尽管没有直接带来建设成本的降低（甚至还有提高），却可显著提高项目的性能，使项目获得最大的成功

19、。 项目概况：项目概况：该小区占地约400亩，为一狭长地形，地块地形变化较大，一冲沟形成的小溪贯穿南北。项目地处重庆市渝北区某一园区内。重庆市由于地形特点，所属各区除渝中区、沙坪坝区。江北区、南岸区、九龙坡区外均较分散。渝北区是位于重庆北部与重庆主城距离较远的一个区。该项目临近重庆机场高速，周边环境好，绿化率高，距重庆主城区月20多公里路程，至渝北区商业、行政中心约5公里路程。 项目开发商在未进行项目策划的基础上，已经委托规划设计单位对项目进行了规划设计，并已经确定了拟建方案。后经过咨询公司的建议，拟对原方案进行优化。重庆市某住宅开发项目功能及布局方案优化重庆市某住宅开发项目功能及布局方案优化

20、 项目原方案建筑类型包括高层普通住宅、联排别墅和独立别墅等多种类型。由于别墅项目占用较多土地，因此为了能够用足规划部门给定的容积率限额，以获得尽可能多的销售面积，在地块的北端及西侧，规划了较多的普通高层住宅。 经过分析，咨询公司认为，从成本方面考虑，和低层或者多层住宅相比，高层住宅的建安成本要高于前两者，但是高层住宅可以更多地摊薄土地成本，同时提供更多的可售建筑面积。因此建高层住宅可能使项目总收益增加。 但是，根据普通高层住宅通常具有辐射范围较小的特性，以及渝北区距重庆主城又较远特点，咨询公司判断小区内高层住宅将主要面向渝北区范围内的购房者。而当时渝北区房价的现状是，高层住宅价格较低，除掉建造

21、成本、土地、税费、销售等费用，单方利润较低。 因此咨询公司判定项目建造高层住宅并不合理，同时由于高层住宅占用了较多的容积率指标，这就可能对小区的整体开发产生不利影响，同时也影响小区的整体定位和品质等。 而如果项目采用低密度建设方案，即修建以高级花园洋房、联排别墅为主，并考虑适量独立别墅的住宅布局方案，尽管和高层住宅方案相比，同一基地面积上可售面积减少了，但是开发商所获得的的开发收益却并不一定少。这是由于低密度住宅项目由于居住品质的提高，通常比高层住宅有较高的销售价格；低密度住宅的建造费用通常也低于高层住宅的建造费用；而且由于低密度住宅的辐射区域较大，使得潜在购房者覆盖了整个主城范围，而当时重庆

22、主城范围内同类型的住宅产品的单价比渝北区要高出1000元以上，这就更保证了低密度住宅较高销售单价的实现。 除此之外，低密度住宅还符合当前购房者普遍的居住追求，对提升项目品质。开发商影响具有积极的意义。因此咨询公司在定量分析的基础上判定项目若实施低密度的建设方案，将获得比原方案高的项目收益及利润率。 各阶段方案比选重点不同 越是项目建设的前期阶段，方案选择的重要性就越强。 投资决策阶段项目建设方案的比选，主要涉及：项目定位、建设标准、建设规模、总体方案、项目组成及布局、设施配套、占地面积、工艺流程、协作条件等。 1 1、项目定位的选择、项目定位的选择 定位确定某一事物在一定环境中的位置，如产品在

23、市场中定位。 项目定位对项目成败通常具有决定性的影响。不同类型的项目，其定位具有不同的内容。 比如：房地产项目定位 是指房地产开发经营者经过研究市场前提、技术前提和资金状况等一系列与房地产产品生产有关的前提条件，利用科学方法，构思出房地产项目产品方案，从而在产品市场和目标客户中确定其与众不同的价值地位的过程。 2 2、建设项目标准的选择、建设项目标准的选择 建设标准涉及到项目的建设规模、建筑及装饰标准、设施配套、占地规模等内容。 建设项目的建造标准对其造价有着巨大的影响。 应根据项目实际情况，运用价值工程原理，在保证必要功能情况下，减少不必要功能，降低过高的建设标准。 如：对于住宅项目而言，我

24、国有多种不同的标准，如：别墅、公寓、普通商品住宅、经济适用房。 不同的住宅建设标准，在面积标准、装饰、设备设施配置、环境绿化、智能化标准等方面均存在较大差异，其单方造价也具有显著的差异。 选择合适的项目建设标准，要防止两种误区 其一，为了降低成本，过多的降低项目建设标准； 其二，为了提高项目档次，盲目的提高项目建设标准。 正确的建设标准的确定方法 正确的项目建设标准的确定应该是在充分的市场调查与预测，合理考虑当地经济、社会发展状况，市场供求状况，消费水平等的基础之上，对项目作出准确的定位，确定项目的建设标准。 实践分析： 在一些大型公建项目上，通常在设施布置与装饰上采取内外有别的做法，使设施的

25、标准与功能相适应。 如：车站是为旅客服务的，环境幽雅的车站给旅客的候车带来轻松愉快的心情；而旅客不到的地区则采用完全不同的设计标准，在满足功能要求的前提下力求经济合理；对车站工作人员的工作空间，采用简洁明朗的设计不仅可以方便工作，而且方便设备的检修。 3 3、项目规划设计方案策划、项目规划设计方案策划 项目投资决策阶段的方案策划包括：场地规划研究、项目功能与布局策划、项目建筑风格策划、项目景观策划、项目交通组织策划、项目设施配套策划等。 4、项目建设工艺流程 同一种产品可由不同种生产工艺生产出来，一定有一种是较经济合理的，我们需要作出正确的选择。 三、三、 项目主要设备的选择项目主要设备的选择

26、 设备选择的重要性 建设项目中设备的投资往往占有较大的比例，尤其是工业项目、智能大厦、酒店项目等更是明显。 而且，由于项目设备的选择，往往会决定项目建设方案、结构形式等的选择，从而也会影响项目的建设成本。 均衡项目设备的性能与经济性 在满足项目使用功能要求的前提下，进行设备的寿命周期成本分析，选择项目寿命周期成本最小的设备。 结合项目的设备选型及其对项目建设方案选择的影响，选择最经济的项目建设方案，这一点对工业项目尤为重要。 四、四、 项目资金筹集方式的选择项目资金筹集方式的选择 资金筹集的方式 资金筹集是项目建设的重要前期工作之一，资金筹集的方式多种多样，不同资金筹集方式具有不同的要求、风险

27、、特征以及成本。 项目资金成本 项目资金成本是项目或企业在筹集资金时所支付的一定代价，这些代价主要包括筹资费用和资金使用费. 筹资费 是指在筹集资金过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费等，向银行借款支付的手续费等。 使用费 是指因使用资金而向资金提供者支付的报酬，如股息、利息、租金等。 资金成本的作用 资金成本是选择项目资金来源，拟订筹资方案的主要依据；筹集决策的核心就是通过选择利用各种筹资方式，在满足项目资金需要的前提下，力求资金成本达到最低水平。 资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准，它直接影响到项目的经济性评价结论。 资金成本通常用相对数，即

28、资金成本率来表示： 式中：K为资金成本率，P为筹集资金总额，F为筹资费，D为使用费，f为筹资费费率。 项目从不同来源取得的资金，其成本各不相同。(1)DDKPFPf 平均资金成本率 计算项目各种筹资方式的成本，即可进行项目全部资金来源的平均成本，用于进行筹资决策。 平均资金成本率，通常是用加权平均来计算，计算式如下： 式中：K平均资金成本 Wi 第i种资金来源占全部资金的比重 Ki 第i种资金来源的资金成本率1、银行贷款的资金成本 Kg贷款成本率； G贷款总额 I贷款年利息 i贷款年利率 T所得税税率 F筹款费用 f筹款费费率fTiFGTIKg111 【例】某企业取得5年期长期借款200万元，

29、年利率11%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率0.5%，企业所得税税率为25%，求该企业的长期借款成本。2、债券的资金成本 KB债券的资金成本率 B0债券的发行总额 M债券的面值 I债券年利息总额 i债券年利率 T所得税税率 f债券的发行费用率fBTMifBTiMfBTIKB111111000【例】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为25%。（1）若该债券按票面价值发行，资本成本是多少？（2）该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资本成本是多少？（3）若折价发行，发行价格为400万元，该债券的资本成本是多少？3、优先股的

30、资金 KP优先股的资金成本率 P0优先股的股票面值 i股息率 f股票的发行费用率例例：某企业发行优先股总面额为300万元，总价为340万元。筹资费用率为5，预定年股利率为12。则其资金成本率计算为：fifPiPKP1100%15.11%51340%12300PK优先股：优先股：优先股通常预先定明股息收益率。一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红；优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。4、普通股的资金成本 KC普通股的资金成本率 P1普通股的股票总面值或市场发行总额 i固定股息率 f股票的发行费用率 g股息年增长率gf

31、igfPiPgfPDKC1111111 例某企业发行普通股股票市价为2600万元，筹资费用率为4，预计第一年股利率为14，以后每年按3递增，则其资金成本率计算为：%58.17%3%412600%142600PK5、留存收益的资金成本gigPDKs11 【例】某企业计划年初的资金结构如表所示，普通股股票每股面值200元，今年期望股息为20元，预计以后每年股息增加5%。该企业所得税税率假定为33%。现在，该企业拟增资400万元，有两个备选方案：甲方案：发行长期债券400万元，年利率为10%，筹资费率为3%，同时将普通股股息增加到25元，以后每年还可增加6%乙方案：发行长期债券200万元，年利率10

32、%，筹资费率4%，另发行普通股200万元，筹资费率5%，普通股股息增加到25元，以后每年增加5%。问：该如何选择？解答：解答：（1）计算采用甲方案时，平均资金成本率1）原有长期债券：2）新增长期债券：3）优先股：%03. 601%)331 (%9%,30200060011BBKW%91. 6%31%)331 (%10%,20200040022BBKW%7%,102000200PPKW4）普通股：5）保留盈余：综合资金成本率：K甲=30%6.03%+20%6.91%+10%7%+30%18.5%+10% 18.5%=11.29%5 .18%620025%,302000600CCKW%5 .18%

33、620025%,102000200RRKW（2）计算采用乙方案时，平均资金成本率1）原有长期债券：2）新增长期债券：3）优先股：%03. 601%)331 (%9%,30200060011BBKW%98. 6%41%)331 (%10%,10200020022BBKW%7%,102000200PPKW4）原有普通股：5）新增普通股：5）保留盈余：综合资金成本率：K乙=30%6.03%+10%6.98%+10%7%+30%17.5%+10% 18.16%+10%17.5%=12.02%16.18%5%)51 (20025%,10200020022CCKW%5 .17%520025%,102000

34、200RRKW%5 .17%520025%,30200060011CCKW结论： 综合资金成本 K甲K乙，应选择甲方案筹资。五、五、 项目建设时机的选择项目建设时机的选择 经济发展状况对项目成本的影响 国家、区域的经济发展状况直接影响到项目建设原材料、劳动力、资金、技术市场及其价格；企业财务能力、融资能力的变化、资信的变化、生产能力的变化等均会影响到建设项目的成本。 通常，项目时机选择的主要依据是： （1）国家，甚至全球宏观建设的大背景； （2）项目所处的区域环境的优劣时机； （3）企业自身的经营战略和资源储备时机； （4）项目建设所需的资源输入时机，如技术、财力、物力、人力等； （5）项目自

35、身的成本和未来收益的时机。 六、项目的市场调查与预测六、项目的市场调查与预测 调查内容调查内容 市场调查内容通常包括市场供应状况、需求状况、国内外市场价格以及企业的市场竞争力，调查时段包括市场的过去、现在和将来。 案例：案例：英国亨伯河大桥（Humber River Bridge） 项目简介：亨伯河是英格兰境内流入大海的一条河，它长约64KM。 亨伯河大桥始建设于1973年，81年6月投入使用。净跨度为1410M，从建成起的十余年间，该桥一直为世界上跨度最长的大桥。大桥宏伟、壮观，能够满足当地经济发展与人民生活需要。 英国亨伯河大桥英国亨伯河大桥 项目建设原因：项目建设原因： 100年来，当地

36、人民希望能够有一座大桥，以解决交通问题； 1966年，新的交通部长在竞选中承诺当选后修一座大桥； 当时，该地区工业发展迅速； 不准确的、过于乐观的交通流量预测。 项目失败之处：项目失败之处： 工期延误、投资超支 项目计划工期为4年，实际工期为7.5年； 项目投资预算为2800万英镑；（其中，中央政府提供75%的资金，其余25%通过资金市场融资） 债务负担不断加重 1978年项目承担债务6000万英镑，1985年项目负担债务23200万英镑； 大桥1985年过桥收费480万英镑，运行、维护费用110万元，但是由于债务，当年的利息支出约为2700万英镑，所以大桥委员会不得不再借款2330万英镑用于

37、还债。 项目失败原因项目失败原因： 通货膨胀，成本增加，债务负担沉重； 不准确的、过于乐观的交通流量预测； 大桥的过桥收费标准过低，小车每次1英镑； 亨伯河大桥管理办法制定了收费标准的上限，规定大桥建设债务必须由大桥收费来偿还；规定在大桥运行13年后，大桥收益与成本的差额才可用当地政府的税收来弥补。该办法限制了大桥的运行效率。 由于进度以及付款的原因，承包商与建设单位在1978年打起了官司，而当时项目债务已达6000万英镑，工期已经延误1年。 解决办法解决办法： 取消/销减项目巨大的债务负担； 允许根据通货膨胀适时的调整大桥收费标准； 赋予大桥委员会更多的自主经营的权利。 第三节第三节 建设工

38、程项目投资估算建设工程项目投资估算一、投资估算的概念一、投资估算的概念1、概念在没有设计文件的时候，投资额是估算出来的。 投资估算一般是指在项目决策之前的规划和研究阶段中对建设项目工程费用进行的预测和估算。 二、投资估算的内容二、投资估算的内容 建设项目投资估算包括的内容，应视项目的性质和规模而定。 按照建设工程项目费用构成分析，投资估算的具体内容包括： 建筑工程费用 设备及工器具购置费用 安装工程费用 工程建设其他费用 基本预备费 涨价预备费 建设期利息 流动资金 三、投资估算的常用编制方法三、投资估算的常用编制方法 投资估算的编制方法包括简单估算法和投资分类估算法。 简单估算法有生产能力指

39、数法、比例估算法、系数估算法和投资估算指标法等。 前三种估算方法估算精度相对较低，主要适用于投资机会研究和项目初步可行性研究阶段。 在项目的可行性研究阶段应采用投资估算指标法和投资分类估算法。 1、生产能力指数估算法 很多时候，生产能力不同的两个同类项目，其投资之比与生产能力之比的指数幂成正比，如下式： X2拟建项目的生产能力（已知）； X1类似项目的生产能力（已知）； I2拟建项目的投资额（未知）； I1类似项目的投资额（已知）； n 生产能力指数。当主要靠增加设备或装置容量扩大生产规模时，n =0.6-0.7；当主要靠增加相同设备或装置扩大生产规模时， n =0.8-0.9 f综合调整系数

40、 生产规模比值在0.52之间，则指数n的取值近似为1。 当n=1时，该方法也叫单位生产能力投资估算法。 生产能力指数法的估算误差可控制在20%以内，尽管估算误差仍然很大，但它有独特的好处： 不需要详细的工程设计资料，只要知道工艺流程及规模就可以； 对于总承包工程而言，可以作为估价的旁证。例如，某企业原有自动生产线是3年前建设的，年生产能力为3000吨，投资300,000元，今年为了扩大生产能力，拟建设年生产能力5000吨的自动生产线。目前主要设备、材料价格比3年前增长5%，取指数n=1，则拟建自动生产线项目的投资为：建设投资=300,000(5000/3000)1(1+5%) =525,000

41、(元) 2、比例估算法 通常，由于建设工程项目主要设备的选型、费用易于较早确定，因此比例估算法通常以设备费为基数进行估算。 比例估算法可： 以拟建项目或装置的设备费为基数； 以拟建项目中的最主要、投资比重较大并与生产能力直接相关的设备投资（含运杂费及安装费）为基数； 以设备和厂房投资费用分别为基数进行估算； 以主要车间投资为基数进行估算等 （1）以拟建项目的全部设备费为基数进行估算 已知全部设备费，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，先求出相应的建筑安装费及其他工程费等，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为项目或装置的投资。 式中：C拟建项目的投资额； E根

42、据拟建项目当时当地价格计算的设备费（含运杂费）的总和； P1、P2、P3已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占设备费的百分比； f1、f2、f3由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数； I拟建项目的其他费用。【例】某新建项目设备投资为10000万元，根据已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.5，安装工程占设备投资的9.5，其他工程费用占设备投资的7.8。该项目其他费用估计为800万元，试估算该项目的投资额（综合调整系数均为f1.2）。 【解答】根据以上公式，该项目的投资额为： （2）以拟建项目的主要工艺设备费为基数进行估算 已知主要工艺设备费，根据同类型的已建项目的

43、有关统计资料，计算出拟建项目的各专业工程（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气及电信、自控及其他费用等）占工艺设备投资的百分比，据以求出各专业的投资，然后把各部分投资（包括工艺设备费）相加求和，再加上工程其他有关费用，即为项目的总投资。 计算公式为： E为主要工艺设备费，P1、P2、P3为建筑、安装及其他工程费用等占主要工艺设备费的百分比。 （3）根据同类项目设备费用占项目建设投资的比例进行估算 这种方法是，先根据统计资料求出同类项目设备费用占项目建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备费用，即可按比例求出拟建项目的建设投资。其计算公式如下： 式中： I拟建项目的建设投资 K主要设备费用

44、占拟建项目投资的比例（由类似项目资料求得） n设备种类数 Qi第i种设备的数量 Pi第i种设备的单价 3、郎格系数法 这种方法是以设备费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设费用。估算公式为： 式中：D总建设费用； C主要设备费用； Ki管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数； Kc管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。 4、指标估算法 根据编制的各种具体的投资估算指标，进行单位工程投资估算。 投资估算指标是编制和确定项目可行性研究报告中投资估算的基础和依据，与概预算定额比较，估算指标是以独立的建设工程项目、单项工程或单位工程为对象，综合项目全过程投资和建设中的各类成本和费用，反映出其扩

45、大的技术经济指标，具有较强的综合性和概括性。 【例】某拟建年产30万吨铸钢厂，根据可行性研究报告提供的已建年产25万吨类似工程的主厂房工艺设备投资约2400万元。已建类似项目的资料：与设备投资有关的各专业工程投资系数，如表1所示 与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数，如表2 所示 已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合价格差异系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资额；用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的辅助工程费与其他费投资 。解答：解答：1 1、估算主厂房工艺设备投资：用生产能力估算法、估算主厂房工艺设备投资：用生产能力估算法2 2、估算主厂房投资

46、：用设备系数估算法、估算主厂房投资：用设备系数估算法主厂房投资主厂房投资=3600=3600（1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%） =3600 =3600（1+0.861+0.86）=6696=6696万元万元其中建安工程投资：其中建安工程投资：360036000.4=14400.4=1440万元万元设备购置投资设备购置投资=3600=36001.46=52561.46=5256万元万元3 3、辅助工程费与工程建设其他费、辅助工程费与工程建设其他费 =6696 =6696（1+30%+12%+20%+30%+20%1+30%+1

47、2%+20%+30%+20%） =6696 =6696（1+1.121+1.12）=14195.52=14195.52万元万元万元）（主厂房工艺设备投资360025. 1253024001 本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率为8%，按年计息。建设期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%，预计建设期物价年平均上涨率3%，投资估算到开工时间按一年考虑，基本预备费率5%。 单位产量占用流动资金额为：33.67元/吨， 确定该项目的建设总投资。 5、建设投资分类估算法 建设工程项目在可行性研究阶段通常运用投资分类法来估算项目投资。按照费用构成，项目建

48、设投资包括建筑工程费用、设备及工器具购置费用、安装工程费用、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费和建设期利息共七部分构成。 建设投资分类估算法也就是对这七部分分别地估算的方法。 投资估算的注意事项：投资估算的注意事项： 注意不同时间和地区差价的调整； 注意留适当的不可预见费； 编制投资估算时要实事求是，注重客观实际； 注意使用外汇采购材料或设备时的兑换率等 。 第四节第四节 建设项目经济评价建设项目经济评价 经济评价含义经济评价含义 建设工程项目经济评价是在前期研究决策阶段，对建设工程项目未来的投资收益做出全面评估，对方案的优劣做出判断和选择。 经济评价的层次经济评价的层次 财务评价微观角度，项目本身效益情况国民经济评价宏观角度，项目对国家